企业研究 - 知识库

美畅股份研究报告：金刚线龙头地位稳固，钨丝放量再谱新篇.pdf

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2024/05/14
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东海证券

美畅股份研究报告：金刚线龙头地位稳固，钨丝放量再谱新篇。金刚线龙头企业，盈利能力持续领先。公司成立于2015年，专注于电镀金刚线及其他金刚石超硬工具的研发、生产及销售，目前已成长为全球生产规模最大的光伏金刚线厂商。公司营收高速增长的同时盈利能力稳健，2023年，公司实现营收45.12亿元，同比增长23.34%，实现归母净利润15.89亿元，同比增长7.86%。光伏装机量快速增长，公司产能持续扩张。碳中和目标下，发展光伏等可再生能源已成为全球共识，推动全球光伏市场高速成长。2023年，我国硅片产量约622GW，同比增长67.5%，预计2024年我国硅片产量将超过935GW。硅片企业扩产带动核心耗...

标签：美畅股份金刚线钨丝

迈普医学研究报告：创新驱动，领衔国产神经外科新材料领域.pdf

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2024/05/14
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华安证券

迈普医学研究报告：创新驱动，领衔国产神经外科新材料领域。十年聚焦神外新材料领域，提供整体解决方案。迈普医学是国内神经外科领域同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业，覆盖主流神外手术所需的多种核心植入医疗器械品种。公司业务处于快速成长阶段，2020-2023年营收CAGR高达23%。截至2023年底，公司产品进入国内超1600家医院，国际市场覆盖欧洲、南美、亚洲、非洲等近90个国家和地区。脑膜收入占主体，PEEK集采受益成为中短期主要增长点人工硬脑（脊）膜补片是公司的主要收入来源，公司在国内市占率约12%，2022年该板块收...

标签：迈普医学神经外科神外新材料

丽珠集团研究报告：创新+高壁垒制剂齐头并进，长期发展动力充沛.pdf

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2024/05/14
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华福证券

丽珠集团研究报告：创新+高壁垒制剂齐头并进，长期发展动力充沛。差异化布局创新药及高壁垒复杂制剂，多领域助力公司发展。1）消化道领域：基础深厚，艾普拉唑针剂医保谈判后有望实现以量补价。同时公司在消化道领域具有极大优势，拥有壹丽安、丽倍乐、丽珠维三联、丽珠得乐等多个产品，未来有望维持稳健增长；2）辅助生殖：公司亮丙瑞林微球格局稳固，上市多年国内仍仅有三家上市，目前陆续跟进省采价格，有望借助省采放量；3）精神领域：公司陆续推出新品，营业收入有望稳步提升。多业务布局，持续优化公司收入结构1）原料药：公司原料药涵盖多类产品，多个产品保持在全球出口市场占有率第一。头孢系列产品国内市场抓住带量采购机遇，量价...

标签：丽珠集团创新药高壁垒制剂

科伦博泰生物研究报告：国内ADC+出海先驱，国际化持续提速.pdf

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2024/05/14
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华源证券

科伦博泰生物研究报告：国内ADC+出海先驱，国际化持续提速。国际化平台创新药企，打造ADC领域旗舰地位。四川科伦博泰生物是科伦药业控股子公司，成立于2016年，2023年7月在港交所正式上市，并于2024年3月纳入港股通成分。公司专注于生物技术药物及创新小分子药物的研发、生产、商业化及国际合作。通过优势研发平台打造丰富且全面的ADC创新管线，并与国际巨头药企达成战略合作，进军国际市场。“OptiDC”研发平台助力公司ADC管线持续扩容，默沙东积极推进国际化进展。目前公司呈现以ADC药物为核心，单抗、双抗、创新靶点小分子药物等热点领域并进的研发格局。目前公司已有4款的AD...

标签：科伦博泰生物 ADC

凯因科技研究报告：丙肝新药凯力唯销售如日中天，在研乙肝新药派益生有望打造第二增长曲线.pdf

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2024/05/14
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华西证券

凯因科技研究报告：丙肝新药凯力唯销售如日中天，在研乙肝新药派益生有望打造第二增长曲线。丙肝：国家政策加持下诊疗率有望快速提升，凯力唯医保适应症拓展后迎来加速放量。从我国丙肝患者人数来看，据Polaris数据，2020年估计我国HCV感染者948.7万例；根据中国卫生统计年鉴，我国丙肝新发人数约20万/每年。从国家政策来看，2016年WHO提出到2030年消除丙型肝炎公共卫生危害的目标；我国卫健委也于2021年9月15日发布了《消除丙型肝炎公共卫生危害行动工作方案(2021-2030年)》。目前我国HCV感染者诊疗率仍较低，据Polaris估计，2020年我国丙型肝炎感染者的诊断率仅为33%，治...

