2023年精测电子研究报告：泛半导体检测龙头，半导体量检测设备迎放量

1. 立足显示检测，布局半导体和新能源检测结硕果

1.1 泛半导体检测设备龙头，进军半导体和新能源检测

精测电子是国内泛半导体检测设备龙头，旗下半导体和新能源检测业 务迎放量。公司成立于 2006 年，长期专注于显示面板检测设备，逐步 涵盖 LCD、OLED、Mini/Micro-LED 等各类显示器件的检测设备，覆盖 信号检测系统、OLED 调测系统、AOI 光学检测系统和显示面板自动化 设备等。2018 年，公司成立上海精测、武汉精鸿，分别布局半导体量/ 检测和后道自动测试机领域。上海精测于 2021 年设立了子公司上海精 积微，精积微专注于明场光学缺陷检测设备，推出了国内首台明场缺陷 检测设备并已取得订单，目前上海精测已成为国产量/检测设备的头部 企业。2019 年公司设立武汉精能布局新能源设备，主要产品有锂电池 化成分容系统、切叠一体机、锂电池视觉检测系统和 BMS 检测系统等。 经过多年发展，公司已发展成为国内泛半导检测的龙头厂商：在显示 检测领域，公司成为少数同时具备“光、机、电、算、软”一体化产品线 的厂商；在半导体检测领域，子公司上海精测已成为国产量/检测设备 头部厂商；在新能源检测领域，公司与中创新航合作，未来业务成长性 显著。

公司显示检测领域产品丰富、技术成熟。公司显示领域的主营产品包 括信号检测系统、OLED 调测系统、AOI 光学检测系统和显示面板自动 化设备等。平板显示器的生产各环节需要对光学、信号、电气性能等进 行检测以确保产品合格，并对不合格产品进行及时检测以发现问题所在 从而提高良率。 

公司在半导体检测前道、后道均有布局。在前道环节，公司依托子公 司上海精测布局量/检测设备；在后道环节，公司依托武汉精鸿布局存 储芯片测试机、依托 WINTEST 布局驱动 IC 类芯片、CMOS 芯片测试 机。就覆盖度而言，公司是国内少数同时覆盖前/后道检测设备的厂商之一。

新能源领域，公司主要围绕锂电池生产及检测设备展开。公司依托子 公司武汉精能布局新能源设备，主要产品有锂电池化成分容系统、切叠 一体机、锂电池视觉检测系统和 BMS 检测系统等。

1.2 股权激励绑定核心员工，子公司分工明确

核心管理层控股，股权激励绑定人才。截至 2023 年 4 月中旬，精测电 子实控人彭骞先生直接持有公司 25.21%的股份，为公司第一大股东。 公司第二大股东为副董事长陈凯，持股比例为 8.10%。实控人彭骞先 生全面负责公司经营，测试设备市场营销经验丰富，现任精测电子董事 长、总经理。副董事长陈凯先生主要负责公司研发和生产业务。精测电 子一方面搭建有吸引力的薪酬机制，另一方面对核心员工进行了 3 次股 权激励。在上市前即进行了一次针对高管及核心人员的股权激励， 2017 年 7 月，公司针对部分核心员工实施了限制性股票激励方案； 2022 年公司又实施了限制性股票激励方案。公司通过股权激励深度绑 定核心员工。

设立多家子公司分别负责质控设备的研发、销售、原材料设备采购等 环节。公司设立了 12 家子公司，分别承担高端质量控制设备的研发、 销售、原材料设备采购等工作。显示面板领域有苏州精濑、武汉精立， 半导体检测领域有上海精测、北京精测和武汉精鸿，新能源检测领域有 常州精测、武汉精能。此外，公司还持有 WINTEST 公司 55.45%的股 份，WINTEST 是重要合营企业，主营产品为模拟、混合信号测试设备。

1.3 营收/投入同步增加，多线布局结构优化

近年来整体营收快速增长，盈利稳定。近五年内，公司整体营收呈上行 趋 势 ，2018-2023Q1， 公 司 营 收 分 别 为 13.90/19.51/20.77/24.09/27.31/6.01 亿元，yoy 分 别 为 55.24%/40.39%/6.45%/16.01%/13.35%/-0.39%，主要是源于公司加大 产品研发投入，多产线布局且客户拓展顺利。

