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乐惠国际（603076）研究报告：啤酒设备龙头发力精酿蓝海，二次增长腾飞在即.pdf
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- 2022/11/02
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- 财通证券
乐惠国际（603076）研究报告：啤酒设备龙头发力精酿蓝海，二次增长腾飞在即。国际领先的啤酒设备供应商，突破白酒装备开启增量：公司主营啤酒酿造及无菌灌装装备，是全球少数的啤酒设备整厂供应商，多项技术填补国内空白，具备嘉士伯、喜力、百威等众多标杆案例。2021年公司拓展白酒领域装备并斩获超4亿订单。在亚非拉啤酒销量快速上涨、国内啤酒高端化及白酒智能酿造技改带来设备需求背景下，公司装备业务有望获得催化。品牌+渠道加速赋能，二次创业进军精酿啤酒千亿市场：我国啤酒行业呈高端化趋势，精酿啤酒市场快速发展，截至2021年市场规模5年CAGR为22.63%，占啤酒市场11.43%，渗透率对比美国市场的26....
标签：乐惠国际啤酒设备
华润啤酒（0291.HK）研究报告：高端化与高效率持续推进.pdf
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- 2022/10/25
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- 国盛证券
华润啤酒（0291.HK）研究报告：高端化与高效率持续推进。从报表中认识华润啤酒。华润啤酒起步东北，央企背景，迅速以“蘑菇战术”布局全国，进而升级为“沿江沿海和中心城市战略”，明确聚焦“雪花”品牌，向南延伸市场布局，以深度分销迅速挖掘市场潜力、提高基地市场市占率，2020年华润啤酒以31.9%的销量市占率稳居中国啤酒行业龙头。当前华润存在量大价低的特点，未来高端化在表观持续兑现是核心看点，同时公司整体盈利能力处于相对低位，2021年华润经调整EBITDAMargin仅11.8%，较青啤低1.7pct，未来需观察&ldquo...
标签：华润啤酒啤酒酒
青岛啤酒（600600）研究报告：百年历史啤酒龙头，行稳致远再扬帆.pdf
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- 2022/10/24
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- 德邦证券
青岛啤酒（600600）研究报告：百年历史啤酒龙头，行稳致远再扬帆。啤酒行业进入存量竞争阶段，产品结构高端化是行业核心成长驱动因素。2014年以来我国啤酒行业呈现价增量减局面：1）价的角度：我国啤酒单价稳步攀升，2014-2021年由3821元/吨增长至4449元/吨，CAGR2.2%。2）量的角度：整体来看，2014-2021年我国啤酒总产量由4936万千升下降至3562万千升，CAGR-4.6%。3）我们判断啤酒行业产品结构将由“圣诞树形”向“纺锤形”转变，次高端快速扩容将成为核心驱动力。在消费升级的趋势下，中端价位段产品将逐步向次高端价格段...
标签：青岛啤酒啤酒酒
啤酒行业研究：行业高端化趋势持续，盈利能力有望继续提升.pdf
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- 2022/10/22
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- 山证国际
啤酒行业研究：行业高端化趋势持续，盈利能力有望继续提升。行业高端化趋势持续，盈利能力有望继续提升：当前，我国啤酒行业正处于“量稳价升”的时期。规模以上啤酒企业每千升平均售价由2018年约3,819元持续上升至2021年约4,436元；同期利润率也由约8.3%提升至约11.8%，表明近年酒企盈利能力在产品高端化下持续提升。根据《中国酒业“十四五”发展指导意见》的规划，预计到2025年，规模以上啤酒企业总收入和利润较“十三五”末的增速将明显快于总产量，预期啤酒行业未来高端化趋势或将持续，酒企盈利能力有望继续提升。头部酒企集中度...
标签：啤酒
珠江啤酒（002461）研究报告：广东地区啤酒龙头，望持续拉动升级&全国化.pdf
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- 2022/10/20
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- 中信证券
珠江啤酒（002461）研究报告：广东地区啤酒龙头，望持续拉动升级&全国化。珠江啤酒是广东啤酒龙头之一，2021年实现收入/净利润45.4/6.1亿元，2018-2021年CAGR分别4.0%/18.6%，利润改善趋势清晰。我们认为公司在发展中始终保持对于产品更高品质的追求，逐步形成了纯生为主的“3+N”产品矩阵，满足消费者需求。同时，公司也保持其品牌背后的华南特色，主打广东特色的音乐文化、体育等活动。展望未来，公司会持续沿着产品结构升级的方向推动利润率提升，同时公司也会持续的寻求渠道拓展和更全国化的布局。广东啤酒龙头，规模超百万千升。公司为广东地区领先的啤酒龙...
