2026年壹连科技首次覆盖报告：高速增长的数字能源解决方案商

行业领先的新能源电连接组件供应商

专注新能源电连接组件开发，产品应用领域丰富

公司是国内电连接组件核心供应商。深圳壹连科技股份有限公司，成立于 2011 年 12 月，总部位于深圳宝安，在广东深圳、福建宁德、江苏溧阳、四 川宜宾、浙江乐清、广东肇庆、吉林长春、斯洛伐克等多地建有生产基地， 是一家从事电连接组件产品及解决方案研发、设计、生产、销售、服务业务 的国家级高新技术企业，是国内电芯连接组件、动力传输组件及低压信号传 输组件的核心供应商。目前，公司的主要客户为宁德时代，2024 年对其销 售收入占比 70.50%；其他客户包括小鹏汽车、沃尔沃、大众、吉利汽车、海博思创、阿特斯、晶科能源、天合光能、迈瑞医疗等国内外各领域知名企 业。

新能源汽车和储能系统是公司电连接组件产品的下游主要应用领域。电连 接组件是电子电路中的连接桥梁，各类电气设备之间、设备内部各功能模块 之间均需电连接组件来实现电力信号或数据信号的连接和分离。公司深耕 电连接组件产业，主要产品涵盖电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号 传输组件等各类电连接组件，是国内最早一批同时具备线束采样和 FPC 采 样电芯连接组件量产能力的供应商。目前，公司产品的主要应用场景是新能 源汽车和储能系统等新兴领域。

电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号传输组件是新能源汽车的核心零部件。新能源汽车的电机电气系统需要通过电连接组件将中央控制部件 与汽车控制单元、电气电子执行单元、电器件有机的链接在一起，实现温度 采集、信号传输等功能。电芯连接组件可以实现电芯之间的高压串并联、电 池的温度采样以及电芯电压采样等功能，是大多数新能源电池主流电连接 解决方案；动力传输组件与低压信号传输组件分别属于高压线束与低压线 束，是整车中不可或缺的系统级零部件，为电器、电机、电池等提供稳定的 电源、信号和数据，是车辆的“动脉血管”和“神经网络”。

电芯连接组件对于储能电池组的运转具有重要意义。完整的电化学储系统 主要由电池组、电池管理系统、能量管理系统、储能变流器以及其他电气设 备构成。其中，电池组是储能系统中最主要的构成部分，在储能系统的成本 构成中，电池成本占比 60%。储能电池组的运转需要性能稳定、传输良好的 电芯连接组件承担动力传输和数据传输功能。

公司股权稳定，核心团队利益绑定紧密

公司实际控制人为田王星、田奔父子。截至 2025 年中报，田王星直接持有 壹连科技 18.38%股份，田奔直接持有壹连科技 7.66%股份；同时，田王星、 田奔通过王星实业、深圳奔云、深圳侨友、厦门奔友间接持有公司 25.36% 的股份；田王星及田奔直接与间接合计持有公司 51.40%的股份。田王星担 任公司的董事长，田奔担任公司的董事与总经理。此外，卓祥宇、程青峰、 多个员工持股平台与长江晨道为公司前 10 大股东。

核心团队利益绑定紧密。公司管理层以田王星与田奔为核心。田王星作为公 司的创始人与董事长，自 1996 年起便负责王星实业的运营，在电气器材行 业拥有超过二十年的深厚资历。田奔拥有海外名校的管理学硕士学历，在公 司内部历经监事、董事、总经理等多个岗位的历练。同时，家族纽带强化了 双方作为一致行动人的基础，使得公司的控制权结构更为稳固。此外，核心 团队与公司利益深度绑定，除直接持股外，还通过多个员工持股平台间接持 有公司股权，有效保证了团队的稳定性和积极性。

受益新能源汽车行业发展，电子连接组件业务持续增长

公司业务受益于新能源汽车行业的蓬勃发展。我国新能源汽车产业迅速发 展，市场渗透率加快，公司营收规模实现跨越式增长。2024 年，公司实现 营收 39.05 亿元，同比增长 27.01%；实现扣非归母净利润 2.18 亿元，同比 增长-12.71%。2025 年，公司增长势能显著增强，前 3Q 实现营收 35.06 亿 元，同比增长 28.93%，同期实现扣非归母净利润 2.04 亿元，同比增长 18.09%。