营收结构逐渐优化，半导体业务占比持续增加。1）起家业务显示面板 稳步发展：公司建立后一直专注于显示面板检测，近年受益于消费电子 行业需求增长，国内显示面板市场规模快速增加，带动显示面板检测设 备行业持续快速发展，2019-2021 年，显示面板业务占公司总营收的比 例始终高于 90%。2）半导体新赛道前景广阔：2018 年，公司开始投 入布局半导体检测领域，随着半导体量检测设备研发不断取得突破，实 现 了 部 分 设 备 的 国 产 替 代 ， 半 导 体 业 务 收 入 占 比 持 续 增 长 ， 2020/2021/2022 年 公 司 半 导 体 业 务 收 入 占 比 分 别 为 3.11%/5.65%/6.69%。3）新能源业务营收增速可观：公司新能源设备 业务主要为新能源电池生产设备，近年来随着新能源车的蓬勃发展，该 部分业务规模持续增长，2020/2021/2022 年分别占公司业务总收入的 3.89%/2.15%/12.56%。

整体毛利率趋稳，半导体业务为利润攀升新引擎。1）毛利率：2018- 2023Q1 公司毛利率为 51.21%/47.32%/47.39%/43.34%/44.39%/45.35%，整体呈现先降后升， 逐步稳定趋势，2019-2021 公司毛利率下降一方面是因为 AOI 光学检 测系统和 OLED 调测系统这两款产品受原材料价格上涨及产品集成度 变化导致毛利率下降，另一方面，公司新能源设备前期销量较小，毛利 浮动大。近年半导体检测设备的毛利率快速持续攀升，2019-2022 毛利 率分别为 29.56%/38.16%/37.02%/51.14%，系膜厚测量设备等高毛利 率的半导体产品类别营收占比提升。通过持续的研发投入，未来半导体 检测业务预计将成为公司业绩增长的重要引擎。2）净利率：2018- 2023Q1 净利率为 21.81%/13.33%/10.38%/5.81%/7.62%/0.31%，近 年来净利率较低，系公司在新型显示领域和新布局的半导体检测、新能 源业务上持续投入较高的研发。

规模效应显现，研发投入持续高增。2018-2023Q1 期间费用率分别为 30.17%/33.84%/35.86%/37.83%/39.94%/45.56%，呈现明显的上升趋 势 。1）销售费用：2018-2023Q1 公 司 销 售 费 用 为 1.35/1.90/1.80/2.08/2.25/0.49 亿元，销售费用率稳定在 9%左右，波动 较 小 。2） 研 发 费 用 ：2018-2023Q1 研 发 费 用 分 别 为 1.72/2.66/3.22/4.26/5.74/1.38 亿元， 研 发 费 用 率 为 12.40%/13.63%/15.51%/17.70%/21.20%/23.00%，占比显著增长，原 因是公司所属行业属于资金、技术密集型行业，行业新产品研发投入较 大，投资周期长，公司目前在半导体、新能源领域的新业务仍处于高投 入期。3） 管 理 费 用 ： 公 司 2018-2023Q1 管理费 用 为 0.96/1.66/1.71/2.29/2.62/0.67 亿 元 ， 管 理 费 用 率 为 6.93%/8.51%/8.24%/9.50%/9.60%/11.18%，呈现上升趋势，主要系人 员规模及厂房折旧费增加。4）财务费用：2018-2023Q1，财务费用为 0.16/0.38/0.71/0.48/0.30/0.20 亿元， 财 务 费 用 率 为 1.14%/1.95%/3.43%/1.99%/1.09%/3.31%，2021-2022 财务费用下降 主要系汇兑收益增加、汇兑损失减少以及利息支出减少。

公司近年盈利与面板周期关联性强，23Q1 公司加大研发、净利短期承 压 。2018-2023Q1 公司扣非净利润分别为 2.65/2.43/2.37/1.16/1.21/0.01 亿元，YoY 分别为 71.64%/-8.54%/- 2.44%/-50.90%/4.06%/-97.47%。2018 年公司净利较高，主要系国内 平板显示行业产线投资持续增加、对应设备需求高景气。2019-2020 年 净利下滑，主要系部分主营产品毛利率下滑。2021 年公司上游芯片及 大宗商品的金属型材价格大幅上涨，使得公司毛利率进一步承压，叠加 公司持续加大研发投入，导致 2021 年净利出现较大幅度下滑。2022 年公司克服外部环境挑战，显示领域各业务仍取得稳健发展态势，净利 增长 4.06%。23Q1 公司净利出现显著下滑，主要系公司加大研发投入， 对净利造成较大影响。

