产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读 - 未来智库

平台经济反垄断监管的影响与展望专题研究报告

方正证券
2021/07/14
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1.反垄断的基本背景；2.中国平台经济反垄断:强化反垄断和防止资本无序扩张；3.反垄断的短期影响:巨头反垄断事件与股票走势；4.反垄断的长期影响(经营战略、行业格局、ESG建设与企业全球化)；5.反垄断背景下中国平台经济巨头的财务报表；6.中国平台经济反垄断监管强度将呈现“S”型特征。

标签：互联网反垄断监管平台经济

安踏体育专题研究：多品牌全球化布局带来更多可能性

浦银国际
2021/07/13
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多品牌策略推动长期收入规模扩张:安踏体育强大的财务实力、娴熟的资本市场运作以及通过Fla所积累的丰富的囯际品牌运营能力使其在多品牌策略方面具有得天独厚的优势。面对安踏品牌増速放缓的现实，安踏收购的囯际品牌不仅为企业注入新的增长动力，弥补了安踏品类上的缺失，乜为其成为国际化运动服饰集团打下坚实基础。更重要的是，安踏集团收购的品牌大都定位高端市场，符合中国市场消费升级的趋势。

标签：体育用品运动服饰安踏体育

迈瑞医疗专题研究：疫情后时代再上新台阶，三化加速，大象起舞

中信证券
2021/07/13
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迈瑞医疗是中国领先、全球前列的医疗器械龙头企业，后疫情时代，公司在国际化、高端化、平台化上都迎来了加速推进。公司三大主营业务竞争力逐渐增强，同时创新性布局智慧医疗、微创外科、兽用医疗等新兴领域。公司未来业绩随着疫情后时代以及新业务布局有望持续较高增长。

标签：迈瑞医疗医疗器械

北方华创是国内最大的半导体设备公司，产品线覆盖半导体设备、真空设备和锂电设备，其中半导体设备横跨C、光伏、面板和LED四大领域，是国产替代的核心力量之一。同时，公的开发支出也从2016年的445亿元迅速增长到2021Q1的2257亿元足的研发投入有望加谏公司的研发进程。随着国产替代进程的持续推进，公司业绩增速迅猛，2018-20年的公司营收从33.24亿元增长至60.56亿元，年复合增长率3498％;净利润由283亿元增长至6.31亿元，年复合增长率4932％。

标签：半导体设备北方华创

华友钴业投资价值分析报告：业务布局及竞争优势分析

中信证券
2021/07/13
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华友钴业公司成功从钴业龙头转型成为锂电材料领军企业，我们判断公司在钴镍原料布局的领先优势和一体化的产业链布局有望颠覆行业现有竞争格局，在锂电正极材料产业链中率先突围，打造成为行业龙头。

标签：华友钴业锂电材料钴铜

中兴通讯专题研究：低估的ICT全球头部企业

浙商证券
2021/07/13
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市场对于中兴通讯公司的认知局限于5G设备提供商。我们认为需要将公司升格定位为通信与信息解决方案综合提供商，在全社会数字化转型、ICT融合发展趋势下，除了5G设备，公司的云计算设备、政企业务、信创业务、5G行业应用等都有长足的发展空间，公司基于强大的“端、网、云、平台”综合实力，在数字化大潮中的优势将进一步彰显，开启新一轮成长周期。

标签： ICT 云计算 5G 中兴通讯

电池科技前瞻报告：锂硫电池，仰望星空到脚踏实地

中信建投证券
2021/07/11
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锂硫电池是除固态电池(概念有交叉，不失一般性)外的热门细分路径。该电池有极高的正负极理论容量(1672mAh/g，3860mAh/g)和理论质量能量密度(2510Wh/kg)，远高于当前插层式正极-石墨负极的理论质量能量密度上限。对硫正极而言，较低的离子电导和电子电导，较高的体积变化的负面影响较大;对锂金属而言，强还原性，枝晶生长，较高的体积变化等问题也是阻碍其实际应用的长年“拦路虎”。

标签：电池锂硫电池

国轩高科专题研究报告：铁锂龙头迎业绩拐点，进入新的向上周期

开源证券
2021/07/11
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国轩高科是国内动力电池行业二线龙头，其铁锂电池具有相对优势，加上大众入股提升其产品质量，公司有望在新一轮行业向上周期中充分受益。根据公司2020年年报数据显示，公司积极处理存量库存，外销/计提减值力度较大，现金流改善。行业层面磷酸铁锂电池在乘用车领域应用占比逐渐提升，乘用车用户回款周期短，我们预计2021年动力电池的装机量有望较2020年大幅提升，未来几年保持30-40%的增长;公司层面大众入股后对公司产品品控方面严格要求并进行技术指导和监测，有望整体提升公司产品的质量和一致性。

