2022年银行业行业之微众银行详解 科技赋能，资产质量保持较好水平

一、微众银行：以“惠普･科技･连接”为愿景

十年之前的 2012 年，银监会印发了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》。2013 年 6 月的国常会提出， “鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行和金融租赁公司、消费金融公 司等。”2013 年 7 月，国务院下发《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（“国十条”） 明确提出，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构。

千呼万唤始出来，历时多年，我国民营银行制度逐步成型，扬帆起航。2014 年 3 月，银监会确定深圳前海微众银行、 上海华瑞银行、温州民商银行、天津金城银行、浙江网商银行等 5 家民营银行进入首批试点，揭开了民营银行的发展 序幕。

首批试点 5 家民营银行均服务于小微企业，网商银行和微众银行具有“互联网”基因，金城银行、民商银行和华瑞银 行则更接近于传统银行，主要通过线下网点向区域客户提供传统金融服务，并辅以互联网渠道建设。网商银行定位“小 存小贷”，且不开设物理网点；腾讯微众银行定位“大存小贷”；天津金城银行定位“公存公贷”；其他两家则定位于 特定区域，服务当地的小微企业和金融消费者。

2014 年 12 月，微众银行经监管批准正式开业，乘民营银行之东风而生。2015 年 1 月 4 日，李克强总理在微众银行 敲下回车键，发放了微众银行的首笔贷款，开启了民营银行发展的时代。时至今日，民营银行已达 19 家，大多经营 业绩难称靓丽，微众银行毋庸置疑是经营业绩最亮眼的那一家。

1.1 依托腾讯流量，个人客户数领跑银行业

微众银行既无物理网点，也无需财产担保，通过人脸识别技术和大数据风控发放贷款。微众银行作为国内首家具有互 联网基因的民营银行，正在创造新的金融模式，让金融变得触手可及。作为新生事物，它并不是互联网与银行的简单 相加，而是互联网思维在金融领域的全新运用。

股权结构稳定，腾讯为第一大股东。微众银行创建初期资本金为 30 亿元，腾讯占比 30%。首任董事长为顾敏（原平 安集团副总经理），首任行长为曹彤（原中信银行副行长，于 2015 年 9 月离职，当年 10 月微众银行原监事长李南青 接任行长）。微众银行 2021 年年报显示，腾讯增持 3.6 亿股份，占股 30%稳定不变。管理层较稳定，自 2016 年以来， 顾敏与李南青的董事长-行长搭档关系持续不变。

2016 年，微众银行注册资本由 30 亿元增至 42 亿元后，此后未再变动。并且由于大股东受制于 30%的持股比例限制， 当前已经持股 30%的腾讯难以再提升持股比例。

背靠流量之王腾讯，客户获取较容易。2022 年 2 月，腾讯旗下微信月活用户（MAU）为 10.29 亿人，QQ 月活用户为 6.84 亿人，遥遥领先于其他互联网平台。微信和 QQ 已向微众银行开放流量入口，微众银行专注于推出具有吸引 力的金融产品，在业务发展中充分发挥腾讯的流量优势。

得力于腾讯体系流量，个人客户数快速增长。依托腾讯体系的微信及 QQ 等流量入口，近几年，微众银行个人有效客 户快速增长。截至 2021 年末，微众银行个人有效客户数已达 3.21 亿户，已然超过国内所有股份行，接近四大行，位 居银行业前列；小微企业客户达 270 万家。

可以说，微众银行在服务长尾客户金融需求方面趟出一条大道，并取得了可观的盈利。微众银行志在普惠金融，即服 务普罗大众和小微企业的金融需求。通过洞察客户需求，重视客户体验，保证产品或服务能够贴合客户心意。通过科 技创新降低成本，覆盖 80%的长尾金融服务，保障客户随时随地享受 7*24 小时的线上服务。

