2024年华勤技术研究报告：全球ODM龙头，“2+N+3”布局打造多极增长

一、全球智能硬件 ODM 龙头，“2+N+3”产品布局多元化发展

全球智能硬件 ODM 龙头，致力于打造“2+N+3”的产品结构。 华勤技术成立于 2005 年，历经 18 年时间，逐渐从以研发设计 为主的 IDH 业务模式发展为目前集研发设计与生产制造为一 体的 ODM 业务模式，并由手机单一产品逐步发展为以智能手 机为主，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 产品及服务 器共生发展的多品类智能硬件平台，形成了“2+N+3”（"智能 手机+笔记本电脑"+"消费类电子产品”+"企业级数据中心产品+ 汽车电子产品+软件"））的产品结构，稳居全球智能硬件三大 件（智能手机、平板电脑、笔记本电脑）的整体 ODM/IDH 出 货量第一名。

从华勤的历史发展来看，大致可分为 4 个阶段：

1）2005-2009 年：主攻功能机 IDH。华勤技术成立之初主要 从事功能手机 IDH 服务，仅覆盖手机产业链中的研发设计环节，产品形态为研发设计方案及软硬件高度集成的 PCBA 主板， 逐渐建立起完整的研发体系和系统的管理流程，与部分国内新 兴手机品牌厂商建立了稳定的合作关系。

2）2010-2014 年：由功能机 IDH 过渡至智能机、平板 ODM。 随着国内智能机品牌的逐渐崛起，2010 年公司由功能机 IDH 转向智能机 ODM，并逐步打开海外区域品牌市场，与 Lava、 Mircomax 等印度品牌及其他海外品牌建立起合作关系，并于 2013 年将 ODM 业务延展至平板电脑，2014 年成功开发亚马 逊平板电脑 ODM 业务，进入国际一线品牌供应链，打开北美 市场。

3）2015-2019 年：ODM 多品类拓展，挖掘 PC、汽车电子、 服务器等增量市场。2015 年，公司战略布局笔电市场，与宏碁 推出第一款笔电产品，与头部厂商如联想、宏碁、华硕和小米 等展开合作。2016 年，打造出首款儿童智能手表产品，开始进 军智能穿戴市场，并逐步开始布局 AIoT 产品，智能手表、TWS 耳机、智能手环等智能穿戴 ODM 进入三星、vivo 等品牌厂商 供应链，AIOT 涵盖 POS 机、汽车电子、智能音箱、人脸识别 新零售终端等多种产品，并供货小米、亚马逊、联想等多家知 名终端厂商。2017 年，公司开始组建服务器团队，2019 年开 始形成规模收入，2022 年收入达 26.7 亿元，yoy+565%，成 功导入国内顶尖互联网客户。随着以 ChatGPT 为代表的生成 式 AI 应用引发新一轮算力需求，2023 年 6 月华勤技术国内首发英伟达 H800 AI 服务器，成为国内为数不多能够提供通用 服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品、存储服务器 等全栈式产品的服务器 ODM 厂商。

4）2020 年至今：打造智能硬件平台，形成“2+n+3”产品矩 阵。2020 年至今，公司逐渐打造出“2+N+3”的智能硬件平台， 形成了以智能手机为主，笔电、平板、智能穿戴、AIoT 及服务 器等多类产品全面发展的产品结构，发展成为国际领先的多品 类智能硬件 ODM 厂商。

多业务延展布局，整体规模持续攀升。公司 ODM 业务从智能手机，逐步延展至平板、笔电、智能穿戴、AIOT、服务器、 汽车电子等多品类布局，海内外客户群体不断扩大，推动整 体规模持续攀升，2018 年公司营收约为 308.8 亿元，归母 净利约为 1.8 亿元，2023 年根据公司业绩预告，预计营收 达到 851 亿元，归母净利达到 26.8 亿元，营收 CAGR 达到 22.5%，归母净利 CAGR 达到 71.2%。从收入结构来看， 2018-2022 年智能手机的收入占比从 70.5%逐渐下滑至 40.6%，23Q1-3 进一步下滑至 33.5%；笔电的营收占比则 从 4.2%逐渐提升至 25.3%，23Q1-3 提升至 29.5%。 2023Q1-3 受下游智能硬件终端需求下滑影响，营收达 648.9 亿元，yoy-8.9%；但受益于零单价客供料占比提升， 汇兑带来收益以及原材料降价，整体盈利能力提升（毛利率 yoy+2.5pct，净利率 yoy+0.7pct），带动归母净利达 19.8 亿 元，yoy+18.8%。

