2026年新能源汽车行业策略：供需格局有望重塑，固态电池加速落地

新能源汽车：电动化大势不改，销量延续增长

全球新能源汽车市场保持增长

全球新能源汽车市场继续扩大：全球新能源汽车销量景气延续，电动化趋势明朗。根据 SNE Rsearch 数据，2025 年 1-9 月全球新能源汽车交付量约为 1,501.6 万辆，同比增长 27.2%。其中，中国销量 947.1 万辆，同比增长 26.7%，占全球市场份额 63.1%；欧洲销量 298.1 万辆，同比增长 32.2%，市场份额 19.9%；北美市场销量 144.3 万辆，同比增长 9.0%，市场份额 9.6%。根据 SNE Research 数据，在印 度，价格在 1-2 万美元的小型新能源汽车市场正在迅速扩大，在泰国和印尼，比亚迪、上汽和奇瑞 等中国厂商已开始全面运行当地工厂，2025 年前 9 月，亚洲市场（不包括中国）销量同比增长 50.4%， 达到 83.4 万辆，占全球市场份额的 5.6%。

比亚迪全球销量领先，吉利、奇瑞增速较快：根据 SNE Research 数据，2025 年 1-9 月比亚迪全球销 量领先，约为 296.1 万辆，同比增长 10.6%；吉利销量约 152.2 万辆，同比增长 64.7%；特斯拉销量 121.8 万辆，同比下降 5.9%，主要因 Model 3 和 Model Y 的销量放缓，其中 Model 3 和 Model Y 的 全球销量下降了约 4.3%，按地区划分，特斯拉在欧洲销量下降较为明显，同比下降约 19.7%。

中国：政策托底+智能化下沉+自主供给强化推动销量增长，2026 年景气度有望 延续

销量高增体现需求韧性：根据中汽协数据，2025 年 10 月，新能源汽车产销分别完成 177.2 万辆和 171.5 万辆，同比分别增长 21.1%和 20.0%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 51.6%。2025 年 1-10 月，新能源汽车产销分别完成 1,301.5 万辆和 1,294.3 万辆，同比分别增长 33.1%和 32.7%， 新能源汽车销量达到汽车新车总销量的 46.7%。

政策端以旧换新加码延续，资金与范围均扩大：2025 年延续“两新”政策，加码报废与置换补贴， 其中，报废燃油、新能源乘用车并购新能源车单台最高 2 万元、新能源置换最高 1.5 万元；央地资 金共担比例提升，范围扩至国四标准等，根据商务部数据，截至 2025 年 10 月 22 日，汽车以旧换新 补贴申请量突破 1,000 万份，其中汽车报废更新超 340 万份，置换更新超 660 万份。2025 年汽车以 旧换新中，新能源汽车占比达 57.2%。 供给端自主品牌成为渗透率提升的核心动力：自主品牌在三电、电子电气架构、智能座舱、智驾等 多领域持续迭代，供给侧竞争力持续增强，蔚来、理想、小鹏等推出新车型为供给端优化打下基础。 根据乘联分会数据，2024 年以来，新能源市场自主品牌销量占比呈现提升趋势，2025 年三季度新能 源零售市场中自主品牌销量占比达到 90.5%，前三季度累计占比达到 91.0%。

购置税退坡扰动存在，但可对冲空间明确：2026-2027 年新能源汽车由全免改为减半征收，且单车减 税额上限从 3 万元降至 1.5 万元。对中高档车型，购置税减免退坡带来的购车成本影响较大，对于 低价车我们认为购置税减免的影响可能并不明显。在销量优先的压力下，厂家和经销商预计将承担 部分退坡，并通过“改款”降低消费者对退坡前后购置税金额的直观对比，整体销量仍有望增长。 此外，“大电池包+小油箱+快充”的增程和混动技术路线迭代，有望支撑单车带电量增长。