1.2 以连接为核心战略，管理贷款规模快速增长

微众银行的核心战略是“连接”。它不仅是腾讯个人客户群与银行等金融机构之间的连接者，也是金融机构之间或与 其他平台之间的连接者。微众的战略自然与母公司腾讯的“连接一切”一脉相承，高度契合——这是微众银行与传统 银行的本质区别，旨在打造一个合作、开放、共赢的平台。“不要把我们看成是一家银行，看成一家中介就好。”微众 银行董事长顾敏在银行创建之初如此定调。微众银行定位于成为金融机构与腾讯庞大的客户群之间的连接器。微众银 行表明自己与银行业是互补关系而非竞争关系，它选择了跟同业深度合作的方式，把客户分享给同业，甚至把账户开 在其他银行，并提供科技和数据分析支持，负责产品设计和推广创新。

微众银行的核心支柱产品“微粒贷”，其创新“联合贷款”模式就是“连接”战略定位的最佳体现。简单而言，微粒贷为微众银行与金融机构合作放贷，通过“联贷平台”，微众银行只发放少量贷款资金，大头的贷款资金由合作银行 发放，微众银行基于大数据、AI 技术为合作机构提供客户筛选与风控业务，基于区块链技术搭建银行间联合贷款清算 平台，用以提供清算对账等后台支持工作。这一合作模式一方面充分利用互联网技术降低传统银行运营成本，另一方 面利用银行的线下渠道与资金使得微粒贷的客户覆盖规模明显扩大，实现了金融与科技的深度融合。 微众银行董事长顾敏在 2016 年 12 月接受《21 世纪经济报道》中谈及，“微粒贷”利润占到全行利润 80%左右。2017 年，“微粒贷”帮助微众银行创造了行业领先的净息差（7.02%）。

微众银行管理贷款余额快速增长。尽管近几年，互联网贷款监管趋严，联合贷款模式严重受限，但借助于零售客户优 势，通过为中小银行导流仍然获取了可观的收入。近几年，微众银行贷款总额及管理贷款余额均大幅增长，发展并未 显著受到互联网贷款新规影响。截至 2021 年年末，表内贷款余额达 2632 亿元，管理贷款余额则达 7829 亿元。

二、微众银行：信贷与财富管理双驱动，造就核心竞争力

微众银行的核心业务可分为信贷和财富管理两大部分。其中，信贷部分以四“微”产品：微粒贷、微户贷、微业贷和 微车贷为核心。而在财富管理方面，微众银行依托其巨大的零售客户基础，代销理财、公募基金、保险等产品，获取可观的手续费收入，未来财富管理或成为微众银行营收的重要来源，是新增长点。

2.1“微粒贷”—满足个人小额信贷需求

“微粒贷”是微众银行面向个人推出的纯线上小额消费循环贷款产品。它采取用户邀请制，微众银行风控系统会根据 用户征信数据、生活社交、交易支付等数据，判断用户是否有资格进入白名单。受到邀请的用户可以在微信钱包、手 机 QQ 钱包、微众银行 APP 中看到“微粒贷”入口。

“微粒贷”瞄准用户“小额、短期、突发”的信贷需求。微粒贷 100 元起借，最高贷款额度 20 万元。无需担保抵押， 受到邀请的用户可以直接通过微信、手机 QQ 借款。为了满足客户突发性贷款需求，微粒贷可实现“5 秒出额度，借 款最快 1 分钟到账”。且其周转灵活，提前还款无罚金。

“微粒贷”瞄准长尾客户，规模快速增长。据微众银行 2021 年年报披露，微粒贷客户中，逾 80%为大专及以下学历 和非白领从业人员，逾 44%的用户来自三线及以下城市。截至 2019 年底，“微粒贷”累计发放贷款总金额达到 3.7 万亿元，相比年初增加了 94.7%；截至 2021 年末，“微粒贷”已辐射全国 31 个省、自治区和直辖市。“微粒贷”笔 均贷款仅约 8 千元，约 70%的客户单笔借款成本低于 100 元，瞄准普罗大众小额、灵活的消费信贷需求。截至 2021 年末，微众银行管理贷款余额 7829 亿元，其中表内贷款 2632 亿元，表外贷款 5197 亿元。我们预计微众银行管理贷 款余额中过半为微粒贷。

较好业绩的背后是微众银行“连接”战略。据微众银行原副行长黄黎明介绍，“微粒贷”的放款资金除了前期的部分 自有资金外，多数来源于与其合作的数十家银行。即在发放每笔的贷款中，微众银行与合作银行按 2：8 出资比例放 贷，利息收入按 3:7 分成—这多收的 10%利息相当于微众银行向合作者征收的“连接设施使用费”。

