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半导体设备零部件行业研究报告：半导体设备之磐基，国产替代正当时.pdf
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- 2025/01/08
- 2076
- 华创证券
半导体设备零部件行业研究报告：半导体设备之磐基，国产替代正当时。零部件是半导体设备产业链的基石，各子赛道组成百亿美元市场。半导体行业遵循“一代技术、一代工艺、一代设备”的产业规律，半导体设备是延续摩尔定律的关键所在，其中半导体设备零部件作为设备关键构成要素，是半导体行业发展的关键支撑。半导体设备零部件产品种类繁杂多样且验证周期长，行业技术、客户壁垒高企。据我们测算，全球半导体设备零部件市场2024年规模有望超过540亿美元，其中中国大陆市场规模约为187亿美元。根据富创精密招股说明书数据，机械类、电气类、机电一体类、气液真空系统类、仪器仪表类及光学类占半导体设备零部件市...
标签：半导体设备零部件
2025年机械行业年度策略：减量更新，增量成长.pdf
- 5积分
- 2025/01/07
- 250
- 华安证券
2025年机械行业年度策略：减量更新，增量成长。2024年机械行业基本面回顾：1、1-10月机械全行业收入略增，出口相对更强。2、前三季度，机械上市公司整体业绩平淡：1）34%的机械上市公司营业收入和归母净利率均同比下降（去年同期为30%）；两者均上升的家数占比由去年同期的46%下降至37%；2）整体收入略增，海外收入占比持续提高；3）整体盈利下降，二级行业仅工程机械实现扣非归母净利增长。 2025年机械行业基本面预判：1、基于对2025年整体固定资产投资增长等核心假设，我们预计2025年机械行业整体收入继续维持低个位数略增态势，接近于中国机械工业联合会对于2025年行业增长5%的预...
标签：机械
机械行业2025年度策略报告：大国图强，制造先行.pdf
- 5积分
- 2025/01/07
- 247
- 太平洋证券
机械行业2025年度策略报告：大国图强，制造先行。机械行业2024年复盘。机械行业2024年涨幅18.04%，在31个一级行业中排名第15，处于中间水平。细分板块看，2024年涨幅前三的子板块分别为轨交设备、出口链、核心零部件，分别上涨38.6%、34.6%、29.5%。报表端，目前上市公司已披露到2024三季报，从602家机械上市公司加总合计来看，收入同比增长5.34%、归母净利润同比下降2.83%，总体表现并不理想。不过结构性的依然有利好在积蓄，我们总结了三点结构性变化，循着这三点形成了2025年的投资策略。需求环境看，内外需均在筑底阶段。受地缘政治冲突、贸易摩擦等负面因素影响，24年全球...
标签：机械制造
通用设备行业研究：内需拐点临近，重视结构性机会.pdf
- 5积分
- 2025/01/07
- 260
- 财通证券
通用设备行业研究：内需拐点临近，重视结构性机会。2012年后国内制造业进入结构化发展阶段。2005年至今，通用设备的发展大致可以分为5轮周期，平均每轮周期的长度在3.5-4年左右。2012年为国内制造业的一个关键节点，一个重要的指标“制造业增加值占GDP比重”在2012年起开始持续回落，直至2021年，制造业相对地产、基建的弱势表现才得以扭转。在2012-2020年的两轮周期中，外需均在开启通用设备上行周期中发挥了重要作用，内需方面，基建、地产此起彼伏，新能源产业波动向上，但规模相对较小，对于制造业的拉动作用尚不明显。整体来看，制造业在20122020年尚处于新旧动能转...
标签：通用设备制造业
北美燃气轮机发电机组行业专题报告：AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机产业链有望重点受益.pdf
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- 2025/01/06
- 424
- 东吴证券
北美燃气轮机发电机组行业专题报告：AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机产业链有望重点受益。北美AI需求快速增长，燃气轮机发电或成短期最优解决方案。2023年以来人工智能算力市场保持高增趋势，海内外科技巨头开启算力“军备竞赛”。AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力的可靠性、稳定性提出较高要求。由于美国电网基础设施大部分已经达到使用周期末期，美国科技巨头选择自行投资建设如核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电设施以获取稳定可靠的电力。其中，燃气轮机发电具备建设周期快、电力输出稳定、发电资源要求低等特点，有望成为短期内最优的数据中心供电解决方案。海外：燃气轮机呈寡...
