报告精读 - 未来智库

2025年金融产品行业深度报告：低利率时代REITs的配置价值，制度、市场与展望
- 东吴证券
- 2025/07/14
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在国际资本市场上，REITs（房地产投资信托基金，RealEstateInvestmentTrusts）是一类以不动产为底层资产，将未来租金或运营收入转化为可分派收益，并以基金份额的形式在公开市场交易的金融工具。
标签：金融金融产品 REITs
2025年跨境投资全景洞察06：全球资金再平衡，美股流出压力持续
- 中信建投证券
- 2025/07/14
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2025年6月，韩国、日本、纳斯达克领跑，欧洲股市有所回调。股票市场中，欧洲市场有所回调，法国CAC40、德国DAX、英国富时100均小幅收跌；韩国在经济刺激和科技股带动下领跑全球，韩国综合指数6月上涨13.86%。
标签：再平衡投资
2025年天弘国证航天航空行业ETF投资价值分析：多重因素共振下的军工行业投资机会
- 招商证券
- 2025/07/14
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2025年6月以来，受2025年9月3日抗战胜利80周年大阅兵情绪催化，叠加全球地缘冲突加剧，国防军工指数（中信一级行业）上涨10.91%，国证航天指数上涨10.47%，同期上证指数上涨3.29%，沪深300指数上涨2.67%，超额收益显著。
标签：航空航天 ETF
2025年华海药业研究报告：医药制造领先企业，创新研发开启发展新篇章
- 西部证券
- 2025/07/14
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公司是国内特色原料药领先企业，全球沙坦类、普利类原料药主要供应商，同时布局精神神经、抗感染、消化、呼吸等多领域原料药产品，基于多年积累的原料药自产优势，向下游延伸发展制剂业务，目前已实现制剂业务全球化布局，是国内制剂出海领先企业。
标签：华海药业医药制造医药
2025年中广核技研究报告：从辐照龙头到“核技”领军者，横纵拓展拐点将至，核医疗打开成长天花板
- 国投证券
- 2025/07/14
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聚焦非动力核技术应用主业，外延并购扩大业务规模。公司始建于1993年，前身为中国大连国际合作（集团）股份有限公司，1998年于深交所上市。
标签：中广核技医疗
2025年固定收益中期策略报告：低位震荡中寻找均衡
- 华龙证券
- 2025/07/14
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1月-3月中旬：央行暂停国债买入、稳汇率政策叠加春节资金扰动，DR007中枢上升，10年国债收益率快速拉升，1年期等短端上行明显。3月下旬-4月：中美“对等关税”冲突升级，避险情绪升温，叠加央行释放宽松信号，10年国债收益率快速回落。5月-6月：5月双降落地后利多出尽，10年国债区间窄幅波动。6月央行买断式逆回购投放，资金面宽松，市场观望情绪较浓。
标签：固定收益
2025年RWA行业研究报告：真实资产走向链上世界，开启数字金融新时代
- 东方证券
- 2025/07/14
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RWA（RealWorldAssets，真实世界资产）是指通过区块链技术将现实世界中的有形或无形资产转化为数字代币（Token）的过程，从而实现资产的数字化确权、流通和金融化操作。
标签：数字金融资产金融
2025年液冷行业分析报告：AI算力时代，液冷需求爆发
- 浙商证券
- 2025/07/14
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根据热器件是否与冷却液接触，液冷技术可以分为直接接触式和间接接触式两种。直接接触式是指将冷却液体与发热器件直接接触散热，这类液体包括单相浸没式液冷、两相浸没式液冷、喷淋式液冷；间接接触式是指冷却液体不与发热器件直接接触，通过散热器间接散热，这类液体包括单相冷板式液冷、两相冷板式液冷。
标签：液冷 AI
2025年房地产行业中期策略：需求稳而信心不足，抑风险强拐点可期
- 广发证券
- 2025/07/14
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25年上半年的二手房市场在小阳春阶段迅速冲高，达到历史成交新高，虽然自5月以来，数据逐步走低，但整体交易量依然维持过去7年的第二好的交易成绩，11个城市可比口径数据仅低于21年，同比24年增长17.9%，22年以来连续第四年交易量增长。
标签：房地产
2025年水电行业Q2电量报告：大水电蓄能价值兑现，电量增速显著跑赢行业
- 广发证券
- 2025/07/14
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4-5月份来水偏枯，6月各流域来水好转。根据各省水文网站数据，上半年金沙江各月份来水均同比偏高，Q2乌白溪向四座电站平均入库流量同比增加1-2成；但长江上游三峡电站Q2来水偏枯，入库流量同比-18.9%；雅砻江Q1释放蓄能来水偏丰，4-6月份蓄水导致来水下降，Q2锦屏一级、二滩电站入库流量分别同比-5.2%、+5.9%；红水河龙滩电站一季度来水较好，二季度同比降幅明显，Q2入库流量同比-19.9%；清江水布垭电站来水同比偏枯较为明显；大渡河6月份来水较差，Q2猴子岩、瀑布沟入库流量分别同比-9.0%、-5.1%。
标签：水电
2025年银行行业分析报告：还有哪些因素支撑超长债利率下行？
- 广发证券
- 2025/07/14
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截至7月6日，存续期限10Y以上期限的债券共计27万亿元。其中以国债（5.99万亿元）和地方债（18.9万亿元）为主，包括政金债（9484亿元）、银行二级债（8150亿元）及其他类债券（5072亿元）。分期限上看，剩余期限在45-50年之间债券余额为5020亿元、期限在25-30亿元的债券余额为8.67万亿元。
标签：银行利率
2025年中国医疗保健行业：释放中国创新药的结构性上行空间，推出PoLS框架（摘要）
- 高盛
- 2025/07/14
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结构性趋势，而非短暂回升：中国创新药资产授权出海交易的火热势头推动中国创新药股票在上半年表现领先（年初至今上涨78%，而中国境外/境内上市医疗保健股上涨41%/2%，MSCI中国指数上涨18%），而有关交易可持续性和估值的争论也在最近几周日益激烈。
标签：医疗医疗保健创新药
2025年泸州老窖研究报告：以消费者为中心，数字化赋能供应链，提升竞争壁垒
- 国信证券
- 2025/07/14
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引言：历来作为资本市场“好学生”的泸州老窖自2023年12月以来股价跑输板块，表观增速放缓后，市场修正对老窖管理力的定价。我们认为资本市场基于短期增速的定价有失偏颇，当前公司估值处于历史较低分位数，具有修复空间。
标签：泸州老窖消费者
2025年中期策略展望：己日革之，待时而动
- 西南证券
- 2025/07/14
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从债的视角，80年代以来到2022年之前，10年期美债利率有一条长期下行通道。过去每次利率触碰到下行通道上轨形成的美债拐点无不与联储宽松有关。然而这个通道已经在22年后被向上突破，世界从全球化走向对抗的同时，全球经济的平稳状态已经被打破。
标签：中期策略
2025年科博达研究报告：灯控龙头基本盘扎实，新产品新客户拓宽成长边界
- 国盛证券
- 2025/07/14
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深耕汽车电子领域，全球灯控龙头，逐步扩展其他业务。公司2003年成立，专注汽车电子产品研发，目前形成LED照明控制、电机控制、能源管理、车载电器与电子四大业务板块，拥有各类光源控制器、氛围灯、中小电机控制系统、USB、底盘控制、车身域控制器、调光天幕控制器等产品。
标签：科博达灯控