联合贷款模式风险不低，遭遇强监管。联合贷款模式下，合作的金融科技公司出资比例越来愈低，使得商业银行承担 了大部分风险，银行沦为资金提供方且承担了较多的风险。此外，部分商业银行将风控外包给金融科技公司，丧失了独立风控能力。

2020 年出台的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》对联合贷款模式加以监管。“办法”要求商业银行对合作机构进 行准入前评估，商业银行应当与合作机构签订书面合作协议，以明确合作范围，操作流程、收益分配等等。而在联合 贷款的出资比例方面，2021 年 2 月出台的《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》强调，商业银行与合 作机构共同出资发放互联网贷款的，单笔贷款中合作方出资比例不得低于 30%，以防止一方出资过少杠杆过高。这 意味着微粒贷的联合贷款出资比例需要做出调整以适应新规要求。“通知”还指出，地方法人银行开展互联网贷款业 务的，应服务于当地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。这意味着“微粒贷”与区域银行合作时需要严格 划分用户所属区域，防止地方银行涉及跨辖区放贷。

平台消费贷发展情况不尽人意。平台金融是微众银行针对各类在线平台服务商（如装修、买车、旅游、教育等），通 过与其合作，开展基于具体特定消费场景的贷款服务。原本是微众银行的潜力业务，近年来表现却不尽人意。2020 年，依靠“租金贷”迅速做大规模的蛋壳公寓资金链断裂，将微众银行卷入风波之中，涉及金额高达 15 亿元；2021 年，微众银行在汽车金融方面的合作伙伴“灿谷”出现多笔贷款逾期。

2.2“微户贷”—满足小微客户融资需求

“微户贷”是微众银行针对微粒贷存量客户中的小微经营型客户提供的个人经营性贷款服务，最高授信不超过 50 万 元。和微粒贷相类似，“微户贷”可实现全线上服务，无需担保抵押，额度审批、资金到账速度快，资金周转灵活。“微 户贷”已结清借据的平均存续期仅为 27 天，82%的客户单笔借款成本低于 200 元。 “微户贷”在客户选择方面，可实现“精准滴灌”。

“微户贷”通过“个体户经营者/小微企业法人代表风险+企业经营 风险”对客户进行多维评估，精准满足广大个体工商户、小店、商铺等稳定扩大就业主体的信贷需求。微众银行 2021 年报显示，截至 2021 年末，“微户贷”32%的客户为无人行经营性贷款记录的“首贷小微客户”，43%的客户为无人 行经营性信用贷款记录的“信用首贷小微客户”，超 70%的客户集中于批发和零售业、制造业、住宿和餐饮业等基础 民生行业。“微户贷”为众多中小微经营者提供首笔资金支持，简化融资程序。2021 年末，“微户贷”在贷个体工商 户客户较年初增长约 13 万户，放贷余额达到 153 亿元，同比增长 253.24%，发展迅速。

2.3“微业贷”—助力实体经济发展

“微业贷”是微众银行推出的全国首个全线上、无需抵质押、无需纸质资料、随借随用的企业流动资金贷款产品。综 合运用互联网、大数据、云计算等信息技术，让客户通过线上程序即可完成申请到资金到账的全过程。微众银行将“微 业贷”融入“微众企业爱普”App，成为其小微企业金融交易的主渠道。另外，客户还可以通过微众银行企业金融公 众号、微众银行官网申请办理“微业贷”。

与微户贷不同，微业贷以企业名义贷款，最高可贷 500 万元，而微户贷则以个人名义贷款。因此“微业贷”的户均 贷款金额明显高于“微户贷”。年报显示，2021 年“微业贷”户均贷款金额达 88 万元，而“微户贷”提供的最高授 信金额不超过 50 万元。

微业贷服务长尾客户。据微众银行 2021 年报，微业贷服务的小微客户户均授信约 88 万元，笔均提款约 27 万元，约 60%的小微客户单笔借款利息支出少于1,000元；近100% 的小微客户为民营企业，约76%的小微客户年营收在1,000 万元以下；服务 2 年以上的小微企业中，至今仍在经营的占比超过 95%。