电芯连接组件贡献主要营业收入。公司主要产品有电芯连接组件、动力传输 组件以及低压信号传输组件，2021-2024 年公司电芯连接组件业务收入分别 为 6.45 亿元、14.22 亿元、18.10 亿元和 23.25 亿元，占主营收入 40%及以 上，是公司营收和业绩的主要来源。其次，公司低压信号传输组件业务收入 分别为 5.27 亿元、9.01 亿元、8.57 亿元和 11.15 亿元，公司营收和业绩的 第二大来源。

原材料价格上升和下游产业竞争加剧影响毛利率。2021-2024 年公司综合毛 利率分别为 21.69%、19.54%、18.94%和 15.94%，2025 年上半年为 16.40%， 略微上涨，整体呈现下滑趋势，我们认为主要系原材料价格上涨和下游产业 竞争加剧所致。一方面，FPC 组件、铜铝巴等主要原材料采购单价上升，导 致主要产品的单位材料成本有所上涨；另一方面，新能源汽车市场竞争有所 加剧，作为新能源汽车动力电池系统相关的原材料供应商，产品售价受到一 定的降价压力，加之公司客户集中度较高，议价能力较低；上述因素共同推 动公司 毛利率下滑。

产销模式适配产品高度定制化特点

直销模式+“以销定产”，快速响应客户需求。公司客户对供应商有严格的 要求，认证流程复杂且项目开发周期长，形成较高的合作壁垒。公司凭借严 格的质量管理、稳定的供货能力、快速的响应能力、强大的产品研发能力及 完善的供应体系获取知名客户的供应商资格并形成稳定的合作关系。生产 端采用“以销定产”模式，在客户聚集地就近布局生产基地，保障了对下游 客户需求的响应速度，也通过成熟的工业工程体系实现了生产效率与产品 质量的双重把控，支撑产品的稳定供应能力。

受益于储能爆发式增长+动力电池稳健增长

新能源汽车长期景气，储能行业前景广阔

我国新能源汽车产销量及动力电池装车量均呈现持续快速增长态势。在政 策支持与市场需求双轮驱动下，2024 年新能源汽车产销量为 1289 万辆和 1287 万辆，2025 年前九个月产销量为 1124 万辆和 1123 万辆，行业整体处 于高景气周期。与此同时，电池配套方面增长显著，行业渗透加速，动力电 池装车量 2024 年达到 548.4GWh，2025 年前三季度达到 493.9GWh。

电储能行业发展迅速，锂离子电池为代表的新型储能实现跨越式增长。随 着国家和政策对储能市场的大力支持，动力电池供应商、车企、充电桩企业 纷纷向储能领域拓展，我国储能市场步入规模化发展阶段。储能包括电储能、 热储能和氢储能三类，电储能应用范围最广、发展潜力最大。截至 2025 年 6 月底，中国电力储能累计装机规模 164.3GW，同比增加 59%。新型储能实 现跨越式增长，锂离子电池的累计装机规模最大，占比 59.9%。2024 年全 球储能电池出货量为 301GWh，yoy+62.7%，其中中国储能电池出货量 170GWh，yoy+146%。 国内储能容量电价陆续出台使储能经济性跑通，储能高增可期。2025 年年 初，国内出台了 136 号文，自 2025 年 6 月 1 日起取消强制配储，储能从此 走向市场化道路。内蒙古、甘肃等省份陆续出台储能放电量补贴和容量电价 政策，从而使储能的经济性走通。储能 CNESA 预测，2030 年中国新型储 能累计装机规模保守场景下将达 236.1GW，理想场景下超 291GW，未来五 年复合增长率超 20%。2024 年中国储能的平均配储时长仅 2.3h，目前 4h 的 占比提升，预计未来能量装机规模的增速将远超功率规模装机增速。

