2024年全球可持续金融信息披露分析：中英金融机构引领ESG披露新范式

在全球气候治理与绿色金融发展的大背景下，可持续信息披露已成为金融机构应对气候变化、管理环境风险的重要工具。本文基于中英金融机构可持续信息披露工作组2022-2023年度进展报告，深入剖析了当前全球可持续金融信息披露的发展现状、实践案例与未来趋势。报告显示，随着ISSB准则的发布与TCFD的退出，全球可持续信息披露正迈向标准化与强制化新阶段，而中英金融机构通过创新实践为行业提供了宝贵经验。文章将从信息披露标准演进、中英机构实践对比、技术创新应用以及未来挑战与机遇四个维度，全面解读可持续金融信息披露的最新发展动态，为业界提供有价值的参考。

一、信息披露标准演进：从TCFD到ISSB的范式转变

全球可持续信息披露标准正在经历一场深刻的制度变迁，这一过程不仅改变了信息披露的规则体系，也重新定义了金融机构在可持续发展中的角色与责任。2023年成为这一变迁的关键时间节点——国际可持续准则理事会(ISSB)正式发布了两项核心准则：《国际财务报告可持续披露准则第1号-可持续相关财务信息披露一般要求》(IFRSS1)和《国际财务报告可持续披露准则第2号气候相关披露》(IFRS S2)。与此同时，运行六年的气候相关财务信息披露工作组(TCFD)宣布完成使命并解散，其监督职责自2024年起移交ISSB。这一历史性转变标志着可持续信息披露从自愿性框架向权威性准则的跨越，将对全球金融机构产生深远影响。

ISSB准则的发布代表了可持续信息披露领域的重大进步。与TCFD建议相比，新准则具有更广泛的覆盖范围和更强的约束力。IFRS S1要求机构披露所有可持续相关重大财务信息，而不仅限于气候议题；IFRS S2则专门针对气候相关披露，要求机构提供更具决策价值的信息。值得注意的是，ISSB准则在G20、G7、IOSCO等国际组织的支持下，有望成为全球通用的可持续披露标准。中国财政部等部门正积极参与国际准则制定，以确保新兴市场国家的关切得到充分考虑。这种全球标准趋同的趋势将显著降低金融机构的合规成本，提高可持续信息的可比性和决策有用性。

TCFD到ISSB的过渡并非简单的替代关系，而是一种继承与发展。TCFD建议的四大支柱——治理、战略、风险管理和指标目标——仍构成ISSB准则的基础框架。工作组成员机构的实践显示，英方6家金融机构早在2017年TCFD建议发布之初就宣布支持，其中4家发布了专门的气候变化报告，3家获得CDP气候变化问卷"A-"评分。中方机构中，工商银行连续六年发布《绿色金融专题(TCFD)报告》，建设银行2023年首次发布环境信息披露报告，平安集团自2019年起已发布三份《气候风险管理报告》。这些经验为机构适应ISSB新准则奠定了良好基础，但也面临着扩展披露范围、提升数据质量等新挑战。

中国在构建本土可持续披露体系方面取得了显著进展。工作组成员机构中，6家已宣布支持TCFD建议，部分机构开始探索与国际标准的对标衔接。工商银行在年度报告中将内容与TCFD建议、PRB原则进行索引；江苏银行按照UNEPFI的披露模版进行PRB自评价；兴业银行在社会责任报告中与PRB原则索引。与此同时，中国金融监管部门正加快制定适合国情的可持续披露准则，中国人民银行《金融机构环境信息披露指南》为机构提供了具体指引。这种"双轨并行"的策略——既参与国际准则制定又发展本土框架——体现了中国在可持续金融领域的务实态度。

标准演进对金融机构提出了新的能力要求。ISSB准则更加注重信息的财务重要性(financial materiality)和前瞻性分析，要求机构不仅披露当前影响，还需评估气候变化对未来财务状况的潜在影响。工作组的实践表明，领先机构已开始布局相关能力建设。工商银行构建了完善的ESG风险管理体系，多项工作为国内首创；英杰华集团开发出气候风险价值(Climate VaR)指标；汇丰集团更新了气候风险重大性评估。这些实践为行业应对ISSB新要求提供了宝贵参考，但也暴露出数据缺口、方法局限等问题，需要行业共同努力解决。

