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军工行业2019年度投资策略：潜龙在渊，必有一跃.pdf
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- 2019/02/20
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军工行业2019年度投资策略：潜龙在渊，必有一跃.pdf
标签：军工
军工散热产品生产建设项目可行性研究报告.doc
- 80元
- 2020/07/27
- 779
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- 中投信德
军工散热产品生产建设项目可行性研究报告
标签：军工可研报告
守正出奇：除了高端制造，边际还可关注什么？.pdf
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- 2021/07/17
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- 安信证券
站在业绩增速的角度来看，下半年A股基本面大概率好于市场预期。一方面基于本次通胀预期下的企业库存管理较为克制和理性。因此，即便下半年PPI下降，业绩大概率将好于市场预期。另一方面则是基于全面降准后年末资产减值压力的缓解。在去年四季度单季度A股高增长的背景下，市场对于年末业绩下滑存在较大担忧。我们认为全面降准主要也是为了防止流动性危机下大规模资产减值损失的出现，另一方面对有效需求不足情况下的资产负债表持续收缩有一定的遏制作用。
标签：高端制造军工智能生活
军工行业动态报告：中报业绩验证行业景气度高企，估值切换将推动板块持续走高.pdf
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- 2021/09/08
- 276
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- 中国银河证券
中报业绩验证行业景气度高企。2021H1军工板块整体实现营业收入2423.80亿元（+33.0%），实现营业利润248.56亿元（+65.6%），实现归母净利206.08亿（+67.5%），扣非后归母净利182.02亿元（+77.24%）。受益于军品装备需求的放量增长，军工行业延续高景气度。板块归母净利增速明显高于收入增速，主要得益于规模效应下盈利端的提升和期间费用率的下降。分季度看，2021Q1营收和净利同比增速为44.3%和159.3%，2021Q2营收和净利同比提升25.9%和67.5%，增速虽有所放缓，但表现依旧亮眼。究其原因：首先是基数因素。2020Q1受新冠疫情影响，行业复工复产延...
标签：军工航空航天
先进制造业三季报前瞻：景气分化，聚焦光伏、锂电、电商、军工.pdf
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- 2021/10/18
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- 中国银河证券
机械行业三季报前瞻：子行业景气分化，建议关注景气行业具备原材料涨价传导能力的优质企业。受益于下游制造业资本开支持续，机械设备行业三季度大部分细分子行业重点公司业绩同比仍保持高增长。我们预计，光伏设备、锂电设备、半导体设备、机床工具、注塑机、机器人、集装箱等行业三季度业绩继续高增长，轨交装备保持平稳，工程机械或有所下滑。但从宏观角度看，制造业需求短期见顶，设备需求边际减弱，且面临原材料涨价压力盈利承压。投资建议关注具备原材料涨价传导能力的优质企业。
标签：制造业光伏电商军工
投资策略专题报告：业绩真空期风格如何演绎？.pdf
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- 2021/11/04
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- 德邦证券
从风格切换的重要因素来讲，我们认为，当前基本面下处于下行趋势，而流动性易松难紧，宽基指数大概率持续波动，但结构性机会仍存。年底的业绩冲刺导致交易抱团的可能性更高，三季报披露完毕，仍然建议按照高景气、低估值和业绩拐点向上的板块进行布局：1、高景气板块业绩稳定性和成长性均高，受政策催化推动的确定性较强的新能源及风电、军工；2、低估值板块，包括受益于房地产税试点落地、房企融资边际宽松、政策风险已基本见底、开发商系统性风险大部分已经释放，估值和机构配置均处于历史底部，股价下行风险不大的，经济增速大幅下行预期缓解后有估值修复空间的银行股、龙头地产公司和建材企业；3、上游涨价预期缓解，前期受成本和供应链问...
标签：投资策略新能源风电军工
2022年可转债年度策略（下篇）：极致状态只有次优解.pdf
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- 2021/11/15
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- 兴业证券
经济基本面：经济增长动能偏弱，国内通胀压力可控。1）投资：基建投资或小幅抬升，地产投资不排除一定的边际回暖但监管更有定力，制造业投资结构分化。2）消费：难以显著回升，疫情的影响仍有不确定性；3）出口：疫情导致中国贸易份额提升，需要关注反作用。
标签：可转债 A股新能源军工
国防研究与分析研究所-利用网络力量：主要大国的做法和对策研究（英）.pdf
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- 2021/11/18
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- 国防研究与分析研究所
对国家实力的概念以及可能影响发展和利用的所有不同组成部分和变量的分析进行了大量研究。对国家实力的评估有助于确定一个国家的相对优势和劣势1zs-d-vzs在军事、经济和社会凝聚力等各个领域的竞争对手。传统的国力基础包括经济、军事能力、科技基础和国家资源，包括物质、人力和知识资源以及基础设施。信息时代的到来被广泛视为一个重大的发展，与工业时代一样具有革命性，信息处理制度取代制造业成为财富和经济增长的源泉。网络和信息技术为各个组成部分增加了新的维度
标签：军工国家资源
军工行业2021年报及2022一季报总结：“十四五”需求景气延续，中上游业绩增长强劲.pdf
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- 2022/05/06
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- 兴业证券
军工行业2021年报及2022一季报总结：“十四五”需求景气延续，中上游业绩增长强劲。军品收入或者利润占比过半且2020-2021口径未发生重大变化的86个标的2021年共实现营业收入3408.61亿元，归母净利润309.20亿元，营收、归母净利润分别同比增长17.11%、20.72%，较2019年分别同比增长29.49%、61.10%，两年均复合增速分别为13.79%、26.93%，与“十三五”相比，呈现大幅提速趋势。2021年86个标的营收、归母净利润同比增速中值分别为19.26%、18.75%。86个标的2022Q1共实现营业收入720.5...
