2025年商业航天行业深度报告（火箭篇）：卫星应用需求释放，火箭供给有望突破

卫星互联网：多场景应用引领行业增长

卫星互联网：太空开发新方向

卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，实现覆盖全球，完成地面和空中终端提供宽带互联网 接入等通信服务的新型网络。卫星按用途分为通信卫星、导航卫星（车/手机导航）和遥感卫星（国土监测、气象）等；按照轨道 高度可分为低轨道（500-2000km）、中轨道（2000-36000km）、高轨道（36000km）。

卫星互联网可重塑军用通信体系，解决民用特殊场景用网需求

卫星互联网可为军队构建更强大的通信网络体系。一方面，卫星互联网可在地面通信设施被摧毁时维持部队和指挥机构之间的通 信，保障通信安全。此外，卫星互联网可为远程作战、全球情报侦察探测提供支持。俄乌战争期间，美国“星链”在乌克兰局部 电力中断的情况下为民众提供稳定的联网服务，并在乌克兰通信设施被攻击时时保障部队前线和后方指挥中心的联系。 卫星互联网能够扩展地面用户网络系统的服务范围。卫星互联网可为偏远地区的终端客户提供带宽服务，并为商用航班和航运船 舶提供互联网连接。2024年华为、小米等累计推出了21款直连卫星手机，累计销量超过1600万台。SpaceX于2024年首次发射直 连手机卫星，并成功使用未改装的手机在地面上进行短信通信。截至目前，SpaceX已部署600颗以上直连手机卫星，Starlink直连 手机已成为地球最大的 4G 覆盖服务提供商，连接用户已超过 600 万。

太空算力方兴未艾，远期空间进一步打开

太空算力有望解决当前数据中心散热和供电瓶颈。地球电力供给限制数据中心的扩张，在太空中，数据中心可全天候使用高强度 太阳能，且不受大气影响，发电效率可达95%，为地面的5倍。同时太空数据中心不需要水进行冷却。因此，在近地轨道部署数据 中心已成为各科技公司未来计算战略布局中一个颇具潜力的新选项。目前美国Starcloud已按计划发射首颗搭载英伟达H100的卫 星，谷歌也宣布计划在太空中构建计算网络，中国规划的太空计算卫星星座“三体计算星座“已完成首次发射，预计未来形成千 星规模。

需求爆发，供给破局： 火箭端迈向高频次、低成本商业闭环

低轨星座建设进度不及预期，行业进入政策密集发力期

中国低轨星座规划和需求庞大，面临“占频保轨”压力。太空低轨卫星容纳量有限，频段资源需要先行申报，并且ITU要求申请 了频率和轨位以后，7年内必须发射第一颗星、9年内必须发射总数达到10%、12年内发射总数需要达到50%、14年内整个星座必 须完成发射，目前国内部署规模最大的星座组网GW和G60均处于起步阶段，截至2025年11月在轨卫星数均不足规划的1%。 国家顶层政策和地方制度双轮驱动，商业航天发展进入提速发展阶段。截至目前，国家层面已经出台包括轨道资源、卫星、火箭、 下游应用和商业航天项目管理监控的全面的政策体系，引导商业航天规范发展；地方密集出台转向商业航天政策，设立专项资金， 鼓励引导地方商业航天企业发展。

低轨星座加速建设，火箭发射需求进入快速增长期

我国低轨卫星星座建设尚处早期阶段，即将进入密集发射期。未来五年内，以G60、GW为代表的主要星座计划，保守预计发射 卫星总量约1.6万颗。以此为基准，并依据主要星座的发射规划及历史发射数据，我们进行测算：假设单次发射平均载荷为10颗卫 星，2028年前后我国可回收液体火箭研制取得重大突破，带动商业发射频率大幅提升。在此情形下，对应的年度发射次数预计将 从2025年的54次，快速增长至2030年的860次，期间年复合增长率（CAGR）可达74%。