标签：凯因科技丙肝新药凯力唯乙肝新药

京东方A研究报告：LCD&OLED双龙头，半导体显示领航.pdf

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2024/05/14
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平安证券

京东方A研究报告：LCD&OLED双龙头，半导体显示领航。京东方A显示面板业务全球领先，业绩周期波动有望逐渐缓解。公司是全球显示面板龙头，经过30余年的发展，实现了显示面板从无到有、从弱到强的华丽转身，为解决国家“少屏”问题做出了重大贡献。长期以来，面板行业呈现出强周期性，公司业绩也随之上下波动：2019-2023年，公司收入分别为1160.6亿元、1355.5亿元、2210.4亿元、1784.1亿元、1745.4亿元，波动明显，其中，2021年是面板大周期的价格高位阶段，公司收入达到阶段性峰值，同时，净利润波动规律与收入基本一致，2021年达到259.6亿元的...

标签：京东方A LCD LED 半导体显示

华统股份研究报告：养殖效率积极提升，未来出栏具备高弹性.pdf

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2024/05/14
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广发证券

华统股份研究报告：养殖效率积极提升，未来出栏具备高弹性。华东生猪养殖屠宰龙头，拟定增16亿元充实资金实力。23年公司生猪总出栏量230.27万头，同比增长91.13%，24年一季度，公司生猪出栏量65.7万头，同比增长23%。截止24Q1公司资产负债率76.78%，为支持产能扩张及优化资本结构，拟定增不超过16亿元充实资金实力，同时24年2月公司引入中国农业产业发展基金助力战略发展。24年猪周期趋势上行，公司有望充分受益浙江高猪价。生猪行业自23年以来母猪存栏持续去化，前期产能去化效应正在逐步显现，随着后续供给改善及需求季节性回暖，2季度猪价有望趋势上行，猪周期反转在即。公司主销浙江省内，将充...

标签：华统股份养殖效率

华东医药研究报告：创新逐步兑现，差异化产品管线值得期待.pdf

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2024/05/14
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广发证券

华东医药研究报告：创新逐步兑现，差异化产品管线值得期待。高度重视创新研发，已形成差异化创新产品管线。公司多年来深耕专科、慢病及特殊用药领域，在慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等治疗领域的市场占有率持续保持国内同类产品前列。同时公司在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药布局，并形成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色研发矩阵，构筑差异化优势。创新逐步兑现，即将迎来收获期。公司持续强化技术平台建设，积极推进临床试验工作进度。据公司23年年报披露，公司医药在研项目合计111个，其中创新产品及生物类似药项目73个。2024年开始，公司创新产品将逐步上市销售，步入收获期。医美...

标签：华东医药创新差异化产品

昊海生科研究报告：“并购+研发”助推医美业务再上新台阶.pdf

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2024/05/14
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民生证券

昊海生科研究报告：“并购+研发”助推医美业务再上新台阶。复盘昊海生科过去一年的收盘价与市盈率的变动，主要系医药业务稳健增长的同时，通过“内生增长+外延并购”使医美业务进入快速上升通路，拉动收入与利润高增长，也对股价表现产生较强驱动作用。具体来看：1）收入与利润端的快速增长主要由医美业务拉动。2）玻尿酸业务的增速远超行业，带动股价持续向上。3）估值主要贡献来自于医美板块。注射医美：玻尿酸产品矩阵丰富，差异化定位满足多元需求。1）玻尿酸市场现状：2017-2021年，我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场规模快速扩张；国内厂商随技术进步，具备产品高性价比优...

标签：昊海生科医美

海思科研究报告：十余载耕耘开花结果，开启创新时代.pdf

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2024/05/14
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华泰证券

海思科研究报告：十余载耕耘开花结果，开启创新时代。十余载耕耘开花结果，开启创新时代。海思科凭借肠外营养仿制药起家，经过十余年耕耘，创新管线率先在麻醉神经领域开花结果。1）环泊酚快速爬坡，同时拓展适应症实现麻醉领域全覆盖；2）创新药迎来密集兑现：HSK16149、HSK7653有望1H24获批，HSK21542镇痛有望24年内获批，瘙痒申报在即；3）国际化进展领先，环泊酚海外临床有望24年内完成，24年底前FDA申报。THR-β、补体因子B、AR-V7PROTAC等差异化品种BD潜力大。环泊酚适应症拓展、扬帆出海双管齐下，爬坡有望再加速海思科首个创新药环泊酚20年底上市以来快速放量，未...