1.4 核心团队履历丰富，深耕技术持续发力

积极提升研发投入，深耕技术持续发力。2019-2022 年公司研发费用 分别为 2.66/3.22/4.26/5.74 亿元，研发费用逐年稳步增长，公司持续 加大在新型显示领域和新布局的半导体检测、新能源业务上的研发投入， 整体研发费用率高于可比公司平均水平。此外，公司研发人员占比较高。 截至 2022 年末，公司技术研发人员占比达到 51.24%，可比公司华兴 源 创 、 中 科 飞 测 、 中 微 公 司 、 芯 源 微 的 研 发 人 员 占 比 为 41%/43%/43%/34%，公司研发人员占比处于同行业领先水平。

核心团队经验丰富。在技术研发上，副董事长陈凯、副总经理沈亚非 均有专业的通信、电子信息背景并具有多年研发经验。新能源事业群 总经理 Sheng Sun(孙胜)拥有物理化学专业的博士研究生学历，在美国 应用材料公司显示业务子公司 AKT 有着丰富的技术与管理任职履历。 强大的研发团队无疑是公司技术创新的一大动力来源。此外，公司高 管及核心技术人员等均持有公司股份，长期股权激励机制有利于提升 公司凝聚力。

2. 半导体量/检测设备放量在即，描绘第二增长曲线

2.1 前道量/检测国产化率低，精测电子处国产第一梯队

质量控制环节贯穿整个芯片生产过程，量/检测设备用于前道制程和先 进封装。集成电路工艺主要分为前道工艺、中道先进封装工艺和后道封 装测试，其中前道主要是光刻、刻蚀、清洗、抛光、离子注入等，中道 主要是重布线结构、凸点与硅通孔等先进封装工艺环节，后道主要是互 连、打线、密封、测试等。整个集成电路生产过程都离不开质量控制， 应用于前道制程和先进封装的质量控制工艺又分量测和检测。1）量测 （量准参数才能控制）：指对晶圆电路的结构尺寸、材料特性等做出量 化的结果描述，常见的量测种类有套刻误差、膜厚、关键尺寸、面形等， 将参数量测准确才能更好的进行控制。2）检测（发现缺陷才能修正）： 指发现晶圆表面或晶圆电路的异质情况，如气泡缺陷、颗粒污染、划痕、 异物缺陷、图案缺陷等，发现缺陷是为了后续进行修正。

量/检测是芯片良率、工艺迭代的关键因素。在芯片的制造过程中，工 艺步骤多达上千个，只有在每一步关键制程工艺结束后及时进行在线量 测、检测，并将结果实时准确的反馈给系统，才能及时的修改，避免错 误。因此前道量/检测在芯片制程中起着至关重要的作用，是提高芯片 良率、降低制造成本、推进工艺迭代的重要环节。

大陆是全球第一大半导体设备市场，22 年占比达 26.3%。根据 SEMI 数据，2022 年全球半导体设备市场规模为 1076 亿美元，大陆半导体 设备市场规模为 283 亿美元，占比约 26.3%，连续三年稳居全球第一 大半导体设备市场。在市场规模稳步增长的同时，大陆下游晶圆厂商基 于供应链安全，积极扶持大陆半导体设备企业的发展，半导体设备国产 替代正加速进行中，空间广阔。

21 年大陆量检测市场规模约 25 亿美元，近 5 年 CAGR 约 30%。根据 SEMI 统计，2021 年全球量检测设备市场规模在晶圆生产设备总市场 规模中位列第四，排名前三的依次为刻蚀、光刻、CVD 设备。具体数 值来看，2021 年全球半导体量检测设备市场规模为 80.3 亿美元， 2016-2021 年全球半导体量检测设备市场的 CAGR 为 11.0%。受益于 下游晶圆厂大幅度扩产，近年来大陆量检测设备市场迅速扩张。VLSI Research 数据显示，2021 年中国大陆半导体检测与量测设备的市场规 模为 25.3 亿美元，同比增长 20.5%，是全球第一大市场，同时，大陆 市场增长迅速，2016-2021 年复合增长率为 29.3%，显著高于全球市 场的增长率。