标签：军工
国防军工行业21年报及22Q1财报综述：报表改善趋势持续，长景气稳增向好.pdf
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- 2022/05/07
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- 广发证券
国防军工行业21年报及22Q1财报综述：报表改善趋势持续，长景气稳增向好。从板块整体看，成长性持续，盈利能力及经营质量双升。以国防军工（申万）指数（截至2021/12/31）97只成分股代表板块整体分析。（1）成长性，板块2021全年实现营收同比增长12.77%，归母净利润同比增速达10.91%；（2）盈利能力，2021年板块毛利率达18.99%，为近5年新高，期间费用率近五年持续下降，净利率维持2020年以来高位；（3）营运能力及现金流，2021年存货周转平稳，应收账款周转加快，现金流管理效率提升，营收含现比例提升显著，资产周转加快。细分板块视角，军工电子、航空板块盈利能力“三张...
标签：军工国防军工
军工行业2022年三季报总结：行业稳健增长，扩产蓄力充分.pdf
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- 2022/11/07
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- 国金证券
军工行业2022年三季报总结：行业稳健增长，扩产蓄力充分。军工行业前三季度增长稳健，盈利水平保持稳定。22年前三季度军工行业整体实现营收2977亿元、同比+13.1%，归母净利润317亿元、同比+15.6%；利润端增速持续高于收入端，规模扩张下效益不断提升。前三季度行业整体毛利率为25.5%、同比+0.03pct，净利率为10.6%、同比+0.2pct，利润率水平保持稳定。22Q3军工行业整体营收与净利润同比+8.7%/+8.2%，环比-12.5%/-16.4%，主要由于Q3相对淡季，且三季度疫情对生产交付产生一定影响。备货充分存货增加，在建工程与资本开支反应行业积极扩产。22年三季度末军工行...
标签：军工
军工行业2022Q3业绩总结：行业持续稳健增长，计划性和确定性优势显著.pdf
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- 2022/11/11
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- 招商证券
军工行业2022Q3业绩总结：行业持续稳健增长，计划性和确定性优势显著。军工行业22年前三季度业绩保持稳健增长。根据统计，SW国防军工指数22Q3营收+9.7%（11/31），归母净利润+6.8%（12/31）。前三季度归母净利润增速超过30%的军工企业有43家。军工行业业绩在全行业的横向比较中较为靠前，主要是因为军工行业计划性和确定性强，产业链具备刚性，受宏观环境及疫情等影响小。子行业情况来看，航空装备板块表现最为稳健：22年前三季度营收+14.30%，归母净利润+16.61%，扣非归母净利润+17.91%。航天板块其次：22年前三季度营收+14.76%，归母净利润+13.40%。航空装备产...
标签：军工
邦彦技术（688132）研究报告：军工通信稳步提升，信息安全蓄势待发.pdf
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- 2023/01/03
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- 中国银河证券
邦彦技术（688132）研究报告：军工通信稳步提升，信息安全蓄势待发。邦彦技术是军工通信系统级产品优质供应商。公司为各级指挥所、通信枢纽和通信节点提供信息通信系统级产品，陆续承担多型舰船产品和分系统研制任务，实现从单一型号到分系统的产品布局，是军工通信系统产品优质供应商。目前，公司营收以军品为主，占比95%以上，并积极拓展民品市场，包括政府和电力等专网领域，未来民品占比有望逐步提升。制信息权成为夺取新时代战场控制权的核心考量，融合通信业务待掘金。随着新战争形态的演变，制信息权逐步成为夺取战场综合控制权的核心考量，国内装备信息化需求大幅提升。鉴于美军的信息化发展历程，预计2022年我国C4I通信...
标签：邦彦技术军工通信信息安全通信军工
军工行业2022年年报及2023年一季报总结：上游增速回落毛利率承压，航空发动机需求持续旺盛.pdf
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- 2023/05/05
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- 兴业证券
军工行业2022年年报及2023年一季报总结：上游增速回落毛利率承压，航空发动机需求持续旺盛。2022年国防军工（中信）板块共实现营业收入4377.54亿元，在A股中营收占比0.62%；归母净利润287.58亿元，在A股中归母净利润占比0.56%。营收、归母净利润同比增速分别为6.58%、2.29%，在30个行业中分别排名第17、第17。2022年国防军工（中信）指数下跌23.72%，涨幅排名第25。高基数下增速略有放缓。军品收入或者利润占比过半且2020年以来口径未发生重大变化的102个标的2022年共实现营业收入3778.98亿元，归母净利润341.60亿元，营收、归母净利润分别同比增长1...
标签：航空发动机航空发动机军工
军工行业23H1业绩综述：增速放缓内部分化，静候新订单落地.pdf
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- 2023/09/05
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- 国金证券
军工行业23H1业绩综述：增速放缓内部分化，静候新订单落地。23H1行业增速放缓，或受中期调整、价格变动、税收政策调整等因素影响。23H1剔除中航电子与中航机电合并影响后，行业实现营收2156亿元（同比+8.7%），归母净利润215亿元（同比+2.1%）；毛利率25.2%（同比-0.4pct），净利率10.0%（同比-0.6pct）。分领域：航空增速相对较快，23H1营收1393亿元（同比+14.4%），归母净利润123亿元（同比+19.9%）；电子信息化业绩承压明显，23H1归母净利润66.5亿元（同比-12.4%）。分环节：中上游增速回落，内部出现分化，下游主机维持稳健增长，盈利能力有所提...
标签：军工

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