公司回购、高管增持彰显长期发展信心，股权激励绑定核心 人才。邱文生先生、上海奥勤信息科技有限公司、上海海贤 信息科技有限公司分别直接持有华勤 4.78%、31.62%、5.58% 的股权，为一致行动组 A，合计持有华勤 41.98%的股权， 邱文生先生为公司实控人；崔国鹏先生、上海勤沅企业管理 合伙企业(有限合伙)分别直接持有公司 2.24%、5.79%的股权，为一致行动组 B。2023 年 8 月公司实际控制人、董事 长、总经理邱文生先生，副董事长崔国鹏先生，董事、副总 经理吴振海先生，董事陈晓蓉女士共 4 人计划增持公司股 份，至 2023 年 11 月增持结束累计增持金额 1016.04 万元。 2023 年 12 月，公司发布《2023 年限制性股票激励计划（草 案）》，授予限制性股票不超过 192.3 万股，首次授予不超 过 173.1 万股，授予价格为 40.32 元/股，激励对象覆盖中 高层管理人员、核心骨干人员不超过 148 人。业绩考核目 标：以 2023 年营收和利润为基数，2024 年营收或利润增 长率不低于 10%，2025 年营收或利润增长率不低于 21%。 2 月 18 日，公司为维护股东利益，公告拟通过集中竞价方 式回购 3-4 亿元股份，回购价格不超过 98.87 元/股（含）。

研发投入长期处于较高水平，吸纳人才增强团队实力。公司研 发支出增长迅速，2018-2022 年研发投入从 12.3 亿元增长至50.5 亿元，CAGR 高达 42.4%；2023Q1-3，公司研发投入 33.4 亿元。同时，公司研发人员占比不断提升，2022 年研发人员达 12308 人，研发人员占比 41.4%，比 2021 年增加了 3.8pct。 公司通过多年的沉淀和研发投入，已掌握五大核心技术：无线 网络天线设计技术、射频技术、电路系统设计技术、结构设计 技术、低功耗设计技术。截至 2023 年 1 月 31 日，公司拥有已 授权的专利近 2,500 项，其中发明专利超过 900 项，计算机软 件著作权超过 1,300 项。

管理层团队具备深厚行业背景，带领公司稳步发展。公司创始 人邱文生先生是中兴手机研究所 007 号员工，在中兴的 7 年内 先后担任软件工程师、手机软件部总监、手机系统部总监、全 球移动通讯系统手机产品线总经理等职务，拥有清华大学工学 学士学位和浙江大学工学硕士学位，凭借其在通讯行业的辛勤 耕耘和敏锐的商业洞察力，带领公司不断拓展业务范围，布局 “2+n+3”的产品矩阵。此外，其余核心高管也都具有较强技 术和管理背景，有望带领公司稳步发展。

二、全球手机 ODM 龙头，受益 ODM 加速渗透+自身份额增长

换机周期拐点到来+AI 功能加持，智能手机销量有望恢复增 长。2010-2020 年，随着智能机不断创新迭代，全球智能手 机出货量 CAGR 达到 16%，成为智能硬件中出货量规模最 大，也是最关键的产品。2021-2023 年由于终端需求疲软， 加上创新周期拉长，全球智能机销量呈下滑趋势。伴随换机 周期拐点的到来，23H2 全球智能机销量呈复苏态势，同时 AI 功能的搭载将引入更强大的计算能力和先进的 AI 技术， 有望带来创新的交互方式和视觉体验，加快智能机换机节奏。 加上新兴市场国家 3G 及以上网络渗透率提升、人口自然增 长以及消费能力逐步提升等推动功能机向智能机切换。 2024 年全球智能机销量有望恢复增长，IDC 预计 2024 年 全球智能手机销量有望达到 12.6 亿部，同比+5.9%。

