华勤技术研究报告：ODM龙头强者更强，高性能计算成长动能充沛.pdf

华勤技术研究报告：ODM龙头强者更强，高性能计算成长动能充沛。国产ODM龙头，布局稳健、强者更强：公司成立于2005年，经过18年的探索和 发展，华勤技术从成立之初的以研发设计为主的IDH业务模式逐步发展到目前集研 发设计与生产制造为一体的ODM业务模式，并由手机单一产品逐步发展为以智能 手机为主，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器共生发展的多 品类智能硬件平台。市场研究机构CounterpointResearch发布了2023年度全球 智能手机IDH/ODM厂商出货量市场份额报告，显示华勤技术以27.8%的市场份额 位居第一，紧随其后的则是龙旗、闻泰、天珑、Mobiwire。2015年至2019年，华 勤技术逐渐进入快速发展期，依靠在智能手机、平板电脑等智能硬件领域积累的研 发经验、制造经验和客户口碑，公司产品线逐渐丰富，逐渐完善了多品类ODM业 务模式。目前，公司已经形成了智能手机为主，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、 AIoT 产品及服务器全面发展的多品类产品结构，发展为国际领先的多品类智能硬 件ODM厂商。未来公司将以智能手机为核心深度赋能各品类智能硬件产品，充分 利用和发挥公司在智能手机等业务领域中积累的强大的研发能力、制造能力、供应 链能力、质量管控能力和成本优势、规模优势等，致力于打造2+N+3（“智能手机 +笔记本电脑”+“消费类电子产品”+“企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件”） 的产品结构。

PC、服务器等业务持续发力，新一轮成长曲线确立：由于笔记本电脑行业技术发 展与方案设计较为成熟，产业链分工明确、完整，更新迭代的幅度较小。根据 Counterpoint 数据，2021 年约91%的笔记本电脑是由ODM/EMS厂商生产。公司 从2015年战略布局笔记本电脑市场，将智能手机等产品的轻薄化技术、窄边框设 计、功耗设计与金属工艺等应用到笔记本电脑 ，在笔记本电脑业务领域，获得笔 记本电脑头部品牌的认可。根据IDC发布的“全球笔记本电脑组装产业出货量研究 报告”显示，2023年Q1全球笔记本电脑代工仍以广达、仁宝、联宝等中国台湾厂 商为主，广达持续领先其他竞争者，占据了全球笔记本电脑代工市场29.3%的市场 份额，仁宝出货量排名全球第二，市占率约20.8%，联宝位居第三位，市场份额为 11.3%，紧随其后的则是纬创（10.7%）与英业达（8.2%）。公司与联想、宏基、 华硕、小米等多品牌形成了深入合作，伴随着公司募投项目逐步落地带来的产能释 放，公司PC业务仍具备较大的扩展空间。服务器方面，公司从2017年开始战略 布局服务器ODM市场，经过数年潜心研发和技术积淀，公司在服务器ODM领域 形成了较强的研发能力和生产制造水平。2024年1月份，率先发布NVIDIAL20 GPU太行系列AI服务器，目前一季度已经量产出货最新的NVL20GPUAI服务 器产品，NVH20GPU 平台产品也在完成互联网客户的适配和集群的灰度测试， 正在导入中，二季度可形成批量出货。我们认为，公司笔电、服务器等多业务将持 续发力，新一轮成长曲线已经确立。