2026年行业景气观察（0128）：电子涨价潮全面爆发，有色、化工品价格普遍上涨

本周行业景气度核心变化总览

1、 本周关注：电子产品涨价潮

2025 年二季度至今，全球电子产品市场迎来一轮涨价潮，究其原因，主要由 AI 算力需求爆发、核心原材料成本飙升 及供应链结构性调整共同驱动，已从存储芯片蔓延至被动元件、封测等全产业链环节，终端消费电子成本压力抬升， 也已经初现涨价势头。

涨价时间线：从局部启动至全面爆发 电子产品涨价潮并非一蹴而就，而是经历了一个逐步积累、加速和全面爆发的过程，大致可分为三个阶段：

1）局部启动（2025Q2）：存储芯片价格迎来周期拐点。一方面，供给端，在经历之前较长时间终端需求不足、盈利 下行的背景下，行业对传统产品比如 NAND 的资本支出规划相对保守，叠加原厂减产，IT 设备等终端库存逐步消 化；另一方面，需求端，高端 HBM 需求旺盛，以旧换新扩容提振终端消费产品需求复苏。供需结构改善推动价格 迎来拐点，2025Q2 16GB DDR5、16 GB DDR4、8GB DDR4 现货均价季环比分别上涨 14%、163%和 211%， 64GB、32GB NAND Flash 现货均价季环比分别上涨 26%和 27%。

2）加速扩散（2025Q3-Q4）：伴随 AI 产业重心从训练转向推理应用，AI 服务器需求快速攀升，算力基础设施建设的 “虹吸效应”带动大厂将产能转向 HBM 等高毛利产品，消费级存储芯片沦为“产能调剂的牺牲品”，供应持续缩 减，行业供需缺口持续扩大，推动价格加速上涨。2025Q4 16GB DDR5、16 GB DDR4、8GB DDR4 现货均价季 环比分别上涨 272%、390%和 273%，64GB、32GB NAND Flash 现货均价季环比分别上涨 14%和 20%。与此 同时，由于芯片价格上涨推升制造成本，银、铜、锡等原材料成本也在持续上涨形成双重挤压，国巨等主流厂商 陆续调价，涨价潮开始扩散至被动元件、模拟芯片等领域，消费电子终端成本压力也开始显现。自动数据处理设 备的零件、附件出口均价同比增幅持续扩大，12 月达到 60.84%，笔记本电脑出口均价同比降幅收窄。

3）全面爆发（2026 年初至今）：由于存储芯片价格持续走强，避险需求提升推动金银价格屡创新高，工业金属价格 大幅上涨，直接推高被动元件、覆铜板、封装材料等制造成本。近期头部厂商密集发布涨价函，包括 MCU、Norflash、 5nm 以下制程的晶圆代工、KGD、NAND 等产品。电子产品涨价已从存储芯片蔓延至被动元件、封测、代工等全 产业链环节，终端消费电子成本压力抬升。12 月电容器、印刷电路出口价格指数同比增幅扩大至 3%、12.4%， 电阻器出口价格指数同比转正至 6.5%.

综上所述，近期电子涨价潮全面爆发，本轮涨价并非简单的周期性波动，而是由 AI 产业爆发式增长与上游原材料成 本攀升双重驱动的结构性变革。2025 年 Q2 受益于原厂减产和终端需求改善，存储器价格迎来周期拐点；伴随主要 厂商将产能转向 HBM 等高毛利产品，消费级存储芯片供应持续缩减，行业供需缺口持续扩大，价格持续攀升，2025 年年末，由于工业金属等原材料成本也在快速上涨，涨价产品开始逐步从存储芯片蔓延至被动元件、封测、代工等全 产业链环节，终端消费电子成本压力抬升；2026 年年初以来，头部厂商密集发布涨价函，电子行业初现全面涨价势 头。往后看，AI 需求有望持续高速增长，弱美元和资源民族主义背景下叠加金属供给长期约束，金属价格有望继续抬 升，电子涨价潮有望延续至今年年末甚至明年年初，推荐关注量价共振、盈利改善的半导体、元件、有色金属等。

信息技术产业

1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数上行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数上行。截至 1 月 27 日，费城半导体指数周环比上行 4.41%至 8,117.18 点，台湾半导体行业指数周环比上行 1.57%至 1,071.11 点，DXI 指数周环比上行 0.89%至 582,210.6 点。

2、 本周 DDR5 DRAM 存储器价格环比上行

本周 DDR4 DRAM 存储器价格环比上行，DDR5 DRAM 存储器价格环比上行。截至 1 月 27 日，8GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 2.74%至 30.90 美元，16GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 0.49%至 78.75 美元，16GB DDR5 DRAM 价格周环比上行 0.73%至 36.60 美元。 本周 NAND 指数、DRAM 指数环比上行。截至 1 月 27 日，本周 NAND 指数环比上行 13.10%至 2,521.86；DRAM 指数环比上行 1.80%至 3,132.82。

