2026年国防军工行业：技术突破驱动与政策红利释放，推动商业航天长期发展

核心观点

核心观点：技术突破驱动与政策红利释放，推动商业航天长期发展

1）未来两年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望进一步释放，而美国总统特朗普推动“美国优先”太空政策，全球加速进入新一轮“太空圈地运动”。 “朱雀三号”新型中大推力火箭首飞任务，二级火箭进入预定轨道，首飞入轨成功，测试、发射、飞行全流程得到系统性验证，显示我国在火箭发射能力与成本控制方面持续实现关键突破，后续火箭复用得到成功验证后，有望为商业航天任务放量提供了坚实技术基础。长征十二号甲运载火箭完成首飞任务，二级入轨目标实现，作为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，为后续相关技术迭代优化积累了宝贵数据与实践经验，为低轨卫星组网、高频发射任务提供关键技术支撑。我国载人登月工程迎来重要进展，2026 年前后将相继实施“梦舟”载人飞船与“长征十号”运载火箭的关键试验验证，标志工程进入关键节点。随着稳步有序推进，市场关注度有望持续升温。

2）设立专职监管机构“商业航天司”，允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，蓝箭航天 IPO 快速受理，政策支持与资本支持加码，商业航天政策红利加速释放。 国家航天局设立商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，提出到 2027 年实现产业生态协同、科研生产安全有序、治理能力显著提升的目标，在守住安全与合规底线的同时，引导产业法制化、标准化建设与规模化放量并行推进。上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引》，围绕技术优势、阶段性成果与工程验证提出针对性要求，并将采用可重复使用技术的中大型运载火箭入轨成功等核心节点纳入评价体系。有望进一步畅通商业火箭企业融资与产业化能力提升之间的传导机制，强化资本市场层面的制度化支持。 本周，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，拟募资 75 亿元，本次发行适用科创板第五套上市标准。本次募集资金，拟全部用于可重复使用火箭产能提升项目、可重复使用火箭技术提升项目，以支持未来朱雀二号系列液氧甲烷运载火箭的批量化生产，朱雀三号升级迭代实现可回收可复用技术目标。未来公司计划进一步加大研发投入，研制 220 吨级全流量分级燃烧液氧甲烷火箭发动机，升级迭代“朱雀”系列液氧甲烷火箭。蓝箭航天 IPO 获受理表明中国商业航天产业进入资本化发展，为行业长期发展与规模化落地提供长期稳定资金支持并夯实资本基础。

3）“太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长。随着人工智能与商业航天深度融合，“太空算力”已成为两者交汇的核心赛道，吸引SpaceX、英伟达、谷歌、OpenAI 等科技巨头加快布局。与此同时，北京市已明确太空数据中心建设路线图，计划于2025—2027 年推进首期算力星座部署，并力争在 2030 年前实现“天算地传”能力。在此趋势下，“太空算力”基础设施加速构建，有望提升卫星制造、发射服务需求。

当前，中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”期过渡，行业迎来关键发展拐点。预计在“十五五”期间，随着政策体系持续完善、产业生态日益成熟、资本市场精准赋能，我国商业航天将实现火箭高频发射能力与卫星规模化批量生产能力的双重突破。供给能力的提升将与市场需求形成共振，推动行业进入快速扩张期，板块中长期投资价值有望进一步显现。

重点赛道动态

航空装备：全球首台 30 兆瓦级纯氢燃气轮机投运

12 月 28 日，中国自主研发的全球首台 30 兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着全球首个 30 兆瓦级“电—氢—电”实证示范项目成功从蓝图迈向现实。该纯氢燃气轮机项目由深圳能源联合明阳集团旗下明阳氢燃共同打造。项目通过构建完整的“电-氢-电”协同模式，实现“绿氢”高效、稳定转化为零碳电力，为电网侧灵活调峰、新能源大规模消纳以及长周期储能提供了重要解决方案，未来可与风电、光伏等波动性电源形成高效互补，提升新型电力系统的安全性与稳定性。

航天装备：风云四号 C 星成功发射，长征七号改运载火箭成功发射

2025 年 12 月 27 日 0 时 07 分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功发射风云四号 C 星（03 星），卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功，此次任务是长征系列运载火箭的第621 次飞行。

作为我国第二代静止轨道气象卫星风云四号系列的最新成员，C星将接替在轨超期服役的风云四号 A 星，与风云四号B 星组网，夯实“双星运行、在轨备份”的业务格局。

12 月 31 日 6 时 40 分，长征七号改运载火箭在中国文昌航天发射场点火起飞，随后将实践二十九号卫星 A 星、B 星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。实践二十九号卫星主要用于开展空间目标探测新技术验证试验。其中，A 星由航天科技集团上海航天技术研究院抓总研制。本次发射是长征系列运载火箭第 623 次发射。目前，长七改火箭技术状态、管理流程成熟稳定，发射场流程逐步压缩至 19 天，可进一步满足未来高密度发射需求。

军工信息化：“正义使命-2025”演习展现信息化作战能力

2025 年 12 月底“正义使命-2025”演习中，东部战区在“台岛南北两端”相关海域组织海空兵力开展联合作战演练。此次演习包括对海突击，包括查证，包括对空、防空、反潜等作战科目。其中，东部战区海军多艘驱护舰在多源情报信息支撑下，高速机动占领有利阵位，组织对海突击、防空反潜等科目演练。远海某空域，挂载实弹的轰-6K 战机编队，在预警机的指挥下，由歼击机、干扰机支援掩护展开远程奔袭，并使用精确制导弹药。两栖攻击舰海南舰编队协同东部战区相关驱护舰、无人机等兵力，开展立体投送、精兵破袭、夺控要港等科目演练，检验编队协同、体系作战、精打击要能力。这些科目体现出我军在信息支撑、通信链路、数据融合等军工信息化领域的最新建设成果。

低空经济：民航法修订案审议通过，民用无人驾驶航空器正式纳入民航法律框架

12 月 27 日，全国人大常委会会议表决通过新修订的民用航空法，自2026年 7 月 1 日起施行。本次修法适应民航事业发展新形势新要求，充实完善规范民用航空活动、保障民用航空安全和支持民航制造业、运输业、低空经济发展的各方面制度措施，对于推动民航事业高质量发展具有重要意义。

修订后，加强对民用无人驾驶航空器的管理，新修订的民用航空法明确，从事民用无人驾驶航空器的设计、生产、进口、维修和飞行活动，应当按照国家有关规定向国务院民用航空主管部门申请取得适航许可，按照规定无需取得适航许可的除外。从事民用无人驾驶航空器生产的机构应当按照国家有关规定为其生产的无人驾驶航空器设置唯一产品识别码。

核工装备：中国“人造太阳”实验取得重要突破，找到突破密度极限方法

1 月 2 日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据。

此次，我国科研团队发展了边界等离子体与壁相互作用自组织（PWSO）理论模型，发现边界杂质引起的辐射不稳定性在密度极限触发中的关键作用，揭示了密度极限的触发机理。这一创新性工作为理解密度极限提供了重要线索，并为托卡马克高密度运行提供了重要的物理依据。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）