报告精读 - 未来智库

2024年宏观深度报告：美联储历次开启降息，经济与资产
- 平安证券
- 2024/09/20
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本文重点分析1982-2019年美国的七轮降息周期。我们在报告《美国“大滞胀”再思考》中研究了1970-80年代的美国经济、政策与资产表现。1982年以后，美联储逐渐开始转向“联邦基金目标程序”（fundsratetargetingprocedure）。
标签：降息资产美联储经济
2024年国家医保谈判品种前瞻
- 西南证券
- 2024/09/20
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医保基金收支数据：医保基金收入从2003年的890亿元增长至2023年的33355.2亿元，2023年增速为7.9%，CAGR达19.9%；医保基金支出从2009年的653.9亿元增长至2023年的28140.3亿元，2023年增速为14.4%，CAGR达20.7%，医保基金支出增速高于收入增速。
标签：医保谈判
2024年开润股份研究报告：箱包制造龙头，看好公司未来业务有望重拾较快增长
- 广发证券
- 2024/09/20
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根据公司财报，公司2005年以IT包袋代工制造起家，产品逐步延展至运动和休闲包袋领域，2015年进入公司小米生态链开拓B2C业务，2019年收购Nike箱包核心供应商印尼宝岛切入Nike供应链体系，将生产基地延伸至印尼并积极扩建产能，五年时间印尼产值增长8倍，构建并巩固了全球头部运动客户核心供应商的强大竞争力，助力公司实现弯道超车，快速成长为箱包行业的龙头。
标签：开润股份箱包
2024年家居家电纺织服装行业出口链专题报告：美国降息落地，出口链板块存在哪些投资机会？
- 光大证券
- 2024/09/20
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美联储降息通常对美国成屋销售有明显的正向拉动，但节奏不一。从1981年沃尔克正式开启降息起至2024年8月止，美联储先后进行了八轮降息，由于第五轮降息持续时间过短，我们对其余七次降息期间美国成屋销量的变化趋势进行复盘，可以发现：（1）在美联储降息期间，美国成屋销售通常呈上行趋势；（2）降息期间成屋销量的变化幅度和节奏不一，多数情况下降息开启2个月后成屋销量即会有明显提升；（3）2007年9月-2008年12月的降息周期成屋销量出现下滑，主要系全球经济危机下需求端疲软，买方力量不足所致，而彼时成屋库存位于历史高点；（4）2019年8月-2020年4月的降息周期期间，美国成屋销量下滑主要系美国新冠疫情短暂影响地产交易所致。
标签：家居家电纺织服装
2024年趣致集团研究报告：国内领先的AIoT营销服务平台
- 中信建投证券
- 2024/09/20
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趣致集团是国内领先的AI互动营销服务提供商，公司向快消品牌提供产品推广、新品营销服务。趣致集团是中国领先的AIoT营销平台，公司融合线下智能终端网络及线上渠道，旨在让品牌孵化更简单、让用户体验更有趣。
标签： AIoT 营销服务
2024年AI行业OpenAI o1专题分析：逻辑能力显著提升，推理侧算力消耗大幅增加
- 中信建投证券
- 2024/09/20
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2017年，Google在Transformer模型中引入注意力机制，在自然语言的理解和生成也取得了巨大的成功，当前已经成为自然语言处理领域最常见的基础模型。2022年底，OpenAI发布的具备类人对话体验的ChatGPT爆火整个社交网络，2023年3月，GPT-4能力再度提升，基础能力和专业知识全面升级，微软亚洲研究院称GPT-4爆发出通用人工智能火花。
标签： AI
2024年储能行业专题报告：掘金海外市场，聚焦优质龙头
- 东吴证券
- 2024/09/20
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电价高+电力市场话，大储收益率高，作为可在生能源消纳的方式，商业模式可行。欧洲、澳大利亚等可再生能源占发电比重40%，并将进一步提升，急需储能平抑电网波动。而海外电价高，欧美、日本、澳大利亚等电力市场化，峰谷价差高；且储能采用容量招标方式，锁定容量电价，并且国家给与初始投资补贴或增值税抵减，总体收益较高，以美国为例，在储能EPC0.3美元/wh的情况，IRR为10%+。
标签：储能
2024年海上风电行业研究报告：国内海风起量在即，海外市场蓄势待发
- 浙商证券
- 2024/09/20
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全球海风有望开启新一轮增长周期，GWEC预测2024-2026年海风新增装机量达18GW、23GW和29GW，CAGR为28%。
