报告精读 - 未来智库

陆金所投资价值分析报告：核心价值是平安普惠，受益供给侧改革
- 中信证券
- 2021/07/22
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陆金所公司核心价值是收入占比95%的平安普惠，定位于小微企业主的大额信贷，是轻资本的第三方增信助贷商业模型。壁垒体现在:拥有15年历史的成熟商业模型、全价值链风控能力、对监管的理解能力以及强大的平安基因。公司是13家被监管约谈对象之一，并在小微企业贷市场份额排名第二，有望成为强监管环境下行业供给侧改革的受益者。
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力芯微专题研究：消费领域PMIC佼佼者，品类拓张打开成长空间
- 国盛证券
- 2021/07/22
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深耕电源管理芯片领域近20年，品类布局广泛，收入维持高增长。公司深耕电源管理领域近20年，专注于模拟IC设计，主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，并积极布局智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。目前，公司基于在手机、可穿戴设备等应用领域的优势地位，已成为消费电子领域主要电源管理芯片供应商之一;
标签：力芯微
航空航天制造业专题研究报告：外协加工专题分析
- 招商证券
- 2021/07/22
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本报告简述了我国航空制造中成飞产业链外协加工情况。报告认为，目前成飞地区外协加工主要沿数控加工、钣金成形、工艺装备、部件装配四大赛道展开。而构筑赛道壁垒目前主要依靠三大方式:特种工艺、组件集成，以及行业内生性的规模效应。
标签：军工航空航天
一文看懂醉清风招股书：成人用品电商第一股，积极推进多元布局
- 国泰君安证券
- 2021/07/22
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行业发展:2018-19年行业迎爆发，未来仍将保持较快发展成人用品行业仍将保持较快发展态势。国内成人用品行业历经严控期、探索期、启动期，于2018-19年正式迎来爆发期，但目前仍呈现一定“小、散、乱”的发展状态。未来，随着观念进一步开放、政策红利释放、消费者需求提升以及行业内企业走出自我品牌之路，行业仍将保持较快发展。当前消费者对成人用品持有积极态度。
标签：电商互联网
碳中和专题研究报告：碳市场前瞻与影响分析
- 信达证券
- 2021/07/22
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核心提要:碳市场作为有效的减排手段，受到国家高度重视。本文对全球碳市场（国际碳市场、欧盟碳市场和碳边境调节机制、我国碳市场进行了全面分析，建议关注碳市场对行业产生的结构性影响，重点把握技术路径、用能形式存在明显差异的行业的投资机会，如电解铝（水电铝Vs火电铝）、钢铁（电炉钢vs转炉钢）等，以及区分不同类型电源的环境属性下的非化石能源发电（水电、风电、光伏等）板块机会;同时须注意碳交易所股权价值、CCER价值存在的风险。
标签：碳中和碳市场碳达峰
第三代半导体专题研究报告：政策红利，衬底破局
- 光大证券
- 2021/07/22
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第三代半导体大势所趋，新能源汽车为其带来巨大增量:第三代半导体材料主要分为碳化硅SiC和氮化镓GaN，在高温、高压、高功率和高频领域将替代前两代半导体材料。新能源汽车为SiC的最重要下游领域，主要应用包括主驱逆变器、DC/DC转换器、车载充电机和充电桩等，根据Yole数据，SiC功率器件市场规模将从2018年的4亿美金增加到2027年172亿美金，CAGR约51％。碳化硅基氮化镓外延射频器件将从2018年的6亿美金增加到2027年的34亿美金。
标签：第三代半导体半导体
植物照明产业研究：促进高效种植，行业前景广阔
- 广发证券
- 2021/07/22
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人工光源改变种植模式，植物照明市场持续扩容。光谱分析表明，植物主要吸收红光和蓝光进行光合作用。而绿光、黄橙光和远红光等则参与植物生长的其它代谢过程。植物照明利用人工光代替阳光，通过光谱调节提升光能利用率，促进植物高效高质量成长。Frost＆sul|ivan统计，2019年全球植物补光设备市场规模达到37.9亿美元，预计2020年至2024年全球植物补光设备行业市场规模的年复合增长率将维持在25.5％，行业发展迅速，市场规模不断增大。
标签： LED 植物照明
锂资源121页深度研究报告：战略级赛道、历史性机会