3、 12 月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅收窄

12 月日本半导体制造设备出货额当月同比由正转负，三个月滚动同比增幅收窄。12 月日本半导体制造设备出货额为 4234.87 亿日元，环比上行 0.67%，同比由正转负至-4.48%（前值为 3.67%），三个月滚动同比增幅收窄 6.5 个百分 点至 1.9%。

4、 12 月光缆产量三个月滚动同比跌幅收窄

12 月光缆产量三个月滚动同比跌幅收窄。1-12 月光缆产量累计值为 251.18 百万芯千米，同比跌幅收窄 1.40 个百分 点至-5.30%，三个月滚动同比跌幅收窄 13.21 个百分点至-2.10%。

5、 1 月液晶电视面板价格上涨，12 月 NB LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大

1 月液晶电视面板价格环比上涨，液晶显示器价格与上月持平。液晶电视面板方面，1 月 32 寸液晶电视面板价格环 比上涨 3.03%至 34.00 美元/片，43 寸液晶电视面板价格环比上涨 1.67%至 61.00 美元/片，55 寸液晶电视面板价格 环比上涨 0.88%至 115.00 美元/片。液晶显示器方面，1 月 23.8 寸液晶显示器面板价格与上月持平为 44.80 美元/片。 12 月 TV LCD 出货量三个月滚动同比增幅收窄, NB LCD、显示器 LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大。12 月份 TV LCD 出货量为 21.40 百万个，月环比上行 6.47%，同比上行 2.88%，三个月滚动同比增幅收窄 0.15 个百分点至 2.79%；NB LCD 出货量为 41.20 百万个，月环比上行 16.38%，同比上行 17.05%，三个月滚动同比增幅扩大 1.79 个百分点至 12.58%；LCD 显示器出货量为 15.10 百万个，月环比上行 9.42%，同比上行 3.42%，三个月滚动同比增 幅扩大 0.04 个百分点至 9.50%。

中游制造业

1、 本周新能源产业链价格多数上涨

本周部分正极材料、锂原材料、钴产品价格上涨，六氟磷酸锂、DMC 价格下跌。在电解液方面，截至 1 月 28 日， DMC 价格价格环比下行 2.44%至 4000.00 元/吨，截至 1 月 27 日，六氟磷酸锂价格周环比下行 10.39%至 13.80 万 元/吨。在正极材料方面，截至 1 月 27 日，电解镍 Ni9996 现货平均价格周环比上行 0.26%至 151500.00 元/吨，电 解锰市场平均价格周环比上行 3.57%至 19130.00 元/吨。在锂原材料方面，截至 1 月 27 日，碳酸锂价格周环比上行 13.02%至 172400.00 元/吨，氢氧化锂价格周环比上行 12.81%至 165880.00 元/吨，三元材料价格周环比上行 4.40% 至 198.40 元/千克，截至 1 月 28 日，电解液锰酸锂价格与上周持平为 2.75 万元/吨。钴产品中，截至 1 月 27 日，钴 粉价格周环比上行 0.98%至 569.00 元/千克；氧化钴价格与上周持平 347.50 元/千克；四氧化三钴价格与上周持平为 379.00 元/千克；电解钴价格周环比上行 1.14%至 443000.00 元/吨。

2、 光伏价格指数周环比上行

光伏价格指数周环比上行，其中组件、电池片价格指数上行，硅片、多晶硅价格指数与上周持平。截至 1 月 26 日， 光伏行业价格指数周环比上行 0.68%至 17.83，组件价格指数上行 0.14%至 14.68，电池片价格指数上行 2.65%至 9.28，硅片价格指数与上周持平为 19.99，多晶硅价格指数与上周持平为 37.15。

本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片，组件价格持平。硅料方面，截至 1 月 26 日，国产多晶硅料价格和进口多晶 硅料价格周环比上行 0.31%至 8.448 美元/千克。硅片方面，截至 1 月 26 日，多晶硅片价格与上周持平为 0.105 美元 /片。组件方面，截至 1 月 26 日，晶硅光伏组件价格与上周持平为 0.080 美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为 0.200 美元/瓦。

3、 12 月包装专用设备产量三个月滚动同比降幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动 同比增幅收窄

12 月包装专用设备产量同比增幅扩大，三个月滚动同比降幅收窄。12 月包装专用设备产量 220174 台，当月同比增 幅扩大 3.40 个百分点至 11.40%，三个月滚动同比降幅收窄 4.17 个百分点至-0.03%；1-11 月累计产量 197.58 万台， 累计同比增幅收窄 0.90 个百分点至 18.20%。 12 月金属成形机床产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。12 月金属成形机床产量为 1.70 万台，同比增幅 收窄 0.80 个百分点至 6.30%，三个月滚动同比增幅收窄 0.13 个百分点至 4.47%。1-12 月金属成形机床累计产量为 17.90 万台，累计同比增幅收窄 0.10 个百分点至 7.20%。

编辑：火腿肠