智能硬件研发制造服务行业在经营模式上主要分为 ODM、EMS 和 IDH 三种。相比 IDH，ODM 除为客户提供研发设计服务外，还提供采购、物流、生产制造环节的服务，参与程度更深，角色 也更为重要。华勤自 2010 年开始，已逐步从单纯的功能机 IDH 模式切换至智能机 ODM 模式，并逐渐成长为全球智能机 ODM 龙头，客户涵盖三星、OPPO、小米、vivo、联想和索尼等多家 国内外知名终端厂商。其中，OPPO、三星、小米等品牌商在 2019 年以来大规模采取 ODM 模式，是推动华勤智能机销量增长的主 要驱动力。

智能手机创新周期拉长，ODM/IDH 模式有望加速渗透。 ODM/IDH 模式在保持高质量的前提下可以快速、大批量、低成 本地将最新技术创新付诸生产，并且由于 ODM/IDH 模式的规模 效应与技术复用，品牌厂商可以从 ODM/IDH 厂商获得众多高 质量、低成本服务，ODM/IDH 模式不断被各大手机品牌认可。 Couterpoint 数据显示，2015-2022 年全球智能手机 ODM/IDH 渗透率由 24%提升至 39.6%。目前，智能手机的竞争正逐渐从 单纯的性能竞争与增量市场竞争，向 ODM/IDH 厂商较为擅长的 微创新与存量市场竞争过渡。此外，随着智能手机进入存量市场， 产业链也日趋成熟，功能与设计的创新周期将逐渐拉长，有望推 动品牌厂商更多采用 ODM 模式，Couterpoint 预计 ODM/IDH渗透率将不断提升，并在 2025 年达到 42%的水平。

竞争格局：公司稳居全球第一，竞争力不断强化。全球手机 ODM/IDH 市场高度集中，23H1 全球智能手机 ODM/IDH 中前六 大厂商占据总出货量的 95%，分别为华勤、龙旗、闻泰、天珑、 MobiWire 和易景科技。其中，前三大厂商华勤、龙旗、闻泰市 占率分别达到 30.5%、24.9%、20.2%，合计市占率达 75.6%， 主导全球智能手机 ODM/IDH 行业。2021 年华勤智能手机 ODM/IDH 出货量达 1.6 亿台，市占率达 31%，2022 年市占率 约为 28%，稳居全球第一。同时，随着华勤在品牌厂商产品研发 设计和物料采购环节的参与程度加深，以及零单价客供料比例占 比提升，其盈利能力亦有一定提升空间。

立足国内供应链资源，面向全球出货和产能布局。公司立足国内 丰富的供应链资源和先进的制造管控能力，切入全球头部品牌厂 商，同时伴随国内终端品牌厂商的出海，在印度、东南亚、拉美 等新兴市场销售收入进一步提升。为满足海外市场需求，公司积 极布局海外产能，打造全球交付体系，相继在海外设立合资工厂 以实现人工成本降低、抵御贸易及政治波动和本地化服务重要市 场及客户。

三、笔电受益 AI PC 新增量，可穿戴伴随手机大客户成长

3.1 笔电：AI PC 有望带来笔电新增量，华勤具备较高份额提升空间

全球 PC 销量回归至疫情前水平，需求呈环比复苏态势。受疫 情期间居家学习、居家办公等需求刺激，全球 PC 销量自 20Q2 开始连续 7 个季度保持同比增长，2021 年全球 PC 销量达到 峰值 3.5 亿台，22Q1 销量开始同比下滑，IDC 预计 2023 年全 球 PC 销量将下滑至 2.6 亿台，同比-11%，已经回归至 2019 年疫情前的销量水平。经历 2022 年一整年的库存消化，随着 以 Chromebook 为代表的教育本和部分商务本需求增长， 23Q2 全球 PC 销量已经环比复苏。据 IDC 统计，23Q2 全球 PC 销量约为 6160 万台，yoy-13.6%，qoq+8.3%；23Q3 环比 继续增长，销量达到约 6820 万台，yoy-8.2%，qoq+10.7%。