全球市场：科磊一马当前，前五大公司合计占比为 82.4%。全球半导 体检测和量测设备市场集中度较高，根据 VLSI Research 的统计，前 五大公司均来自美国和日本，分别为科磊（美国）、应用材料（美国）、 日立（日本）、雷泰光电（日本）、创新科技（美国），合计市场份额占 比超过了 82.4%，其中科磊半导体一马当先，在检测与量测设备的合 计市场份额占比为 50.8%，是全球量检测设备龙头厂商。

中国市场：科磊占比超 50%，美日公司垄断大陆市场。目前大陆市场 由海外企业占据主导地位，其中科磊半导体在中国市场的占比最高且增 速较快，根据 VLSI Research 的统计，科磊半导体在中国大陆市场的 占比超过 50%，近 5 年的销售额复合增长率超过 35.7%，高于其在全 球约 13.2%的复合增长率。

大陆厂商奋起直追，未来国产替代空间广阔。大陆量检测设备厂商目 前主要分为两类。一类是上海精测、中科飞测、上海睿励等。该类公司 专注研发，依靠自身产品优势在无图形缺陷检测、形貌量测、膜厚量测 多领域开拓市场。另一类主要有长川科技、赛腾股份、天准科技等公司， 通过收购海外公司进场，依靠海外公司已有技术和客户资源抢占市场份 额。2018/2019/2020 年，上海精测、上海睿励及中科飞测三家厂商在 量/检测设备市场中的合计市占率分别为 0.69%/0.60%/2.31%，国产化 率较低但呈现快速增长趋势。在当前美国制裁不断升级的国际背景下叠 加需求稳定增长，未来国产设备替代空间广阔。

精测电子子公司上海精测主要聚焦半导体前道检测设备领域，是国产 量/检测设备领军企业之一。精测电子在半导体前道检测设备领域的研发生产由子公司上海精测负责，上海精测推出的量检测产品种类覆盖度 高，技术路线广。其中明场光学缺陷检测设备由上海精测子公司上海精 积微自主开发，精测电子对上海精积微的间接持股比例为 23.98%。 1）产品覆盖度国产领先：精测电子在检测设备领域覆盖了明场光学缺 陷检测、电子束缺陷检测，量测设备领域覆盖了膜厚量测、光学关键尺 寸量测、CD-SEM、三维形貌量测设备和硅片应力测量设备。明场光学 缺陷检测：明场检测设备对照明光源、光学镜头、运动控制系统、算法 等都有极苛刻的要求，是国内被卡脖子较为严重的设备。上海精积微研 发的 65nm-180nm 明场光学缺陷检测设备 BFI100 已取得突破性订单且 完成首套交付，是国内首个量产型号的明场检测设备，打破国外垄断。 同时精积微也在进行 28nm 明场检测设备 BFI200 的研发；电子束设备： 上海精测的电子束设备已取得国内一线客户的批量订单，工艺节点达 28nm；膜厚产品（含独立式膜厚设备）：已取得国内一线客户的批量订 单；OCD 设备：获得多家一线客户的验证通过并取得订单；CD-SEM 设备：已发货客户；半导体硅片应力测量设备：取得客户订单并完成交 付。 2）技术全面性：精测电子同时具备光学检测、电子束检测两大技术路 径，而大多数国产厂商仅专攻光学或电子束技术其中一种。凭借领先优 势，精测电子充分受益于量/检测设备强劲的国产替代弹性，在半导体 检测领域实现订单和营收的持续增长。

2.2 存储测试机亟待国产化，精测电子为稀缺标的

存储芯片测试机市场空间达 9 亿美金，大陆玩家稀缺。据半导体行业 观察 2021 年分析，全球 ATE（自动测试机）市场空间当年达 42.1 亿 美元，其中存储芯片测试机空间为 9 亿美元，占比达 21.4%，是除复 杂 SoC 测试机外市场规模最大的测试机品类。从竞争格局看：在高难 度的存储芯片测试领域，泰瑞达、爱德万两家国际巨头处于绝对的垄断 地位，其中泰瑞达存储测试机系列为 Magnum 系列，产品有 Magnum 2、Magnum EPIC、Magnum V、Magnum VUx，测试对象覆盖度全， 包括超高性能快闪存储器、静态 RAM、DRAM、NAND、MCP 和逻辑 器件等。爱德万存储测试机系列产品有 T5503、T5851、T5833、 T5835、H5620（老化测试）、B6700（老化测试）等，测试对象包括 Flash，DRAM 与 NAND 等。国内玩家较少，目前已有公开消息表示涉 足存储芯片测试领域的厂商，主要有武汉精鸿、精智达（2011 年成立 于深圳，专注新型显示器件与存储器件检测，目前已通过科创板注册）。

