2026年Q1半导体业绩综述：毛利率创新高，看好国产高端化趋势

背景：宏观环境与行业周期共振

2026年第一季度，全球半导体行业在AI算力需求爆发与国产替代深化的双重驱动下，呈现出显著的复苏与增长态势。从宏观环境来看，人工智能技术的快速迭代带动了算力、存力及运力的核心需求，使得半导体产业链上游设备、材料及中游设计制造环节均迎来景气度提升。同时，国内半导体产业在自主可控战略指引下，高端化趋势日益明显，产业链各环节企业通过技术突破与市场拓展，实现了业绩的实质性改善。在此背景下，A股半导体板块在2026年初至4月30日期间表现强劲，半导体（申万）指数上涨27.31%，大幅跑赢沪深300指数及电子行业平均水平，显示出市场对该板块高成长性的认可。

核心内容：财务数据亮眼，盈利能力创历史新高

一季度财务数据显示，半导体行业整体收入与归母净利润均实现同环比大幅增长，盈利能力显著提升。收入方面，1Q26半导体行业收入同比增长24.7%，增速环比提高17个百分点，环比增长0.8%。其中，数字芯片设计板块同比增速高达79.4%，半导体设备板块同比增长28.6%，成为拉动行业收入增长的主要动力。从环比数据看，数字芯片设计环比增长19.8%，半导体材料环比增长3.2%，显示出细分领域需求的持续回暖。

利润方面，1Q26半导体归母净利润同比增长179%，增幅环比提高245个百分点，环比增长1372%，盈利弹性极大。数字芯片设计板块归母净利润同比增幅达到518%，半导体材料、数字芯片设计及分立器件板块环比增幅分别达到172%、164%和107%。盈利能力指标上，1Q26半导体板块毛利率为33.4%，环比提高5.2个百分点，同比提高6.9个百分点，创2019年以来季度新高。净利率为13.1%，环比提高12.4个百分点，同比提高7.2个百分点，仅低于2021年至2022年间的峰值水平。这表明行业在经历去库存周期后，已进入新一轮的成长期，规模效应与产品结构优化共同推动了盈利水平的跃升。

数据与中观支撑：全球销售高增，基金持仓结构变化

从全球行业数据来看，1Q26全球半导体销售额为2985亿美元，同比增长79%，环比增长25%，连续10个季度同比增长，续创季度新高。中国半导体销售额为802亿美元，占全球比重27%，同比增长75%，显示出国内市场的强劲需求。半导体设备方面，4Q25全球销售额为363亿美元，同比增长8%，环比增长8%。硅片出货面积方面，1Q26全球出货面积为33亿平方英寸，同比增长13.1%。产能利用率方面，中芯国际1Q26产能为93.1%，同比提高3.5个百分点；华虹半导体产能为99.7%，虽环比略有下降，但仍维持高位。

在资金面，1Q26主动基金重仓持股中，半导体公司市值为2226亿元，持股比例为12.42%，环比提高0.8个百分点，超配比例达6.4个百分点。前二十大重仓股中，芯原股份、北京君正、富创精密新进，取代了复旦微电、豪威集团、思瑞浦。被动基金持股比例整体呈上升趋势，自2022年底一直高于主动基金，显示出长期资金对半导体板块的配置意愿增强。从公司个体来看，统计的145家A股半导体公司中，43%的公司在2025年创下季度收入新高，23%的公司在1Q26创季度收入新高，行业景气度具有广泛的代表性。

结论与价值：看好高端化趋势，聚焦三大主线

综合来看，半导体板块毛利率创新高，行业进入新一轮成长期。在AI和自主可控的推动下，建议关注以下三大方向：一是模拟芯片，全球模拟芯片处于周期向上初期，国内龙头企业受益份额提高及价格环境改善，重视利润释放期的戴维斯双击机会，关注圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等；二是半导体制造链，AI+国产化+本土制造需求带动产能利用率维持高位且处于扩充周期，关注中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司等；三是AI链，算力、存力、运力是核心增长点，关注寒武纪、澜起科技、兆易创新等算力存储厂商，以及晶晨股份、乐鑫科技等AI端侧SoC厂商。尽管存在国产替代进程、下游需求及国际关系等风险，但行业长期向上趋势明确。