微业贷增长较快。微众银行 2021 年报显示，截至 2021 年末，微业贷深入触达全国 29 个省、自治区、直辖市，服 务逾 300 个县级以上城市，为超 60%的客户提供企业的首笔银行贷款服务。“微业贷”管理贷款余额中，批发零售业、 制造业、建筑业管理贷款余额占比达 78%，通过资金支持为实体经济发展保驾护航；信用贷款余额占比达 99%，有 效解决小微企业缺少质押物的难题；中长期贷款余额占比超 98%，契合高新技术产业、制造业的长周期融资需求。截 至 2021 年末，微业贷放贷余额达 979 亿元，较上年增长 34.29%。小微企业贷款的比重不断提高，业务规模不断扩 大。

2.4“微车贷”—便捷智能的汽车消费贷款

“微车贷”是微众银行联合多个平台推出的“互联网+汽车金融”产品。微车贷提供场景金融，实行线上合作平台申 请和线下提车相结合。2015 年 9 月，微众银行与优信二手车合作。客户可通过点击优信二手车 App 首页的“我的付 一半”，跳转至微车贷申请页面，仅需身份证、驾驶证、银行卡、手机号即可完成申请。目前，微众银行与优信二手 车的合作已经停止，但借款人还可以从微众银行官网、微信小程序等途径申请贷款。此外，据微众银行的官方客服介 绍，微车贷的合作平台还包括易鑫、灿谷等互联网汽车金融交易平台。

2021 年，微众银行推出了“全线上、高智能、自动化”的“直通车”车贷服务。客户可通过微众银行 App、微信小 程序等渠道线上自助申请贷款，省去了往返于 4S 店和银行之间的流程。贷款全程无纸化办理，最快可在 8 秒内完成 额度初审，从申请到放款最快仅需 10 分钟，通过高效率改善用户体验。

通过与车企合作，大力发展汽车信贷业务。截至 2021 年末，微众银行已与逾 30 家车企（含特斯拉、高合、零跑等 近 20 家新能源车企）达成总对总信贷合作，覆盖全国逾 6,400 家 4S 店；年内“直通车”的新增贷款中约 55%为新 能源汽车贷款。

2.5 财富管理业务发展迅速，成为新增长点

微众银行手续费及佣金收入的大头来源于贷款平台费和代理业务手续费。贷款平台费是微众银行将客户引荐给其他中 小银行的过程中收取的类似于“技术服务费”的手续费。微众银行背靠腾讯，利用微信和 QQ 可以获得庞大的流量招 揽客户，但受制于负债基础及规模，无法满足所有客户的信贷需求。因而，通过给中小银行导流获取客观的平台费收 入。2021 年微众银行贷款平台费收入达 122 亿元，同比增长 1.78%。

财富管理业务成为新增长点。微众银行依托腾讯体系的巨大流量及自身的客户沉淀，通过 APP 等，开展基金、券商 资管、银行理财、保险等产品代销业务。微众银行 2020、2021 年手续费及佣金收入分别为 156.3 亿、217.5 亿元， 增长迅速。其中来自财富管理业务的收入，代理业务手续费收入 2021 年达 95 亿元，较上年的 36 亿元倍增有余。 2016-2021 年手续费及佣金净收入大幅增长，由 2016 年的 5.6 亿元大幅增长自 2021 年的 87.1 亿元。

微众银行理财代销业务发展迅速。目前，微众银行已与多家理财公司签订合作协议。根据协议，微众银行将帮助理财 公司开展理财产品的推广和销售，办理理财产品的账户类业务和交易类业务，为客户提供咨询服务等等，从而取得理 财产品销售服务费用。微众银行在其 App 的“财富”板块代销各类资管产品，供顾客选择购买，十分便捷。2021 年 微众银行代理业务手续费收入达到 95 亿元，同比大幅增长 163.5%。财富管理业务逐步成为微众银行新的增长点， 未来或成营收的重要来源。

