2026年鼎捷数智深度报告：自主可控筑基，AI驱动成长新范式

国内领先数智方案提供商，业务覆盖工业软件核心环节

深耕行业 40 余年，发展成为国内领先的数智方案提供商。鼎捷数智是国内领先的数据和智能方案提供商，多年来深耕制造、流通两大产业数字化领域，为制造业企业提供从研发、生产到数字化管理的全流程工业软件及解决方案。公司前身鼎新电脑于1982年在中国台湾地区成立，早期专注于企业资源规划（ERP）软件的研发与实施。2001年，公司通过与神州数码在上海合资成立大陆运营主体，加速拓展大陆市场。2014 年，公司在深圳交易所创业板正式开始挂牌上市，开启了资本助力发展的新阶段。公司以大陆为立足点，业务辐射亚太地区，历经 43 年的发展，其业务范围已覆盖中国台湾地区以及越南、泰国、马来西亚等多个国家与地区，累计服务客户超过50000 家，在装备制造、汽车零部件、电子半导体等多个行业的市场占有率稳居前列。与此同时，在AI 浪潮下，公司积极探索人工智能在企业级应用领域的实践路径，2022 年以来陆续打造了鼎捷雅典娜数智原生底座、企业级 Agent 开发及运行平台——IndepthAI，以及工业软件AI智能套件等产品，深入挖掘 AI 应用的潜在落地场景，为企业的数字化与智能化转型提供支持。

公司四大业务全面覆盖工业软件核心环节，为客户提供全方位数智化转型服务。公司产品矩阵丰富，已全面覆盖工业软件的核心环节，并持续融合AI、云计算等前沿技术，旨在为客户提供从产品设计研发、生产制造到运营管理的全方位数智化转型服务。公司业务涵盖研发设计类、数字化管理类、生产控制类和 AIoT 类四大业务，2025 年前三季度，该四大业务营收分别达 0.91 亿元、8.77 亿元、2.47 亿元、3.90 亿元，分别占公司总营收的 5.61%、54.33%、15.28%、24.14%。

研发设计类：公司以 PLM（产品生命周期管理）产品为核心，为企业提供从产品导入、成长、成熟直至退出的全生命周期管理，通过促进数据共享和跨部门协作，帮助企业优化产品开发流程，助力企业降本增效。公司PLM 业务持续聚焦电子、半导体、装备制造、汽车零部件等离散制造业，并积极向化工、新能源新材料等流程型行业拓展。公司采用自主可控核心技术，推出了业内首款融入AI 技术的新一代PLM平台，该平台能够实现智能图纸生成、图纸转 BOM 等功能，并可实现企业知识库智能问答，为企业研发创新提供智能化支撑。

数字化管理类：以经营管理类产品如 ERP 为主。公司通过价值交付帮助企业改善管理、提高经营效率，提升企业核心竞争力。公司以 T100（面向大型及超大型集团企业）、E10（面向中大型集团企业）和易飞（面向中小型企业）等ERP 产品为企业提供数字化管理服务，全面满足企业不同发展阶段的经营管理需求，创造客户数字价值。

生产控制类：公司聚焦半导体、高科技电子、五金机加、汽车零部件、装备制造等高端制造行业，持续优化制造执行系统（MES）、先进排程系统（APS）、仓储物流管理系统（WMS）和质量管理系统（QMS）、智能战情室（FWR）等核心系统方案，为泛半导体行业提供数智工厂 CIM 解决方案，同时向离散制造领域延伸落地场景，形成覆盖工艺优化、物流调度、设备联动的智能制造闭环体系。

AIoT 类：公司基于鼎捷雅典娜，形成 IoT 平台、天枢控制器、设备云AI+轻应用、智能工厂设计等方案与产品，聚焦制造车间、智能仓储、绿色厂务等核心场景，满足客户数智化全域改造升级需求。

工业富联为公司第一大股东，双方在智能制造、工业互联网领域发挥互补优势。2020年7 月，公司引入富士康工业互联网股份有限公司（工业富联）作为战略股东，推动双方在智能制造、工业互联网领域发挥互补优势，有效实现 IT+OT 融合、智能化场景、服务创新。同年 7 月，公司主要股东工业富联、香港 TOP PARTNER、新蔼咨询、孙蔼彬先生、叶子祯先生签署了《一致行动人协议》，并于 2023 年 12 月进行36 个月的续签。截至2025 年 9 月 30 日，工业富联和香港 TOP PARTNER 分别持股达14.73%和6.97%，公司无控股股东和实际控制人，工业富联为公司第一大股东。

