行业研究 - 知识库

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纺织服装行业2021年度中期投资策略：顺势，崛起.pdf
- 5积分
- 2021/06/15
- 646
- 长江证券
国货崛起将是服装行业未来的核心主线，遵循该主线，品牌服饰端持续重点推荐有望强者恒强的优质赛道龙头:安踏体育、李宁、森马服饰、比音勒芬，改革红利持续释放的太平鸟，建议重点关注罗莱生活、富安娜、地素时尚和海澜之家。纺织制造端景气恢复，长期仍看好运动赛道的优质供应链龙头，重点推荐申洲国际、华利集团、健盛集团,建议关注百隆东方、华孚时尚和伟星股份。
标签：纺织服装
欣贺股份专题研究报告：轻奢女装领军企业，上市后步入高成长通道.pdf
- 5积分
- 2021/06/15
- 724
- 申万宏源
欣贺股份为轻奢女装领军企业，内含JORYA稀缺品牌资产，首次覆盖给予“买入”评级。公司兼备产品力(独特设计)、品牌力(口碑沉淀)、渠道力(直营转型)、数字化(全链改造)四大核心竞争力，过去3年转型调整落定，未来进入线下扩店提速、线上电商高增、多品牌发力、经营效率拐点新阶段，且拥有高消费力优质客户资产，单客价值挖掘空间巨大。
标签：服装女装欣贺股份
纺服&零售行业：从产品实力看国货崛起的长逻辑.pdf
- 5积分
- 2021/06/10
- 840
- 兴业证券
2020年疫情冲击下，全球各公司营收普遍表现低迷。但相对于11-12年国内的库存危机，此轮危机中纺服企业抗周期性表现优异:个别强势的品牌已于Q2恢复增长;20Q3开始，行业整体复苏趋势明显，多数企业营收同比出现回正，利润大增;21Q1复苏加速。而整个鞋服行业中，运动鞋服板块景气始终优于行业平均。
标签：服装体育用品零售
运动鞋制造行业专题报告：复盘全球最大运动鞋制造商裕元集团的成长历史
- 6积分
- 2021/06/06
- 1677
- 广发证券
裕元集团:维持制鞋行业龙头地位，布局零售业务多元发展。裕元集团创立于1988年，隶属于台湾地区宝成工业，并于1992年在香港上市，是全球最大的运动鞋制造商，约占全球运动鞋及休闲鞋市场份额的20%。公司客户包括Adidas、Nike等国际知名品牌，主要生产基地为越南、印尼和中国，2020年分别占鞋履总出货量的46%、39%、11%。此外，裕元集团依托上市子公司宝胜国际开展运动品牌零售业务，宝胜国际已成为中国最大的运动服饰产品零售商及代理商之一。2020年，公司鞋履出货量2.44亿双，实现营业收入84.45亿美元，其中制造业务收入47.36亿美元，零售业务收入37.09亿美元，实现归母净利润-0....
标签：纺织服装运动鞋
罗莱生活深度报告：行业龙头变革图新，新零售添翼成长可期.pdf
- 6积分
- 2021/06/02
- 1043
- 中银证券
在疫情下公司持续升级品牌建设，从而实现业绩逆势提升，线上业务表现亮眼。目前国内家纺行业发展空间大，同时消费升级利好龙头市占率提升，作为家纺行业龙头企业，公司将线上持续发力新零售业务，线下致力于提升终端零售的规模和效率，预计公司未来发展强劲。首次覆盖，给予买入评级。支撑评级的要点品牌建设持续升级，稳步发展领军行业。公司是家纺行业龙头，收入和利润长期保持稳健增长。2012-2020年，公司营业收入由27.25亿元增长至49.11亿元，在疫情影响下收入同比增长1.04%;归母净利润为5.85亿元，同比增长7.13%。公司深耕家纺业务，拥有良好品牌知名度。坚持产品研发创新，持续不断提升综合管理能力，...
标签：罗莱生活家纺纺织品
纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业.pdf
- 5积分
- 2021/06/01
- 1089
- 国信证券
纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业，中国深度参与纺织服装产业链迁移的全球分工，出口金额占世界的三成以上，代工龙头迅速崛起。全球运动鞋服行业品牌头部效应明显，龙头代工企业壁垒深厚，头部集中趋势明显。从财务方面看，代工龙头企业业绩增长快、确定性强、roe高，疫情之下业绩韧性强。
标签：纺织服装轻工制造
运动鞋代工行业研究报告：黄金赛道持续坚挺，壁垒高筑强者恒强
- 6积分
- 2021/05/28
- 1428
- 华创证券
赛道透析:专业化分工下的成长秘诀。1)代工厂环节:代工厂的出现是以更高效可批量的制造优化产业链效率，以高效的生产制造布局形成口碑拓展客户，新客户拓展和老客户订单的增长构成收入的表观驱动力，背后是产品生产能力、质量与稳定性、交货速度、成本控制等系列指标构筑的综合竞争力，若可形成技术溢价和壁垒，则可在产业链利润分配中获取更高话语权并绑定优质客户，而极致的成本控制和运营管理效率是盈利弹性的重要来源。2)运动鞋服产业:运动鞋服行业经过充分的竞争，成为纺织服装这一成熟行业的优质赛道，产业链分工清晰明确并不断深化，上游供应商、中游制造商、下游品牌商和渠道商各环节均角逐出成熟龙头，各环节龙头企业强强联合深化...