“微众银行 App”为不同资金状况、不同风险承受能力和不同投资理财需求的用户精选各类产品，提供多元的资产配置选择：随用随取、实时到账的“活期+”产品，收益有竞争力、稳健安心的理财子公司产品等稳健理财产品；精选 近 600 个基金产品、近 70 个信托产品，并推出省心定投、微众星级精选等服务；精选医疗险、重疾险、意外险等保 障类产品，并推出小康精选服务。截至 2021 年末，“微众银行 App”已与逾 10 家银行理财子公司、近 50 家基金公 司、6 家信托公司、10 家保险公司展开合作。

三、净息差行业领先，微众银行盈利持续高增长

3.1 净息差虽回落，但仍大幅高于行业平均

净息差行业领先。微众银行 2021 年净息差为 4.7%，显著高于同期商业银行整体 2.08%的净息差水平，远高于 A 股 上市银行净息差水平。但相较于 2017 年超过 7%的净息差水平，近年净息差有所回落，或与贷款收益率下行及联合 贷款模式受监管等有关。

高净息差主要来源于较高的生息资产收益率。我们测算：微众银行 2021 年生息资产收益率为 6.77%（A 股上市银行 算术平均为 4.31%），计息负债成本率为 2.27%（A 股上市银行算术平均为 2.29%，整体平均约 1.9%）。2021 年，微 众银行生息资产收益率高于上市银行平均 2.46 个百分点，而计息负债成本率接近平均水平。虽然生息资产收益率的 领先优势较前几年有所下降，但计息负债成本率从之前的高于行业平均，到如今行业平均水平相当，负债成本率下降明显。

3.2 存款增长较快，负债结构明显优化

存款增长较快。2018 年 9 月，微众银行推出存款产品“智能存款+”。该产品为灵活计息的存款产品，5 年到期本息 取出至微众卡。其特点在于支取利率由存款时间决定。存款时间在 1 个月内、1-3 个月、3-6 个月、6 个月-1 年、1 年-5 年，对应的提前支取利率依次为 2.8%、4%、4.3%、4.4%、4.5%。亦即，只要存款时间超过 1 个月，就能享受 年化 4%及以上的收益率。

该产品推出后受到了大众青睐，使得 2018 年微众银行存款大量增加，当年存款大幅增加近 1500 亿元。但是，好景 不长，该产品上线四个月后即被监管叫停，因智能存款+产品明显突破监管对于存款利率的限制。2019-2021 年存款 增速虽有所放缓，但仍然明显增长。截至 2021 年末，微众银行存款余额达 3017.7 亿元，负债结构大幅改善。

负债结构明显优化，存款占比较高。截至 2021 年末，微众银行负债总额 4110 亿元，其中，存款 3017.7 亿元，占比 达 73%；同业负债 598.6 亿元，占比 14.6%。微众银行 2022 年申请的同业存单额度增长至 800 亿元，不过，近几年 微众银行实际发行的同业存单规模较小。与上市城商行对比，微众银行负债端存款占比较高，负债结构较好。

3.3 营收与盈利持续高增长

非息收入受益于微信和 QQ 的超级流量入口，增长迅猛。微众银行 2021 年非息收入占比为 33.37%，这一数据高于 不少 A 股上市银行。非息收入主要为贷款平台费收入及代理业务手续费收入，微众银行与合作方议价能力较强。坐拥 “流量”这一利器，微众银行未来财富管理收入或快速增长，成为新的增长引擎。

2021 年，微众银行营收与净利增速表现靓丽。2021 年，微众银行营业收入为 269.89 亿元，YoY +35.76%；净利润 68.84 亿元，YoY +39%；资产收益率为 1.75%。2019 年至 2021 年，微众银行营收与盈利持续快速增长。2021 年， 微众银行营收与盈利增速均明显高于主要上市银行。

微众银行业绩领跑民营银行。即使是背靠巨头阿里同为互联网银行的网商银行，其营业收入和净利润在 2021 年也被 微众银行拉开了差距：微众银行营收规模明显超过网商银行，净利润则为网商银行（20.9 亿）的 3 倍多。当然，两 者战略定位有所不同，客户主体也不同。微众银行主要面向个人客户，网商银行则主要面向小微企业和农村客户。

