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军工行业投资策略：估值体系新论，比较视野、历史眼光与现时体系
- 未来智库
- 2020/05/17
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我国武器装备建设于诸多重要领域在质量与数量层面都与以美国为首的主要军事强国存在不同程度的差距，从维护国家主权、保障发展安全、履行国际义务等刚性需求的角度来看，将长期存在补缺补强的广阔空间。我们可举例如下。
标签： 军工 估值 -
海螺水泥深度解析：深度复盘水泥行业，龙头估值存提升空间
- 未来智库
- 2020/05/17
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2014年以来随房地产调控，国内水泥需求进入平台期；2016年以来在供给受到严苛约束下水泥行业景气度持续提升，水泥价格中枢连续抬升，期间经历2018年宏观去杠杆致使固定资产投资增速深度下行、2019年地产韧性支撑需求以及2020年初公共卫生事件对下游的冲击等。在较长时间内维持较好利润水平，作为周期行业面临较大的均值回归压力，压制行业的估值水平。对比钢铁等其他周期行业，我们认为由于水泥行业出色的市场格局以及行业的协同能力，未3年水泥行业依然能维持较高的价格和盈利水平。
标签： 水泥 建材 海螺水泥 -
锂电池产业链专题报告：硅基负极，下一代产业趋势
- 未来智库
- 2020/05/17
- 2463
负极材料在锂电池充电过程中主要起储锂作用，其脱嵌锂电压和比容量对电池能量密度影响较大。优异的负极材料需同时具备低的脱嵌锂电压、高的比容量以及良好的倍率特征和循环性能。
标签： 锂电池 -
半导体行业专题报告：手机CIS逆势增长景气延续
- 未来智库
- 2020/05/17
- 2146
根据Yole统计，2018年全球智能手机CIS市场规模约为105亿美元。Yole预计，2018年-2023年手机CIS市场规模CAGR可达到9.3%。根据赛诺咨询的一项调查研究，在软硬件配置和操作体验两大维度中，摄像头像素（27.8%）和拍照效果（21.7%）分别成为消费者选择智能手机的第一要素。CIS是手机拍照系统的核心，决定了照片像素数的多少和图像效果的好坏，重要性不言而喻。近年来，各大终端厂商越来越重视拍照，纷纷把拍照作为自家手机的核心卖点之一
标签： 半导体 光学 手机 -
飞机制造行业专题报告：国产民用飞机将开启黄金时代
- 未来智库
- 2020/05/17
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C919全称COMAC-C919，是由中国商飞公司自主研制的窄体干线客机。其中C取自中国（China）和中国商飞（COMAC）的首字母，第一个9是指飞机型号，寓意“天长地久”，后面的19指最大载客量为190名旅客。C919总长38.90米，翼展35.80米，高度11.95米，座级156-168座，航程为4075-5555公里。
标签： 飞机制造 -
半导体行业专题报告：化学机械抛光CMP深度研究
- 未来智库
- 2020/05/17
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化学机械抛光(chemicalmechanicalpolishing,CMP)是集成电路制造过程中实现晶圆表面平坦化的关键技术。与传统的纯机械或纯化学的抛光方法不同，CMP工艺是通过表面化学作用和机械研磨的技术结合来实现晶元表面微米/纳米级不同材料的去除，从而达到晶圆表面的高度（纳米级）平坦化效应，使下一步的光刻工艺得以进行。CMP技术结合了机械抛光和化学抛光，相对于其他平坦化技术而言有着极大的优势，它不但能够对硅片表面进行局部处理，同时也可以对整个硅片表面进行平坦化处理,是目前唯一能兼顾表
标签： 半导体 CMP -
显示面板设备行业专题报告：面板设备企业异军突起
- 未来智库
- 2020/05/17
- 6383
LCD（LiquidCrystalDisplay）即液晶显示器，主流技术是TFT-LCD，由上下两片平行玻璃基板和极板之间的液晶盒构成，LCD的上基板设置有彩色滤光片，下基板上设有薄膜晶体管（TFT），其工作原理为，通过改变TFT上的信号与电压来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每个像素点偏振光出射与否而达到显示目的。由于LCD本身不发光，因此需要借助背光源即背光模组，来实现饱满的色彩显示效果。LCD的背光光源包括CCFL（阴冷极荧光灯管）和LED（发光二极管）两类。尽管LED
标签： 显示面板 面板设备 OLED -
新能源汽车深度报告：从汽车业财报看行业趋势与投资机会
- 未来智库
- 2020/05/17
- 895