标签：锂电池新能源汽车国轩高科

2020年中国供应链报告：把握绿色复苏机遇，加速供应链透明化

CDP
2021/07/10
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2020年中国供应链报告：把握绿色复苏机遇，加速供应链透明化，2020年是人类应对气候变化的关键一年，也是中三参与全球环境治理的重大转折点？截至2020年11月，三有127个压家承诺或设置净零排放国标这被视为《三黎协定》签署五周年的重大气候行动进展。

标签：供应链环保

舜宇光学科技深度报告：车载、VRAR接棒手机，新一轮腾飞在即

国泰君安证券
2021/07/10
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舜宇光学公司上一个黄金十年依托智能手机市场的高增长，成为光学赛道中手机镜头、手机摄像头领域的龙头优质企业，实现十年收入规模翻21倍，净利润翻34倍。我们认为2020年之后车载视觉传感器、VR/AR、机器视觉等市场将成为新一轮高增长的主要驱动力，千亿增量市场大幕开启。

标签：舜宇光学科技 VR AR

中微公司专题研究：未来征程是“芯”辰大海

安信证券
2021/07/10
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国内刻蚀龙头进入快遠放量阶段，全球目标市场达140亿美元:根据Gartner数据，2020年等离子体刻蚀机占比20％-25％，已成为晶圆制造设备中占比最大的项目，估计市场空间达140亿美元，2010-2020CAGR达13.3％。据公司公告，CCP市场空间约48亿美元，ICP市场空间约76亿美元，两者占比约1:1.5。根据Gartner统计，至2023年刻蚀设备全球市场规模将达到150亿美元，其中CCP约60亿美元，ICP约90亿美元。

标签：刻蚀设备半导体设备中微公司

鸿蒙OS深度研究报告：庖丁解牛，鸿鹄之志

华西证券
2021/07/10
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从上世纪80年代第一代操作系统MSDOS算起，OS不过40年的发展史，但随着终端形态的变化，OS的发展也经历了三轮跨越式蜕变，从固定桌面终端到移动终端，从封闭到开源。商业模式也经历了深刻的演变:license—售卖增值软件—应用分成(消费者和开发者两端)—其他模式(如广告)。我们认为AIOT时代势必会出现全新场景的OS，鸿蒙有望引领国产软件生态，围绕全新商业模式形成国产软件新业态。

标签：鸿蒙操作系统软件

光伏BIPV市场分析：BIPV蓝海来袭，分布式光伏风起在即

国泰君安证券
2021/07/09
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BIPV:“建筑+光伏”深度结合，助力分布式发展。随着全球低碳经济意识增强与光伏产业快速发展，分布式市场向纵深领域发展势不可挡，应用场景的丰富与创新成为光伏增量市场的重要突破口。BIPV将建筑与光伏深度结合，相较传统BAPV具有全方位优势，可形成多样化产品形态，全面覆盖客户需求，有望助力分布式光伏蓬勃发展。

标签：光伏 BIPV 建筑光伏

海外中资股专题研究报告：挖掘穿越周期的“中国智造”

中信证券
2021/07/09
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疫情后宽松的流动性环境下，制造业设备更新换代需求强劲，全球有望开启新一轮朱格拉周期。我们复盘20世纪80年代的一轮全球朱格拉周期，日本制造业脱颖而出。对比当前中国所处的时代背景，尽管经济增长、人口、城镇化率、对外贸易以及外部环境均较为相似，但相较彼时的日本，中国坐拥庞大的人口基数和丰沛的区位资源优势，城镇化率和人均GDP仍有较大的提升空间，我们持续看好中国高端制造业在“外需稳定，内需强劲”背景下的长期业绩成长能力。国产化是中国不同于日本的另一驱动，中国制造迈向“中国智造”。

标签：半导体设备光伏新能源设备

东方雨虹专题研究：迈向综合建材服务商，第二成长曲线显现

德邦证券
2021/07/09
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近年来随着环保监管趋严以及政策标准引领行业规范化发展，高耗能、落后的小企业逐步被淘汰，下游房地产集中度提升及精装修渗透率提升，集采模式下倒逼防水龙头市场份额提升;而下半年《建筑与市政工程防水通用规范》新标准有望实施，届时行业规模及产品质量要求进一步提升，则充分利好头部企业。我们认为，防水行业进入良币驱逐劣币阶段，未来集中度将加速向龙头企业聚拢。

标签：东方雨虹防水材料建材