ROE 领先，盈利能力出众。近年来，微众银行 ROE 与 ROE 均保持较高水平，2021 年 ROE 达 28.2%，ROA 达 1.75%， 均大幅高于主要上市银行。高 ROE 来源于高息差与非息收入（贷款平台费及财富管理）。2021 年微众银行净息差达 4.7%，远高于行业平均；成本收入比 35.5%，小幅高于行业平均。

四、科技赋能，微众银行资产质量保持较好水平

4.1 资产质量保持较好水平

科技赋能，风控能力较高。微众银行科技投入大，科技员工占比高，通过大数据、人工智能等金融科技赋能，大幅提 升风控能力。此外，通过智能催化，节约成本，提升不良资产清收效率。

微众银行近三年不良贷款率保持稳定。微众银行 2019-2021 年的年末不良贷款率依次为 1.24%%、1.2%%、1.2%， 明显低于 2021 年末商业银行 1.73%的平均水平。

4.2 拨备较充足，资本充足率有所下降

拨备较充足。近年来，微众银行报备覆盖率维持较高水平。截至 2021 年末，拨备覆盖率达 467.5%，拨贷比 5.63%， 拨备较充足，风险抵御能力较强。

微众银行相比同行拨备计提充足。2019-2021 年拨备覆盖率依次为 444.31%，431.26%，467.46%%，高于银行业平 均 200%左右的水平。

微众银行资本充足率有所下行。2019-2021 年资本充足率依次为 12.90%、12.41%、12.11%，核心一级资本充足率 为 11.84%、11.36%、11.06%。资本充足率近年来有所下行，但仍明显高于监管要求，特别是核心一级资本充足率较 高。

五、微众银行发力 ABCD 战略，科技赋能业务发展

微众银行脱胎于腾讯，具有浓厚的科技色彩。微众银行在金融科技领域推行 ABCD 战略，分别是 AI（人工智能）、 Blockchain（区块链）、Cloud Computing（云计算）、Big Data（大数据）。与传统银行不同的是，微众银行的科技投 入不仅仅是降本增效，更能直接进行科技输出，带来实实在在的收入。

以科技研发和应用驱动业务发展。截至 2021 年末，员工中科技人员占比 52%；2021 年研发费用达 24.23 亿元，占 营业收入比重达 9.0%，远远高于一般银行 3%的科技投入占比。2019 年公开的发明专利申请量 632 件，居全球银行 业前列。微众银行坚信银行就是科技企业，面向未来的银行不仅需要深度应用科技，更需要把科技能力转化为核心产 品和服务。

与其说，微众银行是一家银行，不如说，其是一家有银行牌照的互联网科技公司。持续深耕人工智能、区块链、云计 算、大数据等领域的技术研发和应用场景探索，不断运用前沿金融科技优化产品与业务流程，为支持业务发展提供坚 实的技术支撑。

5.1 基于人工智能，推出联邦学习和 AI 营销

在人工智能方面，为保证公司间数据合作的一致性和公平性，保护数据的隐私和安全，微众银行提出了联邦学习(FATE)， 一种一种基于数据隐私保护的人工智能底层算法。在如今用户隐私保护趋严的大背景下，联邦学习能明显提升对小微 企业贷款的风险管理能力。例如，在进行风险预测时，微众银行具有标签 Y 和央行信贷特征 X3（与风控相关），合作 公司拥有发票相关数据 X（例如 X1，X2），双方进行纵向联邦建模，可提升自身的模型预测能力。如果基于传统建模 方法，存在着两个问题，第一，合作公司因为没有标签 Y 而无法训练模型；第二，由于用户隐私的问题，合作公司不 能将发票数据 X 直接发送给微众银行。面对以上问题，若采用联邦学习，多个机构可以构建联合模型而无需共享其数 据，保护用户隐私和机构的数据安全。

通过使用 FATE，微众银行与有发票数据的合作公司一起完成了纵向联邦建模。使用的联邦训练模型为纵向逻辑回归 （Hetero-LR），与传统的逻辑回归不同的是，微众银行和合作公司利用各自的数据一起训练模型，使用加密的中间结 果进行交互，并且各自维护属于自身的模型，当需要预测的时候，需要结合两边的模型共同预测。整个模型训练的过 程保证了数据和模型的安全性。

