2025年连锁餐饮行业研究报告：规模与格局，逆周期下的连锁化浪潮

1. 行业概览：数万亿市场中的连锁化浪潮

1.1. 行业分类与上市公司品牌定位

餐饮行业涵盖多种业态，包括快餐、正餐、休闲（包含咖啡、茶饮、酒馆）等，满 足不同消费场景需求。2024 年中国餐饮市场规模达 5.6 万亿元，截至当年 8 月餐饮企业 存量家数 1634 万家。餐饮行业业态高度细分，形成了覆盖日常消费全场景的多元化格 局。根据中商产业研究院数据，按场景分，2023 年餐饮细分市场正餐、快餐及其他休闲 餐饮类型（含咖啡茶饮、烘焙、小酒馆等）分别占比 68.1%、23.5%和 8.4%。正餐为最 主要板块，快餐市场以标准化、便捷性为核心，而茶饮咖啡、烘焙等休闲餐饮则随现制 食饮趋势高速增长。

中式餐饮市场规模超 4 万亿占据主导地位。2023 年中式餐饮占整个餐饮市场规模 的 77.1%，而西餐、日料等国际菜系在一线及新一线城市占比相对高。我们简单抽样了 从一线到四线城市的几个典型商场，在二线及二线以下城市的商场中，包括咖啡、烘焙 在内的非中式餐饮占比（门店数口径）通常不超过 20%。

行业同时容纳高频刚性需求和可选需求，上市公司餐饮品牌主要集中在大众到中端 餐饮。餐饮行业作为兼具高频刚需与消费升级属性的赛道，在不同经济周期中均呈现结 构性机会。从价格带定位看，上市公司餐饮品牌集中在大众到中端餐饮。大众快餐（如 肯德基、老乡鸡）锚定 15-30 元价格带，满足日常刚需，具备强抗周期能力，其标准化 供应链和规模化优势在成本上行期更显韧性；中端正餐（如海底捞、湊湊）聚焦 80-150 元区间，既承接消费升级红利，又保持适度性价比；高端餐饮（如新荣记、甬府）定位 300 元以上，深度绑定商务宴请和品质消费。 顺周期环境下，行业中经营主体较易实现“双击效应”：消费力提升及通胀驱动品 牌餐饮客单价提升，同时受益于客流增长、品牌力提升实现翻台向好。 逆周期阶段，品牌增长策略分化：大众餐饮依托高频刚需及模式扩张持续提升连锁 化率，中高端品牌通过调节产品结构及下沉副牌（如新荣记旗下荣小馆）扩大客群覆盖。

1.2. 规模与驱动：数万亿市场，从需求扩张到供给驱动

中国餐饮市场规模近 5.6 万亿，近 5 年行业 CAGR 为 3.6%，限额以上餐饮收入 5 年 CAGR 为 10.1%高于行业。根据统计局数据，2019-2024 年中国餐饮行业规模从 46,721 亿元增至 55,718 亿元（CAGR+3.6%），而限额以上餐饮收入从 9,445 亿元跃升至 15,298 亿元（CAGR+10.1%），限额以上餐饮企业收入增长在过去 5 年持续领先于行业：2020 年行业整体下滑 15.3%时，限额以上仅降 12.8%；2021 年行业反弹 18.6%，限额以上增 速达 26.8%；2022 年行业二次探底，限额以上逆势增长 2.1%；2023-2024 年行业修复， 增速为 20.4%/5.3%，限额以上则实现 25.4%/14.5%高增。规模以上企业通过持续强化抗 风险能力和提升运营效率，提升市场份额。

十年发展缩影：连锁化率缓慢提升，线上化率疫后增长放缓。2015-2024 年，中国 连锁餐饮规模从 4797 亿元增至 11063 亿元，年复合增长率达 9.7%，推动连锁化率从 12% 逐年递增至 20%；对近 10 年餐饮规模增长的贡献率为 38%。餐饮线上化则经历了一个 更为激进的过程，自 2015年起步至 2024 年规模达 15813 亿元，年复合增长率高达 28.0%， 带动线上化率从 4%跃升至 28%，不过自 2022 年以来线上化斜率放缓；线上销售对近 10 年餐饮规模增长的贡献率达 81%。