标签：珠江啤酒啤酒酒
燕京啤酒（000729）研究报告：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时.pdf
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- 2022/09/21
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- 国金证券
燕京啤酒（000729）研究报告：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时。龙头一朝陨落，国牌复兴正当时。燕京首创“胡同战略”打破啤酒的专营垄断，1996年产量成为全国第一，1999-2013年通过并购加速全国化，14-18年由于高端化切入晚、并购整合缓慢、非基地市场拖累，燕京落后于同行。19年公司提出五年增长与转型战略，22年改革有望加速，原因在于：1）重啤珠玉在前，华润、青啤进一步验证，燕京可直接照搬提净利率的路径；2）当前市场环境更好，高端啤酒景气度高（我们测算21-25年8元以上销量CAGR为14%），竞争格局良性；3）新管理层上任，动作积极；4）Q1实现扭亏为盈，U...
标签：燕京啤酒啤酒酒
燕京啤酒（000729）研究报告：复兴当时，弹性可期.pdf
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- 2022/09/19
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- 海通证券
燕京啤酒（000729）研究报告：复兴当时，弹性可期。量稳价增或成为常态，行业高端化趋势显著。根据欧睿，21年我国啤酒行业销售额为6870亿元，16-21年CAGR为5.0%（其中量-0.6%，价+5.6%），我们认为啤酒行业量稳价增或成为常态：量：销量下滑企稳，预计未来或保持稳定；价：受益于提价、产品结构升级与罐化率提升。21年我国高档啤酒销售额达2182亿元，收入占比持续提升（16-21年占比提升5.86pct至31.8%），16-21年CAGR为9.4%（其中量+7.2%，价+2.1%），增速快于行业整体。啤酒行业竞争格局稳定，21年销售额口径CR5为63.5%，百威/华润/青岛/嘉士伯...
标签：燕京啤酒啤酒酒
燕京啤酒（000729）研究报告：二次创业再出发.pdf
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- 2022/09/17
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- 华创证券
燕京啤酒（000729）研究报告：二次创业再出发。聚焦高端，挖潜效率，啤酒行业大幅改善，酒企改革有迹可循。2017年前后，啤酒行业头部玩家陆续全面改革，策略由量向利，聚焦高端成为行业共识，叠加内部关厂减员提升效率，行业盈利大幅改善，2017年至今，六大啤酒龙头中国业务合计利润从约67亿元（嘉士伯未合并）增长至约150亿元，以25%的复合增速高速改善，其中重啤、华润、青啤先后走出低盈利困局，对于燕京有迹可循。燕京改善空间巨大，老树待开新花。燕京啤酒在行业发展初期创新敢拼，产品端开国内清爽型啤酒之先河，渠道端开辟“胡同战术”，在90年代中一举成为全国销量冠军。但在余后20多...
标签：燕京啤酒啤酒酒
烟台啤酒朝日有限公司人力资源管理诊断及分析改进建议报告.pptx
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- 2022/08/31
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- 个人
烟台啤酒朝日有限公司人力资源管理诊断及分析改进建议报告。01现状分析；02人力资源规划；03招聘；04培训；05考核；06激励；07职业生涯规划。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于烟台啤酒朝日有限公司人力资源管理诊断及分析改进建议报告方向更为专业的分析和介绍。
标签：啤酒人力资源管理管理诊断
远瞩咨询：2022年中国啤酒行业分析.pdf
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- 2022/08/30
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- 远瞩咨询
远瞩咨询：2022年中国啤酒行业分析。01全球市场概况；02国内生产；03国际贸易；04零售；05消费者视角。
标签：啤酒酒
青岛啤酒（600600）研究报告：高端战略焕活力，升级提效迎复兴.pdf
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- 2022/08/24
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- 华安证券
青岛啤酒（600600）研究报告：高端战略焕活力，升级提效迎复兴。中国啤酒行业兴于改革开发，经历了产能快速扩张、龙头攻城略地、行业加速整合时期，2013年啤酒产销量见顶，需求萎缩叠加激烈竞争导致啤企盈利能力陷入低迷。受益于消费升级浪潮，已进入存量竞争时代的啤酒行业迎来高端化发展的机遇期，啤酒龙头竞争策略也相应调整，由过去以份额为重转变为更加重视利润，行业增长驱动力转变为产品结构高端化带来的吨价提升。近年来中高端产品销量占比持续提升，2021年高档/中档产品销量占比提升至12.4%/21.6%。青岛啤酒品牌/产品/渠道基础坚实，在高端化竞赛中具备优势青岛啤酒始建于1903年，品牌已有逾百年历史，...