新能源连接器需求提升，国内企业打造细分领域优势产品

国内连接器行业起步较晚，新能源领域产品发展迅速。在电子连接器行业， 安费诺（Amphenol）、莫仕（Molex）、泰科（TE）等国际知名企业进入市场 较早，掌握了连接器行业的核心技术，有着优异的产品质量和供应能力，与 通讯、新能源和军工等下游行业的主要客户建立了长期稳定的合作关系。相 比之下，国内连接器行业研发和生产起步较晚，较国际企业仍然存在一定的 差距。得益于国内新能源造车新势力的崛起，新能源电池厂商快速发展，与 动力电池、储能电池、新能源整车系统等重要部件的电连接组件产品需求也 随之快速增长，市场竞争更加激烈。国内企业在技术上打破了国外连接器企 业在新能源领域的垄断，瑞可达、得润电子和壹连科技等企业成功切入了国 内外知名整车厂商的供应链。这些企业在新能源这一细分应用领域建立起 核心优势，是电子连接组件国产替代的中坚力量。

行业展望：

电连接组件产品逐步向“轻量化、精密化、集成化”发展

电连接组件的产品形态与下游领域的需求密切相关。在整车“轻量化、电动 化、智能化”趋势的驱动下，电连接组件产品逐步向“轻量化、精密化、集 成化”方向发展。具体来看： 1）电连接组件“轻量化”，主要指产品结构的小型化和材料的轻型化，通过 不断研发及导入新材料、新技术对电连接组件进行减重，以配合动力电池重 量能量密度不断提升的要求以及整车轻量化的发展趋势； 2）“精密化”主要指对产品的精密程度和生产工艺的精确程度日益提高，以 配合电连接组件轻量化的结构变动和电池模组的装配精度要求，满足动力 电池体积能量密度不断提升和模组上电芯连接组件及动力传输组件的功能 不断增加的技术需求； 3）“集成化”主要指将更多的功能集成于单个电连接组件产品，系为配合整 车轻量化对零部件产品规格、尺寸的变化以及提高空间利用率的需求，不断 将动力传输、信号传输等多种功能集成，以大幅提升电连接组件的功能用途 和组装效率。 电芯连接组件产品技术迭代迅速。从产品来看，动力传输组件和低压信号传 输组件因发展起步较早，技术水平成熟，关键生产工艺行业内企业基本一致， 目前为响应新能源领域对安全性、环保型等方面的需求，主要针对加工工艺 或生产设备进行升级。电芯连接组件作为新型电连接组件，则具有技术升级 迭代较快的特点，需根据下游应用领域的市场需求，高效开展技术研发并持 续创新。目前，电芯连接组件在拼接方式和集成方式上已形成多种技术方案， 可应用于不同的场景，具备客户高度定制化的特点。其中，拼接方式已形成 PCB、线束、FPC、FFC、无线等多种技术路线。

由单一生产制造商向综合方案解决提供商转型

未来电连接组件行业将实现从单一生产制造商向综合方案解决提供商的深 度转型。随着下游应用领域对产品专业化与差异化需求的不断提升，电连接 组件供应商要根据下游客户不同的特定需求进行研发，提供定制化解决方 案。在新能源汽车领域，供应商从车型开发期开始，对产品进行针对性设计， 并通过多轮测试与迭代开发，与客户构建长期稳定的研发合作关系，共同打 造更贴合终端市场需求的电连接产品。 在质量要求不断提高、人力成本持续上升及行业竞争加剧的背景下，企业积 极引入自动化生产与智能检测设备，推动生产模式由劳动密集型向技术密 集型转变。通过自主研发高效、多功能的智能化装备，企业能够实现产品质 量的稳定控制与生产流程的持续优化，显著提升生产效率与经济收益，进而 构筑起企业在激烈市场竞争中的核心优势。

行业向自动化、智能化制造方向发展

自动化、智能化趋势明显。未来，行业内企业将开发并配置自动化生产设备 和智能检测装备，推动电连接组件产品从传统的劳动密集型向技术密集型 转变，以应对下游客户对产品质量的要求以及市场竞争日趋激烈、人力成本 增加、下游技术创新等因素的影响。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）