二、中英金融机构信息披露实践对比分析

中英金融机构在可持续信息披露领域展现出不同的发展路径和实践特色，这种差异既反映了各自市场环境的特殊性，也体现了全球可持续金融发展的多样性。通过对比分析，我们可以发现两种模式各自的优势与挑战，为全球金融机构提供有价值的参考。工作组的进展报告显示，截至2023年底，全部23家成员机构（中方17家，英方6家）均已开展环境信息披露，但在披露深度、广度和侧重点上存在明显差异，这种差异化实践共同丰富了全球可持续金融的生态体系。

从战略定位与治理架构看，中英机构均将可持续金融提升至公司战略高度，但具体实施路径各有特色。中方机构普遍采取"顶层设计+专项规划"的方式推进。工商银行在战略体系中明确建设"践行绿色发展的领先银行"；建设银行制定了《绿色信贷发展战略》；江苏银行发布金融服务"碳中和"行动方案，设定了量化目标。这些战略大多通过董事会下设的专门委员会（如战略与ESG委员会）监督执行，形成了从董事会到业务条线的垂直管理体系。相比之下，英方机构更强调气候风险的财务实质性和情景分析的应用。英杰华集团、汇丰集团等均按照TCFD建议采用气候情景分析方法，并将分析结果纳入战略决策。英方机构还普遍设立了首席可持续发展官等专职岗位，体现了对可持续议题的专业化管理。

在风险管理领域，中英机构的实践差异尤为明显。中方机构正逐步建立系统的环境气候风险管理框架。工商银行在《全面风险管理规定(2022年版)》中新增"气候风险管理"专章；中国银行制定了《客户环境(气候)、社会和治理风险管理政策》；兴业银行完善了气候风险管理流程框架。这些实践显示中方机构更注重制度建设和流程管控，通过政策文件明确管理要求。英方机构则更侧重于风险量化技术的创新应用。英杰华集团开发的Climate VaR指标可以评估业务在不同气候情景下的韧性；汇丰集团将气候风险整合到政策、流程及监控等各个环节，并定期向风险管理委员会报告。这种差异部分源于监管要求的不同——英国金融行为监管局(FCA)要求大型资产管理公司按TCFD建议进行强制性披露，推动了英方机构在风险量化方面的领先。

产品创新与服务拓展方面，中英机构都展现出强劲的创新能力，但创新焦点有所不同。中方机构在绿色金融产品创新上成果丰硕。工商银行发行了境内首单商业银行碳中和绿色金融债；建设银行推出"碳优贷"业务，将碳账户指标与信贷业务结合；兴业银行创新碳减排挂钩贷款；南京银行推出全国首个碳表现挂钩贷款。这些产品创新紧扣中国"双碳"目标下的融资需求，具有较强的本土特色。英方机构则在可持续投资和尽责管理方面更为活跃。Impax资产管理公司建立了"气候披露仪表盘2.0"工具，对投资组合进行多维度气候风险评估；Brunel Pension Partnership和Federated Hermes设计了针对性的企业沟通和尽责管理策略，推动被投企业改善可持续表现。这种差异反映了两国金融市场结构的差异——中国以间接融资为主，银行信贷产品创新空间大；英国市场直接融资发达，资产管理机构的投资策略更具影响力。

在信息披露质量与透明度方面，中英机构都取得了显著进步，但仍有提升空间。定量信息披露上，英方机构整体更为领先。工作组成员中，4家英方机构公开披露了范围三排放数据，其中3家还披露了投资组合碳排放数据。汇丰集团进一步开发风险指标监控融资项目排放；英杰华集团首次针对生物多样性议题发布专题报告。中方机构在定量披露方面也取得突破，工商银行压力测试覆盖政策、价格、气候等多重风险要素；江苏银行自主研发"苏银绿金"系统提升数据治理能力。不过，报告也指出数据可得性、准确度仍是普遍挑战，尤其是范围三碳排放和投资组合碳足迹的测算仍面临方法学不完善、数据来源有限等问题。随着ISSB准则的实施，中英机构都需进一步提升数据质量和披露透明度，以满足日益严格的监管要求和利益相关方期望。