宏观经济及社会结构变化、餐饮行业发展水平及经营主体的管理经营能力共同驱动 了连锁餐饮市场规模的扩张。由于餐饮业态融合了即时加工制作、商业销售和服务型劳 动于一体，其扩张主要基于线下门店的异地复制。回溯多年连锁餐饮市场规模的高速扩 张，我们认为可以将增长动力归集为：需求端的人口结构及消费习惯、居民收入提升， 供给端的餐饮产品创新、服务水平提升、规模化扩张、品牌化发展等六大增长要素。各 增长要素的变化传导至规模增长的路径各不相同。能够同时影响客群基数、消费频次、 客单价的要素是居民收入提升、餐饮产品创新、服务水平提升，主要为宏观及行业发展 要素。

在需求端，人口结构及消费习惯、居民收入提升是关键影响要素。人口结构的变动， 如年轻群体占比上升、家庭小型化趋势等，影响整体的消费习惯迁移，也会阶段性助力 新品类的产业化。而居民收入的稳定增长则直接提升了消费者的餐饮消费能力与支付意 愿，为市场规模扩张奠定基础。回溯 10 年数据，社会消费品零售额及餐饮收入同比增 速均围绕居民活期存款同比增速上下波动。2019 年以前三者变动具有同向性，2020-2023 年因线下消费场景阶段性受阻数据波动较大， 2024 年以后，社零及餐饮增速均向居民 活期存款的 4-5%同比增速收敛。

从供给端行业视角来看，产品不断创新、服务水平提升是行业整体发展的基本特征。 由于餐饮行业中针对产品的知识产权保护较难实现（通常仅保护商标），且人员流动较 大，我们认为产品创新和服务水平提升是行业整体发展的特征，而非经营个体加深壁垒 的最终手段。产品创新是第一生产力。持续推出新颖、多样化的菜品，能够满足消费者 高度细分且持续进化的需求，吸引更多客源，提高消费频次。服务水平的持续提升（我 们认为这里面既包含了服务产品的升级，也包含餐饮服务整体支持系统的迭代进化，如 外卖配送方式、管理数字化、供应链规模化带来的服务质量的可控及增强）增强顾客满 意度与忠诚度，进而提升客单价与消费频次。当然，服务水平提升中也存在通过公司机 制激励实现的超出行业水平的部分。 从供给端公司视角看，是否能持续规模化扩张及坚持品牌化发展是经营主体核心能 力的体现。规模化扩张使连锁餐饮企业能够覆盖更广泛的市场，扩大客群基数，加大消 费者触达频次；品牌化发展则使得经营主体获得一部分消费者的信任，一定程度摆脱价 格竞争的负面螺旋。2019 年以前连锁餐饮的粗放扩张与商业地产的扩张密不可分：商业 地产经历 10 年黄金期发展后，在 2017 年竣工面积达到历史新高 1.3 亿平方米，后逐年 萎缩。相应全国商业营业用房累计竣工面积的同比增速随基数增大及新增面积下降而持 续下行，从 2017 年以前的 10%以上增速，逐渐下滑至 2024 年的 2.6%。在整体商业地 产共计面积增速大幅下降后，仍能实现持续的规模化扩张才是品牌能力的集中体现。同 时在扩张过程中提炼品牌价值观、保持自身品牌调性、并以相应的服务水平配合品牌建 设也是各餐饮品牌的必修课。

疫后扩张逻辑——需求缓慢回升，供给驱动为主，公司能力为先。自 2021 年后， 居民个税缴纳未出现单月新高值。2022/2023/2024/2025M1-4 累计个税同比增长 6.6%/- 1.0%/-1.7%/7.4%，居民纳税额经历 2 年的连续下降后迎来初步的增速回正，我们认为在 大力促消费的政策背景下，居民分配问题有望得到缓解，促进需求触底回升。但在需求 明确走好之前，行业增长仍以供给驱动为主，经营主体通过服务水平提升、品牌化发展 走出价格内卷的同时坚持规模化扩张，才能跑出连锁餐饮行业的超额收益。

单品牌开店空间需结合核心产品定位、场景研判、组织能力、竞争格局综合考虑， 大众餐饮第一梯队品牌门店数天花板高于 4 万。截至 2022 年底，中国乡一级有近 4 万 个区划单位，平均每一个乡级单位人口数量约为 3.7 万人。我们认为聚合大众餐饮需求 餐饮品牌的上限应是每一个乡级区划单位至少能开出一家门店，若该行政区划下人口密 度及消费水平相对高，则可开出多家门店。另根据中国连锁经营协会统计，2022 年国内 三万坪以上的购物中心存量项目接近 6700 个，预估 2023 年新开业项目 400 个左右，即目前全国购物中心项目存量应超 7000 个。基于以上两组数据推演中国大众餐饮第一梯 队品牌的门店数天花板应在不少于 4 万个，成为中国大众饮食中的“基础设施”型企业； 主攻购物中心配套及轻社交场景的正餐品牌的店数天花板应在几千家水平。