- 国盛证券
- 2021/07/22
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全球新能源车需求高增速提升，“碳中和”背景下国内外可再生电源占比提升，锂电储能配套需求正日益显现。“出行移动式电源+储能固定式电源”快速发展对上游锂原料提出“保供”需求，上游资源战略地位后进一步凸显。目前锂资源供给主要以锂辉石提锂为主，澳大利亚是主要供给国，而占资源量大头的盐湖锂尚未得到充分利用。受限于澳洲资源集中度及未来锂辉石增产瓶颈，盐湖、云母、黏土提锂或迎战略性发展机遇。
标签：锂有色金属新能源汽车
家具行业研究报告：重装修时代渐近，积极扩张流量来源重要性凸显
- 国泰君安证券
- 2021/07/22
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家装需求总量有望实现稳步提升，重装修需求和大宗业务占比提升;家装行业在发展过程中经历多个阶段变化，随着消费者需求变化，行业呈现“家装产品化”发展趋势。基于流量结构变化以及家装产品化的发展趋势，定制家具积极布局家装及整装渠道有助于进一步打开中长期增长空间。
标签：家具家装定制家具
纯碱行业分析：光伏增量需求来临，景气持续上涨可期页
- 中信建投
- 2021/07/22
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16年以来，纯碱行业除19H2-20H1表现不佳外，其他年份往往有亮眼表现。原因在于行业在16年以来已整体进入供需紧平衡格局，行业实际开工率基本维持在80-85%以上，产品价格弹性较高。当行业出现有脉冲式的供减或需增(含补库存)，就容易出现价格大幅上行。而今行业天时地利已具备，静待价格上涨的“扳机”扣响。
标签：纯碱光伏光伏玻璃
汽车自动驾驶产业链深度分析：行业发展超预期，关注产业链机遇
- 招银国际
- 2021/07/22
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我们把2021年定义为中国自动驾驶产业链发展元年，推荐价值投资者关注自动驾驶整车标的，以及上游摄像头、激光雷达、毫米波雷达、操作系统服务商等机会。我们将在本篇中主要讨论自动驾驶感知硬件，并且在未来的机会中讨论软件算法及操作系统。
标签：自动驾驶汽车
造纸行业研究：把握行业β及个股α
- 东吴证券
- 2021/07/22
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造纸行业属于中游制造业，2020年总产量为1.12亿吨，根据原材料种类可划分为木浆系和废纸系两大类别。从历史来看，造纸行业具有明显的周期性波动，且集中度尚低(20年产量在100万吨以下企业产量份额约70%)。把握造纸行业的机会核心关注两大因素:1)行业β(原材料与成品纸价格剪刀差)决定盈利周期性波动，核心关注上下游供需及库存波动;2)个股α决定比较优势，主要关注产业链整合、自备电厂、生产效率等。
标签：造纸
光刻机专题研究：半导体制造皇冠上的明珠
- 国盛证券
- 2021/07/21
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全球光刻机行业的标杆，市场份额最大，并垄断了EUV光刻机市场。公司的产品包括光刻机、量测设备以及计算光刻解决方案。公司是全球光刻机行业龙头，并垄断了光刻机皇冠上的明珠——EUV光刻机市场。2019年ASML的总收入为118.20亿欧元(+8.00%)，扣非后归母净利润为25.92亿欧元(+0.03%)。公司毛利常年维持在40%以上，净利率在20%以上。
标签：半导体光刻机
立昂微专题研究：半导体硅片领先者，积极布局下游器件
- 安信证券
- 2021/07/21
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半导体硅片国产化率低，国产替代空间大:硅片的加工是芯片生产的第一环节，大尺寸是未来半导体硅片的发展趋势，12英寸硅片将成为行业主流，国产替代势在必行。下游晶圆产能向中国大陆转移的趋势明显，产能扩张将带动国内半导体硅片行业发展。需求侧中国半导体硅片市场规模稳定増长。供给侧中国半导体硅片产能扩充速度高于全球，8寸、12寸正在加速布局。
标签：半导体半导体硅片立昂微
氨纶行业研究报告：需求拉动氨纶进入长景气周期
- 国信证券
- 2021/07/21
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2020年下半年至今，我国下游纺织服装生产持续旺盛;同时，疫情催生出了防疫物资对于氨纶的边际需求。在氨纶需求量最大的服装领域中，运动服和休闲服的氨纶含量较高，高氨纶含量的运动服和休闲服市场规模增速以高于其他服装品种的速度增长。我们预测，2021-2023年，全球和全国服装等领域氨纶需求量的自然增速分别为11%/10%/9%和16%/14%/13%。
标签：运动服饰氨纶