2022年自行车行业发展现状分析 自行车行业向中高端转变

1. 自行车：总量稳定，中国是产业链重要玩家

自行车全球市场稳定，国内市场规模逐步提升。自行车是重要的交通出行工具，2020 年全球自行车年产量接近 1.5 亿辆，产值近 400 亿美金，消费市场遍布全球各地。欧洲自 行车总保有量约 2.5 亿辆，年需求多年稳定在 2000 万辆左右，2020 年销量约为 2200 万 辆，平均售价接近 1000 美元，市场规模超 200 亿美元。2020 年美国每年自行车销量在 1500~2000 万辆之间，疫情刺激下 2020 年销量增长至 2548 万辆，市场规模约为 100 亿美 元。我国自行车销量 2018 年骤降，近年保持在 1200-1500 万辆之间，2020 年为 1498 万辆， 同比增长 19.5%，市场规模约 980 亿元人民币。目前全球自行车市场面临量、价的增长平 台期，同时也出现因消费升级而产生的结构化高速增长新赛道。

中国作为全球最主要自行车整车产地和最大出口国，产量及出口量高居世界第一。近 年来我国自行车产量企稳回升，2020 年我国生产自行车 7528 万辆，同比增长 15.8%，约 占世界总产量的 60%，出口自行车 6030 万辆，同比增长 14.8%，约占世界贸易总量的 65%， 均位居世界第一。尽管受贸易摩擦影响，美国对我国部分自行车及零部件产品加征 25%的 关税，但美国仍是我国自行车行业最大出口市场。2020 年我国向美国出口自行车 1630.79 万辆，占我国自行车出口总量的 27%。

各国自行车关税已达历史高点，边际改善迹象有所显露。以调节贸易逆差及反倾销等为 由，欧洲及南北美国家目前大都对我国自行车贸易征收高额关税，例如美国 2019 年宣布对 自行车整车和部分零部件税率从 10%调整至 25%，欧盟则将对中国自行车贸易的税率设置为 远高于其他第三国的 48.5%，未来进一步提高可能较低。此外，各国对华关税政策目前有放 松趋势，以巴西为例，自 2021 年自 3 月 1 日起自行车进口关税将从 35%降至 30%，边际改 善迹象初显。

消费升级驱动结构需求，自行车需求呈现中高端化趋势。在消费观念转变和消费结构 升级背景下，人们对自行车功能的要求已经不再仅限于简单的代步，自行车逐渐升级为一 种运动消费休闲品。CLSA 发布的 China Reality Research 显示，在中国有新自行车购买 需求的人群中，近 65%的消费者出于休闲运动目的。为了满足国人消费升级需求，国内自 行车中高端化趋势明显。2019 年高端运动型自行车销量增长，骨干企业中高端产品保持 了 10%左右的增长；千元以上自行车产量 892.5 万辆，同比增长 5.9%，千元车占总产量 的比重已达 13.7%，比上年提高 2.2%，自行车的产品附加值提升。

图：中国消费者对新自行车的支付意愿

疫情冲击和政府力量叠加影响，自行车赛道长期向好。新冠疫情进一步推动欧美骑行 文化、绿色出行理念，欧美消费者逐渐倾向于购买自行车等私人交通工具满足出行需求和 娱乐休闲用途，后疫情时代消费需求的转移是长期且持久的，将成为行业增长的长期动力。 同时，美国和欧盟发布一系列法规鼓励公民选择更环保的自行车作为交通工具，例如对购 买新自行车的市民提供补贴，增加修建或维护自行车道的预算，并放松电动自行车上路的 限制等，精准的政策引导将加速自行车需求增长。

2. 电踏自行车：显著提升骑行体验，带来行业结构性改善契机

电踏车属于自行车子类，极大提升骑行体验。自行车可分为普通自行车和电踏车两类。 其中，普通自行车以脚踩踏板为动力，按照具体应用环境与车身结构特点，可细分类为休 闲车、山地车、公路车等类型。电踏车则是一种新型自行车，外形与普通自行车相似，以 人力骑行为主，同时加装蓄电池作为辅助动力来源，通过借助传感器与控制器，实现智能 化动力辅助，达到减轻骑行负担、延长骑行距离、提升骑行体验的目的。

电踏车推动自行车行业电气化、高端化。电踏车在舒适性、个性度、科技感等方面远 超传统自行车，伴随着世界各地的消费升级，越来越多的年轻人开始热衷于使用电踏车作 为通勤和运动的工具。相对于脚踏自行车，电踏车具有更高的价格和毛利率水平，赋予自 行车行业全新的利润切入点。电踏车增量零部件主要包括电机、电池、控制器、传感器等， 其中包括电机、控制器、传感器在内的电踏车电助力系统是电踏车产业链中毛利率最高的 环节。以八方股份为例，其生产的轮毂电机电助力系统毛利率超过 40%，中置电机毛利率 更是超过 50%。随着电踏车渗透率不断提升，自行车价格区间逐渐上移，行业整体逐步趋 向于电气化、高端化。