标签：海上风电
2024年德赛西威研究报告：汽车智能化赋能者，智驾领航布局国际
- 华创证券
- 2024/09/20
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汽车电子龙头厂商，智能化浪潮下脱颖而出。德赛西威是国际领先的移动出行科技公司之一，前身中欧电子是飞利浦音响与香港金山、惠州工业的合资公司，后历经西门子威迪欧等德资巨头收购，2010年惠州国资委控股后，逐步发展成为拥有着德系优质基因和本地优势的中国汽车电子产业的领先者和前装市场的领导者。
标签：德赛西威汽车智能化
2024年光威复材研究报告：需求产能齐释放，积极开拓新市场
- 国泰君安证券
- 2024/09/20
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按产品结构：1）我们认为，军用航空装备放量叠加国产民机订单释放，航空产业景气上行，带动航空领域碳纤维用量维持增长趋势；我国航天建设加速，航天领域碳纤维需求高增长。公司碳纤维及织物业务有望充分受益，预计2024~2026年碳纤维及织物产品营收增速9.73%/20.56%/18.85%。2）风电材料价格回落，风电领域碳纤维需求回暖，公司盈利能力持续改善。预计2024~2026年碳梁产品营收增速10%/10%/10%，制品和其他产品营收增速10%/-5%/0%，其他业务营收增速-10%/-5%/0%。
标签：光威复材
2024年金风科技研究报告：国内风电整机龙头，风电场开发带来新增长点
- 长城国瑞证券
- 2024/09/20
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金风科技成立于2001年，是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一，经过二十余年发展，逐步成长为国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商，于2007年、2010年分别在深交所、香港联交所上市。公司主营风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大业务及水务等其他业务，拥有自主知识产权的风力发电机组，依托先进的技术、产品及多年的风力发电机组研发制造经验优势，在国内风电市场占有率连续13年排名第一，2023年在全球风电市场排名第一，在行业内多年保持领先地位。
标签：金风科技风电整机
2024年立讯精密研究报告：AI赋能消费电子业务站上新台阶，“汽车+通信”接力增长动能
- 东方证券
- 2024/09/20
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立讯精密以电脑连接器起家，不断拓展能力圈。立讯精密成立于2004年，以电脑连接器起家，于2010年在深交所成功挂牌上市，二十年来公司通过内生外延结合，为消费电子产品（智能手机、智能可穿戴设备、混合虚拟现实设备、声学模组、无线充电模组、LCP天线、震动马达、VCM等）、汽车领域产品（汽车线束、汽车连接器、智能座舱、智能驾驶等）以及企业通讯产品（高速互联、光模块、散热模块、电源、基站天线、基站滤波器等）提供从核心零部件、模组到系统组装的一体化智能制造解决方案。
标签：立讯精密消费电子 AI
2024年联影医疗研究报告：国产医疗影像设备先驱，创新引领志在全球发展
- 华安证券
- 2024/09/20
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联影医疗是我国高端医疗器械领域的领军企业，目前已构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，能够为终端客户提供综合解决方案，并在中国、美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立建立了全球化的研发、生产和服务网络。历史沿革：公司自2011年成立，不断推出新产品，产品线逐渐丰富，从追赶到实现超越，联影医疗不断进步。
标签：联影医疗医疗影像影像设备
2024年宁德时代专题报告：ToC战略，从技术驱动迈向技术+品牌驱动
- 国金证券
- 2024/09/20
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要素品牌化策略的核心是使消费者重视产品中某个要素的价值。根据欧赛斯的介绍，产品质量和功能的提高往往取决于一个关键零部件或某种材料，这种对整个产品质量和功能起关键作用的零部件或材料，被称作“关键要素”。
标签：宁德时代
2024年煤炭行业中报综述：上市公司产销好于行业，关注非电需求回升
- 山西证券
- 2024/09/20
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上半年国内产量同比减少，7月产量有所恢复。2024年上半年受安监形势较严，如煤炭行业“三超”及隐蔽工作面转项治理等影响，国内煤炭产量增速放缓，1-6月全国煤炭产量累计实现22.66亿吨，较去年同比减少1.52%。
标签：煤炭