大陆业务短期承压，AI 赋能非大陆业务持续增长。2025 年前三季度，公司实现营收16.14亿元，同比增长 2.63%；实现归母净利润 0.51 亿元，同比增长2.40%；实现扣非后归母净利润 0.40 亿元，同比下滑 12.07%。单季度来看，2025Q3，公司实现营收5.69亿元，同比增长 0.06%；实现归母净利润 0.06 亿元，同比下滑18.61%；实现扣非后归母净利润 0.04 亿元，同比下滑 29.74%。分地区来看，2025 年前三季度，中国大陆地区实现营收 7.34 亿元，同比略微下滑 0.15%，主要原因系中国大陆地区中小企业阶段性承压，对整体收入增长构成一定挑战。公司通过优化资源配置，聚焦制造业高景气细分市场经营，持续深化行业解决方案，并加速 AI 与产品的融合来积极应对。在非大陆地区，2025年前三季度，公司实现营收 8.80 亿元，同比增长 5.06%，主要得益于公司持续深化AI新应用及“AI+稳态产品”融合方案，有效提升了客户黏性，以及公司进一步拓展东南亚市场，前三季度东南亚地区营收金额保持高增长。

公司生产控制类业务营收显著增长，AIoT 类业务聚焦高毛利率产品。分业务来看，2025年前三季度，公司研发设计类/数字化管理类/生产控制类/AIoT 类业务分别实现营收0.91/8.77/2.47/3.90 亿元，同比分别+7.39%/+2.88%/+13.28%/-3.50%。其中，生产控制类业务营收同比显著增长，主要得益于公司 PLM+AI 产品持续落地，同时PLM产品伙伴方案逐步实现规模化销售；AIoT 类业务收入下滑系公司主动优化业务结构，聚焦高毛利率的设备云工业 APP 产品。 2025Q3 公司毛利率略微下滑，期间费用率提升较明显。盈利能力方面，2025Q3，公司销售毛利率为 55.39%，同比下降 0.81pct，环比下降 2.00pct；销售净利率为1.90%，同比提升 0.79pct，环比下降 7.62pct，盈利能力环比下滑考虑为各业务领域市场竞争均有所加剧。费用率方面，2025Q3，公司期间费用率为 44.64%，同比提升3.51pct，环比提升 11.47pct；研发费用率为 7.73%，同比下降 0.70pct，环比提升1.29pct。

工业软件国产替代提速，鼎捷PLM/MES/ERP 自主可控先锋

2.1 工业软件核心环节国产替代空间大，外部扰动倒逼国产化提速

工业软件为我国工业转型升级提供关键支撑，近年来国内市场规模增速显著高于全球整体增速。工业软件是指在工业领域应用的专用软件系统，此类软件通过优化工业研发设计、业务管理、生产调度和过程控制等各个环节，能够提升生产效率和产品质量，同时降低成本及资源消耗。工业软件作为现代工业制造的“大脑”和“神经系统”，为我国工业转型升级提供关键技术支撑，助力我国实现从传统制造业向高端制造业和智能制造业的战略转型。近年来，受益于政策加持、产业升级以及国产化趋势三大因素叠加，我国工业软件产业快速发展。根据中商产业研究院发布的《2025-2030 全球及中国工业软件行业研究及十四五规划分析报告》显示，我国工业软件行业步入高速发展期，市场规模从 2019 年的 1720 亿元增至 2023 年的 2824 亿元，年均复合增长率达13.20%，显著高于同期全球市场 5.18%的增速。

欧美厂商主导工业软件核心技术环节，研发设计类软件国产替代空间大。欧美国家及其相关厂商利用其工业革命先机，将深厚的工业知识底蕴通过持续数十年高强度研发和验证，转化为技术密集型工业软件产品。同时，欧美巨头如达索、西门子等通过持续不断地并购，整合了各细分领域的优秀技术和团队，快速补齐产品线，实现了较为完整的工业软件业务版图。按照用途划分，工业软件主要可分为研发设计类软件、生产控制类软件、经营管理类软件和嵌入式软件。目前，工业软件核心技术环节仍以欧美厂商参与为主，尤其在高端研发设计领域优势显著，我国工业软件国产化率提升空间较大。