标签：运动鞋服装鞋服代工
李宁专题研究报告：国潮崛起，品牌焕新.pdf
- 9积分
- 2021/05/27
- 1757
- 中信建投
复盘李宁发展30年，公司经历了“兴起-成长-危机-变革-复兴”的发展历程，站在大时代背景下则是运动服装行业从渠道为王向产品、品牌为王转变的缩影，期间也夹杂着专业运动和时尚运动的交替发展。
标签：李宁运动服饰服装体育用品
服装行业研究报告：把握疫情恢复良机，国产大牌崛起势在必行
- 5积分
- 2021/05/18
- 587
- 中银证券
我国服装行业规模大、集中度低，未来发展潜力大。2020全年服装行业的整体规模达到19675亿元，到2025年预计达到27275亿元，复合增速为6.75%。国产服装大牌由于高效供应链、原创设计、全渠道零售加速建设受疫情影响较小，并且在疫情恢复时期业绩向良好发展，文化自信、信息透明也推动品牌核心竞争力提升，国内龙头品牌有望把握疫情恢复良机，快速崛起。
标签：服装
纺织服装行业20年报及21年一季报季报总结：2020年受疫情影响业绩下滑，2021Q1基本恢复
- 5积分
- 2021/05/12
- 945
- 广发证券
纺织服装行业20年报及21年一季报季报总结：2020年受疫情影响业绩下滑，2021Q1基本恢复。2020年纺织服装行业业绩受疫情影响下降，但降幅逐季收窄，2021年一季度业绩同比大幅增长。2020年行业毛利率、销售费用率和管理费用率上升，2021年一季度毛利率上升，管理费用率和销售费用率下降。
标签：纺织服装运动鞋服家纺
服装行业研究报告：高效供应链、原创设计、全渠道零售助推国牌崛起.pdf
- 6积分
- 2021/05/12
- 1424
- 中银证券
我国服装行业规模大、集中度低，未来发展潜力大。2020全年服装行业的整体规模达到19675亿元，到2025年预计达到27275亿元，复合增速为6.75%。国产服装大牌由于高效供应链、原创设计、全渠道零售加速建设受疫情影响较小，并且在疫情恢复时期业绩向良好发展，文化自信、信息透明也推动品牌核心竞争力提升，国内龙头品牌有望把握疫情恢复良机，快速崛起。
标签：供应链
纺织服装投资策略报告：关注纺服优质品牌崛起，化妆品持续高景气.pdf
- 5积分
- 2021/05/11
- 452
- 信达证券
纺织服装疫情影响修复，化妆品高景气持续。纺织服装优质本土品牌有望迎来黄金发展期。化妆品行业高景气度，国货品牌追赶。下半年持续关注纺织服装优质赛道投资机会。看好功效性护肤品赛道以及营销灵活性强品牌商，关注彩妆产业链。
标签：纺织服装化妆品
纺织服装行业研究报告：行业复苏趋势明显，运营质量持续改善.pdf
- 5积分
- 2021/05/10
- 877
- 中泰证券
对行业内重点公司2020年报及2021年一季报进行梳理:收入端:整体恢复趋势明显，线上表现优于线下。分板块看，1)客群消费能力较强且VIP营收占比高的中高端品牌，弱市下表现最佳，2020全年已恢复正增长(+7%)，21Q1趋势延续(+49%)。2)高景气度的运动服饰，疫情下抗压能力较强，头部品牌20Q3流水回正，全年仅同比-2%。3)由于外出机会减少、更新需求增长的家纺，疫情中表现稳健，2020/21Q1分别同比-2%/+41%。4)以走量为主的大众服饰及受外出机会减少影响的童装受疫情影响更大，2020年分别同比-11%/-8%，21Q1在低基数下同比+54%/+50%。5)纺织制造2020/...
标签：纺织服装童装运动服饰
运动鞋制造行业专题研究报告：龙头企业对比分析.pdf
- 6积分
- 2021/04/20
- 1402
- 国信证券
运动鞋制造行业专题研究报告：龙头企业对比分析。全球运动鞋履规模巨大并持续稳定增长，品牌头部效应明显，带动代工行业的快速成长。龙头国际品牌的核心供应商的壁垒较高，品牌进行严格甄选和定期考核，鞋类头部制造商数量较少、核心供应商合作年限长。公司对比:华利客户优质，裕元规模领先，丰泰定位高端鞋履代工行业龙头公司的主要产品为运动休闲鞋，目前业内产能超过1亿双鞋的上市公司主要有华利、裕元和丰泰，均为台资企业。华利集团为客户优质、成长迅速的运动鞋制造龙头;裕元集团为全球最大的运动鞋制造商;丰泰企业是Nike最大的鞋类供应商，高端鞋款研发能力强。财务对比:华利与丰泰成长性较好，制鞋企业资产周转较快近年华利与丰...
标签：服装运动鞋
服装行业研究：国货遇上Z世代，全面看好国产龙头抢占市场.pdf
- 5积分
- 2021/04/07
- 1272
- 浙商证券
从淘数据上看到李宁、安踏为首的国产品牌在天猫官方旗舰店的销售自3.24开始爆发出高增速，李宁官方旗舰店3.24-4.4同比增速超过200%，安踏同样超过100%。同时近期各大平台上李宁、安踏等品牌的“限量款”球鞋价格大幅上涨，也充分显示出国产品牌的品牌力提升。当下国产品牌在整体运营能力上与海外品牌的差距正在迅速缩小，同时在Z世代消费者对国潮不断提升的认可度下，国内服装品牌龙头已经迎来了发展的黄金时期，建议重点关注有能力承接海外品牌流量的龙头国产品牌，安踏体育、李宁、波司登、太平鸟等。投资要点：❑本土集团近五年市占率提升明显。我国的鞋服零售市场从2012年起进入单位数增长阶段，2020年整体鞋服...
标签：服装国货 Z世代

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