2026年检测服务行业策略：强者恒强的千亿赛道，关注商业航天等新兴产业带来的发展机遇

检验检测认证：服务于研发、生产、流通全环 节，宏观经济强相关品种

检验检测认证：为产品和服务做背书，服务于研发、生产、流通全环节

检验检测认证（TIC）是一种专业化服务，即有资格的某检测机构为企业、政府和消费者提供对产品、服务 或管理体系的质量、安全、合规性和性能的验证和保证。 检测服务贯穿产品的研发、生产、流通全环节，是连接生产者、消费者和监管机构的重要桥梁。

检测服务行业需求与宏观经济增速高度相关

检测服务行业作用于研发、生产和流通全环节，其需求与企业开支、政府监管严格程度直接挂钩，发展具备三 大驱动力： （1）全球经济体量、贸易量增长，如中国加入WTO后，检测服务行业快速增长。 （2）新技术或新产品催生新的检验检测认证需求，例如近年新能源汽车检测需求快速增长。 （3）群众对产品质量重视度提升，政府法律法规趋严。

由于下游覆盖广泛，检测服务行业市场空间广阔，且需求与宏观经济走势高度相关。 根据BV，2024年全球检测服务市场规模约2.3万亿人民币，2021-2024年CAGR约6%。复盘历史，全球四大 综合性检测龙头SGS、BV、Eurofins、Intertek的合计收入增速可与全球GDP实际增速相拟合。 我国检测服务行业领先于GDP增长。2024年全国检验检测市场规模约4876亿人民币，2015-2024年CAGR约 10.5%。

宏观经济增速放缓，关注行业结构性机遇

当前，我国经济发展正由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济运行总体保持稳中有进态势，加之地缘政 治摩擦加剧影响全球化进程，检测服务行业增速中枢下移。

与此同时，AI+、新能源、半导体等新兴产业正快速发展，企业研发投入增长、产品SKU增加，催生新的检 测服务需求。根据市监局公告，2024年电子电器、机械、材料测试、软件及信息化等新兴领域检验检测业务 实现收入985亿元，同比增长4%，占行业总收入的20%。建筑工程、建筑材料、环保设备和机动车检验等传 统领域实现营收1830 亿元，同比增长 2.3%，占比从 2016 年的47% 逐年下滑至2024年的37.5%。新兴领域营 业收入增速是传统领域的近两倍。

板块业绩阶段性承压，有望受益内需复苏和政 府化债

2025年复盘：板块前三季度营收平稳增长，龙头α属性明显

2023年以来，受宏观经济增速放缓等影响，检验检测行业增速放缓。2025年前三季度，我国检测服务板块实现 营收304亿元，同比下降7%。剔除医药医学检测占比较高的金域医学、迪安诊断后，板块营收为183亿元，同比 增长3%。

龙头企业华测检验、广电计量和苏试试验下游更加分散，品牌、渠道与管理α属性明显，2025年前三季度营收增 长分别为7%、12%、9%，显著领先于行业。

2025年复盘：前三季度板块归母净利润迎向上拐点

2025年前三季度我国检测服务板块实现归母净利润19.7亿元，同比下降6%。剔除医学检测占比较高的金域医学 、迪安诊断后，板块归母净利润为19.9亿元，同比上升7%，增速转正。（后文其他分析均剔除金域医学与迪安 诊断）

2025年前三季度龙头企业华测检测、广电计量和苏试试验表现优于行业，归母净利润同比增速分别为9%、27% 、7%。

2025年复盘：前三季度板块归母净利润迎向上拐点

检验检测认证服务（1）业务开展多以实验室为基础，具备重资产属性，行业下行时成本压力大，（2）部分企 业to G业务占比较高，2023年以来利润增速表现弱于营收。随着企业降本增效推进、业务结构优化、实验室产能 利用率修复，我国检测服务板块盈利能力有所好转， 2025年前三季度，板块毛利率26.2%，同比上升1pct，净 利率6.7%，同比上升1pct，利润增速反超营收。

华测检验、广电计量和苏试试验三家行业龙头毛利率及净利率均高于板块平均水平。

近年来应收账款周转速度有所下降

近年来受宏观经济增速放缓、各行业资金回流速度较慢等影响，检测行业应收账款周转率下降、坏账计提增加。 我们选择17家检测行业公司为分析样本（不含医学检测业务占比较高的金域医学、迪安诊断）：2019-2025年Q1- Q3板块应收账款周转天数从90天提升至176天，应收账款占营业收入比重从30%上升至50%。2024年，1年以上账 龄的应收账款占比提升至29.7%。2025年前三季度，信用减值损失占营业利润比例有所下降。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）