研发设计类软件：研发设计类软件主要应用于产品研发及设计环节，涵盖产品研发计算机辅助设计（CAD）软件、电子设计自动化（EDA）软件、产品全生命周期管理（PLM）等。此类软件的核心作用在于助力企业在产品开发阶段提升效率、降低成本、缩短开发周期，以及提高产品质量。研发设计类工业软件具有体量小、开发难度大、开发周期长、资金需求高等特点，是我国工业软件领域中相对薄弱的环节。根据中商产业研究院数据，当前研发设计类软件国产化率仅在10%左右，与国际领先水平相比，国内厂商总体处于起步阶段。

生产控制类软件：生产控制类软件专注于产品制造过程的管理与控制，主要包含制造执行系统（MES）、数据采集与监视控制系统（SCADA）软件、分散控制系统（DCS）软件等。此类软件的核心作用在于协助企业改善生产设备的效率及利用率。当前，我国生产控制类工业软件国产化率已达 50%，但国内厂商主要集中在中低端细分市场，且规模相对较小，高端市场仍主要由西门子、霍尼韦尔（Honeywell）、艾默生（Emerson）等海外厂商占据。从细分市场来看，国内厂商在DCS、MES、SCADA等领域，具有一定程度国有化基础，各厂商解决方案的模块化程度、产品化程度提高，复用率不断提升，形成了良性循环，代表企业有宝信软件、中控技术、鼎捷数智等。

经营管理类软件：经营管理类软件用于支持企业经营管理以及企业间协作，主要包括企业资源管理（ERP）软件、客户关系管理（CRM）软件等。此类软件的核心作用在于提高企业内部及企业间信息和物流协作的效率，提升客户满意度。相较而言，经营管理类工业软件所涉及的工业知识与工艺流程较少，且在不同行业间具有较强的通用性，因此此类软件在我国整个工业软件体系中的国产化率最高，达70%。当前，国内经营管理类工业软件市场已涌现出具有代表性的厂商，在中低端市场占据较高份额，其中包括金蝶国际、用友网络、鼎捷数智、汉得信息等，这些厂商已具备相当的规模与实力。然而，在高端市场领域，仍更多地被SAP、Oracle 等外资厂商占领，国内厂商需要加大在高端市场的技术研发和产品布局。

嵌入式工业软件：嵌入式软件指的是嵌入工业设备硬件（如控制器、传感器、通信装置等）中的专用软件，其核心作用是提高设备的数字化、自动化和智能化水平。我国嵌入式软件在产业数字化转型过程中已实现大规模应用，嵌入式软件部门收入占工业增加值比重与工业增长速度呈正相关关系。目前，该领域的国产化率较高，市场呈现出国内厂商与海外龙头企业并驾齐驱的竞争格局。国内代表性厂商有华为、海尔等，而国外则以 ABB、西门子等知名企业为主。

美对华工业软件产品“断供”事件频发，凸显我国工业软件自主可控紧迫性。自2018年起，美国对我国工业软件，尤其 EDA 等研发设计类产品，频繁实施“断供”等技术封锁举措，我国工业软件行业面临“卡脖子”的风险。2018 年4 月，美国商务部禁止中兴通讯获取美国 EDA 工具，导致其芯片设计业务遭受重创；2019 年6 月，美国三大EDA软件厂商暂停对华为的授权和更新，致使华为芯片设计推进困难；2020 年6 月，美国封禁了中国哈尔滨工业大学等 13 所高校使用美国 Math Works 公司开发的MATLAB 工业级数学软件，将封锁措施延伸至更多领域。随着中美贸易摩擦加剧，工业软件成为美国对华技术封锁的重点领域之一。2025 年 5 月，美国商务部工业与安全局（BIS）向全球EDA三大巨头（西门子 EDA、新思科技、楷登电子）发出紧急命令，要求它们立即停止向中国大陆企业提供核心 EDA 服务与技术支持，随后于 7 月宣布EDA 禁令暂时解除。2025年10 月，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，自 11 月 1 日起，对“所有关键美国制造软件”实施出口管制。其中，关键软件主要包括信创领域基础软件（数据库、操作系统、中间件等）以及工业软件。工业软件因其在现代制造业中的重要战略地位，再度成为中美科技竞争和贸易博弈的关键工具。我们认为，在 EDA 等工业软件领域产品“断供”事件频发、外部环境频繁扰动的背景下，进一步凸显我国工业软件自主可控的紧迫性，将倒逼国内工业软件行业加速发展。