报告精读 - 未来智库

2026年宏观定期：高频半月观—持续高油价，尚未充分交易的灰犀牛
- 国盛证券
- 2026/03/24
- 58
上游看，高炉开工率、焦化开工率及水泥发运率回升，沥青开工率与上期持平。近半月来（春节后3-4周，对应阳历2026年3月9日-3月22日），全国247家样本高炉开工率均值环比上升0.1个百分点至79.1%，弱于季节规律（2019-2025年同期均值为上升0.3个百分点），相比2025年、2019年同期分别偏高1.1、3.5个百分点。
标签：宏观
2026年第12周宏观周度述评系列：全球资产隐含的定价假设是什么
- 广发证券
- 2026/03/24
- 56
全球资产隐含的定价假设是什么？2026年3月第三周，我们进一步探讨一下全球资产背后隐含的定价假设。
标签：定价资产
2026年第12周宏观周度观察：八张图读懂基建口径调整
- 国联民生证券
- 2026/03/24
- 136
统计局将公布口径由狭义基建（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）调整为广义基建（含上述领域），更全面地展现了基建投资的真实图景。
标签：基建
2026年债券研究：输入型通胀交易手册
- 中泰证券
- 2026/03/23
- 182
复盘海外的输入型通胀，最著名的莫过于上世纪7、80年代的两次石油危机以及1990年代的海湾战争，三者都曾经引发过原油价格的大幅上涨，然而大类资产表现分化较大。
标签：债券通胀
2026年债券研究：风险释放之后的反弹主线
- 中泰证券
- 2026/03/23
- 43
美伊冲突以来，全球各类资产共振下行，中国资产优势凸显。第一，从风险资产到避险资产的全面调整，仅油价上涨；第二、A股和港股相比全球其他市场跌幅更小；第三、从企稳反弹的顺序来看，港股在3月6日率先反弹，A股创业板指亦是，甚至本周五还创下新高，尽管盘中回落，依然收涨。
标签：债券风险
2026年投资策略：滞胀与俄乌的配置经验
- 财通证券
- 2026/03/23
- 257
国内历史较典型滞胀区间：2007/6-2008/2、2010/1-11/7。中国历史上更常见的是持续时间较短、由输入性通胀或上游涨价驱动的“类滞胀”，而非70年代美国式的长期滞胀，主要由于政策往往及时收紧、避免工资-价格螺旋，使“滞胀”难以自我强化。
标签：投资策略滞胀
2026年投资策略：何时吹响反攻号角？
- 兴业证券
- 2026/03/23
- 82
本周，随着美伊局势未见缓和迹象，两大核心担忧引发市场集中调整、结构快速轮动。一方面，市场开始定价冲突僵持更长时间、油价中枢维持高位带来的“滞胀”预期，以及由此引发的美储短推迟息依、甚至转向加依的流动性收紧压力，成为近期各类资产定价的主要矛盾；另一方面，市场在结构上也在跟随冲突烈度的走际变化快速轮动，冲突烈度升温时防御类资产占优、息温时又转向科技股引领修复。
标签：投资投资策略
2026年宏观经济：市场在交易什么
- 国金证券
- 2026/03/23
- 75
市场对美伊战争的认知随着时间的推移发生着明显变化，从闪电战转向拉锯战带来了广泛的宏观影响。
标签：宏观经济市场经济
2026年有色金属行业：衰退预期压制短期有色风偏
- 中信建投证券
- 2026/03/23
- 236
本周沪深300指数下跌2.2%，有色金属行业指数下跌11.8%，跑输大盘9.6个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是其他金属新材料板块，下跌8.4%，跑赢有色行业3.4个百分点；其次为磁性材料板块，下跌9.4%，跑赢有色行业2.4个百分点。
标签：有色金属金属
2026年公募基金代销格局重塑进行时
- 中信建投证券
- 2026/03/23
- 151
近年来我国公募基金总规模持续攀升，公募基金销售格局亦迎来新一轮演变。根据基金业协会披露数据，截至2026年1月，公募基金规模超过37万亿元。
标签：公募基金公募基金
2026年债券研究：债券熊市可能正在结束
- 中泰证券
- 2026/03/23
- 92
利率上行的逻辑在通胀的助攻下，变得比较完美：1）通胀兑现：3月9日公布的通胀数据较好，虽然有色、新能源（碳酸锂、多晶硅）等板块价格回落，但3月份的战争逻辑将油价推升到100美元左右，美联储降息概率下降；对国内来说，油价在PPI的权重弹性相对明确，基本上可以确定3月份当月PPI的转正。
标签：债券
2026年电力设备行业：特斯拉计划采购29亿美元光伏设备，英国海风预计提前启动AR8
- 中泰证券
- 2026/03/23
- 197
本周申万电池指数下跌0.71%，跑赢沪深3001.48pct。本周锂电板块涨幅在所有行业中排名靠前。核心标的中富临精工（+20.3%）、万润新能（+6.4%）、派能科技（+6.4%）涨幅较大。
标签：电力电力设备光伏设备特斯拉
2026年债市专题研究：阶段性回调后如何看待转债市场？
- 浙商证券
- 2026/03/23
- 72
过去一周（2026/03/16~2026/03/20，下同）可转债市场加速下跌，核心驱动因素在于中东地缘冲突升级与美联储政策表态偏鹰导致市场风险偏好持续走弱，转债市场随权益市场同步承压下行。
标签：债市市场
2026年利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点中性震荡
- 招商证券
- 2026/03/23
- 96
截至本周，10年期国债到期收益率录得1.83%，相对上周的1.81%升高1.56BP。如果将1至10年的国债YTM数据分别转化至水平、期限和凸性结构指标，从均值回归的视角来看，当前利率市场处于水平结构点位较低、期限结构点位中性偏高、凸性结构点位中性偏低的状态。
标签：利率市场市场趋势
2026年通信设备行业海外算力财报综述：云商开支越雄关，算力同辉春正好
- 长江证券
- 2026/03/23
- 157
谷歌25Q4实现营业收入1138.3亿美元，同比+18.0%，环比+11.2%；实现GAAP净利润344.6亿美元，同比+29.8%，环比-1.5%。25Q4，谷歌毛利率59.8%，同比+1.9pct，环比+0.2pct；净利率30.3%，同比+2.8pct，环比-3.9pct。
标签：通信设备