2029年中国太空算力预计需求6000-7000次火箭发射

预计2029年太空算力对应中国6800次火箭发射，对应全球1.5万次火箭发射。根据中国通信院/IDC等预测，2025年中国算力规模 预计达到 1124EFLOPS ， 到 2029 年将达到 5457EFLOPS ， 期 间 CAGR 为 49% ， 预 计 2029 年 ， 全 球 算 力 总 规 模 将 达 到 14130EFLOPS，期间CAGR达45%。以“三体”星座作为参考，其首次发射共搭载12颗算力卫星，总计携带5POPS的算力。若 2029年全球算力的2%转移到太空，对应中国6800次火箭发射，对应全球1.5万次火箭发射。

火箭运力瓶颈凸显，国家队产能扩充+民企技术突破

火箭端面临单箭运力不足，可用火箭总供给量低的问题。目前执行组网卫星发射任务的仍然以国家队“长征”系列为主，长征系列低轨运力相比 SpaceX猎鹰系列差距较大，且其需承担军方、探月等多个重要工程，我国火箭总运力严重受限。而民营火箭企业发射经验仍旧不足，发射成功率和 长征系列仍有较大差距。 国家队产能持续扩充，民营火箭企业今年年底将迎来集中试射，有望于明年迎来放量。国家队方面，2023年航天六院上市公司航天动力新建宝鸡航 天液体动力制造产业基地项目，2025年二期商业航天发动机项目总装车间已主体完工，预计能够形成年300台液体火箭发动机的总装总测能力。民 企方面，力箭超级工厂规划年产能达20发，天兵科技的天龙三号火箭目标年产30发，星际荣耀的双曲线三号也预计实现年产20发。

火箭运力成本大幅下降，行业需求有望爆发

成本端面临单次发射成本高，难以支持高频次发射的问题。一方面中国目前火箭回收技术尚未得到实践，火箭发射费用50%以上是火箭制造费用， SpaceX通过一级火箭结构+整流罩回收和重复利用，实现了全球最低的运力成本。另一方面中国缺乏火箭规模化批量生产的能力，因此无法通过规 模生产摊薄单次制造成本和产线固定成本。 民营火箭企业在研型号运力成本持续下降，卫星发射频率有望持续提升。民营火箭企业即将试射的新型号如朱雀-3、天龙-3等目标单位成本小于2万 元/kg，已经接近SpaceX的猎鹰9号的成本，随着运力成本的下降，更多星座企业能够负担发射成本，从而释放潜在需求。

发射场扩容与发射模式创新并进，发射频率有望提升

中国正加速扩充商业发射场地资源。截至2025年7月，国内商业航天发射工位总数已达25个，其中在运营18个，在建7个，产能扩 张路径清晰。除了传统基地新增工位，许多新发射场如浙江宁波国际商业航天发射中心等多个新兴项目在持续建设中，发射能力 将持续放量。 传统发射场转运效率低，海南发射场突破传统技术模式。过去火箭发射多采取“三垂”方式，该方式相比“三平”将大幅增加工 位占用和恢复时间。海南商业发射场创新采用采用“三平”方式，减少发射工位占位时间；并采用“通用型”接口设计，可兼容 多重型号的运载火箭。目前海商发射场已具备最快3天可发射，发射后最长7天可恢复的能力。

火箭供应链：关注高价值量和高技术壁垒环节

从价值量看，推进系统和箭体结构在火箭成本中占比最大。发动机占火箭成本的比例最大，一级占比约54%，二级占比约29%； 箭体结构约占火箭一级、二级成本的24%、30%，其余组成部分占比相对较小。 从技术壁垒看，箭体结构中，推进剂贮箱的技术壁垒最高；发动机中，燃烧室和涡轮泵的技术壁垒最高。推进剂贮箱的技术难点 在于材料要轻量化，但是保持极高的承压能力，这对贮箱的焊接工艺和材料性能有极高的要求；涡轮泵需在数万转/分钟转速下工 作，承受40MPa高压和1000K以上高温，远超普通机械极限；燃烧室则面临20MPa燃气压力和2500-5000m/s超音速气流冲击， 要求材料同时具备耐高温和抗热震性。

报告节选：

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