1.3. 行业竞争格局：CR10 份额逐年提升，快餐及茶饮规模化迅速

幅员辽阔、众口难调，导致中国餐饮行业细分品类、细分业态众多，正餐标准化进 程较慢。中国幅员辽阔、物产丰富，不同地区的自然环境、历史文化和民族习俗等因素 相互交织，造就了极为丰富的美食文化和众口难调的局面，进而使中国餐饮行业呈现出 细分品类繁多、细分业态各异，标准化和异地复制都相对困难。这种情况在正餐品类中 尤其突出，因为正餐涉及到的原材料范围、烹饪方式、服务流程差异极大。但同时，这 种多样性也为餐饮行业带来了丰富的创新机会，企业可以通过挖掘地域特色美食和口味， 打造出具有差异化竞争优势的产品和业态。

连锁餐饮行业 CR10 份额逐年提升，快餐+茶饮标准化程度高、瓜分规模前十，均 已在不同交易所上市。连锁餐饮行业 CR10 从 2015 年的 23.7%逐步上升至 2024 年的 30.3%，呈现出逐年增加的态势，行业的集中度逐年提升，但考虑连锁化率仍仅 20%， 餐饮行业格局仍为高度分散。在连锁餐饮的各个细分品类中，快餐和茶饮因具备较高的 标准化程度，在规模前十的企业中占据主导地位。快餐行业以标准化的生产流程、统一 的食材配送以及高效的运营模式，能够快速实现门店扩张和品牌复制。自 2018 新消费 热潮以来，茶饮连锁迅速崛起，到 2024 年蜜雪集团、瑞幸咖啡、茶百道、霸王茶姬、沪 上阿姨已在前十中占到五席。海底捞是 CR10 中唯一的正餐品牌。目前除华莱士在新三 板、瑞幸从纳斯达克退市后转向粉单市场交易外，其他品牌均已在不同交易所主板上市， 前 10 品牌均有年度公开财务数据披露。

全国统一大市场政策导向，助力行业龙头进一步规模化扩张。2022 年，国务院提出 《关于加快建设全国统一大市场的意见》，为持续推进国内市场高效畅通和规模拓展， 加快营造稳定公平透明可预期的营商环境，进一步发挥市场的规模效应，增强在全球产 业链供应链创新链中的影响力。其中提出及时清理废除各地区含有地方保护、市场分割 等妨碍统一市场和公平竞争的政策，不得为企业跨区域经营设置障碍。《意见》中体现的 政策导向旨在促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，将有效减少连锁餐饮企业跨区 发展的障碍。如 2025 年 4 月“蜜雪门头变绿”事件，人民日报发表评论提到，当地以 行政指令简单强制统一招牌颜色，是对营商环境的一种伤害。我们认为在“全国统一大 市场”政策导向下，行业龙头的跨区域扩张有望加速。

2. 细分行业纵览：快餐、正餐、茶咖酒

2.1. 快餐：龙头稳步扩张，中式快餐上市进行时

标准化程度高、行业天花板高，中式快餐上市进行时。快餐在大众认知中通常定义 为即刻出餐、用餐方便、场景简单的大众化餐饮。肯德基、麦当劳借西方标准化经验和 西化风潮长久占据中国快餐行业双强位置。肯德基店数超一万家， 2024 年品牌营收达 621 亿元人民币，直营单店营收（直营销售收入/直营店数）在 600 万元左右，是上市快 餐企业中已披露最高平均店收水平，且仍在持续扩店，稳坐快餐之王。近两年中式快餐 陆续交表准备上市，快餐行业或将迎来新浪潮。

西式快餐传统强者，中式快餐由协会化到品牌化。西式快餐品牌凭借其早期进入市 场以及标准化的运营模式，依然占据着重要的地位，成为传统强者。肯德基、麦当劳凭 借统一、高标准的品牌形象、产品质量和服务标准占据快餐中较高的品牌定位，以 30 元 左右的客单价做到万店级别。中式快餐则经历了一个从协会化到品牌化的发展转变过程。 沙县小吃和兰州拉面作为典型的中式快餐菜系，门店数量庞大，但多以个体经营和协会组织形式存在，管理相对松散。近年来，中式快餐品牌不断学习借鉴西式快餐的成功经 验，加强品牌建设、完善标准化体系，逐步实现了从传统协会化向现代品牌化的过渡， 中式快餐品牌进入加速扩店阶段。