大陆存储产业崛起，存储检测设备国产替代空间广阔。近年来大陆存 储器产业逐渐崛起，长鑫、长存引领着大陆存储器产业的发展。从存储 器细分产品看：DRAM、NAND 占据主要份额。 1）大陆 DRAM：中国是全球第二大 DRAM 市场，但长鑫量产前，本 土自给率几乎为 0。长鑫是大陆首家 DRAM IDM 厂商，2016 年在合肥 成立，规划三期，产能共 36 万片/月。2019 年公司 19nm 8Gb DDR4 投产，2022 年已实现 17nm 量产。 2）大陆 NAND：中国是全球第一大 NAND 市场，长存量产前，本土自 给率也几乎为 0。长存作为大陆首家 3D NAND IDM 厂商，成立于2016 年，计划建立三个工厂，每个工厂规划产能为 10 万片/月，计划 2025 年实现满产，2021 年公司 128 层 TLC 和业界首款 128 层 QLC NAND 实现了量产。长鑫、长存积极扩产，势必将给本土设备企业带来 巨大的发展机遇。

精测电子存储芯片测试业务，主要由子公司武汉精鸿承担。2018 年公 司与韩国 IT&T 合资设立武汉精鸿，主要负责存储芯片测试机的开发和 销售。股权方面，公司直接持有武汉精鸿 65.00%的股权，IT&T 以知识 产权入股持有精鸿 25.00%股权。鉴于公司间接持有 IT&T25.20%股权， 故公司对武汉精鸿的实际持股比例达 65%。

武汉精鸿存储测试技术国内领先，旗下全系列产品已取得订单。武汉 精鸿依托 IT&T 在存储测试领域的多年积累，截至 2022 年末，已构建 了存储老化测试（Burn In）、CP 测试、FT 测试三大产品系列。就技术 先进性而言，据精测电子 2019 年报，武汉精鸿老化测试方向跟国际巨 头差距不大、各有所长，在国内处于绝对领先地位，精鸿的 CP/FT 测 试相比国际巨头仍有一定差距、在国内处于领先地位。公司在 2023 年 4 月 23 日投资者活动关系记录表中表示，精鸿的老化设备在国内一线 客户实现重复订单，CP/FT 设备已取得订单并交付。

2.3 驱动 IC 测试具备充分成长性

驱动 IC、CIS 芯片、逻辑芯片及模拟混合芯片的测试业务由子公司 WINTEST 承担。2019 年 7 月 31 日，精测电子通过认购日本 WINTEST 定向增发新股的形式，收购 WINTEST 公司 60.53%股权， 同年在武汉设立全资子公司伟恩测试，以加速 WINTEST 检测领域相关 技术的引进和吸收。截至 2022 年末，精测电子对 WINTEST 的持股比 例为 55.45%。WINTEST 于 1993 年成立，主营模拟、混合信号测试设 备（以 LCD Driver、CIS 测试为主），公司主要有 4 大产品系列：1） LCD/PDP/OLED 驱动 IC 检测设备。2）数字输出 CMOS 图像传感器和 逻辑 IC 检测设备。3）有机 OLED/LCD/LCOS 阵列/CCD/CMOS 图像 传感器检测设备。4）模拟混合信号 IC 检测设备。公司在 ATE 设备上 的营收远小于爱德万、泰瑞达，但 WINTEST 利用独特的竞争优势，重 点在 ATE 的细分领域：显示驱动芯片和图像传感器芯片的测试机中取 得突破。

WINTEST 产品面向市场空间达 6-8 亿美金，中国大陆为最具潜力市场。 据 2019 年 8 月 8 日精测电子对深交所问询函的回复，WINTEST 主要 进行 LCD/OLED 驱动器芯片、CIS 芯片、逻辑芯片及模拟混合芯片的 测试机业务，其产品面向的市场规模在 6-8 亿美元左右，而中国大陆市 场被公认为是全球最大及最具增长潜力的市场。目前显示驱动芯片和 CMOS 图像传感器芯片测试领域，主要的厂商是泰瑞达、爱德万和 Xcerra（被 Cohu 收购），中国大陆还没有具备竞争力的测试设备供应 商，WINTEST 填补了国内空白。