三、技术创新驱动信息披露能力跃升

在可持续金融领域，技术创新正成为推动信息披露质量提升的关键力量。面对日益复杂的披露要求和海量的环境社会数据，传统的人工处理方式已难以满足需求，金融机构纷纷转向数字化、智能化解决方案。中英金融机构可持续信息披露工作组的实践表明，领先机构正通过金融科技应用、数据治理体系建设和专业工具开发，构建面向未来的可持续信息披露能力。这种技术驱动的能力跃升不仅提高了披露效率和质量，也为金融机构创造了新的商业价值和竞争优势。

金融科技在可持续信息披露中的应用呈现多元化发展趋势。工作组成员机构的实践显示，科技应用已从最初的项目识别、环境效益测算等简单场景，扩展到ESG评价、气候风险管理等复杂领域。江苏银行自主研发的"苏银绿金"系统形成了"智能化为主体，数据舱与驾驶舱为两翼"的架构，被评选为"年度中小银行数字化转型优秀案例"。该系统实现了绿色金融业务全流程数智化，大幅提升了环境数据采集和分析效率。华夏基金在投研系统中上线了组合碳排放总量及强度可视化数据库，供投研人员参考使用，所有计算均参照PCAF标准。易方达基金通过自研的"Ark.James"和"Ark.ESG"两大平台，建立了覆盖5000余家A股上市公司和4000多家信用债发行人的ESG数据库，可追溯超过5年的历史数据。这些技术创新解决了可持续金融中的信息不对称问题，为投资决策和风险管理提供了数据支持。

数据治理体系的完善是高质量信息披露的基础。随着ISSB等准则对数据质量和一致性的要求提高，金融机构正着力构建系统化的环境社会数据治理框架。工商银行通过与第三方环境数据提供商合作，在GCMS系统中增加ESG信息查询控制联动要素，实现了业务流程中企业环境信息的实时获取和风险提示。兴业银行完成了全行近五年碳盘查工作，覆盖总行及各级机构共计2000余家，相关报告经第三方机构核查认证，为制定绿色运营目标提供了决策支持。湖州银行升级优化了绿色信贷管理系统及信贷客户ESG违约率模型，通过直连地方金融数据引擎，探索创建信贷客户碳核算系统。这些实践表明，领先机构已从分散的数据收集转向系统化的数据治理，通过建立统一的标准、流程和系统，确保环境社会数据的准确性、完整性和时效性。

专业工具的开发应用解决了可持续信息披露中的特定挑战。工作组成员开发了一系列创新工具，填补了行业方法学空白。Impax资产管理公司建立的"气候披露仪表盘2.0"分为五类气候信息披露：过渡风险、物理风险、投资组合碳排放和投资组合调整、转型融资和参与。该工具提出了基础、扩展和高级三个级别的建议指标，为处于不同发展阶段的机构提供了渐进式提升路径。中航信托依据ESG三方面关键要素，设置了十二个维度、逾三十个指标的ESG主题打分卡，将底层数据进行标准化处理，综合得出主体ESG评分，并以此设置投资门槛。海通国际资产管理部发布ESG周报超过180篇，为客户提供ESG的最新资讯及追踪相关标的价格变化。这些专业工具的开发应用，解决了可持续金融中的特定痛点，如气候情景分析、碳足迹测算、ESG评级等，为行业提供了可复制的解决方案。

技术创新也带来了新的挑战和治理需求。数字技术在提升披露效率的同时，也引发了数据安全、算法公平性等新问题。工作组的讨论指出，当前金融科技在ESG评价模型、气候与环境风险管理等重要应用场景的创新和应用投入仍显不足，不能完全满足可持续信息披露的发展需求。特别是在转型金融、自然相关等新兴议题上，缺乏成熟的科技解决方案。此外，不同机构的技术应用水平差异较大，部分中小金融机构受限于资源投入，在技术创新方面相对滞后。解决这些问题需要行业协作，共同开发开源工具、共享数据资源、建立技术标准。工作组未来计划通过专家支持机制和重点课题机制，深入研究金融机构碳核算、压力测试、生物多样性等议题，为行业技术创新提供指引。

技术创新正在重塑可持续金融的生态体系。随着区块链、物联网、卫星遥感等新技术的应用，可持续信息披露的颗粒度、实时性和可信度将进一步提升。华夏基金的"六位一体"ESG投资流程、易方达基金的负面清单监控系统、湖州银行的碳核算系统等创新实践，展示了技术如何赋能可持续金融的全流程管理。未来，随着人工智能技术的发展，金融机构有望实现可持续风险的实时监测和预警，将被动披露转变为主动管理。这一转变不仅将提升金融机构的气候韧性，也将推动整个经济体系向可持续发展方向加速转型。