标签：发电机组燃气轮机电机
机器人灵巧手行业专题报告：人形机器人行业“好用”的关键——特斯拉Optimus22自由度灵巧手方案解析.pdf
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- 2025/01/06
- 788
- 华鑫证券
机器人灵巧手行业专题报告：人形机器人行业“好用”的关键——特斯拉Optimus22自由度灵巧手方案解析。人体结构是最适应现代文明的进化形态，同理，“人造人”是最贴近人类日常生产生活需求的机器人形态。将自动化生产线转变为柔性制造车间，需要寻求智能的解决方案，而这种解决方案可以由灵巧手和人形机器人来缔造，并且有机器学习和类脑智能技术的加持，数字化的日常生活都能成为人形机器人的学习资料，智能性将持续深化。可以让机器人像人一样使用工具的灵巧手，是提升机器人柔性操作能力的关键部件，是柔性制造避不开的一环。特斯拉OptimusGen3...
标签：机器人灵巧手人形机器人
轨交装备行业专题报告：增量看新造需求+存量看维修替换，铁路装备景气持续.pdf
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- 2025/01/06
- 525
- 中泰证券
轨交装备行业专题报告：增量看新造需求+存量看维修替换，铁路装备景气持续。疫情后铁路固定资产投资回暖，2025年有望维持高位。2024年铁路固定资产投资规模持续扩大，2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%。国铁固定资产投资计划完成率高，持续保持高位运行，有助保障轨交装备行业稳健发展。预计2025年全国铁路完成固定资产投资额有望超8500亿元。增量市场：客运需求复苏，动车组招标量的显著提升。2024年国家铁路发送旅客40.8亿人次，创历史新高，同比增长10.8%。2023年起动车组采购需求上行，随着客运量的攀升动车组招标量显著增加。2024年至今，国铁集团分两次在5月（...
标签：轨交装备铁路装备
轻工制造行业年度策略报告：关注内需改善节奏，把握顺周期机会.pdf
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- 2025/01/03
- 147
- 方正证券
轻工制造行业年度策略报告：关注内需改善节奏，把握顺周期机会。2024年以来，轻工制造板块在主动偏股+灵活配置型基金股票仓位环比持续下降，2024Q3占比0.91%，在31个一级行业中排名第22名。2024Q1/Q2/Q3轻工制造（申万）单季度涨跌幅分别为-6%/-17%/+14%，上证指数分别为+2%/-4%/+12%，沪深300分别为+3%/-4%/+16%。从个股涨跌幅来看，2024年初至12月27日，涨幅前三名为嘉益股份（+160%）/翔港科技（+150%）/松发股份（+134%），跌幅前三名为鸿博股份（-55%）/曲美家居（-48%）/三柏硕（-42%）。
标签：轻工轻工制造制造
风电设备行业研究：交付大年，关注“两海”和零部件多元化.pdf
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- 2025/01/03
- 317
- 财信证券
风电设备行业研究：交付大年，关注“两海”和零部件多元化。2024年前三季度装机量平稳、但招标创历史新高。2024年前三季度，全国风电新增并网容量3912万千瓦，同比+16.8%，其中陆风3665万千瓦，海风247万千瓦，分别同比+14.4%和+73%。2024年1-9月，国内风电新增招标119.1GW，相较去年同期的61.7GW同比+93%。按市场分类，陆风111.5GW、海风7.6GW，同比分别+100.5%和+24.6%。过去几年堆积形成的海风“招标—并网”堰塞湖有望疏通，叠加2024年的巨量招标，看好2025年的需求端改善、迎来...
标签：风电设备零部件
2025年工程机械行业年度投资策略：工程机械，海外市占率提升，国内需求改善.pdf
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- 2025/01/02
- 421
- 浙商证券
2025年工程机械行业年度投资策略：工程机械，海外市占率提升，国内需求改善。2024年工程机械复盘：挖机国内销量实现连续9个月正增长，五大主机厂盈利能力改善明显1）年初至今工程机械板块上涨21%，跑赢机械板块14%，跑赢沪深300指数18%。2）2024年1-11月挖机、装载机、叉车、平地机销量增长，起重机、高空作业平台、高空作业车、压路机、摊铺机销量下滑。2024年1-11月，挖掘机总销量为181762万台，同比增长2%（11月当月销量同比增长18%，连续8个月正增长）。其中，国内销量为91231台，同比增长11%（11月当月销量同比增长21%，连续9个月正增长）；出口销量为90531台，同...
