2026年第2周激浊扬清，周观军工行业第152期：坚定看好军工整体机会

美国国防军费骤增支撑战略扩张， 世界安全局势波动军贸需求提升

美国对完成对委内瑞拉总统抓捕，并持续觊觎格陵兰岛主权

美国总统特朗普美国东部时间3日凌晨4时许在社交媒体发文称，美方已对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，并带 离委内瑞拉。

2026年1月4日，美国总统特朗普在接受采访时再称“我们绝对需要格陵兰岛”。格陵兰岛是世界第一大岛，大部分位于北极圈内。格陵 兰岛连接北极、加拿大西北航道与北大西洋航道，位于北美通往欧洲和俄罗斯的最短空中通道上，岛上富集稀土、石墨、铜、镍等能源 转型、芯片制造所需资源，具有很高的战略与经济价值。白宫声称，会为得到格陵兰岛“保留所有选项”。根据彭博新闻援引新华社报 道：国际媒体和专家分析，特朗普政府可能通过以下四种手段达到目的：1）花钱购买；2）武力夺取；3）挑唆独立；4）条约绑定。

美国总统特朗普表示要将2027年国防预算提升至1.5万亿美元

2027年1月7日，美国总统特朗普宣布，他将在2027年向国会申请1.5万亿美元的国防预算，比原定的五角大楼预算增加了5000亿 美元。这一巨大增长很可能反映了特朗普军事野心的代价，从金色穹顶防空计划到他呼吁设计新战列舰，在原定的支出水平下，这两 个项目都无法获得全部资金支持。

美国当前对小国主权的干涉乃至部分领土的觊觎，以及美国国防预算的大幅提升，或将显著加剧小国对国防安全的担忧，或将进一步 提升各国军费水平，从而拉动世界军贸规模显著提升。

军贸需求与安全局势息息相关，波动的世界局势或将加大军贸需求

世界军贸订单量与世界安全局势息息相关，在俄乌冲突持续背景下，世界军贸订单量持续增长。冷战大背景下，世界军贸订单量从 1950年的213.36亿TIV增长至1978年的峰值671.37亿TIV。冷战结束后世界军贸订单量总体在中低水平徘徊，2020-2024年，全球军 贸订单量从214.93亿TIV增长至349.78亿TIV，世界军贸订单量年化复合增长率达到12.95%。

2015-2024年世界军贸出口国市场集中度显著高于进口国市场集中度，其中美国在出口国中占据接近一半份额。2015-2024年，世界 军贸出口国中美国合计占据45.99%市场份额，断崖式领先排名第二的俄罗斯的8.98%，中国在军贸出口市场中市场份额为5.49%，排 名第四。出口市场前5国家CR5达到73.41%，显著高于进口国的CR5（27.16%）。

C919已突破400万人次安全载客， 2026年国产大飞机列装或将加速

民航局宣布2025年C919已突破400万人次安全载客

在1月6日召开的全国民航工作会议上，民航局宣布2025年C919已突破400万人次安全载客，将联合全行业统筹推进国产大飞机 新型号、涡扇发动机等重点型号审定，持续做好C919、C909飞机证后设计优化审定。

根据Planespotters数据，2025年全年商飞共新交付了约15架C919，未达到年初预期值，但过往负面影响因素已经基本消散。 2025年C919交付航司数量分别为：东航4架、国航6架、南航5架。交付节奏上，2025年8月，在C919暂停交付1个月后恢复交 付，8-12月交付至航司数量分别为1、1、1、4、4架，交付数量在11月已经恢复批量交付，导致交付迟滞的负面因素已经基本消 除。

C919高原型已经低调下线，加长型C919已处于规划当中

1月8日，C919高原型首架机在中国商飞公司总装制造中心浦东基地下线，标志着国产大飞机系列化研制发展取 得重大突破。C919高原型主要在C919基本型基础上，通过缩短机身和实施高原改装满足高原地区运输要求，型 号为C919-600，座位数为140-160座。