四、未来挑战与发展路径前瞻

随着可持续金融从边缘走向主流，信息披露工作面临着前所未有的机遇与挑战。中英金融机构可持续信息披露工作组的实践为我们勾勒出一幅未来发展的路线图，同时也揭示了需要克服的关键障碍。从强制披露趋势到数据治理难题，从新兴议题探索到国际合作深化，可持续信息披露正站在新的历史起点上。深入分析这些挑战与机遇，对于金融机构把握未来方向、布局能力建设具有重要意义，也将决定可持续金融能否实现从量变到质变的跨越。

强制披露的全球趋势对金融机构提出了更高要求。工作组的讨论明确指出："从全球来看，各国监管机构都在强化可持续信息披露，分步骤、分批次地出台可持续信息披露相关法规条例"。这一趋势在欧盟、英国等发达市场已十分明显，而中国等新兴市场也在加快步伐。中国人民银行等七部委2016年发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》已明确要逐步建立和完善信息披露制度；中国证监会对上市公司环境信息披露进行了统一规范。随着ISSB准则的推广，更多国家和地区可能将可持续信息披露从"遵守或解释"的自愿原则转变为强制性要求。这种监管升级将显著提高金融机构的合规成本，尤其是对中小型机构构成挑战。但同时也创造了转型机遇——领先机构如工商银行、汇丰集团等已通过早期投入建立了竞争优势，能够更从容应对监管变化。未来，金融机构需要将可持续信息披露从合规负担转变为战略资产，通过提升透明度获得市场认可和融资优势。

数据治理是制约信息披露质量的核心瓶颈。工作组识别出的主要挑战包括："数据可得性方面，金融机构的客户群体尚未全部开展气候信息披露；可用性方面，金融机构投资组合碳核算方法学仍需继续完善；可靠性方面，现阶段可获得的数据可靠性尚待验证"。这些数据挑战在范围三碳排放测算中尤为突出。金融机构资产分布广泛，涉及制造、服务、住房、消费等国民经济各个方面，而现有的温室气体核算指南主要覆盖若干重点行业，方法学覆盖范围存在局限性。九江银行虽然通过加入碳核算金融联盟(PCAF)对重点行业贷款项目开展碳排放试算，但更全面的碳足迹测算仍面临困难。解决这些问题需要行业协作和方法创新。未来，金融机构可探索建立行业数据共享平台，开发适应本国国情的碳核算工具，并加强与客户的沟通协作，共同提高数据质量和可用性。数字技术的应用也将是关键——如区块链可提高碳数据追溯性，物联网可实现实时排放监测，人工智能可辅助数据清洗和验证。

新兴议题的探索将拓展信息披露的边界。传统环境信息披露主要聚焦碳排放、能源消耗等基础指标，但未来将向更广泛的可持续发展议题扩展。工作组指出："国内外监管对于转型金融、自然相关等议题都有较为关注，但这类信息在当前金融机构可持续信息披露中尚有欠缺"。湖州银行在其环境信息披露报告中引入转型金融披露模块；英杰华集团发布生物多样性专题报告；重庆农商行参与发布《银行业金融机构支持生物多样性保护共同行动方案》。这些实践预示着可持续信息披露将从单一环境指标走向更全面的ESG整合。特别是转型金融——为高碳行业低碳转型提供资金支持——将成为未来重点。中国作为制造业大国，钢铁、水泥等高碳行业的转型融资需求巨大，但相关披露框架尚不完善。未来，金融机构需要开发适应转型金融特点的披露指标，如转型技术投资比例、转型活动融资规模等，并建立相应的验证机制，防止"转型洗绿"风险。

国际合作与能力建设将是未来发展的重要推动力。工作组计划"强化交流和国际合作"，"加强与绿金委环境信息披露工作组和其他工作之间的协同"。这种跨国界、跨部门的协作对于可持续金融发展至关重要。一方面，可持续挑战具有全球性，需要各国金融机构分享经验、协调行动；另一方面，新兴市场机构可以通过国际合作获取知识和技术支持，加速能力建设。未来，类似中英金融机构可持续信息披露工作组这样的平台将发挥更大作用，促进标准趋同、方法创新和最佳实践分享。特别是在支持"一带一路"沿线国家的绿色金融发展方面，中国金融机构可分享自身经验，帮助这些国家避免"先污染后治理"的老路。能力建设也将从高管层向一线员工延伸，从大型机构向中小机构扩展，实现可持续金融能力的普惠式发展。