AI PC 有望带来生产力变革，加上本地部署推理能力保护数据 隐私，有望刺激消费者换机。相比传统 PC，AI PC 具备多方面 优势：

1）提升使用者生产力。覆盖工作、生活、学习等多应用场景， 厂商通过硬件、软件和服务融合，将 AI 大模型应用于图像识 别、语音识别、自然语言处理等方面，功能强大，可做到开盖 开机、语音助手、智能温控，在工作中可实现内容创作、智能 会议纪要和实时翻译功能，同时在解决复杂问题方面有巨大潜 力； 2）带来个性化体验。基于 AI 大模型训练，AI 笔电可以根据用 户的使用习惯和偏好，自动调整系统设置和应用程序，提供更 加个性化的用户界面和服务； 3）实现生态链产品互动。通过深度集成、优化和协同，使用户 体验更加智能，例如，小米和华为的笔记本电脑都能够和自家 生态链产品融合，实现联动。 此外，AI PC 通过本地部署大模型运算核心数据，减少信息在 上传云端过程中被窃取的风险，保护使用者数据隐私。

笔电行业 90%以上采用 ODM/EMS 模式，AI PC 有望带来新 增量。2020 年全球笔电约 88%由 ODM/EMS 厂商生产，约74%通过 ODM 方式生产。根据 Counterpoint 数据，2021 年 全球笔电约 91%由 ODM/EMS 厂商生产。由于笔电 ODM 渗 透率已经很高，因此整体市场规模相对稳定，同时笔电原材料 中 Buy&sell 物料普遍占比较高，因此平均毛利率低于智能机 ODM。未来 AI PC 加速消费者换机和硬件升级，有望带来新增 量。

竞争格局：笔电 ODM 领域，台资厂商占主导，华勤为大陆第 一家笔电 ODM 厂商。20 世纪 80 年代，中国台湾地区笔记本 电脑 ODM 公司与惠普、戴尔、IBM 等国际领先笔记本电脑品 牌较早建立了合作关系。近年来，随着以仁宝、广达为代表的 传统台湾 ODM 公司逐渐转移其生产基地，大陆地区目前已逐 渐建立起一套完整的笔记本电脑供应链。此外，智能手机 ODM 厂商在设计、生产体积较小且高集成度的手机产品方面积累了 丰厚经验，在笔记本电脑产品轻薄化的趋势下，华勤等智能手 机 ODM 厂商在产品设计方面更具优势。同时，随着搭载移动芯片的轻薄型联网笔记本电脑产品的推出，笔记本电脑产品与 智能手机的原材料重合度逐步提升，华勤等智能手机 ODM 厂 商在物料采购方面也更具优势。华勤于 2015 年切入笔电 ODM 市场，成为大陆第一家笔电 ODM 厂商。

笔电 ODM 复用智能机 ODM 能力，华勤竞争力不断提升。自 2015 年开始，华勤通过积极的业务拓展，2021 年笔电出货量 首次超过 1000 万台，根据 Counterpoint 及公司销量数据，华 勤在全球笔记本电脑 ODM/EMS 出货量中的占比约 5%。尽 管市场份额不及广达、仁宝、和硕、纬创、英业达等老牌笔电 ODM 厂商，但以华勤为代表的新兴 ODM 公司正在通过大力 投入研发，改进产品设计方案和打造核心价值，逐渐成为笔记 本电脑 ODM 领域的重要竞争者。比如，华勤成功地将智能手 机轻薄化、全面屏、金属边框等特点引入中高端笔记本市场， 实现了全球笔电大客户的突破。目前，华勤已与联想、宏碁、华硕、华为、小米等国内外知名笔电品牌厂商建立了良好的合 作关系。

