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2026年6月全球货币转向跟踪：欧日央行启动加息与流动性分析
- 华创证券
- 2026/07/01
- 105
本文基于2026年6月全球货币政策跟踪报告，分析了欧日央行启动加息的背景及原因，指出全球加息潮预期升温但重演2022年同步加息概率较低。同时，报告指出中国内地实际利率仍为负，美联储流动性受缴税高峰短期冲击但整体平稳，全球金融市场信用溢价维持低位，流动性充裕。
标签： 货币政策 全球流动性 实际利率 -
日本经济三十年低增长根源与海外对冲策略深度解析
- 中信建投
- 2026/07/01
- 26
本文深入剖析日本经济“失去的三十年”表象与根源，指出国内增长触顶与产业竞争力下滑是核心内因。通过复盘日本企业出海、居民全球资产配置及国家对外投资策略，揭示了海外扩表对冲国内缩表的平衡机制。同时，对比中日差异，分析中国内需纵深与全产业链优势，并总结日本股债市场历史演变背后的驱动逻辑。
标签： 日本经济 宏观经济 产业竞争力 -
2026年第24周人民币汇率与美元指数走势及宏观高频数据观察
- 招商证券
- 2026/06/30
- 60
2026年第24周宏观定期报告，分析人民币汇率与美元指数同步走强现象，探讨脱钩结束的可能性。同时涵盖工业开工率、产能利用率、产量、价格、库存、房地产市场及出行物流等高频数据变动，揭示当前经济运行态势。
标签： 人民币汇率 美元指数 宏观经济 -
基于政策目标框架的流动性收紧逻辑与展望
- 国信证券
- 2026/06/30
- 21
本文基于央行政策目标框架，系统分析2026年近期流动性收紧的内在逻辑。文章指出，本轮收紧并非由增长或汇率驱动，而是央行出于防范长期利率波动风险的考量，通过收紧隔夜流动性抑制过度加久期行为。结合历史经验与当前经济数据，文章研判下半年稳增长压力上升，三季度降准降息窗口有望打开，且可能出现降息与流动性阶段紧张并存的局面。
标签： 流动性 货币政策 央行政策目标 -
2026年第26周中美AI资本开支对比与宏观经济高频观察
- 华创证券
- 2026/06/30
- 49
本文基于2026年第26周经济观察，深入剖析中美AI资本开支现状。宏观层面，中国AI相关投资低位反弹，美国则保持高增；二级市场显示美国头部企业投资规模及占比均高于中国；一级市场美国私人投资体量更大，但中国产业引导基金提供补充。此外，报告还涵盖了宏观经济高频数据，包括景气度分化、资产配置性价比及资金利率变化等情况。
标签： AI资本开支 宏观经济 高频数据 -
2026年6月海外宏观周报：全球科技股承压，金油同跌
- 兴业证券
- 2026/06/29
- 92
本文分析了2026年6月22日至28日期间的全球宏观经济状况。美国5月PCE通胀超预期走高，但加息预期边际降温，美元受政治信号支撑走强。欧元区经济复苏动能偏弱，欧央行维持鹰派立场，强调需进一步加息以控制通胀。日本方面，日元贬值至近40年低位，政府与央行在货币政策上出现分歧。资产端，受强美元和风险偏好受抑影响，全球科技股承压，黄金宽幅震荡，原油因地缘溢价回落而下跌。
标签： PCE通胀 美联储 欧央行 -
2026年7月宏观及大类资产月报：围绕业绩确定性布局
- 诚通证券
- 2026/06/29
- 472
本文基于2026年7月宏观及大类资产月报，深入分析了当前宏观经济形势、海外政策环境及大类资产表现。报告指出，国内经济呈现出口韧性与内需疲弱并存的K型分化特征，信用脉冲回落制约内需扩张。海外方面，美国经济周期向上但通胀粘性犹存，美联储政策预期偏鹰，对全球成长资产估值形成压制。地缘政治上，美伊局势阶段性缓和，但核心分歧未解。权益市场方面，尽管内外利空共振可能导致指数斜率放缓，但盈利支撑下中长期慢牛逻辑稳固。配置策略上，建议围绕中报业绩确定性与行业景气延续性布局，重点关注低位半导体材料、液冷、存储芯片等科技细分，以及稀有金属、光纤、CXO等具备预期差修复机会的板块。大类资产方面，债市收益率短期区间震荡，黄金寻底探底，美元指数维持强势。
标签： 宏观经济 大类资产 A股策略 -
陆家嘴论坛后人民币国际化主动破局路径与流动性供给分析
- 东方证券
- 2026/06/28
- 19