下沉市场渗透、产品创新为核心增长驱动。肯德基门店从 2019 年的 6534 到 2024 的 11648 家，5 年 CAGR 为 12.3%，目前仍保持年化 10%以上的门店扩张速度稳步进行 下沉市场渗透，提高市场份额。产品创新也是在竞争中脱颖而出的关键。麦当劳、肯德 基等品牌，不断推出适合中国人口味的本土化产品，如麦辣鸡腿堡、老北京鸡肉卷等； 积极进行 IP 联名营销活动，出圈吸引更多消费者。另外中式快餐品牌还可以通过与地 方文化、旅游资源相结合，打造特色主题餐厅和营销活动，强化消费者品牌认知和认同。

2.2. 正餐：线上平台发展助力正餐快餐化

火锅品类具备高标准化、强社交属性，海底捞屹立不倒，进军海外市场。在正餐品 类中，火锅品类以其高标准化和强社交属性率先突围。海底捞 2018 年上市后经历加速 开店过程，门店数量从 2017 年的 273 家快速增长至 2021 年的 1443 家，后为保同店 进行门店结构调整，放缓开店步伐。火锅品类的高标准化体现在食材采购、底料制作、 门店运营等各个环节。以海底捞为例，其通过建立中央厨房和统一的供应链体系，能够 确保食材的新鲜度和一致性，同时严格的标准流程使得不同地区的门店都能提供相同品 质的产品和服务。火锅的强社交属性则为其带来了稳定的客源和较高的客单价。海底捞 凭借卓越的服务体验和品牌影响力，在国内市场屹立不倒，并积极进军海外市场。特海 国际经营除中国大陆及港澳台之外的海外业务，截至 2024 年已开店 122 家，平均单店 营收达到 4539 万元人民币水平。

其他中式正餐各占山头，试图突破区域属性。除了火锅品类，其他中式正餐品牌也 在各自的细分领域占据一席之地，各品牌正努力突破区域属性的限制，实现更广泛的市 场覆盖。小菜园作为中式正餐品牌，门店数量从 2019 年的 375 家增长至 2024 年的 667 家，以“好吃便宜”的品牌形象巩固本地市场的基础上，积极向周边城市和省份扩 张，试图打破区域壁垒。绿茶餐厅则以时尚的环境和创新的菜品受到年轻消费者的喜爱， 其门店数量从 2020 年的 276 家增加到 2024 年的 465 家。 线上化发展助力正餐快餐化，部分正餐品牌可以实现与快餐类似的外卖占比。随着 线上平台及技术的持续发展，正餐品牌迎来新的发展机遇。如今的消费者可以通过手机 轻松预订餐厅、点外卖，大大提高了就餐的便利性。对于正餐品牌而言，这不仅拓展了 销售渠道，还扩展了自身消费场景，使得以往“到店点单，等待出餐”的场景体验进化 为“提前点单，到点就吃”，一定程度上渗透了快餐的用餐客群和场景。我们比较正餐品 牌和快餐品牌的外卖收入占比，发现部分正餐品牌能够实现快餐品牌级别的外卖占比， 可能是支撑其穿越管控周期后仍有较高餐厅利润率的关键。

2.3. 茶咖酒：加盟模式扩张，中端混战

加盟模式驱动跑马圈地，行业老大已达数万家体量。在茶饮咖啡酒馆行业中，加盟 模式成为了品牌快速扩张的强大引擎，推动着品牌门店数量的迅猛增长。目前已上市的 8 个茶咖酒品牌仅有瑞幸和奈雪的茶直营门店占比超过 50%。行业老大蜜雪冰城 2024 年 成功上市，门店数量达 46479 家（包含幸运咖品牌）。其凭借强大的供应链支持体系， 以相对较低的加盟门槛和完善的加盟支持体系为加盟商提供了良好的创业环境，使得品 牌能够迅速在各个地区扎根。加盟模式不仅降低了品牌的扩张成本，还借助加盟商的本 地资源和经营积极性，实现对目标市场的加速渗透。蜜雪冰城通过单品打爆 IP 出圈，并 积极拓展海外市场，成为茶饮行业的领军品牌。

下沉市场蜜雪冰城主导，中端市场瑞幸暂领先。蜜雪冰城在下沉市场的主导地位得 益于其低价格、高性价比的品牌定位和强大的供应链体系支持。其人均消费仅为 7.3 元， 产品价格亲民，很好地满足价格敏感消费者的需求，以极低的单品价格持续渗透瓶装饮 料市场。同时在中端市场，瑞幸咖啡通过不断创新产品和营销策略，实现了快速增长。 瑞幸咖啡的人均消费为 14.6 元，定位中端市场，通过推出高品质的咖啡和茶饮产品，扎 根写字楼高频场景。在中端市场 10-20 价位段，古茗、霸王茶姬、沪上阿姨、茶百道、 库迪咖啡各自利用自身品牌定位和品类心智仍在继续渗透市场。