据微众银行《FATE 在小微企业信用风险管理中的应用》，与只使用微众银行拥有的央行信用评分来训练标签 Y 相比， 联合了发票数据的 Hetero-LR 模型的 AUC 增加了 12％，并且随着模型效果的改善，贷款不良率明显下降。利用 FATE进行联合建模，不仅解决了数据孤岛问题，极大地扩展了人工智能的适用范围，同时，更好地保护用户隐私和机构的 数据安全。

基于人工智能，微众银行还推出了“助力企业精准获客活客”的精准营销解决方案。运用深度学习的推荐算法挖掘用 户行为，通过公众号、push 推送、弹窗推荐等方式精准推送客户感兴趣的内容，并持续性推荐提高用户粘性。对接 各类优质媒体流量，满足多场景营销需求，利用联邦迁移学习整合多方数据，构建用户洞察与定向策略，提高广告投 入产出比，提供多形态金融创意。

AI 营销的一个成功案例就是微业贷。微众银行利用微众 AI 智能营销平台+DMP，帮助微业贷拓展线上获客渠道，实 现精准投放,获客成本降低 86%。微众银行还与土巴兔装修平台合作，通过两种投放模式共同驱动 - 微众智能营销平 台+Marketing API，提升品牌可信度及后端转化效果，实现品效合一，有效转化率高达 23%。

5.2 探索区块链的多场景应用

2021 年，微众银行在区块链技术方面再进一步，主要体现在第三代 FISCO BCOS 的升级研发和区块链的应用探索。 FISCO BCOS 是一个区块链底层平台，由金融区块链合作联盟（深圳）开源工作组以金融业务实践为参考样本，在 BCOS 开源平台基础上进行模块升级与功能重塑。

为了适应数字经济时代更大规模、更多场景、更广泛参与的产业应 用需求，更好地保护用户隐私和数据安全，提升区块链底层平台的性能、存储容量、可监管性、可运维性，微众银行 推出全新升级的 FISCO BCOS v3，推出了三个不同版本：Air 版、Pro 版和 Max 版，满足多样化应用场景，灵活适 用不同用户的需求。首创“确定性多合约并行（DMC）”算法，可承载大规模商用场景，应对海量交易上链；构建通 用国密基础组件，实现多语言、多终端、全链路国密接入；构建数据隐私保护解决方案 WeDPR 应用场景矩阵，完 成多方大数据隐私计算平台 WeDPRPPC 研发及核心功能的开放体验。

在区块链的应用探索方面，微众银行在全国范围内率先推出区块链网络仲裁应用，并拓展到区块链诉讼领域，将信贷 相关实时数据通过智能合约形成证据链，满足证据真实性、合法性、关联性的要求，实现证据的标准化和审判流程的 线上化，极大程度优化仲裁和诉讼流程，提高司法处置效率。FISCO BCOS 已入驻 6 个国家级基础设施，成功支持 政务、金融、农业、公益、文娱、供应链、物联网等领域的数百个区块链应用场景落地，社区收集到的标杆应用超过 200 个。

5.3 云计算，智能运营，提升效率

微众银行开启行业先河，其 IT 架构是全分布式的去 IOE 开源架构。传统银行的 IT 架构由 IBM 的小型机、Oracle 的 数据库、EMC 的存储设备组成，俗称 IOE。IOE 架构的弊端有：1）软件和硬件设备被美国公司垄断，价格非常昂贵。 在大数据时代，系统和数据存量及增量极其庞大，采购成本高，且易形成依赖性；2）在 IOE 架构下，数据存储和处 理都是基于结构化的关系型数据库，无法有效处理大数据下的非结构化数据；3）IOE 的硬件平台兼容性差，系统相 互之间难兼容；4）扩展性有限，IOE 系统数据处理属于 TB 级，而支持 PB 级分析能力有限。

由于 IOE 架构的种种制约，加上资金约束、筹建时间短等因素，微众银行选择了全面去 IOE 自主可控的全分布式架 构—将整个 IT 体系搭建在云计算基础之上，自身业务系统已经全部上云。2016 年 12 月 8 日，微众银行行长李南青在银监会银行业例行新闻发布会上表示：微众银行于 2015 年采取开源技术，按分布式架构搭建技术平台，成为国内 首个建成“去 IOE”科技架构的银行，并拥有全部知识产权。

