2022年电池铝箔行业发展现状及未来趋势分析 锂电池助推电池铝箔市场高速发展

1. 动力电池集流体铝箔是铝加工中的高端品种

锂离子电池用铝箔分为：锂电池正极集流体用铝箔、锂电池外包装铝塑膜用铝箔、 极耳用铝箔。通常所说的电池铝箔，是指锂电池正极集流体用铝箔。电池正极箔一方面是集流体电极，另一方面又是锂电池正极材料的载体，也就是锂电材料要涂布其上。 电池铝箔是锂电池生产的重要原材料。正极由正极极耳、高温胶带、正极集流体铝 箔和正极材料组成，正极集流体铝箔厚约 0.016mm。

锂电池正极铝箔有平箔和表面改性箔两种。平箔有高的强度、高的电导率与高平整 度；表面改性箔由于表面粗糙化，活性物质附着性大有提高，同时可以减少粘接剂用量， 电池特性也得以改善。高端动力电池的正极集流体铝箔的技术含量较高。集流体用铝箔以 1060、1070、1100、 1235、3003 等型号合金为主，主流厚度规格是 10-20μm，部分电池生产厂家用到 8μm， 未来的方向是继续减薄，甚至可能减到 6μm。与此同时，电池厂对强度的要求却更高， 因此电池正极铝箔的生产并不是想象的那么简单。

图：电池正极铝箔——表面改性箔

基本工艺无明显差异，Know-How 构筑技术壁垒。铝箔主要分为热轧及连续铸轧， 一般工业用的双零铝箔、普单箔、电池箔等基本属于纯铝系列，较为适用连续铸轧。虽 然电池箔的要求明显高于普通 0.1mm 铝箔，但生产技术和工艺基本一致。例如鼎胜新材 在锂电铝箔需求大增之后，将杭州基地的双零箔转产为电池箔。 国内生产的锂电池正极铝箔可满足相对低端的锂电池需求，高端产品具有一定门槛。普通级电池箔的抗拉强度 Rm 在 150 N/mm2~180 N/mm2 之间，国产电池箔能够达到普通 级，但是在高强度、高精度、高表面品质等等产品上，与发达国家仍存在差距。

2. 电池铝箔：受益于新能源汽车爆发，需求高速增长

电池铝箔的产量占箔材总体的 1.7%，是箔材产品中增速最高的细分品种。2020 年 中国铝箔产量合计 415 万吨，同比增长 3.9%；其中占比最大的是包装铝箔和空调箔，产 量分别为 215 万吨和 95 万吨，二者合计占铝箔总产量的 3/4。电池铝箔是其中较小的品 种，产量约 7 万吨，占比仅为 1.7%，但是增速达到 16.7%，是所有铝材细分品种中增速 最高的。

中国新能源汽车渗透率大幅提升，新能源汽车市场火热，处于高速爆发期。根据中 汽协公布的数据，2021 年 6 月我国实现新能源汽车销量 25.6 万辆，同比增长 139.3%，2021 年 1-6 月我国新能源汽车累计销量达 120.6 万辆，同比增长 201.5%。自去年疫情基本控制 后，我国新能源汽车渗透率便持续走高，6 月再创新高，达到 12.7%，远超 2019/2020 年 同期水平。

欧洲各国纷纷出台新能源车补贴政策。德国新能源车的补贴政府与汽车制造商 1:1， 但 2020 年 7 月 1 日起，政府加大对新能源汽车的补贴力度，新的政府与厂商补贴贡献比 为 2：1，相对于原先的补贴量提升 50%；20 年 5 月法国政府宣布出资 80 亿欧元提高了 电动车的购车补贴，由 6000 欧元涨到 7000 欧元；2021 年 3 月英国补贴政策进行调整， 补贴上限由此前的 3000 英镑下调至 2500 英镑。

欧洲新能源车销量保持高增长。欧洲主要国家在补贴政策的刺激下，2020 年新能源 车销量 126.2 万辆，增速 136%；2021 年 1-4 月销量 54.3 万辆，增速 115%，其中 1-2 月 销量增速较低，我们认为与疫情有关，3-4 月销量恢复高增长，4 月单月销量达到 13.8 万 辆，5 月欧洲九国新能源车销量 15 万辆左右。