WINTEST 业绩短期承压，未来具备充分成长性。截至 2020 年末， WINTEST 已取得批量订单，当年度实现收入 8691 万元。2021-22 年， 由于疫情、行业景气等因素影响，WINTEST 营收分别降至 1779、 1066 万元。WINTEST 深耕显示驱动 IC、CIS 芯片测试领域，公司目 前驱动 IC 测试机性能参数相比于龙头厂商爱德万有一定差距，但在性 价比上具备竞争力且该细分赛道大陆鲜有公司布局。随着疫情的缓解以 及与精测电子客户资源的进一步对接，公司未来具备较大成长空间。

3. 显示检测业务稳健增长，新能源设备受益行业高增

3.1 显示检测加码高端业务，占据优势生态位

检测设备贯穿面板制造全程，是保证良率的关键环节。面板生产流程 分为前段的阵列（Array）、中段的成盒（Cell）和后段的模组（Module） 三大制程。检测设备贯穿面板生产的三大制程，在 LCD、OLED 等平 板显示器件生产过程中，检测设备需要对器件的显示、触控、光学、信 号、电性能等各种功能进行测试，通过分辨各环节器件的良品与否，提 高各生产制程的稳定性和可靠性，从而使整个产线的良率得到提升。

显示面板市场规模稳步增长，中大尺寸 OLED、Mini/Micro-LED 产业 化加速推进。显示面板市场主要分为 LCD 和 OLED 面板市场，近年来 受日韩厂商逐步退出 LCD 产品线以及国内面板厂商加大投入的影响， 国内显示面板市场规模稳步增加，带动检测设备行业的持续发展。根据 Frost&Sullivan 数据，2025 年国内显示面板市场规模预计将增长至 12,120 万平方米，2021-2025 年年均复合增长率约 5.88%。当前显示 面板行业正处于技术快速迭代的发展时期，由于市场消费需求升级+下 游技术迭代，新一代技术 Mini LED/Micro LED 正加速渗透，该技术具 备低功耗、高显示效果、高集成的优点。根据 Million Insights 预计， 2025 年全球 Mini-LED 市场规模将达 59 亿美元，2019-2025 年复合增 长率达 86.60%；根据 IHS 预测，2026 年全球 Micro-LED 显示器出货 量将达 1,550 万台。新型显示器件行业的快速发展将带来检测设备性能 需求与数量需求的双提升。

大陆 Array 检测设备市场由韩国厂商主导，Cell/Module 检测设备市场 由本土厂商主导。在面板生产的三大制程中，前段的阵列（Array）检 测设备市场被韩国、日本厂商占据，大陆厂商近年凭借不断地投入于发展，在中段的成盒（Cell）和后段的模组（Module）检测设备市场中占 据主导地位。根据 CINNO Research 统计，2021 年 AMOLED 行业 Array 制程的检测系统市场由 HB Tech（韩国）、Yang Electronic（韩 国）、Orbotech（以色列）、V-Tech（日本）等境外厂商占据。精测电 子 是 前八 大公 司中 的唯 一 一家 大陆 公司 ，市 场 份额 约为 3%。 Cell/Module 检测设备市场集中度较高，华兴源创一马当先，占据 32% 的市场份额；精测电子紧随其后，拥有 23%的市场份额。此外，精智 达、凌云光等国内供应商凭借技术自主可控也取得快速发展，市场影响 力不断增强，在国内市场逐步占据一席之地。

公司平板显示检测设备覆盖 Module、Cell、Array 三大制程。公司显示 面板产品主要包括 AOI 光学检测系统、信号检测系统、OLED 检测系 统和平板显示自动化设备。从检测对象来看，公司产品覆盖了 LCD、 OLED、Mini/Micro-LED 等平板显示器件，能提供基于 LTPS、IGZO等新型显示技术以及 8K 屏等高分辨率的平板显示检测系统、触摸屏检 测系统，满足客户多样化需求。从制程来看，公司在 Module 制程的检 测设备处于行业领先水平，在 Cell、Array 制程均已推出部分产品并批 量销售。公司是行业内少数能够同时提供显示面板三大制程检测设备的 供应商。