根据Aerospace Global News报道，中国东航已经将与商飞签署开发加长款C919的协议。加长款C919获奖被 命名为C919-800，该机型或将至少容纳200名乘客，C919衍生化发展态势或将再进一步。

单型号衍生实现超长生命周期，多型号家族布局成就长坡厚雪

一款成功的民航客机可以通过改变尺寸、增加配置、技术迭代等方式发展出众多衍生型号。以空客A320为例，自问世以来， 通过修改机身尺寸衍生出A318、A319、A321等衍生型号，每个衍生型号又在后续发展中发展出更多细分衍生型号，从而 最终产生了庞大的A320家族。

我国新申请20万颗卫星频轨资源， 26年商业航天正跨步进入快车道

我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源

我国2025年12月向国际电信联盟申请超20万颗卫星频轨资源，其中超19万颗来自无线电创新院，标志资源申请上升至国家战略层面。 由于轨道和频率资源稀缺，先申报才能锁定使用权。专家称，即使获批，也需在规定时间内完成部署。超20万颗卫星来自十余个卫星 星座，每个星座的卫星数量从十余颗到9万余颗不等，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，卫星规模均为 96714颗。卫星规模上千的星座还有中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2520颗），垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1296颗），国 电高科申请的TIANQI-3G（1132颗）等。

可回收火箭“朱雀三号”首飞成功，精准响应低轨星座组网需求

北京时间2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定 轨道。朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。朱雀 三号一子级在级间分离后可进行垂直返回软着陆，设计重复使用次数不低于20次，成熟后航区回收状态下近地轨道运载能力不低于18 吨，具备互联网星座一箭多星部署能力，将为国家重大航天工程及卫星互联网发射组网提供强有力的运力支撑。

此次任务的飞行过程中，火箭起飞、一二级分离、二级发动机起动、整流罩分离、二级发动机关机、二级滑行、二级发动机二次起动等 关键动作均按计划完成，表现稳定可靠。与此同时，本次任务开展了一子级垂直回收技术的飞行验证。根据飞行测量数据，火箭一子级 在着陆段点火后出现异常，未实现在回收场坪的软着陆，残骸着陆于回收场坪边缘，回收试验失败，具体原因正在进一步排查中。

上交所发布第9号指引，助力优质商业火箭企业在科创板顺利上市

上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引。《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技 创新实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板第 五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重 复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，这一里程碑节点对于企业发 展和推动我国低轨卫星互联网星座建设具有重要意义，也符合我国《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》关于 商业运载火箭建设的发展方向。

2026年国内多型号火箭计划首飞，近地与深空开发探索持续加速

中国航天的2026年，将迎来更多值得期待的突破，全年发射次数有望突破100次，发射密集度将达到前所未有的水平。载人航天方面， 2026年将陆续实施天舟十号飞行任务、神舟二十三号和神舟二十四号载人飞行任务，以及梦舟一号飞行任务。其中，梦舟一号飞船则计 划在文昌航天发射场首次采用长征十号甲运载火箭发射，开展无人飞行试验。在探月工程方面，中国航天计划发射嫦娥七号前往地形极 其复杂的月球南极地区。在商业航天领域，2026年中国众多国有企业和民营公司将继续推进可重复使用火箭的研发与试射。有资料统 计，这一领域涉及约11个型号，既包括仍在为全面试验成功而努力的朱雀三号、长征十二号甲，也包括多种新型号，如长征十二号乙、 长征十号乙、星云一号、引力二号、元行者一号、智神星一号、双曲线三号等；天龙三号、力箭二号则将采用可重复使用的新构型。中 国低轨卫星星座建设也有望取得突破。中国星网二代卫星将开始组网运行，中国版“星链”或将初现雏形。未来，卫星发射不仅在数量 上显著提升，在组网能力、补网效率、功能完善和服务质量等方面也将实现质与量的双轮并进。

报告节选：

编辑：火腿肠