智驾成为新能源销量新增拉力：头部车企推动“智驾平权”，比亚迪宣布高阶智驾覆盖全系，小鹏、 华为等加速城市 NOA 与端到端方案下沉至 20 万元及以下车型，智能化功能密集上车驱动消费者认 可与付费意愿提升。智能化降本与方案普惠使中低价位段车型产品力显著增强，推动销量增长。 政策稳增长路线清晰：2025 年 9 月，工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025— 2026 年）》。方案主要目标为：2025 年，力争实现全年汽车销量 3,230 万辆左右，同比增长约 3%， 其中新能源汽车销量 1，550 万辆左右，同比增长约 20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加 值同比增长 6%左右。2026 年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。 2025 年 10 月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布，继 续把新能源车与锂电池作为新质生产力重点，有利于产业链高质量发展。 BEV 销量景气有望提升：2025 年上半年锂价下探带动电池成本下降，充电设施显著扩容，以及小米 SU 7 等高端智驾车型快速放量，拉动了 BEV 结构性需求，共同推动了 BEV 渗透率提升。根据中汽 协数据，2025 年 10 月，插混销量 60.5 万辆，同比增长 3.0%；纯电销量 110.9 万辆，同比增长 31.7%。 1-10 月插混累计销量 461.0 万辆，同比增长 17.8%；纯电累计销量 833.0 万辆，同比增长 42.9%。我 们预计 2026 年 BEV 增长确定性仍然较高，销量景气度有望继续提升，带动电池需求增长。

新能源汽车出口保持较快增长，带动销量扩容：根据中汽协数据，2025 年 10 月新能源汽车出口 25.6 万辆，同比增长 99.9%，环比增长 15.4%。其中，纯电动汽车出口 16.6 万辆，环比增长 8.6%，同比 增长 59.6%；插混汽车出口 9.0 万辆，环比增长 30.3%，同比增长 2.7 倍。2025 年 1-10 月新能源汽 车累计出口 201.4 万辆，同比增长 90.4%。其中，纯电动汽车出口 129.6 万辆，同比增长 55.0%；插 混汽车出口 71.8 万辆，同比增长 2.2 倍。

预计 2026 年国内新能源销量稳中向好：在国内新能源汽车渗透率已“过半”的背景下，2026 年新 能源汽车销量仍有望在购置税减免退坡的扰动中实现增长。厂家和经销商“对冲策略”落地、智驾 平权、单车带电量提升以及出口将成为销量托底与抬升的重要抓手。考虑到购置税减免退坡对需求 形成的前置效应，我们预计 2026 年销量节奏可能呈现“前低后高”态势。

欧美：2026 年销量增长有望延续，政策和供给节奏决定销量高度

2025 年欧洲新能源明显复苏：根据欧洲汽车制造商协会数据，2025 年 9 月，欧盟地区新能源汽车注 册量 25.87 万辆，同比增长 32.95%，占新车注册量的 29.2%，同比提升 5.1 个百分点。2025 年 1-9 月，欧盟地区新能源汽车新注册量 202.31 万辆，同比增长 26.62%；累计渗透率 25.1%，同比提升 5.1 个百分点。

PHEV 增速更快，BEV 销量规模更大：2025 年以来欧洲 PHEV 增速显著高于 BEV。根据欧洲汽车 制造商协会数据，2025 年 9 月，欧盟地区新注册 BEV 16.76 万辆，同比增长 19.96%，占新车注册量 的 18.9%，同比提升 1.60 个百分点；新注册 PHEV 9.11 万辆，同比增长 66.03%，占新车注册量的 10.3%，同比提升 3.50 个百分点。2025 年 1-9 月累计新注册 BEV 130.02 万辆，同比增长 24.11%， 占新车注册量的 16.1%，同比提升 3.0 个百分点；PHEV 新注册 72.29 万辆，同比增长 31.40%，占新 车注册量的 9.0%，同比提升 2.10 个百分点。

碳排放法规趋严带来中长期增长确定性，PHEV 高增惯性在 2026 年可能延续：2025 年 5 月，欧洲 议会将原定于 2025 年必须执行的乘用车二氧化碳（CO2）排放标准放宽，允许车企在 2025 至 2027 三年间平均达标。这种设定方式为车企提供了一定的缓冲期，使其能够逐步适应更严格的排放要求。 从 2025 年开始，新标准要求在 2025 至 2029 年期间将排放目标较 2021 年收紧 15%。不达标的罚款 金额为每辆在欧盟注册的车辆 95 欧元，乘以他们超出目标的每克 CO2/km，每年计算一次。在实际 操作中，汽车制造商并不会严格遵循阶梯式目标。对于制造商而言，在几年内保持排放水平不变， 然后在减排节点年份到来之际大幅减少排放，风险过高。因此，制造商通常会在 5 年周期内持续推 进减排，并在周期末尾加速努力达标。达标的关键路径是生产并销售更多零排放的电动汽车，因此 欧洲 PHEV 高增的惯性在 2026 年可能延续。

