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2026年专题报告：2026年海外经济五大风险关注点

2026/01/20
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方正证券

2025年以来全球地缘风险频繁爆发，从此前的尾部风险演变为核心宏观变量之一：（1）特朗普冲击2.0持续演绎：自特朗普第二个任期开始以来，美国国内围绕移民驱逐、行政权力扩张的政治斗争加剧，外交政策的不可预测性加强，关税武器化使得传统的全球经贸网络被破坏；（2）区域冲突常态化：进入第四年，俄乌冲突演变为高强度、低进展的消耗战，尽管外交努力较为积极，但冲突双方在根本性问题上仍存在巨大差异，短期内难以实现全面和平协议；中东局势反复发酵，以色列与伊朗之间“影子战争”正式公开化，巴以在特朗普斡旋下达成停火协议但仍较为脆弱；（3）冲突从政治军事向科技、经济等领域全方面扩散：2025年的地缘政治风险不仅仅体现...

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2025年海外经济与大类资产深度：筹码、量能与阻力视角下的权益年度复盘

2026/01/06
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中信建投证券

我们曾于2025年2月18日发布《融合资金流、筹码与技术指标的资产择时模型》，以及8月22日发布《拥挤度的量价识别（1）：A股》，系统性探讨了如何从量价结构出发理解市场涨跌的周期特征与情绪演变机制。

标签：海外经济经济资产

2025年海外经济政策跟踪：日央行加息在即，市场冲击或可控

2025/12/24
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国泰海通证券

本周（2025.12.4-2025.12.12），全球大类资产价格中，股票市场涨跌互现。新兴市场股票指数上涨1.0%，发达市场股票指数下跌0.3%，上证综指上涨0.3%,恒生指数上涨0.2%，标普500下跌0.3%，日经225下跌0.4%。

标签：海外经济经济经济政策政策

2025年当前经济与政策思考：2026年海外经济形势及特定外部变量的潜在影响

2025/10/29
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中泰证券

地缘政治冲突、国内保守倾向、美国货币政策可能在2026年对全球经济发展形势产生影响和扰动。

标签：海外经济经济经济形势

2025年Q4海外经济与资产展望：美欧日政策差异下的弱美元

2025/10/20
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华西证券

美国经济边际在放缓，关注政策（关税及投资、减税、降息）对经济的影响：1）关税对贸易逆差的影响；关税协议中各国对美投资的落实情况；2）减税对居民消费和企业投资支持效果；3）年内持续降息三次，对房地产和消费影响。由于政策倾向刺激经济、扩张就业，经济保持稳定增长概率较大，年化增速在52%-2.5%。

标签：海外经济经济美元资产

2025年海外经济与大类资产专题报告：拥挤度的量价识别，黄金

2025/10/20
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中信建投证券

我们曾于2025年2月18日发布《融合资金流、筹码与技术指标的资产择时模型》，并于2025年8月22日推出《拥挤度的量价识别（1）：A股》两篇关于大类资产的深度研究报告。本次发布的黄金拥挤度报告，作为前述研究的延续与补充，旨在进一步完善我们对大类资产拥挤行为的系统性分析框架。

标签：海外经济经济资产黄金

2025年Q1海外经济与资产展望：特朗普政策扰动下的资金再配置

2025/02/25
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华西证券

截止2024年四季度，美国经济保持较强韧劲，GDP同比增速在3%附近。消费较强，特别是服务消费；住宅投资对经济形成拉动；财政持续扩张对增长持续提供支持。特朗普推行“强制”经济政策，引导产业投资回流，预计2025年美国经济仍将保持相当热度；关税、移民政策可能提高通胀压力。

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2025年海外经济展望：动荡伊始

2024/12/19
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平安证券

2025年是美国当选总统特朗普的新任期元年。由于共和党掌控两院，加上特朗普组建了“忠诚”的团队，我们预计特朗普在年内就会兑现大部分竞选承诺，并对全球市场产生影响。特朗普的核心政策方向是清晰的，可概括为“减税+关税”的政策组合。

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2025年海外经济与资产展望：资产将在美元维持强势下演进

2024/11/19
735
华西证券

截止2024年三季度，美国经济保持较强韧劲，GDP同比增速在3%附近。内需较强，消费稳健，特别是服务消费；产能投资持续扩张；财政持续扩张，政府支出对增长拉动提高。特朗普推行扩张性经济政策，预计2025年美国经济仍将保持相当热度，关注通胀压力。

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2024年海外经济分析与资产展望：欧美分化将助推美元继续走强

2024/04/29
609
华西证券

截至2024年一季度，美国经济仍保持较强韧劲。服务消费较强、产能投资保持扩张，房地产仍处于上行周期，库存水平不高。在财政扩张及库存补充下，同时叠加大宗商品价格上涨，“二次通胀”风险值得关注。美国的降息时点可能在2024年9月之后。

标签：海外经济经济分析美元

2024年海外经济年度展望：衰退继续延迟，海外进入降息通道

2024/03/15
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东兴证券

负债端对消费能力总体不构成压制。1.家庭部门总杠杆率与2001年持平，总体可以承受目前的高利率，是支撑经济浅衰退/软着陆的主要来源。2.家庭部门债务偿还占比总负担处于历史最低位。3.根据历史经验，当消费债务偿还占比超过6%，信用消费债务才会对消费起到压制作用：随着消费利率抬高，后期可能接近。

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2024年海外经济分析与资产展望：美国“二次通胀”风险及资产影响

2024/01/23
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华西证券

截至2023年三季度，美国经济仍保持一定韧劲。服务消费较强、产能投资保持扩张，房地产步入上行周期，库存有所补充。预计到2024年二季度，美国经济仍可能保持扩张状态，“二次通胀”风险值得关注。美国的降息时点可能在2024年下半年。

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2024年海外经济展望：《鲸落·潮生》

2023/12/08
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中国银河证券

2024年通胀整体缓慢下行，全球央行抗通胀的斗争进入观察期。尽管不同经济体间的通胀情况有所分化，但物价增速整体继续趋于缓和。核心通胀的回落相对缓慢，不同国家间分化也更加明显：发达国家的服务需求因疫情间的财政刺激和通胀时期不弱的薪资增速而相对坚挺，劳动供给则受到了疫情和人口老龄化等因素的冲击，在供需不平衡下粘性明显强于名义通胀。

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2023年海外经济与市场展望：“不着陆”与“多风险”

2023/11/04
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平安证券

美国三季度经济增长显著超过趋势水平，且经济结构良好，凸显“滚动复苏”特征。我们认为，美国经济韧性有望延续，预计四季度经济环比增长1%左右、全年增长2.5%左右。美国经济的韧性主要来自：1）财政刺激留有余温，政府支出不仅直接拉动增长，也拉动了私人消费与投资。2）就业市场仍然紧俏，按目前趋势或仍需7-8个月才能大致恢复劳动力供需平衡；3）不必担心超额储蓄耗尽，主因居民劳动报酬能够保证收入；4）“再工业化”驱动投资、延缓去库存；5）通胀不是太大问题；6）金融条件趋于稳定，美债利率上行不必过忧。

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海外经济分析与展望：美债利率见顶，逻辑及可能性

2023/08/18
464
华西证券

由华西证券发布了《海外经济分析与展望：美债利率见顶，逻辑及可能性》这篇报告。以下是对该报告的部分摘录，完整内容请获取原文查看。宽松财政对居民收入形成支持，叠加持续货币宽松使得房贷利率处于低位，美国房地产市场保持高景气度。伴随财政刺激退潮，房贷利率中枢显著上移，房地产市场较为明显降温。

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