全球笔电 ODM 规模稳定，但华勤具备较大份额提升空间。笔 电产业链已较为成熟，产业链分工明确、完整，更新迭代的幅 度较小，预计 2021-2025 年全球 ODM/EMS 模式出货的笔记 本电脑规模将稳定在 2.4-2.5 亿台左右。但对于华勤来说：一 方面，在笔电产品轻薄化等趋势的影响下，笔电 ODM 行业正 逐渐显现从被中国台湾地区 ODM 厂商主导到向中国大陆地区 ODM 厂商转移的趋势；另一方面，华勤笔电 ODM 目前份额占 比仅约 5%，联想、宏碁、华硕、华为、小米、三星等客户合作 不断加深，惠普、戴尔等北美客户持续开拓，后续增长空间仍 然较大。

3.2 平板电脑与可穿戴：市场整体增长有限，华勤市占率有望继续提升

平板电脑 90%以上采用 ODM/EMS 方式生产，未来规模可能 受可折叠智能机与 AI PC 竞品的挤压。受疫情期间居家办公、 线上学习等需求激增，据 Counterpoint 统计，2021 年全球平 板电脑出货量达到 1.73 亿台，2019-2021 年 CAGR 为 10.4%。其中，21 年以 ODM/EMS 方式生产的平板电脑出货量达 1.56 亿台，占比达到 90%。长期来看，随着更大屏幕的折叠屏手机 竞品，以及算力和智能性更强的 AI PC 竞品的推广，平板电脑 的市场空间可能会受到挤压。

在产业链日趋成熟的背景下，平板 ODM 市占率进一步向华勤 等头部集中。分 ODM/EMS 模式看，平板 EMS 主要由富士康、 比亚迪电子及仁宝主导；平板 ODM 主要由华勤技术、闻泰科 技及龙旗科技等主导。富士康和仁宝为 ipad EMS 供应商，而 华勤、闻泰、龙旗则进入三星、亚马逊等一线安卓平板电脑品 牌厂商的供应链。2021年，全球平板电脑前五品牌合作的ODM 公司中，华勤、龙旗、闻泰出货量依次居于前三，华勤出货份 额第一。平板电脑 ODM 与智能手机 ODM 在客户、工艺、供 应链方面高度重合，预计未来平板 ODM 行业将进一步向中国 大陆及中国台湾头部企业集中，华勤等 ODM/EMS 行业头部企业的市占率将进一步提高。

可穿戴设备仍有创新空间，存在潜在增长机遇。据Counterpoint 统计，2021 年，全球 TWS 耳机出货量 2.93 亿副（同比+14.5%）， 苹果、索尼、Bose等知名品牌商主要以ODM/EMS 模式为主； 2021 年全球智能手表 ODM/EMS 厂商总出货量占全球智能手 表出货量约 76%，预计 2025 年将进一步提升至 80%。2022 年，受疫情冲击，消费信心不足的影响，全球可穿戴腕带设备 出货量 1.81 亿部（同比-5.3%），全球 TWS 耳机出货量 2.88 亿副（同比-2%）。未来，以血糖、血氧检测等数字化健康为 突破口，智能手表、手环等可穿戴腕带设备销量有望保持增长； TWS 耳机在 AI 能力加持下，带来更好的使用和交互体验，出 货量亦有望向上增长。

伴随以华为、小米为代表的手机品牌的可穿戴产品出货量增长， 华勤将逐渐提升市占率。2021 年，华勤在智能手表 ODM/EMS中的市占率约为 9%，排名第四，同时以 ODM 模式设计制造 的 TWS 耳机开始批量生产。伴随以华为、小米为代表的手机 品牌在可穿戴领域的占有率持续提升，以华勤技术为代表横向 扩展的 ODM 厂商有望获取更高的可穿戴 ODM 份额。

