2025年锂电池行业月报：月度占比再创新高，板块持续关注

1. 行情回顾

1.1. 板块走势

根据万得统计：2025 年 11 月，锂电池板块指数上涨 3.22%，新能源汽车指数下跌 5.27%， 而同期沪深 300 指数下跌 2.46%。2025 年 11 月走势显示：锂电池指数走势均强于沪深 300 指 数，跑赢沪深 300 指数 5.68 个百分点。 个股方面，2025 年 11 月锂电池概念板块中上涨个股 46 只，下跌个股 58 只；个股涨跌中 位数为下跌 3.40%。剔除锂电池板块中概念个股后，2025 年 11 月涨幅前 5 个股分别为华盛锂 电、海科新源、佛塑科技、滨海能源和天华新能，涨幅分别为 132.48%、122.40%、76.89%、 73.42%和 70.74%；11 月跌幅后 5 个股分别为欣旺达、先导智能、嘉元科技、蔚蓝锂芯和中科 电气，跌幅分别为 17.74%、16.20%、16.12%、15.87%和 14.72%。

1.2. 豫股相关标的走势

锂电池产业链中，豫股相关标的主要包括多氟多、天力锂能和易成新能 3 只标的，标的 数量在锂电池概念板块中占比 2.88%，其业务主要包括电池制备及其关键材料，具体包括锂 电池、正极材料、负极材料和六氟磷酸锂。2025 年 11 月，多氟多上涨 21.65%，天力锂能上 涨 5.88%，易成新能下跌 2.47%。

2. 新能源汽车销量及行业价格

2.1. 新能源汽车销量

2.1.1. 我国新能源汽车销售

根据工信部和中汽协相关数据：2022 年我国新能源汽车合计销售 687.26 万辆，同比增长 95.96%，合计占比大幅提升至 25.60%；2023 年合计销售 944.81 万辆，同比增长 37.48%， 合计占 31.45%；2024 年合计销售 1285.90 万辆，同比增长 36.10%，合计占比 40.92%。 2025 年 11 月，我国新能源汽车销售 182.30 万辆，同比增长 20.57%，环比 2025 年 10 月 增长 6.30%；2025 年 11 月月度销量占比 53.16%，占比维持高位并创同期历史新高且环比持 续提升，占比连续两月过半。2025 年 11 月，我国汽车企业出口 72.80 万辆，环比 2025 年 10 月增长 9.31%，同比增长 48.57%；新能源汽车出口 30.0 万辆，环比 2025 年 10 月增长 17.19%， 同比增长 261.45%。11 月我国新能源汽车销售和出口延续良好表现，主要系车企紧抓年底政策 切换窗口期，企业新产品继续密集上市，行业综合治理工作稳步推进。2025 年以来，我国新能 源汽车合计销售 1473.40 万辆，同比增长 30.82%，合计占比 47.42%，其中新能源汽车合计出 口 228.30 万辆，同比增长 100.9%。2025 年 12 月 11 日，中央经济工作会议确定的重点任务 中：一是坚持内需主导，建设强大国内市场。相关举措包括：优化“两新”政策实施；清理消费领 域不合理限制措施，释放服务消费潜力。六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。相关举措包 括：深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设， 扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。结合中央经济工作会议表述、我国新能源汽 车和锂电池行业全球竞争力，且二者均为新质生产力重要组成部分，总体预计 2026 年新能源 汽车和锂电池行业景气度将持续向上，2026 年我国新能源汽车将持续增长，但考虑购置税减免 降低影响及基数效应，预计 2026 年新能源汽车销售增速将回落，新能源汽车月度销售将前低 后高，其中新能源汽车出口仍将保持高增长；储能锂电池需求增速将显著高于动力电池，储能 在能源强国建设和新型能源体系建设中将发挥更加重要的作用。

长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。2022 年我国纯电动合计销售 535.18 万辆，同比增长 84.51%，合计占比 77.87%；2023 年合计销售 665.46 万辆，同比增长 24.31%，合计占比 70.54%；2024 年合计销售 771.5 万辆，同比增长 15.94%，纯电动合计 占比 60.0%。2025 年 11 月，我国纯电动新能源汽车销售 117.0 万辆，同比增长 24.07%，环 比 2025 年 10 月增长 5.50%，11 月纯电动占比 64.18%。2025 年以来，我国纯电动新能源汽 车合计销售 949.60 万辆，同比增长 40.83%，合计占比 64.44%。结合我国新能源汽车发展战 略和历史占比，总体预计 2025 年我国纯电动占比仍将维持较高水平。