电踏车持续渗透，全球市场 5 年 CAGR 预计超过 21%。欧洲是目前全球最大的电踏 车市场，2020 年受疫情影响，产生了消费者对于个人轻便出行产品的需求，加快了电踏 车的普及和推广。目前欧洲电踏车市场规模已超 76 亿欧元，并保持长期快速增长趋势， 市场渗透率不断提高，我们预计到 2025 年欧洲电踏车市场容量将达 1000 万辆。美国正处 于电踏车变革的开端，据 ECycleElectirc 统计，目前约有 120 到 150 个品牌推广电踏车， 且电动自行车委员会正在积极地推动各州实行统一的“三级分类系统”，已有近 30 个州通过了该方案，为电踏车市场的蓬勃发展提供了保障。美国最大自行车品牌 Trek 总裁 John Burke 指出，未来美国电踏车占自行车行业比重可达 30%甚至更高，届时将再产生一个比 肩欧洲的电踏车市场。我国电动车一直以技术门槛更低的传统电动车为主，受居民收入提 高、新国标出台以及传统电动车的机动车属性等因素影响，电踏车切入中国市场取代部分 传统电动车成为可能，其核心渗透领域为高端锂电电动车，预计 2025 年我国将实现至少 超过 50 万辆的电踏车销量。综上，全球范围内电踏车有望在 2025 年左右达到 1430 万辆 规模，5 年 CAGR 超过 21%。

图：2006-2030E 全球主要电踏车市场销量及变化情况(万辆)

3. 儿童自行车：国产品牌出海成功，国内市场同样蕴含机遇

儿童自行车特征显著，推陈出新速度快。儿童自行车是指适合于 4-8 岁儿童骑行，通 常鞍座高度在 635mm 以下，凭借作用于后轮的驱动机构骑行的自行车，拥有骑行、娱乐、 休闲等功能。儿童自行车配有可拆卸或不可拆卸的保护轮（平衡轮）、减震系统等，保证 骑行安全；采用轻量化材料减轻儿童骑行负担，提高骑行体验；车体带有车铃、前置车篮 等配件，增强骑行趣味。根据儿童成长需求，童车需要不断更新类型，仅从孩子出生后到学龄前这段时间，每个人通常需要三到四款童车。由于儿童自行车外观设计丰富多样，依 靠色彩和形状吸引儿童，产品具有较快的更新迭代速度。目前在山地车及公路车方面，外 资品牌壁垒强，但在偏实用的折叠车及儿童车上，其先发优势较小，为公司发展留足空间。

疫情刺激童车消费，儿童骑行文化盛行。疫情以来，户外运动需求极大刺激了欧美市 场对儿童自行车的消费。NPD 集团数据显示，2020 年 3 月疫情爆发初期，美国儿童自行 车销售增长 59%；英国自行车协会数据显示，英国儿童自行车销量 2020 年同比飙升 35%， 2020 年 6 月-2021 年 5 月共售出 100 万辆儿童自行车。美国自行车倡导组织 PeopleForBikes 每周调查表明：疫情期间重拾骑行运动的人表示将会在解封后继续保持骑 车习惯，其中儿童占比 42%。此外，儿童骑行正逐渐成为一种文化在欧美国家盛行：英国 政府宣布斥资 1800 万英镑在全国开展儿童、家庭自行车培训；美国小泰克公司看准儿童健身需求，推出了儿童动感健身自行车；英国儿童平衡车公司 Kiddimoto 努力鼓励家庭从 小培养儿童对自行车的热爱。儿童骑行文化势头正好，童车市场渗透率有望进一步提升。

“三孩”政策利好+父母观念转型，提供国内市场机遇。随着国内经济持续快速发展 及生活水平不断提高，童车已成为当下居民家庭的生活必需品。虽然我国近年人口增速逐 渐放缓，但增量仍较为显著。2020 年我国全年出生人口达到 1200 万人，人口出生率为 8.50%，为我国童车行业提供了较为广阔的需求增长空间。2021 年 8 月 20 日，我国明确 实施“三孩”政策及配套支持措施，有望提升我国未来新生人口增幅，为国内儿童自行车 市场开辟空间。此外，随着“90 后”父母逐渐成为童车消费的主力军，国内童车消费观 念发生变化，除对童车安全性有较高要求外，消费者愈加注重产品质感和精致体验，使得 中高端童车产品销量逐渐增加，童车整体单价水平有望提升。