美国：抢装带动短期销量高增，长期销量上修缺乏动力

抢装带动短期销量高增：根据 Argonne 数据，2025 年 10 月美国新能源汽车销量 9.11 万辆，同比下 降 26.86%；渗透率 7.16%，同比下降 2.19 个百分点。1-10 月累计销量 130.98 万辆，同比增长 4.39%； 渗透率 9.73%，同比增长 0.07 个百分点。其中，2025 年第三季度美国新能源汽车销量 48.20 万辆， 同比增长 18.24%，体现补贴退出前的前置需求。

特斯拉份额下降，通用等传统车企市占率提升：根据 Cox Automotive 数据，2025 年前三季度美国市 场特斯拉销量 45.12 万辆，同比下降 4.30%，雪佛兰、凯迪拉克、现代、本田等车企销量同比增长较 快。变化的核心原因在于竞争格局从单一优势品牌主导转向多品牌、全价位段的全面竞争。一方面， 特斯拉在高端与中高端细分市场的渗透已接近天花板，主力车型缺乏更新周期，叠加价格策略空间 收窄，使其增量放缓；另一方面，通用、福特、丰田、本田等传统车企依托成熟的供应链体系、更 完善的经销网络和在 SUV、皮卡等主流细分市场的深厚产品能力，加速推出更贴近美国消费者偏好 的电动车型，并通过混动、电混等多技术路线分层满足不同人群需求，从而形成对特斯拉的持续分 流。随着政策补贴趋向技术中立和本土化制造要求加强，传统车企在合规、成本和渠道上的优势进 一步显现，推动其新能源市占率稳步提升。

补贴退坡对全球总销量影响有限：7,500 美元的 IRA 税收抵免由两部分构成，电池组件和关键矿物 各 3,750 美元。根据 BBC 引用汽车行业研究公司凯利蓝皮书的数据，截至 2025 年 8 月，美国电动 车的平均交易价格超过 57,000 美元，补贴对单车售价的影响约 13.16%。取消税收抵免对美国绝大多 数新能源汽车销量不利，包括特斯拉在内的新能源汽车销量将短期承压，但考虑相对成本优势以及 产品力，特斯拉在美国市场销量长期增长仍具备韧性。从全球销量角度看，美国占全球新能源汽车 销量份额偏低，预计全球新能源汽车销量总量冲击有限。 预计 2026 年全球新能源销量延续增长：欧洲由更严碳排考核与新平台周期、补贴回归推动冲高；中 国受购置税免征政策首次退坡影响，增速放缓但仍维持高位渗透与出口增量；美国因 IRA 购车抵免 取消后需求承压、充电基础设施与成本因素制约，增长弱势或低位波动。整体上我们预计 2026 年全 球新能源汽车销量将延续增长，但增速将有所放缓，全年销量有望达到约 2,600 万辆，同比增长约 15%。

动力电池：景气度持续上行，固态电池产业化加速

全球动力电池装机保持增长，中国企业份额继续提升

动力电池装车量延续增长态势，26 年预计将继续保持高速增长：在全球碳减排趋势下，新能源汽车 销量持续提升，也促进动力电池装机量保持高速增长。根据 SNE Research 报道，2025 年，全球动力 电池装机量继续保持增长，1-9 月全球动力电池装机量达到 811.7GWh，同比增长达到 34.7%。2024 年全球动力电池装车量为 894.4GWh，2025 年前三季度已经接近 2024 年全年数据，按照当前涨幅， 2025 年有望破 TWh。展望 2026 年，全球汽车产业电动化浪潮持续，全球动力电池装车量有望继续 保持高速增长。