美国新能源车政策逐渐出台，销量增速提升。美国此前新能源车渗透率较低，仅 1.5% 左右，拜登总统上任后启动新能源新政，提出鼓励新能源汽车的系列政策：计划 1000 亿 美元作为消费者补贴，100 亿美元作为零排放中型和重型车辆税收抵免，150 亿美元用做 50 万充电设施建设，于 2030 年前全部建成，450 亿促进校车、公共交通电动化。

我们认为未来 3-5 年，中国、欧洲和美国三大汽车消费市场中，新能源车渗透率将 快速提升，带动全球新能源车产业链发展。根据彭博新能源预计，到 2030 年，全球新能 源汽车销量将达到 2,600 万台，渗透率达到 28%，从 2020 年到 2030 年年化复合增长率达 到 27.8%。

各大电池厂商的电池铝箔用量大约在 600 吨/GWh。根据数据统计，2019 年，宁德 时代动力电池装机量为 32.31GWh，电池铝箔用量约 1.5 万吨；比亚迪动力电池装机量为 10.78GWh，电池铝箔采购量约 400-500 吨/月；国轩高科动力电池装机量为 3.22GWh，电 池箔用量用量约 2000 吨；天津力神装机量 1.95GWh，电池铝箔用量约 1000 吨。平均来 看，各大电池厂商的电池铝箔用量大约在 600 吨/GWh。

图：2025 年全球电池铝箔总需求 96.3 万吨

预计到2025年，全球电池铝箔总需求量将达到96.3万吨，五年CAGR增速达到38%。 据前述统计数据预测，2020 年全球电池铝箔总需求量为 19.6 万吨，其中中国需求量 8.7 万吨。预计到 2025 年，全球电池铝箔总需求量将达到 96.3 万吨，五年 CAGR 增速达到 38%。其中中国电池铝箔需求量为 36.7 万吨，海外的需求量达到 59.6 万吨，国内需求占 比为 38%。

动力电池需求占比大幅提升，储能增速也较快，消费电池的份额进一步下降。由于 消费电子的较稳定增长，以及动力电池和储能的较大前景，从 2021 到 2025 年，动力电 池的消费占比从 67%增长至 76%，储能的电池铝箔需求占比也从 2021 年的 11%提升至 2025 年的 13%。

3. 电池铝箔扩产和认证进度不及需求增速，供需缺口难以弥补

国内 2020 年主流电池箔生产商供给量约 6.6 万吨，根据各公司规划，预计 2023 年 国内供给将达到 22.4 万吨。主要的电池铝箔生产商包括鼎胜新材、南山铝业、明泰铝业、 常铝股份等上市公司，以及华北铝业、中铝铝箔等非上市公司。2020 年合计生产电池箔 6.6 万吨。目前电池铝箔的需求得到了行业内各家传统铝加工企业的重视，铝加工头部企 业推出了一系列的扩产计划，根据各个公司的规划，我们预计到 2023 年国内电池铝箔的 供给将达到 22.4 万吨，较 2020 年增长 239%。 由此与国内需求对比，2020 年国内需求 8.7 万吨、2023 年国内需求 23.3 万吨，供不 应求的局面至少会持续到 2023 年。根据测算，2021 到 2023 年的供需缺口为 4.65 万吨、 2.52 万吨和 0.90 万吨，至少到 2023 年，电池铝箔仍然存在供需缺口。

4. 东阳光 1 万吨电池铝箔已完成设备安装，明年贡献业绩，实现进口替 代

公司 UACJ 合作开发，新增 1 万吨电池铝箔产能。目前公司与日本最大的铝加工企 业 UACJ 株式会社在钎焊箔、电池箔、电极箔等领域建立了长期稳定的技术合作关系。 2018 年，东阳光与 UACJ 合资公司乳源优艾希杰精箔公司进行了投资扩建和新建，新增 钎焊箔 2.5 万吨和电池铝箔 1 万吨产能。 产品直接进入日系高端产业链，产品实现进口替代，产品供不应求，预计 2022 年开 始贡献业绩。截止 2020 年，电池箔部分设备已完成安装并进入试生产，正在向日系客户 松下、村田、与特斯拉配套的国内宁德时代等行业高端客户进行产品送样。由于 UACJ 原先已处于以上日系高端客户的供应链中，因此产品认证对合资公司来说并不会型材门 槛。正式投产后可实现替代日本进口。

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