四、服务器：AIGC 带来新一轮算力需求释放，华勤有望成长为 中国大陆服务器 ODM 龙头

4.1 行业：AIGC 带来新一轮算力需求释放，AI 服务器建设需求激增

人工智能、物联网、大数据等技术发展，推动云计算市场规模 快速扩张。云计算是一种随时随地从可配置计算资源共享池中 获取所需资源（例如网络、服务器、存储、应用等），来达到 管理资源的工作量和服务商交互的最小化的一种商业模式。云 计算服务按资源类型可划分为 IaaS、PaaS 和 SaaS，分别提 供云计算基础设施、云操作系统以及软件/应用服务。人工智能、 物联网、大数据等技术的发展加速云计算技术演进，云计算市 场规模快速扩张，2021 年全球云计算市场规模约 2654 亿美元 （其中 SaaS 占比约 55%），2025 年预计将达到 4557 亿美 元，2021-25 年 CAGR 达 14.5%。从云计算产业链看，上游芯 片以及服务器、交换机等云计算基础设备是核心环节，有望受 益云计算市场规模扩张。

全球服务器市场规模稳步增长。根据 IDC 数据，2022 年全球服务器市 场规模约 1215.8 亿美元，出货量约 1516.5 万台，预计 2026 年市场规 模和出货量将达到 1665.0 亿美元和 1885.1 万台，2022-26 年 CAGR 分 别为 8.2%和 5.6%。服务器分类： 1）按 CPU 体系架构分类：可分成 x86 架构和非 x86 架构，其中非 x86 架构又以 ARM 等 RISC 架构为主。当前服务器市场 x86 架构仍为主流， 相比 x86 架构，非 x86 架构价格昂贵、体系封闭，但整体运行稳定性更 好。 2）按处理器数量分类：可分成单路、双路、四路以及多路服务器。 3）按应用场景分类：可分成存储服务器、云服务器、AI 服务器和边缘服 务器等。

算力需求释放带动 AI 服务器等算力基础设施快速增长。根据 OpenAI 数据，2012-2018 年人工智能训练任务中使用的算力 呈指数级增长，速度为每 3.5 个月翻倍，远高于芯片计算性能 增长的摩尔定律（每 18 个月翻倍）。根据 IDC 数据，2022 年 我国智能算力规模达到 268EFLOPS，同比+72.7%，预计 2026 年达到 1271.4 EFLOPS，远超通用算力规模，2022-26 年 CAGR 高达 47.6%。算力需求持续释放，带动 AI 服务器等 算力基础设施需求快速增长，根据 Trendforce 数据，2022 年 全球 AI 服务器出货量达 85.5 万台，预计到 2026 年将达到 236.9 万台，CAGR 达 29%，AI 服务器占整体服务器出货占比 也将从 2023 年的 9%提升至 2026 年的 15%。

高性能 AI 芯片进口受限，华为昇腾国产替代势在必行。2023 年 10 月，美国政府加强了对高性能 AI 算力芯片的出口管制， 包括 A100、A800、H100、H800 在内的多款 AI 芯片不被允许出口至中国，以华为为代表的本土 AI 算力芯片厂商将迎来替 代良机。华为在数据中心和云计算领域推出昇腾系列芯片和鲲 鹏系列芯片，分别采用自研的达芬奇架构和 ARM 架构，可实 现多种频段和模式的 5G 信号处理和传输及高效率低能耗的 AI 处理，应用场景广阔。随着 AI 算力需求释放和国产化替代的推 进，华为“鲲鹏+昇腾”产业链有望深度受益。

4.2 公司：服务器 ODM 需求释放，华勤有望成长为中国大陆服务器 ODM 龙头

战略布局服务器 ODM 市场，打造新增长点。公司从 2017 年 开始战略布局服务器 ODM 市场，通过持续研发投入，服务器 业务进展迅速，目前是国内为数不多能够提供通用服务器、异 构人工智能服务器、交换机数通产品、存储服务器等全栈式产 品组合的厂商，合作伙伴包括英伟达、英特尔、AMD 等算力芯 片厂商和国内知名云厂商。2023 年 6 月，华勤国内首发英伟 达 H800 AI 服务器；9 月公司重磅发布智能计算产品——太行系列（首发批量出货、支持全高网卡方案、同平台多款模组产 品开发及调优经验的模组型 AI 服务器 H9236，以及面向全行 业市场 2.5 及 3.5 存储配置、首批适配 L40S4 卡、8 卡产品方 案、满足运营商集采严苛要求的插卡型 AI 服务器 H8230、 H7237）、通用计算产品——祁连系列（拥有易于定制，平台 化多代延续、模组及软件复用，产品开发快、定制响应快、产 品交付快的通用服务器 P6236、P6232、P6237、P7237）， 以及“青海湖”服务平台 V1.0。此外，23Q3 公司还中标了头 部互联网客户 400G 主流交换机，成功突破交换机大客户。产 品和客户的快速突破，助力公司服务器收入快速攀升，2020 年 华 勤服 务器 实现 规模化 收入 ， 2022 年达到 26.7 亿 元 （yoy+565%），23Q1-Q3 实现营收 62.8 亿元，其中 Q3 单季 度实现营收 41.5 亿元（yoy+670%）。

