2025年福建地方政府与城投企业债务风险研究：都市圈经济引领债务化解新路径

福建省作为我国东南沿海经济重镇，凭借独特的区位优势和资源禀赋，在经济总量和城镇化水平方面均位居全国前列。本报告从经济发展状况、财政实力、债务风险管控等维度，深入分析福建省及下辖9个地级市的债务风险状况。2024年福建省经济总量达57761.02亿元，排名全国第8位，人均GDP达13.79万元，位列全国第4。然而，在经济增长的背后，地方政府债务率高达212.97%，位居全国第29位，债务风险管控成为当前面临的重要课题。通过研究福州都市圈和厦漳泉都市圈的建设进展，以及各地级市城投企业的债务结构，本文旨在揭示福建省债务风险的特征与化解路径。

一、经济梯度发展格局下的区域分化特征

福建省经济发展呈现明显的梯度分布特征，沿海都市连绵带与山区城镇发展带形成鲜明对比。2024年，沿海的福州市、泉州市和厦门市GDP合计占全省总量的62.2%，其中福州市作为全省政治经济文化中心，GDP达14236.76亿元，占全省近1/4，泉州市工业基础良好，民营经济活跃，GDP达13094.87亿元，占全省超1/5。而山区城镇发展带的南平市、三明市GDP规模相对较小，分别为2090.30亿元和2922.94亿元。这种经济格局的形成与人口分布密切相关，福州市、泉州市、厦门市和漳州市常住人口合计占全省的66.4%，其中厦门市城镇化率高达91.0%，远超全国平均水平。

从产业发展视角观察，福建省构建了特色鲜明的现代产业体系。福州市重点发展"344"产业体系，聚焦电子信息、化工新材料、纺织化纤三大引领产业；泉州市依托纺织鞋服、建材家居等六大优势产业，积极布局卫星物联网、低空经济等未来产业；厦门市打造"4+4+6"现代化产业体系，持续做强电子信息、机械装备等支柱产业。特别值得注意的是，宁德市凭借锂电新能源、不锈钢新材料等四大主导产业快速崛起，尽管2024年GDP增速仅为1.1%，但其产业转型升级成效显著，拥有4家A股上市公司。

交通基础设施的完善为区域经济发展提供了有力支撑。"十四五"期间，福建省计划完成综合交通投资8300亿元以上，其中公路项目投资达3350亿元。截至2024年，福建省公路通车总里程达116365公里，高速公路网通车里程6178公里，综合路网密度居全国各省第三，达到发达国家水平。这些基础设施建设的推进，不仅提升了区域互联互通水平，也为债务资金的使用效率提供了重要保障。

二、财政实力分化与债务风险管控机制

福建省各地级市的财政实力呈现显著差异，2024年厦门市、福州市和泉州市一般公共预算收入均超过500亿元，而南平市仅实现一般公共预算收入89.62亿元。从财政收入质量看，厦门市税收收入占比超过70%，财政自给率达88.12%，为全省最高水平；相比之下，南平市财政自给率仅为28.51%，对上级补助收入的依赖度较高。这种财政分化的格局直接影响各地级市的债务承受能力。

政府性基金收入作为财政重要组成部分，受房地产市场调整影响明显。2024年，福建省政府性基金收入同比下降6.4%至1939.02亿元，其中福州市、厦门市和泉州市政府性基金收入合计占全省的70.85%。值得注意的是，漳州市、莆田市和福州市政府性基金收入实现逆势增长，而厦门市、泉州市和龙岩市则呈现下降趋势。这种分化反映出各地土地市场活跃度的差异，也预示着未来债务偿还能力的不均衡性。

在债务风险管控方面，福建省已建立较为完善的监测预警机制。2024年和2025年1-10月，福建省分别发行502亿元特殊再融资债券用于置换隐性债务，各地级市也积极推进债务化解工作。例如，龙岩市统筹22.42亿元用于全口径债务还本付息，争取置换隐性债务债券资金68.26亿元；宁德市按计划完成83.45亿元隐性债务化解任务，市城建集团成功退出政府融资平台名单。这些措施有效降低了债务风险，为经济可持续发展创造了条件。

从债务指标看，2024年福建省地方政府债务余额为15879.45亿元，负债率为28.23%，在全国处于相对较低水平。但各地级市债务率差异明显，莆田市政府债务率超过300%，而厦门市及福州市均控制在200%以内。这种差异要求各地采取差异化的债务管控策略，特别是对高风险地区需要实施重点监控。

