银行业2025年一季报综述：业绩筑底曙光初现.pdf

银行业2025年一季报综述：业绩筑底曙光初现。总体回顾：营收利润均减少。2025年一季度上市银行合计营业收入同比下降 1.7%，归母净利润同比下降1.2%。净利润下降主要受其他非息收入增速回落、 拨备平滑利润力度减弱影响。其中六大行主要是拨备平滑力度减弱，中小行 则主要受债市波动影响。

净息差：同比降幅收窄，各类型银行趋势一致。一季度上市银行整体净息 差同比下降13bps至1.43%，降幅较去年的17bps有所收窄。一季度环 比去年四季度下降6bps。受益于存款挂牌利率下调，预计全年净息差降 幅将小幅收窄至10-15bps。分类型看，各类型银行整体趋势基本一致。

资产质量：整体压力有所减轻，大行拨备平滑利润空间仍较大。考虑到上 市银行整体不良率、关注率、逾期率均呈稳中回落态势，同时结合年报 数据显示的不良生成率稳定，我们认为目前银行资产质量压力边际上略 有减轻。拨备方面，近几年银行通过拨备反哺利润，“贷款损失准备/ 不良生成”目前已经不高，后续拨备平滑利润或需动用存量拨备。分类 型银行来看，大行仍有充裕的拨备反哺利润空间，其他银行则空间不足。

资产规模：整体增速回落至正常水平，城商行仍保持较高增速。2025年一 季度末上市银行合计总资产同比增长7.5%，与当前行业ROE及分红率所 对应的内生增速接近。分类型银行来看，城商行仍保持较高的资产增速。

非息收入：手续费净收入见底，其他非息收入拖累业绩。手续费净收入在 低基数下收入规模见底。今年一季度受市场利率上升影响，中小银行的 其他非息收入增速明显下降，成为收入和净利润增长的主要拖累项。

行业展望：2025年或是此轮业绩下行周期的尾声。基于前述分析，我们认 为当前银行基本面仍然承压，主要是债市波动带来的其他非息收入减少 压力，以及中小银行拨备平滑利润空间不够充裕的压力。不过我们认为， 受益于净息差和其他非息收入带来的低基数，我们估计2026年行业收 入和利润增速有望拐点向上，因此2025年或是此轮业绩下行周期尾声。