产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读

“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来

中信证券
2021/09/18
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“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来。我国的“专精特新”中小企业发展战略是我国实现产业转型升级、建设制造强国的重要一环，是实现共同富裕的关键抓手。专精特新“小巨人”企业作为中小型上市公司中的佼佼者，有望成长为具有全球竞争力的“隐形冠军”。我们梳理了A股上市的320家专精特新“小巨人”企业，形成三条重点投资主线：国产替代与强链补链、出口型先锋、高景气赛道。“专精特新”由来已久，当下愈发受到重视。

标签：专精特新国产替代

美团投资价值分析报告：本地生活独占龙头，社区团购打开成长边界

光大证券
2021/09/17
5331

美团成立于2010年，目前已成为领先的本地生活服务电子商务平台。服务现已涵盖餐饮、外卖、生鲜零售、打车、共享单车、酒店旅游、电影、休闲娱乐等200多个品类，业务覆盖全国2800个市区县。截至2021年第二季度，美团累计交易用户突破6.28亿人，活跃商家数目突破770万户，平均每位用户年均交易数32.8笔。2021第二季度营业收入438亿人民币，同比增长70%，创历史新高。

标签：本地生活互联网电商美团

孩子王深度报告：母婴连锁零售龙头，全渠道战略加速推进

国元证券
2021/09/17
1389

孩子王成立于2009年，为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位服务，公司全渠道销售的食品、衣物品、易耗品、耐用品等产品SKU过万，2020年公司服务超4200万用户，较2017年初增长2.6倍。公司以南京为总部开设直营门店并逐步向外辐射，2018-2020年净开店数量为45/94/82家，期末数量为258/352/434家，并计划3年内新增300家门店。

标签：母婴连锁零售孩子王连锁零售母婴

海伦司深度调研报告：青年以酒会友，小酒馆百城千店

招商证券
2021/09/17
3635

海伦司深度调研报告：青年以酒会友，小酒馆百城千店。我们对海伦司进行了消费者问卷调查和门店梳理，剖析海伦司当前的用户群体、开店情况以及供应链管理能力，并对其开店空间及长期竞争优势进行探讨。酒吧生意的本质是社交需求驱动，售卖“空间价值”，海伦司作为认知度前三酒馆品牌，在年轻群体中拥有较高知名度。海伦司通过自有品牌产品省去经销商环节、规模优势提升第三方品牌议价能力，实现了利用高性价比产品持续吸引消费者。

标签：海伦司小酒馆

新型电力系统下的投资机会分析：双碳目标呼唤系统灵活性与智能化

兴业证券
2021/09/17
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结论：与传统电力系统相比，新型电力系统最大的升级在灵活性与智能化方面，基于电力电子器件的电力设备（换流阀、柔性输电）、继电保护和自动化装置成套设备、智能感知终端等环节毛利高、壁垒深，需求大，将成为电力设备产业链弹性最高、最具投资价值的环节。

标签：新型电力系统能源电力系统

新发展格局下的大湾区：“十四五”时期粤港澳大湾区发展重点

德勤
2021/09/16
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大湾区科技领先企业众多，科研产业结合强，人才资源丰富，具备丰富的科技创新发展土壤。然而，其国际影响力、产业协同力以及企业创新力仍待加强。大湾区内部跨城市专利合作比率仅为0.95%，远低于世界其他三大湾区。另一方面，在当前世界新的竞争格局下，中美科技竞争趋势显著加强，倒逼大湾区形成自主创新的内生动力。德勤中国华南大陆地区主管合伙人郭炎成指出：“国际创新中心的重心是发挥港澳开放创新优势和珠三角产业创新优势。

标签：粤港澳大湾区十四五绿色转型

招商轮船深度研究报告

华创证券
2021/09/16
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招商轮船深度研究报告：招商轮船散货船队价值与弹性或被市场明显低估；油运:强经营能力保障行业冰点时期亏损有限，关注旺季后右侧信号。

标签：航运油运招商轮船

A股21年中报深度分析：中报的制造业投资线索

光大证券
2021/09/16
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A股21年中报深度分析：中报的制造业投资线索。A股净利润同比增速如期下滑，但剔除基数影响后，A股业绩继续改善。全部A股、全A非金融、全A非金融油Q2净利润同比增速分别为35.4%/41.6%/30.2%，较Q1分别-18.2pct/-121.6pct/-84.2pct。从相比于2019年的复合增速来看，全部A股、全A非金融、全A非金融油Q2单季度相比于2019Q2的复合增速分别为8.7%/17.8%/17.9%，较Q1分别抬升了0.2pct/2.9pct/4.2pct。