三、城投企业债务结构与偿债能力分析

福建省城投企业的债务状况呈现出明显的区域特征和结构性差异。截至2025年10月15日，福建省内有存续债券的城投企业共46家，其中福州市、泉州市各8家，厦门市7家，漳州市6家。从信用级别分布看，AAA级城投企业共12家，主要集中在厦门市和福州市，AA+和AA级企业分别为13家和21家。这种层级分布反映出沿海地区城投企业整体实力较强，而内陆地区企业融资能力相对有限。

债务规模方面，2022-2024年福建省发债城投企业全部债务规模持续增长，但增速从2023年的5.76%放缓至2024年的1.23%。截至2024年末，福州市和厦门市发债城投企业全部债务规模均超过2000亿元，泉州市和漳州市均在1000亿元以上。值得注意的是，厦门市、龙岩市和三明市发债城投企业全部债务规模持续下降，显示出这些地区在债务管控方面取得积极进展。从债务结构看，银行借款和债券融资占全部债务的比重持续维持在80%以上，其中三明市、厦门市、福州市和莆田市的银行借款类融资占比均超过50%。

债务负担指标显示，漳州市和宁德市发债城投企业全部债务资本化比率超过55%，债务负担相对较重。而龙岩市和三明市这一指标分别同比下降8.48和2.59个百分点，债务结构优化成效显著。在短期偿债能力方面，2024年末各地级市发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数均小于1，2025年6月末泉州市和莆田市覆盖倍数降至0.20倍以下，漳州市、南平市和三明市也处于较低水平，反映出短期偿债压力较大。

债券集中兑付风险需要重点关注。2026年，福建省发债城投企业到期债券规模达715.25亿元，其中泉州市、厦门市和福州市均超过百亿元。从筹资活动现金流看，2024年及2025年上半年福州市、泉州市、漳州市和莆田市发债城投企业筹资活动现金流均表现为净流入，而厦门市和三明市则为净流出，这种分化反映出各地区融资环境的差异。

四、都市圈建设与债务风险化解的协同发展

福州都市圈和厦漳泉都市圈的建设为债务风险化解提供了新的路径。福州都市圈涵盖福州、莆田两市全域及宁德市、南平市部分区域，通过基础设施互联互通和产业协同发展，提升了区域整体经济实力。2024年福州市GDP增速达6.1%，高于全省平均水平，都市圈建设带来的集聚效应初步显现。厦漳泉都市圈通过构建"一带集聚、两轴协同、三核引领、多片合作"的空间格局，推动了三市主城区经济辐射范围的扩大。

海洋经济发展成为债务化解的重要支撑。福建省拥有13.6万平方公里海域面积，海岸线长度排名全国第二，海洋生产总值占地区生产总值超1/5。厦门港、福州港、湄洲湾港均为亿吨吞吐量港，海上丝绸之路核心区建设持续推进，为沿海地级市提供了稳定的财政收入来源。这种基于资源禀赋的经济发展模式，有助于增强地方政府的债务偿还能力。

债务风险防控与融资平台转型协同推进。福建省各地级市均在决算报告中明确强化债务管理，包括强化债务监测预警机制，调整债务结构，拉长周期、压降成本等。泉州市组织编制"1+4"债务风险化解工作方案，全市已有17家融资平台隐性债务清零；南平市推进34家地方政府融资平台平稳退出。这些措施在控制债务风险的同时，也促进了融资平台的市场化转型。

从债务保障能力看，泉州市"发债城投企业全部债务+地方政府债务/地方综合财力"指标值全省最高，达438.91%，而宁德市、龙岩市、福州市和厦门市相对较低。这种差异要求各地采取差异化的债务管控策略，特别是对高风险地区需要建立重点监控机制。未来，随着"一揽子化债方案"的深入推进，以及都市圈建设的持续发力，福建省债务风险有望得到进一步缓解。

以上就是关于福建省地方政府与城投企业债务风险的分析。研究表明，福建省在保持经济稳健增长的同时，通过健全债务风险统计监测机制、推进融资平台改革转型等措施，有效管控了债务风险。都市圈建设的持续推进为债务化解提供了新路径，而各地级市经济财政实力的差异则要求实施差异化的债务管控策略。未来，随着海洋经济发展和产业转型升级的深入，福建省有望在发展中化解债务风险，实现经济高质量发展与财政可持续性的有机统一。