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输变电设备行业专题报告：国内特高压建设维持高景气，出海需求蕴藏潜力。特高压技术具备远距离+大容量+低损耗等优势，并且电压可用两种方式传输。在电力系统中，电 压等级的划分对于电能的输送、分配及系统稳定性具有至关重要的影响，根据国际及国内的标准 与实践，电压等级大致可以分为高压（HV）、超高压（EHV）和特高压（UHV）三个等级。其 中，特高压技术具有远距离、大容量、低损耗的特性，为解决大规模能源输送提供了最佳方案。 在电力系统中，电压的传输方式主要分为交流输电技术和直流输电技术：1）交流特高压输电技术 成熟，以低成本、灵活变压及构建复杂电网结构的优势，广泛应用于跨省输电、电网环网构建及 短距离传输。然而，其电感损耗较高，不适合超长距离输电，且导线需求多增加了成本;2)直流特 高压输电技术以其高效率、适合长距离点对点传输及低导线需求的特性，在跨海、跨国输电、海 底电缆及大电网联接与隔绝等场景中展现出独特优势。但直流输电设备昂贵且技术复杂，对运维 人员技术要求较高。

我国特高压建设从0到1，并且已步入完全成熟阶段，近年来电源与电网投资稳步增长。中国特高 压的发展历程自20世纪80年代开始，经历了早期探索、集中攻关与试验、三轮建设高峰等三个阶 段，直到目前，特高压电网逐步成为国家电力架构的骨干。截至 2024 年 4月10 日，全国已投运 特高压工程共计38个，包括18个交流工程，20个直流工程。同时，我国新一轮特高压建设围绕 碳中和目标展开，先后有三批风光大基地陆续开展建设，以满足日益增长的新型能源外送需求。因 此，我国近年来电网投资呈现增长趋势，2020年到2023年国家的电网投资额不断增加，在2023 年达到约 2.74 万亿元，复合增速为 4.08%。变电容量作为衡量电网建设与发展水平的重要指标之 一，其增长情况直接反映了国家电力基础设施的扩张速度和电力供应能力的提升。从 2017 年至 2024 年 7 月，全国新增变电容量累计达17.67 亿千伏安，呈现上升趋势。全国送电线路长度稳步 增长，从2017 年的3.31 千万米增加至2023 年的 3.60 千万米，显示出电力行业对于电网建设的 积极投入。

海外国家电力需求迫切，特高压出海潜力巨大。在全球化的能源转型浪潮中，各国政府正通过政策 支持和具体规划，积极推进特高压输电技术的发展。美国、欧洲、东南亚、拉丁美洲、非洲以及巴 西和沙特等国家和地区，正通过电网升级、可再生能源接入、区域电力市场整合等多种方式，以应 对能源短缺、基础设施老化等挑战，增强能源安全和供应稳定性，促进可再生能源的有效利用，从 而展现出特高压技术在全球能源结构优化中的重要作用。借此机遇，我国积极参与海外国家电网建 设项目：1）国家电网自 2004 年实施国际化战略以来，成功投资运营巴西、菲律宾、葡萄牙、澳 大利亚、意大利、希腊等七个国家和地区的骨干能源网；2）南方电网积极推动与周边国家电网互 联互通及“一带一路”沿线国家的电力合作，实现了与越南、老挝、缅甸的电网互联，投资了多个 电力项目，并成功收购了智利和马来西亚的电力公司股权。