标签： A股投资策略

稀土产业深度报告：碳中和重塑稀土需求，工业维生素成为必需品

华安证券
2021/09/15
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稀土产业深度报告：碳中和重塑稀土需求，工业维生素成为必需品。稀土是17种化学元素的总称，号称“现代工业的维生素”，可分为轻稀土和重稀土两类。稀土产业链主要由上游开采、中游材料制备和下游应用构成，稀土广泛应用于冶金、军事、石油化工、玻璃陶瓷、农业、新材料等领域。稀土永磁材料在我国稀土消费量中占比42%，是稀土产业链下游最重要的赛道。

标签：稀土有色金属维生素

元宇宙177页深度报告：人类的数字化生存，进入雏形探索期

中信证券
2021/09/15
1739

未来3-5年，元宇宙将进入雏形探索期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏平台、数字人、数字孪生城市等领域渐进式技术突破和商业模式创新将层出不穷。中长期看，元宇宙的投资机会包括:GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。

标签：元宇宙

磷酸锰铁锂专题研究报告：大规模商业化应用在即，关注增量供应链

中泰证券
2021/09/15
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磷酸锰铁锂专题研究报告：大规模商业化应用在即，关注增量供应链。我们系统分析了LMFP、NCM、LFP以及LMFP与其他正极材料复合而成的材料的性能对比、LMFP工艺路线、应用场景、和产业链未来发展方向。主要结论如下：（1）LMFP产业链爆发在即，从应用端看正在从两轮走向四轮。（2）与NCM、LFP相比，LMFP电压高、安全性高、低温性能好，除了单独替代使用，未来LMFP掺杂产品将会快速发展。（3）行业处于第一轮跑马圈地阶段，绑定优质客户&量产专利工艺领先的正极企业有望构筑起竞争壁垒。

标签：正极材料

大建筑股行情深度复盘：太阳底下无新事

兴业证券
2021/09/14
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大建筑股行情深度复盘：太阳底下无新事。9月以来大建筑股超额收益明显。我们认为本轮大建筑股行情在历史上可类比的行情，主要包括2014年、2016年、2018年等时期大建筑行情，其行情驱动力、轮动过程、增量资金来源、建筑央企收益表现等存在一定相似性。2014年行情驱动力：分子端“一带一路”打开海外业务空间，分母端受益连续降准降息。2014.7.7-2015.4.28建筑板块超额收益明显，大建筑央企表现尤其亮眼。

标签：建筑业投资策略

顺丰控股深度研究报告：我们看好的ToB供应链业务是怎样一门生意

华创证券
2021/09/11
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我们预计未来3-5年是ToB供应链服务市场重要发展机遇期及投资机遇期。基于我们认为：供给端，物流要素（仓、运、配）标准化程度的大幅提升构建了供应链模式大发展的基础；需求端，客户在面对渠道、产品、品牌变化下产生多元化的需求对供应链体系从生产到分销端均提出了更高要求。

标签：顺丰控股物流交通运输

中国船舶专题研究报告：站在造船新一轮周期2021~2038的起点上

申万宏源
2021/09/11
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我们站在造船新一轮周期2021-2038的起点上：二战，1960-1973,1990-2010是过去三轮造船大周期，平均每20-30年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期。短期看，2020年以来集装箱船、干散货船盈利上行使新船订单拐点提前，碳中和影响下，传统动力老旧船面临效率下行，新能源船只将加速替代老旧船舶。

标签：交通运输中国船舶

盐湖提锂产业深度报告：中国盐湖提锂，走向成熟

五矿证券
2021/09/11
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盐湖占全球探明锂资源近六成，未来动力、储能TWh时代的供应基石。盐湖多形于高海拔、干旱或半干旱气候、湖相沉积的封闭盆地，全球四大成矿区包括南美安第斯山脉、美国西部、西亚死海、中国青藏高原，其中一部分为干盐湖。盐湖锂资源主要蕴藏在晶间卤水和地表卤水之中，来源于远古海洋沉积、河流长期汇入或地下热泉带出，常与钠、硼、钾、镁相伴生，但并非所有盐湖都含锂。

标签：锂资源盐湖提锂有色金属