克服景气度下降的影响，显示检测业务稳健发展。显示面板业务是公 司目前的主要营收业务，公司坚持显示面板器件国产化的步伐，成功抢 占了部分国内市场份额。近年受全球经济下行影响，终端需求下降，公 司积极克服经济下行和市场波动等外部环境带来的挑战，显示领域各项 业务仍保持稳健发展态势，在 2022 年面板显示业务收入实现 21.69 亿 元，占总营收 79.4%，同比下降 0.87%。

募投加码高端显示检测。为了抓住显示领域技术转型过程中发展的重大 机遇，公司于 2022 年专门新设武汉加特林、武汉精一微两个主体深耕智能和精密光学仪器领域，同时在 2023 年年初设立深圳精测，进一步 助力公司拓展显示领域 AR/VR 产业相关业务的发展。此举能够帮助公 司进一步优化在新型显示技术领域的整体布局结构，增强公司的市场竞 争力和盈利能力，同时让公司获得更多的发展机会和战略资源，巩固公 司在市场中的地位和优势。

3.2 新能源设备发展势头良好，客户拓展顺利

锂电池生产工艺流程分为前中后段三道工序。分别对应极片制作、电 芯装配、检测组装。公司在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测 设备。锂电池的生产包括前段、中段及后段三道工序，在前段环节，需 要应用涂布机等设备，将原材料制成极片；中段则使用卷绕机（圆柱和 方壳电池）或叠片机（方壳及软包电池）等设备，将极片进一步制成未 激活电芯，完成电芯的装配；最后，需要通过后段的化成分容系统，检 测并激活电芯，再将其组装成为 PACK 集成系统，送入电池厂。

大陆锂电池设备厂商发展迅猛，市场国产化率约 90%。锂电池按场景 可以分为消费电池、动力电池和储能电池。受产业政策和下游需求的推 动，近年来储能电池、动力电池市场迎来加速增长，带动了锂电池设备 需求的增长。据高工产研统计，2021 年中国锂电池电芯制造设备的市 场规模为 588 亿元，预计至 2025 年，总市场规模达 1200 亿元，其中 后端环节增势最强，增长率高达 133%。大陆在锂电设备研发上的进程 较快，根据华经产业研究院的数据，2019 年我国锂电池检测设备的国 产化率就已经达到了 88%以上。其中前、中道设备已具有比较成熟的 国产化条件，前段工艺的主要中国供应商包括先导智能、赢合科技、科 恒股份及璞泰来。中段工艺，卷绕机、叠片机和焊接机等设备的主要供 应商为先导智能及赢合科技。后端工艺主要涉及化成和分容检测等设备， 主要供应商为先导智能及杭可科技，先导智能的客户有宁德时代，杭可 科技客户有韩国 LG。

2022 年锂电池生产及检测设备营收迎来高增。公司 2018 年开始布局 新能源业务，现阶段主要产品为锂电池生产及检测设备，主要用于锂电 池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机和 BMS 检测系统等。随着新能源汽车市场的快速发展，上游动力电池厂 商加速扩产，动力电池市场持续快速增长。报告期内，新能源动力锂电 池领域继续保持高景气，新能源汽车行业依然保持良好的发展势头，根 据中国汽车工业协会数据，2022 年我国新能源车销量为 688.7 万辆， 同比增长 93.4%，新能源车渗透率已达 25.6%。新能源行业的积极增 长推动公司 2022 年新能源业务收入实现 3.43 亿元，占总营收的 12.56%，同比增长 561.64%。

与中创新航紧密合作共同成长。中创新航是国内领先的动力电池企业， 主要产品是为新能源汽车提供动力电池和储能系统，有独立完成动力电 池生产的能力，2022 年中创新航的动力电池销量达到 19.43GWh。 2022 年，公司与中创新航签署《战略合作伙伴协议》，确定公司为其锂 电设备的优选合作商，在锂电设备领域开展深度合作，共同研发迭代产 品，提升双方产业竞争力，同时公司控股子公司常州精测作为基石投资 者参与中创新航港股发行，进一步巩固、深化双方战略合作关系。截至 23 年 4 月 23 日，新能源领域在手订单约 4.82 亿元。

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