本文深入分析陆家嘴论坛后人民币国际化的主动破局路径。报告指出，尽管美伊冲突短期内支撑了美元地位，但美元在结算领域的裂隙已现，为人民币国际化提供机遇。中国庞大的贸易规模奠定了实体基础，当前破局关键在于央行离岸金融工具的拓展，如境外央行类机构回购工具和本币互换协议的扩容，以提供流动性支持。此外，人民币国际化有助于中国企业规避汇率风险，特别是在“一带一路”沿线国家，通过本币结算降低交易成本与风险溢价，稳定出口企业盈利预期。
标签： 人民币国际化 离岸金融工具 美元地位 -
中国经济新范式：内外需K型分化与传导链条失效解析
- 中信建投
- 2026/06/28
- 46
本文深入解析中国经济新范式下的内外需K型分化现象。报告指出，传统“出口带动内需”的传导链条因出口以价换量导致企业盈利下滑、产业结构升级弱化就业拉动、以及出口收益留存海外等因素而失效。同时，地产金融时代终结，居民资产负债表修复和消费基础盘饱和抑制了内需扩张。当前经济处于新旧动能切换期，旧动能深度调整，新动能加速成长，宏观政策需着力于疏通传导机制和修复居民资产负债表，以应对转型期的结构性阵痛。
标签： 宏观经济 出口 房地产 -
2026年海外宏观展望：能源冲击回落与美联储缩表预期
- 东兴证券
- 2026/06/27
- 142
本文分析了2026年下半年全球宏观经济走势，重点探讨能源冲击回落背景下发达经济体货币政策转向暂停降息及美联储缩表预期。文章指出，AI投资持续拉动美国经济，但能源通胀对消费构成拖累，就业市场边际改善。美联储立场转向偏鹰，缩表政策预计于下半年落地，导致流动性收紧，进而影响美股估值及美元黄金走势。
标签： 美联储 缩表 AI投资 -
历次技术周期导入期K型分化规律与资本演化路径
- 浙商证券
- 2026/06/26
- 63
本报告基于技术周期理论，复盘了自1771年以来五轮技术浪潮的演化路径。研究发现，在技术周期的导入期，宏观经济、资本市场及居民收入均呈现显著的K型分化特征。新旧产业在增加值、产出及就业增速上存在明显“剪刀差”，资本市场中新产业股票大幅跑赢传统产业，而居民收入分配中资本收益上升、劳动报酬占比下降，导致贫富差距扩大及社会矛盾激化。报告通过历史数据对比，揭示了技术革命初期资本集中与传统行业承压的客观规律。
标签： 技术周期 K型分化 工业革命 -
港股三重压力解析：盈利、流动性与微观供给扰动
- 中信建投
- 2026/06/26
- 31
本文深入剖析2026年上半年港股跑输其他亚洲股市的深层原因，指出分子端权重股盈利集中下修、分母端美元美债双重约束以及微观层面三季度解禁潮是主要压制因素。文章强调，港股后续行情的关键在于盈利与流动性的共振，若三重压力中有两项开始逆转，港股将具备重新定价基础，具备中长期配置价值。
标签： 港股 盈利预期 流动性 -
从央行政策目标看流动性收紧进程
- 国信证券
- 2026/06/25
- 42
本文基于央行“促进经济增长”的核心目标，梳理了2018年以来流动性收紧的历史经验，指出收紧多由汇率、经济偏强或利率风险触发。分析本轮2026年5月起的流动性收紧，认为主因是央行防范长期利率波动风险，而非经济过热或汇率压力。鉴于二季度内需疲弱及出口不确定性，预计三季度降准降息概率较高，但货币市场流动性紧张可能与降准降息并存。
标签： 货币政策 流动性 灵活就业 -
美伊备忘录后地缘追踪：分歧焦点与资产定价逻辑
- 中信建投
- 2026/06/25
- 28
本文深入分析了美伊第一阶段备忘录的本质，指出其核心为60天霍尔木兹海峡通航协议，但在通航条件、制裁资金及地区安全三大领域仍存在显著分歧。文章梳理了备忘录的法律属性及后续执行的关键节点，包括签署仪式与国会审查程序。在此基础上，构建了资产定价的三层关注逻辑：短期关注海峡通航对油价的影响，中期关注制裁减免与原油供给变化，长期关注核问题与地区安全框架重塑。最后，探讨了地缘缓和下的资产表现及中东地缘终局对全球资源品长期定价的影响。
标签： 美伊关系 霍尔木兹海峡 地缘政治 -
2026年中期宏观展望：长波周期共振与K型分化
- 广发证券
- 2026/06/25
- 45
本文基于2026年中期宏观环境展望，分析认为当前处于新一轮康波周期前段，由可再生能源、AI等新技术驱动全球产业共振。报告指出主要经济体呈现K型分化，美国受高利率与AI利润分化影响，中国则处于新旧周期对冲阶段。中美货币政策周期错位，海外趋紧，中国仍宽。预计中美经济年内呈浅U型走势，资产配置上建议在新旧经济分化背景下，兼顾科技成长与价值防守。
标签： 宏观经济 康波周期 人工智能
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