补贴退坡叠加国内疫情，新能源汽车销量从2019年7月到2020年3月，已经连续9个月单月同比下滑。二季度疫情基本结束，随着20年补贴政策的落地，销量同比降幅有望缩窄;下半年同比增速有望转正。预计20年国内新能源汽车销量约为140万辆左右，同比增长15%以上;海外一季度电动车销量大增，20年全球新能源汽车销量有望达到280万辆，动力电池装机量125-150GWh，同比增长10%-30%。预计20年动力电池价格下跌10%-15%。电池龙头在规模、客户质量和数量、账期管理、抗风险能力等方面具有明显优势，
标签： 新能源汽车 汽车 -
创新药行业专题报告：胰岛素，降糖药旗舰驶向何方
- 未来智库
- 2020/05/17
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2019年我国糖尿病患病率达到10.9%，但患者知晓率、治疗率、治疗控制率仅为36.5%、32.2%和49.2%，基层糖尿病防治不容乐观。2018年全球糖尿病药物市场规模约860亿美元，其中胰岛素占比近半，过去十年复合增速约16%。2019年国内胰岛素市场规模预计超过200亿元，随着基层健康意识普及，未来糖尿病市场仍有较大提升空间。
标签： 医药生物 胰岛素 -
潜望式镜头行业专题报告：潜望式镜头今明两年有望爆发
- 未来智库
- 2020/05/17
- 3164
手机摄像头创新愈演愈烈，试图从各项性能方面追赶数码相机，近年来变焦倍数成为手机厂商关注的重要性能之一。变焦的作用类似于望远镜，可帮助人们看清远处物体的细节。变焦技术分为“光学变焦”和“数码变焦”两种，“光学变焦”通过移动镜头内部镜片组改变镜头焦距，同时也改变镜头视角，实现拍摄物体范围的改变，得到的拍摄图像是完全无损的。“数码变焦”不改变镜头的焦距，通过改变CMOS传感器的成像范围，使其局部成像，从而改变镜头的视角，实现拍摄物体范围的改变，再将CMOS传感器的局部画面进行像素间距离扩大，
标签： 潜望式镜头 光学 手机 -
电子特气专题报告：有望最早实现全面国产化替代
- 未来智库
- 2020/05/17
- 2616
工业气体被誉为“工业的血液”。工业中，把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用。工业气体广泛应用于冶金、化工、机械、建筑建材、电子、生物医药、环保、食品饮料等国民经济的基础行业及新兴行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用。
标签： 电子特气 工业气体 -
光伏异质结电池设备行业深度报告：复盘PERC发展历程
- 未来智库
- 2020/05/16
- 1366
近年来，资本市场对于异质结电池项目的投资热情持续升温。根据Wind的统计信息，2019年以来，包括爱康科技、东方日升、通威股份、山煤国际，中利集团在内的多家上市公司陆续发布了与异质结电池相关的投资规划。参考当前单位产能的投资额，我们预计，上述各公司异质结电池项目的投资规模有望突破150亿。
标签： 光伏 异质结 新能源 -
科创板全方位解析：百页报告洞见制度建设、板块趋势与投资机会
- 未来智库
- 2020/05/16
- 1157
19年7月开板至今，科创板上市公司已经超过100家，本报告梳理科创板研究框架，汇总投资者最为关注的问题，以飨读者。市场关注点主要包括三个方面:制度建设：资本市场制度改革推进，科创板、创业板、新三板如何定位?相互促进还是相互竞争?我们认为，科创板是改革试验田，三个板块定位相互存在差异。今年是资本市场改革大年，后续科创板减持重组、创业板改革等政策落地，中芯国际等优质企业上市，可能不断催化大创新板块行情。
标签： 科创板 投资 -
锂电设备行业专题报告：生产工艺及竞争格局
- 未来智库
- 2020/05/16
- 2273
本文主要介绍锂电池生产制造环节及价值量较大的核心设备，行业特点和壁垒、前段-中段-后段环节的主要企业的竞争格局，并分析锂电设备行业的格局演化方向。本报告观点认为，由于下游电池厂客户的产能提升是驱动设备商收入增长的直接动力，绑定头部客户是稳固短期格局地位的基础；长期来看，下游龙头客户的集中度提升叠加扩产意愿更强，以及设备的集成化，将使得领先设备商的集中度还将继续提升。
标签： 锂电池 锂电设备 -
电子产业原材料之靶材行业深度报告：辅芯助屏，溅射全球
- 未来智库
- 2020/05/16
- 1904
靶材：溅射薄膜制备的源头材料，又称溅射靶材，特别是高纯度溅射靶材应用于电子元器件制造的物理气相沉积（PhysicalVaporDeposition，PVD）工艺，是制备晶圆、面板、太阳能电池等表面电子薄膜的关键材料。真空状态下，用加速的离子轰击固体表面，离子和固体表面原子交换动量，使固体表面的原子离开固体并沉积在基底表面形成所需要的薄膜，这一过程称为溅射。被轰击的固体是用溅射法沉积薄膜的源材料，通常称为靶材。
标签： 靶材 半导体 面板
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