标签：工程机械机械
输变电设备行业专题报告：国内特高压建设维持高景气，出海需求蕴藏潜力.pdf
- 6积分
- 2024/12/31
- 375
- 申万宏源
输变电设备行业专题报告：国内特高压建设维持高景气，出海需求蕴藏潜力。特高压技术具备远距离+大容量+低损耗等优势，并且电压可用两种方式传输。在电力系统中，电压等级的划分对于电能的输送、分配及系统稳定性具有至关重要的影响，根据国际及国内的标准与实践，电压等级大致可以分为高压（HV）、超高压（EHV）和特高压（UHV）三个等级。其中，特高压技术具有远距离、大容量、低损耗的特性，为解决大规模能源输送提供了最佳方案。在电力系统中，电压的传输方式主要分为交流输电技术和直流输电技术：1）交流特高压输电技术成熟，以低成本、灵活变压及构建复杂电网结构的优势，广泛应用于跨省输电、电网环网构建及短距离传输。然而，其...
标签：输变电设备特高压
储运设备行业专题报告：中集集团业务全梳理.pdf
- 5积分
- 2024/12/31
- 462
- 招商证券
储运设备行业专题报告：中集集团业务全梳理。物流行业是连接我国庞大制造业体系的血脉，而储运设备可以说是物流行业的基石，它保障了货物的安全存储和高效运输，对物流环节的顺畅运行、成本控制和服务质量提升有着不可或缺的关键作用。中国制造如今能够在全球产业链中占据着重要的地位，和我国储运设备行业的快速发展是密不可分的。本篇报告详细介绍了我国储运设备行业龙头公司中集集团的业务板块及产品情况。中集集团成立于1980年，经过四十余年发展已成为横跨集装箱、道路运输车辆、能源化工、海洋工程等多个领域的大型跨国产业集团。中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（简称：中集集团、中集），于1980年1月14日由招商局和丹...
标签：储运设备物流
机床指数投资价值分析报告：逆周期政策初见成效，新一轮上行周期有望开启.pdf
- 5积分
- 2024/12/30
- 221
- 华龙证券
机床指数投资价值分析报告：逆周期政策初见成效，新一轮上行周期有望开启。我国机床大而不强，进出口单价差异仍然显著。2021年至2024年1-10月，我国机床进/出口单价依次分别为76746.94/304.42美元、77999.27/456.38美元、89624.98/604.8美元、85120.24/605.58美元，机床进出口单价差距显著。2021年至2024年1-10月，我国机床进出口单价比分别为252/171/148/141，产品竞争力持续提升，差距逐渐缩小。逆周期政策初见成效，新一轮上行周期有望开启。我国机床行业仍处于筑底阶段，逆周期政策初显成效，行业进一步下探可能性较小。行业本身处于新...
标签：机床投资价值分析报告投资
燃气轮机行业研究：全球景气度上行，国产化持续推进.pdf
- 5积分
- 2024/12/30
- 416
- 国金证券
燃气轮机行业研究：全球景气度上行，国产化持续推进。全球AI数据中心扩张带动燃机发电需求提升，海外龙头燃机订单高增。受益AI数据中心扩张，全球燃气轮机需求加速增长。燃气轮机主要用于发电、工业驱动、舰船动力等领域，技术壁垒较高。根据高德纳，目前全球为实现生成式AI而新建的大型数据中心数量高速增长，导致电力需求高增。2023-27年全球AI服务器用电量将从195太瓦时提升到500太瓦时。数据中心的高商业价值要求其有长期稳定、充裕的备用电源，燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，未来有望成为调峰发电的重要选择方案，看好燃机长期需求上行。根据GasTurbineWorld和三菱重工，20...
标签：燃气轮机燃机发电
轻工制造行业2025年度投资策略：重点把握供给驱动与需求复苏两条主线.pdf
- 5积分
- 2024/12/27
- 202
- 东方证券
轻工制造行业2025年度投资策略：重点把握供给驱动与需求复苏两条主线。2025年核心关注造纸板块的供给驱动以及顺周期板块的需求复苏两条主线。回顾2024年，在终端消费相对疲软的背景下，轻工制造行业基本面整体呈现环比下行趋势，分板块来看：①造纸板块，二季度开始终端需求疲软导致成品纸订单较弱，大宗纸价格持续回调，头部企业盈利环比持续走低。②家居板块，由于上游地产景气度偏低，消费者家居消费决策相对谨慎，导致二季度开始家居板块收入、利润增速均开始走低。③小家电板块，清洁电器大盘稳定增长，厨小电外销维持高景气、内销低价竞争特征突出。展望2025年，当前轻工板块龙头企业估值水平均处于历史低位、安全垫充足，...
标签：轻工轻工制造

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