随着服务器 ODM 需求释放，华勤有望成长为中国大陆服务器 ODM 龙头。根据 Counterpoint 数据，2021 年全球服务器市场 中戴尔 / 新 华 三 HPE/ 浪 潮 位 居 前 三 ， 份 额 分 别 为14.5%/12.4%/10.1%，ODM 厂商合计份额 31.1%，其中工业 富联排名第一，广达和纬颖科技位列第二和第三。其中，海外 服务器品牌基本采用 ODM/EMS 模式，但中国大陆的浪潮、新 华三、超聚变等品牌厂商同时承担了 ODM 的角色，中国大陆 本土缺乏独立的服务器 ODM 厂商。随着中国大陆互联网厂商 逐步进入云计算市场并于 ODM 厂商直接合作，市场衍生出对 不同架构服务器的定制化需求，华勤等拥有研发经验和规模制 造能力的 ODM 厂商有望显著受益中国大陆服务器 ODM 需求 的增长。

五、汽车电子稳步向前，布局电动智能化蓝海市场

四大产品线全面布局，目前聚焦智能座舱产品，网联产品和智 驾产品逐渐突破。在汽车电子方面，华勤在智能座舱、智能车 控、智能驾驶、智能网联四大产品领域均有涉足，目前出货主 要集中在智能座舱产品，智能车控、智能网联和智能驾驶产品 逐渐取得突破，与本土品牌、新势力造车头部客户等达成 20 余 项合作，在其中，在智能车控方面，公司通过与客户联合预研 了智能网关和下一代域融合产品，自主研发了平台化 VCU 产 品。

1）智能座舱：涉及座舱域控制器、信息娱乐系统和 HMI（人机 交互）等多类产品。23Q2 座舱域控高通 6125 平台量产发货， 23Q3 赛力斯海外版本座舱域控高通 8155 平台量产发货，同 时已定点多家主流车企，并不断开发日美等海外客户。 2）智能车控：产品种类丰富，布局智能网关、整车控制器等智 能车控产品。 3）智能网联：可提供 4G-Tbox，以及更为复杂的集成 V2X 和 UWB 功能的 5G-Tbox 产品。 4）智能驾驶：构建智能驾驶全栈式能力，覆盖 L2+到 L4 高级 辅助驾驶及自动驾驶域控制器和功能模块的研发，产品包括各 类传感器、雷达、摄像头、域控制器等，以及 DMS、AVM、 APA 等驾驶辅助系统的软件技术与服务。

汽车电动智能化趋势下，消费电子供应链逐渐替换汽车电子供 应链，华勤汽车电子业务有望快速增长。未来 ODM 厂商将依 靠其在车载音响、辅助驾驶、车联网模块等领域的创新能力与 规模效应，并随着部分现有智能硬件品牌客户在汽车领域的扩 展，实现汽车电子业务市场渗透率的不断提高。华勤汽车电子 业务的优势体现在以下几点：第一，汽车电子业务与知名厂商 定点合作；第二，汽车电动化趋势确立后，汽车软硬件分离的 开发模式变得愈加突出，需要一些硬件设计、研发设计以及制 造能力突出的 tier 1 进行配合，华勤有能力满足；第三，华勤 IPO计划投入车载机器人、车联网通讯模块等产品的技术研发， 抢占市场先机。随着汽车电动智能化的持续深入，加上手机品 牌厂商跨界造车，华勤汽车电子业务有望快速增长。

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