奥赛康转型之路：集采出清后的新增长引擎

化学制剂行业作为医药制造领域的重要组成部分，近年来在全球范围内经历了深刻的变革。随着专利药的到期、仿制药的兴起以及国家药品集中采购政策的实施，行业竞争格局和企业经营策略均发生了显著变化。特别是在中国，集采政策的推行对化学制剂企业的收入和利润产生了重大影响，企业必须在成本控制、产品创新和市场拓展等方面进行战略调整，以适应新的市场环境。在这样的背景下，奥赛康（002755.SZ）作为行业内的一员，其经营状况和转型策略尤为值得关注。

集采出清后的经营拐点

奥赛康在集采政策的影响下，经历了一段业绩承压的时期。自2019年起，公司整体收入端受到压力，主要原因是消化类产品受到集采的影响，消化领域收入从2019年的33.7亿下降到2023年的3亿，减量达30.7亿。然而，随着大部分产品被纳入国家集采，各业务端收入基本见底，公司经营迎来拐点。2024年上半年，公司实现扭亏为盈，预计未来将持续贡献业绩增量。

在新品陆续上市及放量的推动下，奥赛康的经营状况得到了显著改善。多粘菌素、右兰索拉唑、艾莎康唑等新产品的上市，为公司带来了新的增长点。这些新产品的市场表现，不仅在短期内为公司带来了收入的增长，而且在长期来看，也有助于公司在激烈的市场竞争中保持竞争力。特别是在消化领域，新品右兰索拉唑的上市，有望为公司带来业绩的增量，这一变化在2024年上半年的收入中已有所体现。

转型创新的成果初现

奥赛康在转型创新方面也取得了显著成果。公司与信达生物就利厄替尼片达成独家商业化合作，这一合作有望加速公司在三代EGFR领域的转型进程。在国内三代EGFR市场中，已有6款上市品种，奥赛康的利厄替尼已申报上市。据米内网数据，三代EGFR占据EGFR抑制剂市场份额的75%，其中阿斯利康的奥希替尼占据主导地位，国产新药仍有较大的替代空间。奥赛康与信达生物的合作，不仅能够利用信达生物在肺癌领域的丰富产品线和高效的商业化能力，还有助于利厄替尼实现快速放量，进一步推动公司在肿瘤治疗领域的布局。

此外，奥赛康在Claudin18.2和IL-15前药等创新药领域的布局也取得了积极进展。Claudin18.2作为一种泛癌种潜在治疗的理想靶点，在多种癌症中均有表达，公司在国内的进展靠前，处于III期临床阶段。而IL-15前药技术平台SmartKine®的孵化产品ASKG315和ASKG915均已进入I期临床，显示出公司在细胞因子类药物成药性问题上的突破。这些创新药的研发进展，不仅为公司未来的发展提供了新的增长点，也体现了公司在创新转型上的坚定决心和强大实力。

总结

 奥赛康在集采出清后，通过新品上市和创新转型，成功实现了经营拐点的到来。公司在消化领域的新品右兰索拉唑有望带来业绩增量，而在肿瘤治疗领域的三代EGFR合作以及Claudin18.2和IL-15前药的创新药布局，更是展现了公司在转型创新上取得的初步成果。随着这些新品和创新药的陆续上市，奥赛康有望在化学制剂行业中继续保持竞争力，并实现持续的业绩增长。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）