全分布式银行科技架构可实现智能化、低成本运维。2021 年微众银行异常根因定位准确率达 90%以上，为行业领先 水平，主动异常预测的提前时间平均达 5 分 22 秒，有效提升故障发现和处理的时效性；每万台服务器的运维人员仅 需 11 人，单账户的年 IT 运维成本仅需 2.2 元，远低于行业平均值。

全分布式银行科技架构具有高可用和高弹性的优势。2021 年微众银行单日金融交易峰值达 7.98 亿笔，关键产品综合 可用率达电信级 99.99975%，有效支持普惠金融高频、高并发的业务特色。受益于分布式架构的高弹性优势，微众 银行得以在业务不停服的前提下实现多项举措：DCN（数据中心节点）模式部署与分布式扩容有效降低不同产品业务 线间的耦合程度，DCN 平均扩容速度仅需 1 个工作日；年内在同城 IDC（互联网数据中心）开展了断网切换演练， 真正实现了业务零感知，在金融行业属于首次；实现对高能耗数据中心的灵活裁撤，年内按照主动优化、平稳下线、 绿色节能的原则，对老旧机房做全量应用迁移与机房裁撤工作，大幅节约了数据中心资源，提升了数据中心绿色节能 的效果。

依托云计算，经营效率提升明显。微众银行基于云计算能力，持续完善远程办公及现场应急能力。云桌面系统能够满 足 3,000+客服坐席远程办公，业务覆盖率达 100%。“微众银行 App”依托云计算、大数据等科技能力建立微客群自 动化营销平台，研发了云计算策略引擎，为业务提供灵活、适时的经营策略，使“微众银行 App”得以更便捷地设置 营销任务、生成营销内容，无需额外设计和开发，大幅提升了经营效率。

5.4 大数据风控，守护资产质量

微众银行的大数据技术应用主要在于构建其大风控体系，一是借助传统征信数据源+腾讯特色数据源，构建自身专有 的征信数据源；二是在专有数据源基础上，运用大数据技术，开发一系列带有“互联网风控”特色的模型对客户进行 全面信用评估，实行贷前、贷中、贷后全流程风险管控。基于微众强大的科技能力，将大数据和智能算法贯穿整个风 控流程，构筑起牢固的金融防火墙。

一是高质量数据来源奠定高风控水平的基础。微众银行依托腾讯公司专有数据源和传统信用评级数据源，建立自有的 信用评级数据源，全面评估信用风险。其中，在腾讯公司专有数据源体系中，包含微信、QQ、财付通、TC 安全平台（国内最丰富的反欺诈数据平台之一）等深度的社交、生活财务数据。

二是建立全流程风险管控。微众银行基于上述两大数据源，运用大数据技术，建立了风险计量等一系列模型，广泛用 于贷前、贷中、贷后的白名单筛选，以及反欺诈等日常风险控制工作。

贷前筛选。“微粒贷”基于大数据信用评级进行白名单筛选——运用了数千个维度的数据构建模型，包括人行征信数 据、社交数据、公安数据、人口登记数据、学历数据、交易记录等，综合评价申请用户的信用级别，决定是否发放贷 款以及发放额度。这一切均在客户打开“微粒贷”页面的数秒之间完成。传统银行线下审批的依据要素在微众银行的 模型都有，而微众银行的模型还包行传统银行所无法触及的部分——模型的有效性已经过数亿笔交易的验证。

贷中多维度实时监控欺诈行为。比如异常支付监测，短信验证，资金流向监控等。

贷后跟踪。在“微粒贷”的贷后管理工作中，贷后预警、黑名单识别、多层次催收（电话、短信、诉讼、属地催收） 等模型如影随形，一直到客户归还贷款本息为止。

此外，微众银行还利用大数据提供个性化服务。挖掘客户行为、金融产品、新闻资讯等多方位数据的价值，利用前沿 金融科技，为客户提供一系列 理财相关的投资决策分析工具。匹配客户偏好和金融产品属性，为客户提供千人千面 金融产品推荐以及精准营销服务。对客户进行资产收益分析，资产变动分析，生成理财投资月报， 充分洞察客户投 资行为与资产健康状况。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）