全球动力电池市场格局稳定，宁德时代保持龙头地位：据 SNE Research 发布的装机量情况显示，全 球动力电池市场格局基本保持稳定，2025 年 1-9 月前五家企业市占率为 73.3%，前十家企业市占率 达到 89.1%，集中度处于较高水平。其中，宁德时代装机量达到 297.2GWh，同比增长 31.5%，市占 率 36.6%，龙头地位稳固。 中国企业市占率提升，未来有望保持优势：国内动力电池企业在全球市场中的份额逐步提升，据 SNE Research 统计，2025 年 1-9 月，中国动力电池企业的全球市占率提升至 68.2%，竞争力进一步加强。 2025 年 1-9 月比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源的市场份额保持增长。根据 SNE Research 发布的 2025 年 1-9 月全球动力电池装机数据，比亚迪装机量为 145GWh，同比增长 45.6%， 市场份额 17.9%，同比提升 1.4 个百分点；中创新航装机量为 39.3GWh，同比增长 41.5%，市场份额 为 4.8%，同比提升 0.2 个百分点；国轩高科装机量为 29.7GWh，同比增长 65.8%，市场份额为 3.7%， 同比提升 0.7 个百分点；亿纬锂能装机量 21.9GWh，同比增长 73.2%，市场份额为 2.7%，同比提升 0.6 个百分点。蜂巢能源装机量 20.5GWh，同比增长 89.5%，市场份额 2.5%，同比提升 0.7 个百分点。 展望 2026 年，国内的动力电池在技术和成本等领域持续提升，有望带动中国的动力电池企业市占率 上行。 日韩企业份额继续呈现下滑态势：根据 SNE Research 公布，2025 年 1-9 月，前 10 名动力电池企业 中有三家韩国企业入围，分别为 LGES、SK On 和三星 SDI。分企业来看，LGES 装机量 79.7GWh， 同比增长 14.7%，市场份额 9.8%，同比下降 1.7 个百分点；SK On 装机量 34.5GWh，同比增长 24.0%， 市场份额 4.2%，同比下降 0.4 个百分点；三星 SDI 装机量 23.0GWh，同比下滑 4.7%，市场份额 2.8%， 同比下降 1.2 个百分点，三家韩国企业的市场份额合计 16.8%，比 2024 年下降了 3.3 个百分点。日 本仅有松下入围前 10，装机量为 33.0GWh，同比增长 31.2%，市场份额为 4.1%，同比下降 0.1 个百 分点。

国内动力电池产销两旺，铁锂电池占比持续提升

动力电池销量和装机量保持高速增长：中国新能源汽车销量在全球范围内表现出较高的增速，带动 国内动力电池销量和装机量再创新高。2025 年动力电池销量和装机增长态势延续，据中国汽车动力 电池产业创新联盟公布的数据，2025 年 1-10 月中国动力电池销量 910.3GWh，同比增长 49.9%；装 机量 578.0GWh，同比增长 42.4%。我们预计 2025 年国内的动力电池装机量有望接近 780GWh。2026 年，随着国内新能源汽车渗透率继续提升以及单车带电量增长，动力电池装机量有望进一步增长， 我们预计 2026 年，国内的动力电池装机量将达到 1,000GWh，同比增长约 28%。

动力电池出口表现亮眼，未来有望继续提升：2024 年，受到海外市场贸易壁垒等的影响，中国动力 电池出口增长承压，根据中国汽车动力电池产业联盟数据，2024年，中国动力电池出口量133.7GWh， 同比增长 5.0%。2025 年，受益于海外需求的大幅增长，中国的动力电池出口呈现逐步恢复态势。根 据中国汽车动力电池产业联盟公布的数据，2025 年 1-10 月，中国动力电池出口量 148.5GWh，同比 增长 37.2%，其中三元电池 87.2GWh，占比 58.7%，累计同比增长 25.9%；磷酸铁锂电 60.3GWh， 占比 40.6%，累计同比增长 58.7%。展望 2026 年，全球汽车电动化浪潮持续，我们预计中国的动力 电池出口仍将继续保持增长。

磷酸铁锂装机份额持续提升：动力电池根据正极材料的不同可以分为三元电池、磷酸铁锂电池、锰 酸锂电池和钴酸锂电池等，其中磷酸铁锂电池的占比较高，三元电池其次。近几年，磷酸铁锂电池 和三元电池的占比也呈现出分化。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2024 年，中国 的磷酸铁锂和三元电池的占比分别为 74.6%和 25.3%；2025 年 1-10 月，二者的占比分别为达到 81.3% 和 18.6%，磷酸铁锂的市场份额进一步提升。其中，2025 年 10 月，三元电池的装机量份额为 19.7%。 三元电池装机量份额基本稳定在 20%左右。展望 2026 年，新能源汽车持续降本压力仍在，对于动力 电池成本诉求提高，铁锂电池装机份额将继续维持在高位。

磷酸铁锂电池装机量大幅提升，未来优势有望扩大：根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数 据，2025 年 1-10 月，我国三元电池的装机量为 107.7GWh，同比下降 3.0%；磷酸铁锂的装机量达到 470.2GWh，同比增长达到 59.7%。在新能源车企推进降本的背景下，磷酸铁锂电池凭借其成本优势 有望逐步扩大领先优势。

编辑：火腿肠