商业航天产业6月月报：我国商业航天将迎来高密度发射期.pdf

商业航天产业6月月报：我国商业航天将迎来高密度发射期。商业航天产业行情回顾:2025年5月，上证综指(+2.09%)，深证成指(+1.42%)，创业板指(+2.32%)，国防军工(申万)指数(+6.34%)。中航证券商业航天指数(+4.58%)，跑输军工(申万)行业1.75个百分点。涨跌幅前三:海格通信(+32.17%)、合众思壮(+14.62%)、司南导航(+12.77%);涨跌幅后三:福光股份(-28.15%)、铂力特(-13.14%6)、星图测控(-10.38%)。

本月主要观点:5月，中航证券商业航天行业指数增长4.58%，我们认为主要系受到5月以来9次航天发射任务圆满完成、《新时代的中国国家安全白皮书》《2025中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》等一系列政策面积极影响等多事件催化下，市场对商业航天行业的关注度有所提升所致。从行业近期发展事件看,商业航天板块有众多积极因素,具体如下：我国成功完成9次航天发射。其中国家队长征系列火箭执行6次，民营火箭完成3次，占比33%。海上平台发射也验证了快速响应与灵活部署能力,凸显国家队引领、商业创新的多轮驱动模式日趋成熟卫星互联网建设提速。6月6日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨04组卫星发射升空,我国卫星发射数量在未来几年有望维持不断提速的趋势，中长期下，卫星制造产业的收入与净利润规模增速有望逐步提升。《2025中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》发布。短期内,海外市场拓展+国产替代+产业融合带来的市场新增量依旧将促进行业供给侧企业的收入端整体将保持稳定增长。中长期维度上，伴随无人驾驶、低空经济、深海科技等其他新兴产业的发展，高精度卫星导航产业的市场增量空间仍有较高展望空间。连理岛海上液体火箭固定式发射工位招标开启。位于山东海阳东方航天港，是我国首次建设固定式液体发射工位，将有利于填补海阳液体发射的空白，提高东方航天港的发射保障能力，提升我国商业航天的发射频次、灵活性和国际竞争力;在可回收领域，箭元科技元行者一号验证型火箭在东方航天港完成首次海上回收并准确溅落至预定海域。为元行者一号运载火箭的“首飞入轨+回收”任务打下坚实基础。商业航天创新联合体成立。5月22日，由国家航天局倡议发起的商业航天创新联合体倡议书审议通过。商业航天创新联合体的成立，有望破解当前商业航天领域资源分散、标准体系缺失、创新协同效能不足等发展瓶颈，推动商业航天高水平安全和高质量发展:手机直连卫星应用国际化新进程。中国电信卫星公司与老挝通信有限公司ETL公司签署天通卫星落地老挝合作协议，共同启动“天通卫星百村通”计划。有助于共同推动我国卫星互联网产业进入快速发展期;《新时代的中国国家安全》白皮书明确太空安全重要性。5月12日，国务院新闻办公室发布的《新时代的中国国家安全》白皮书中提及“太空安全”。我们认为，确保太空安全能够降低商业航天活动的风险，保障商业航天产业的持续稳定发展。重视太空安全也有助于规范商业航天企业的行为，避免对太空资源的无序竞争和过度开发。