可持续金融信息披露的未来将是标准化与差异化并存的过程。一方面，ISSB等全球标准将提高信息披露的一致性和可比性；另一方面，不同国家和地区将根据自身发展阶段和优先事项，发展具有本地特色的披露实践。中国金融机构在服务"双碳"目标过程中形成的转型金融、碳金融等创新实践，将为全球标准提供有益补充。随着越来越多的金融机构将可持续发展纳入核心战略，信息披露将从单纯的报告义务转变为价值创造的展示窗口，最终推动整个金融体系向绿色、包容、可持续的方向转型。这一转型过程虽然充满挑战，但对于实现全球气候目标和可持续发展议程具有重要意义。

以上就是关于2024年全球可持续金融信息披露的分析，通过对中英金融机构可持续信息披露工作组2022-2023年度进展报告的深入解读，我们可以清晰地看到可持续金融领域正在发生的深刻变革。从TCFD到ISSB的标准演进，标志着可持续信息披露从自愿性框架向权威性准则的转变；中英金融机构的差异化实践展示了不同市场环境下可持续金融发展的多样路径；技术创新正成为破解数据难题、提升披露质量的关键驱动力；而面向未来，强制披露趋势、数据治理挑战、新兴议题探索和国际合作深化将共同塑造可持续金融的新格局。

这一演进过程并非一帆风顺。工作组的讨论揭示了当前面临的多重挑战：数据可得性和准确度问题制约着定量披露的深化；部分关键科技在重要应用场景的实践仍显不足；转型金融、生物多样性等新兴议题的披露框架有待完善。特别是对于业务范围广泛的大型金融机构，全面测算范围三碳排放和投资组合碳足迹仍面临方法学和数据来源的双重限制。这些问题需要通过行业协作、技术创新和监管引导共同解决。

值得关注的是，可持续信息披露的发展已经超越了单纯的合规要求，正在重塑金融机构的业务模式和战略思维。领先机构如工商银行、汇丰集团等已将可持续原则深度融入公司战略和业务流程，通过信息披露展示其可持续发展承诺和绩效，获得市场认可和竞争优势。华夏基金、易方达基金等资产管理机构则将ESG因素系统整合入投资决策，推动资本向更可持续的方向流动。这种战略层面的转变预示着可持续金融正从边缘走向主流，成为金融业未来发展的重要方向。

中国金融机构在可持续金融领域的快速进步尤为引人注目。从工商银行的绿色金融领先银行战略，到建设银行的"碳优贷"创新，再到湖州银行的转型金融探索，中国机构不仅积极接轨国际标准，也发展出具有本土特色的实践模式。这种"国际标准，本地实践"的发展路径，为其他新兴市场国家提供了有益参考，也为全球可持续金融体系的完善贡献了中国智慧。

展望未来，可持续金融信息披露将继续向更全面、更深入的方向发展。一方面，披露范围将从传统环境指标扩展到生物多样性、公正转型等更广泛的可持续发展议题；另一方面，披露深度将从简单的定性描述转向更具决策价值的定量分析和前瞻性评估。数字技术的广泛应用将进一步提高披露的时效性和颗粒度，使可持续信息成为投资决策和风险管理的常规要素而非附加考虑。这一演进过程需要金融机构、监管部门、国际组织和利益相关方的持续协作，共同构建透明、一致、可靠的可持续信息披露体系。

全球可持续金融发展已经开启新篇章，信息披露作为这一进程的基础设施和推动力量，将继续发挥不可替代的作用。中英金融机构的实践探索表明，通过将可持续发展原则深度融入战略和运营，金融机构不仅可以有效管理环境社会风险，更能发现新的商业机会，实现长期价值创造。随着越来越多的金融机构加入这一行列，可持续金融有望从今天的先锋实践转变为明天的行业标准，最终推动整个经济体系向绿色低碳方向转型，为全球可持续发展目标的实现提供强有力的金融支持。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）