标签：青岛啤酒啤酒酒
青岛啤酒（600600）研究报告：酒香百年底蕴积，品优时代燎原起.pdf
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- 2022/08/24
- 286
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- 东吴证券
青岛啤酒（600600）研究报告：酒香百年底蕴积，品优时代燎原起。“国内啤酒第一股”创百年经典，“青岛+崂山”双品牌迎机遇：青岛啤酒深耕啤酒领域超百年，连续19年保持中国啤酒行业品牌价值第一。青啤始建于1903年，1993年作为第一家啤酒公司两地上市，上市后历经“四代领导人”：彭作义并购浪潮时代，产量由从1996年的35万吨上升至2001年的251万吨，5年间CAGR为48.3%；金志国做强做大时代，2001-2012年公司营收规模由52.8亿元增长至257.8亿元，11年间CAGR为37.3%；孙明波产品“有...
标签：青岛啤酒啤酒酒
重庆啤酒（600132）研究报告：全国化扩张+产品结构升级持续，重啤仍具较强成长性.pdf
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- 2022/08/23
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- 华安证券
重庆啤酒（600132）研究报告：全国化扩张+产品结构升级持续，重啤仍具较强成长性。重庆啤酒起初为西南地区啤酒龙头公司，2011年以来面对行业需求下滑、产能过剩、竞争激烈的压力，叠加多元化业务拓展未能成功，公司盈利曾陷入低迷期。嘉士伯入主重庆啤酒后，以升级产品结构、优化产能、提升效率为核心，对公司开启了一轮大刀阔斧的改革，2015年以来公司盈利能力开始明显改善。2020年，嘉士伯将其在中国的优质啤酒资产打包注入重庆啤酒，为公司补齐中高端产品矩阵，形成丰富的“国际高端品牌+本地强势品牌”组合，夯实高端化发展基础。资产重组完成后，双方在西部地区的市场优势得到增强。目前公司继...
标签：重庆啤酒啤酒酒
华润啤酒（0291.HK）研究报告：强品牌固渠道增效率，决战高端质量发展.pdf
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- 2022/08/17
- 452
- 10
- 华安证券
华润啤酒（0291.HK）研究报告：强品牌固渠道增效率，决战高端质量发展。中国啤酒行业发展初期量价齐升，增量市场中头部啤酒公司积极跑马圈地争夺份额。2013年行业产量达到顶峰此后连续下滑，行业进入存量博弈，需求疲软叠加竞争加剧导致行业盈利低迷。近年来消费升级持续演绎，啤酒高端化为行业带来新的发展机遇，吨价提升成为行业规模增长的核心驱动力。各大啤企竞争策略也开始发生转变，由此前销量与份额为重转变为更加重视利润，高端化发展路径逐渐清晰，盈利能力开始进入上行通道。华润啤酒：全国啤酒销量居首但吨价并未领先，高端化转型以来业绩快速增长公司聚焦啤酒主业，全资控股华润雪花啤酒有限公司，旗下拥有知名啤酒品牌&...
标签：华润啤酒啤酒酒
重庆啤酒（600132）研究报告：硬核战略，还看“乌苏”.pdf
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- 2022/08/13
- 189
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- 国元证券
重庆啤酒（600132）研究报告：硬核战略，还看“乌苏”。公司是全国领先啤酒企业，依托乌苏等高势能战略大单品，加速全国化布局。经过2020年大股东嘉士伯的资产注入，公司拥有乌苏、嘉士伯、1664、乐堡、重庆等大单品，2021年实现啤酒销量279万千升，同比+15%。2021年，公司实现收入131.19亿元，同比+19.90%，归母净利润11.66亿元，同比+8.30%；22Q1，公司收入38.33亿元，同比+17.12%，归母净利润3.41亿元，同比+15.33%。差异化大单品“乌苏”，支撑全国战略“乌苏”具有浓郁的新疆色...
标签：重庆啤酒啤酒酒

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