标签：海思科肠外营养仿制药

福莱特研究报告：玻璃龙头，盈利上行.pdf

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2024/05/14
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山西证券

福莱特研究报告：玻璃龙头，盈利上行。福莱特介绍：深耕光伏玻璃多年，行业龙头地位稳固：福莱特玻璃集团股份有限公司成立于1998年，2006年正式进军光伏玻璃领域。公司是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一。公司股权结构集中，实际控制人为董事长阮洪良先生，且管理团队经验丰富。光伏行业快速发展带动公司营收高增长。2019-2023年公司营业收入CAGR为35.0%，归母净利润CAGR为30.9%。玻璃环节率先迎来盈利拐点，龙头企业成本优势显著：1）光伏玻璃阶段性供需偏紧，价格拐头向上：根据隆众资讯，截至2023年底，光伏玻璃的产能约为9.98万吨/d；全年来看，预计2024年新点火产能超过4万吨/d，但...

标签：福莱特玻璃

电投能源研究报告：“煤电铝一体化”稳定盈利，绿电转型持续提速.pdf

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2024/05/14
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天风证券

电投能源研究报告：“煤电铝一体化”稳定盈利，绿电转型持续提速。国电投集团旗下“煤-电-铝”一体化经营平台。电投能源原名露天煤业，为国电投集团旗下唯一煤炭资产上市平台，大股东为中电投蒙东能源集团有限责任公司，后历经多年发展，将业务延伸至电力及电解铝行业，从而形成“煤-电-铝”联动的一体化经营格局。2023年公司煤炭行业、煤电电热力行业、新能源发电行业、有色金属冶炼行业营收占比分别为35.32%、6.78%、3.60%、54.30%。蒙东和东北地区褐煤龙头，煤电一体化优势显著区位优势+露天煤矿，煤炭业务盈利水平行业领先。电投能...

标签：电投能源煤电铝绿电

Salesforce公司研究：AI工具多场景覆盖，经营利润持续释放.pdf

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2024/05/14
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华安证券

Salesforce公司研究：AI工具多场景覆盖，经营利润持续释放。早期亏损已填平，经营侧利润持续释放。Salesforce已走出了SaaS行业公司前期投入高于收入的时期，用户量的积累形成规模相应，均摊了早期的转型布局基础设施的成本。长期看，早期的投入会随时间推移不断被用户摊薄，SaaS模式较高的用户留存和规模效应使得后期收入持续稳定增长，不断拉小与投入的差距直至反超。目前公司已经度过了早期亏损时期，在2016-2017年期间，公司收入逐渐赶超营业费用，利润由负转正。2024财年公司首次实现销售管理费用和研发费用负增长，利润端后续有望持续提升。“PaaS+SaaS”提高...

标签： Salesforce AI

乖宝宠物研究报告；宠物食品长坡厚雪，国货品牌崛起引领者.pdf

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2024/05/14
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东吴证券

乖宝宠物研究报告；宠物食品长坡厚雪，国货品牌崛起引领者。乖宝宠物：国内宠物食品龙头，自有品牌驱动成长：公司2006年成立之初以代工起家，2013年受美国“抗生素”事件影响坚定转型自有品牌发展，2023年自有品牌占比已超六成，2018年以来拓展覆盖中高端的多品牌多品类，发展大单品，2023年8月在深交所创业板上市。2023年公司营收/归母净利润分别实现营收43.3/4.3亿元，分别同增27.4%/60.7%。2020年以来公司盈利水平也呈现提升趋势。宠物食品行业：长坡厚雪，国产替代趋势可期：我国宠物行业处于快速发展期，其中宠物食品在我国城镇犬猫消费市场占比过半。2023年...

标签：乖宝宠物宠物食品

2024中国移动智慧家庭智能组网Wi~Fi 7 发展白皮书.pdf

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2024/05/13
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中国移动智慧家庭运营中心

2024中国移动智慧家庭智能组网Wi~Fi7发展白皮书。近年来，随着千兆家庭宽带的升级，千兆应用加速孵化，绿色上网、游戏加速、教育加速、直播加速和海淘加速等应用逐渐普及，用户对高品质家庭网络体验要求越来越高。4K/8K超高清视频、AR/VR/XR、实时游戏、远程医疗、虚拟培训、远程办公和云计算等高带宽、敏感型业务的广泛应用，用户对Wi-Fi技术的高吞吐量和低延迟提出了更高要求。为解决以上问题，落实“全千兆”发展要求，中国移动推出中国移动Wi-Fi7组网解决方案。本白皮书介绍了中国移动Wi-Fi7组网解决方案，介绍了Wi-FI7技术，明确了Wi-Fi7组网终端规格、产品设...

标签：中国移动智慧家庭