新品浪潮驱动，加盟商网络稳定性为先，积极海外扩张。新品研发和创新成为了茶 饮咖啡品牌吸引消费者、提升品牌认知度的关键。从 2017 年至今，茶饮赛道已先后出 现芝士茶、水果茶、生椰拿铁、轻乳茶等多种潮流大爆品，几乎每一个爆火的产品都足 以把一个茶饮品牌带入千店门槛。在行业大爆品的不断切换中，茶饮品牌需要加盟商提 供全面的培训和支持，确保加盟商能够从运营门店中获得稳定收益，提高加盟商的满意 度和忠诚度，保证加盟网络的稳定性。同时，茶饮品牌也在积极探索海外市场，为行业 的持续增长寻找新的动力。

3. 餐饮出海：强供应链出海打造第二成长曲线

3.1. 出海背景与动因

国内市场竞争加剧，出海成为头部企业第二增长曲线。海底捞作为国内火锅龙头， 门店数量经历了快速增长后趋于稳定，但同店在 2019 年后持续下滑，尽管 2023 年有所 复苏，但仍未恢复至疫情前水平。除海底捞外，上市正餐品牌 2024 年普遍面临同店增 速负增长困境，多数双位数下滑，仅海底捞以 3.2%实现正增长。随着需求承压，行业供 给随商业地产主动调高餐饮占比而持续上行，即便是品类领头品牌也需要主动下调菜单 标价以维持用户粘性，同店下滑是餐饮行业普遍现象。

海外逾 6000 万华人华侨群体支持中国餐饮品牌初始产业化，本土消费者进一步助 力品牌扩张。据世界华商组织联盟统计，2022 年全球共计华侨 5000 多万人，另有约 1200 万非永居身份但以留学、劳务、商务、旅游等目的常驻华人，共计逾 6500 万人，有望成 为中国餐饮品牌在当地产业化起步的种子用户。如海底捞 2022 年拆分海外业务“特海 国际”在港交所主板单独上市，特海国际 2022-2024 年同店增速分别为 50.5%/8.7%/7.0%， 直营单店年化销售额从 2021 年的 2391 万人民币涨至 2024 年的 4539 万人民币（以美 元：人民币=7.3 汇率估算），从最开始以华人华侨为主要消费群体，服务细节及产品供 应逐步适应本地文化，获得本土消费者青睐，在海外处于品牌势能提升阶段。

3.2. 出海模式选择与挑战

正餐及快餐品牌倾向于以直营模式进行海外扩张，茶饮则以加盟为主。正餐品牌进 入海外市场基本采用直营模式，优势在于能保证品牌服务品质与产品标准化，向海外消 费者传递一致品牌形象。而茶饮品牌则仍以加盟为主，可借助当地加盟商资源快速拓展 市场，降低品牌方运营成本与风险。上市公司已有 10 亿及以上海外收入规模的目前主 要有海底捞、蜜雪集团。其中蜜雪集团在印度尼西亚已开出 2667 家店（截至 2024 年 9 月 30 日数据），对应每 10.6 万居民 1 家蜜雪门店。

海外业务挑战主要有产品本地化、供应链及物流体系搭建、政策法规和劳工制度差 异等。产品本地化是关键挑战之一。不同国家地区饮食习惯、口味偏好各异，餐饮品牌 需调整产品以迎合当地消费者。如正餐品牌在东南亚需增加辣味菜品比例，在西方国家 要推出融合当地风味的创新菜品。茶饮品牌也需根据当地口味调整甜度、茶底等，这对 品牌产品研发与创新能力提出新的挑战。其次，供应链及物流体系搭建难度大。海外采 购、仓储、配送环节涉及不同国家法规、标准与基础设施差异，如食材进口检验检疫、 物流运输时效性保障等问题，稍有不慎就可能导致原材料短缺、成本上升。另外，各国 食品安全、环保、劳动用工等政策法规不同，餐饮企业需投入大量精力和成本确保合规 运营。这些挑战均会从不同角度考验餐饮品牌综合实力。最后，目标市场的历史文化、 宗教信仰及风俗习惯也至关重要，在产品设计、品牌宣传过程中需极力注意避免涉及敏 感内容。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）