2025年第52周环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地

重点事件解读

1、11 月用电量增速有所放缓，全年增速有望保持 5%-6%

11 月，全社会用电量 8356 亿千瓦时，同比+6.2%，增速较 10 月下降 4.2pct。 其中，第一产业用电量 113 亿千瓦时，同比+7.9%，增速较 10 月下降 5.3pct； 第二产业用电量 5654 亿千瓦时，同比+4.4%，增速较 10 月下降 1.8pct；第三产 业用电量 1532 亿千瓦时，同比+10.3%，增速较 10 月下降 6.8pct；城乡居民用 电量 1057 亿千瓦时，同比+9.8%，增速较 10 月下降 14.1pct。 1-11 月，全社会用电量累计 9.46 万亿千瓦时，同比+5.2%。从分产业用电看， 第一产业用电量 1374 亿千瓦时，同比+10.3%；第二产业用电量 6.04 万亿千瓦 时，同比+3.7%；第三产业用电量 1.82 万亿千瓦时，同比+8.5%；城乡居民生活 用电量 1.46 万亿千瓦时，同比+7.1%。

2、促进光热发电规模化发展，发挥支撑调节作用

国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》， 提出积极推进光热发电项目建设，不断拓展光热发电开发利用新场景，保障光热 发电规模化发展。到 2030 年，光热发电总装机规模力争达到 1500 万千瓦左右， 度电成本与煤电基本相当；技术实现国际领先并完全自主可控，行业实现自主市 场化、产业化发展，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业。

加强规划引导：通过科学系统的资源普查建立全国光热发电资源数据库，并 实施动态管理。要求各地因地制宜编制发展规划，明确光热在新型电力系统 中的定位与重点项目布局。同时，推动光热发电与矿产资源开发、算力中心、 盐湖提锂等高载能产业协同布局，探索通过绿电直连等模式建设高比例可再 生能源供能园区。

积极培育应用市场：市场开拓聚焦三大场景。一是结合“沙戈荒”等大型外 送新能源基地建设，按需配置光热规模，以增强基地调节能力与送出稳定性。 二是在资源富集、用电需求迫切的地区，建设一批本地消纳的大容量光热电 站或风光热一体化项目，直接提升区域电网的调峰与保供能力。三是探索构 建以光热发电为基础电源的源网荷储一体化系统，为具有绿色溯源需求的产 业提供稳定可靠的清洁电、热负荷，并可在电网末端探索独立型供电系统。

发挥支撑调节作用：核心是充分挖掘并兑现光热发电对电力系统的多重价值。 一方面，发挥其同步发电机的技术特性，为系统提供调频、调压、惯量支撑 和黑启动服务，转化为可靠的绿色保供容量。另一方面，利用其大规模储热 优势，发挥深度调峰与长时储能功能，并通过配置电加热装置进一步拓宽其 作为系统调节资源的市场空间。同时，文件要求加快推进在建项目，并提升 已投产项目的市场响应与盈利能力。

加快推动技术与产业创新：技术创新方向明确，一是逐步推动建设 30 万千 瓦乃至 60 万千瓦等级的高参数大容量电站，提升单机效能与支撑能力；二 是集中攻关高效聚光吸热、长时高温储热、智慧控制等关键技术及核心装备 的国产化，夯实产业自主基础。产业发展路径清晰，鼓励构建完整产业链， 打造产业集群以促进降本增效，并鼓励产业“走出去”，参与“一带一路” 建设，提升国际竞争力。

完善政策保障机制：为确保产业健康可持续发展，文件构建了全方位的政策 支持体系。包括鼓励通过发行 REITs 等方式拓宽融资渠道；推动光热发电 公平参与电力市场，探索建立可靠的容量补偿机制；统筹利用绿色电力证书 （绿证）、国家核证自愿减排量（CCER）等市场机制，明确其绿色收益路 径；并在土地要素保障上予以支持，允许集热场用地通过租赁方式取得。

本周行情复盘

1、板块指数表现

本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨 1.92%，公用事 业（申万）行业指数上涨 0.83%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中， 电力板块上涨 0.65%，燃气板块上涨 2.59%。2025 年以来，环保板块累计涨幅 18.58%，涨幅领先于沪深 300，落后于创业板指；电力板块累计涨幅 2.71%， 涨幅落后于沪深 300 及创业板指。

分板块来看，本周，环保子板块中，水务及水治理上涨 0.40%，大气治理上涨 2.64%，固废治理上涨 0.60%，综合环境治理上涨 4.39%，环保设备上涨 5.95%； 电力子板块中，火力发电上涨 2.45%，水力发电下跌 0.77%，风力发电上涨 0.37%， 光伏发电上涨 0.55%，核电平均上涨 0.24%。

2、个股表现

本周，环保板块涨幅靠前的分别为创元科技、美埃科技、正和生态、赛恩斯、通 源环境，跌幅靠前的分别为中持股份、法尔胜、惠城环保、*ST 太和、卓锦股份。 电力板块涨幅靠前的分别为京能电力、上海电力、皖能电力、建投能源、桂冠电 力，跌幅靠前的分别为闽东电力、华能水电、国电电力、晶科科技、豫能控股。 燃气板块涨幅靠前的分别为胜通能源、德龙汇能、胜利股份、九丰能源、中泰股 份，跌幅靠前的分别为新奥股份、升达林业、南京公用、东方环宇、贵州燃气。