2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售

2022 年，比亚迪新能源汽车合计销售 186.35 万辆，同比增长 208.64%，且在 2022 年 4 月专注发展新能源汽车停售燃油车；2023 年合计销售 302.44 万辆，同比增长 62.30%，其中 海外合计销售 24.28 万辆；2024 年合计销售 427.21 万辆，同比增长 41.26%；海外合计销售 41.71 万辆，同比增长 71.82%，海外销售占比提升至 9.76%。 2025 年 11 月，比亚迪新能源汽车销售 48.02 万辆，同比下降 5.25%，连续 3 个月同比下 降，环比 2025 年 10 月增长 8.71%。其中，10 月比亚迪海外销售新能源乘用车销售 131935 辆，环比 10 月显著提升且首次超过 10 万辆。2025 年以来，比亚迪新能源汽车合计销售 418.20 万辆，同比增长 11.30%；海外销售新能源汽车合计 91.29 万辆，同比增长 153.62%。考虑公 司产业链优势显著、新能源汽车产品矩阵丰富，新产品相继投入市场且持续放量，以及海外市 场前期布局预计将放量，总体预计比亚迪销量仍将维持高位，其中出口将持续高增长。

2022 年，比亚迪纯电动新能源汽车销售 91.11 万辆，在比亚迪新能源汽车销售中合计占比 48.89%；2023 年合计销售 157.48 万辆，合计占比 52.07%；2024 年合计销售 176.50 万辆， 合计占比41.31%。2025年11月，比亚迪纯电动新能源汽车销售23.75万辆，同比增长19.93%， 月度销售占比 49.47%。2025 年以来，比亚迪纯电动新能源汽车累计销售 206.60 万辆，同比 增长 32.67%，合计销售占比 49.40%。

2.1.3. 全球新能源汽车销售

2022 年，全球新能源乘用车合计销售 1007.53 万辆，同比增长 56.40%，占比由 2021 年 的 9%大幅提升至 2022 年的 14%；全球纯电动车销量 723.31 万辆，占全球新能源车市场的 72%。全球新能源汽车高增长，主要受益于中国新能源汽车市场增长，中国新能源汽车全球占 比由 2021 年 51%提升至 2022 年的 65%。2023 年，全球新能源乘用车合计销量 1368.58 万 辆，同比增长 35.84%，占整体市场 16%份额（其中纯电动车型占比为 11%）；2024 年合计销 售 1724.16 万辆，同比增长 25.98%，占比 22%。 根据 Clean Technica 数据：2025 年 10 月，全球新能源汽车销量 191.17 万辆，同比增长 9.75%，环比 2025 年 9 月回落 9.30%。2025 年以来，全球新能源汽车合计销售 1639.03 万 辆，同比增长 21.69%。

2.2. 动力电池

2.2.1. 我国动力电池产量

根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2022 年，我国动力电池合计产量 545.22GWh，同比大幅增长 148.19%；2023 年，我国动力和储能电池合计产量 778.10GWh， 同比增长42.5%；2024年，我国动力和其他电池合计产量1096.80GWh，累计同比增长 40.96%。 2025 年 11 月，我国动力和其他电池合计产量 176.30GWh，同比增长 49.20%，环比 2025年 10 月增长 3.34%。2025 年以来，我国动力和其他电池合计产量 1468.80GWh，累计同比增 长 51.10%。 2022 年我国动力电池出口量共计 68.08GWh，其中三元电池出口占比 68.9%、磷酸铁锂 电池出口占比 30.7%；2023 年，我国动力及储能电池合计出口 152.6GWh，其中动力电池累计 出口占比 83.5%、其他电池累计出口占比 16.5%；2024 年，我国动力和其它电池合计出口 197.10GWh，同比增长 29.20%，合计累计出口占累计销量的 19.0%，其中三元电池出口占比 42.58%、磷酸铁锂电池出口占比 56.53%。2025 年 11 月，我国动力和其它电池合计出口 32.20GWh，合计出口占当月销量的 17.9%，其中三元电池出口 11.7GWh，三元电池出口占比 36.34%；磷酸铁锂电池出口量 20.37GWh，出口占比 63.04%。2025 年以来，我国动力和其他 电池累计出口 260.30GWh，累计同比增长 44.20%，累计出口占前 11 月累计销量的 18.4%， 其中三元电池占比 37.66%、磷酸铁锂电池占比 61.41%。

2.2.1. 我国动力电池装机量

根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2022 年，我国新能源汽车动力电池合计装 装机 294.66GWh，同比增长 90.09%；2023 年，我国新能源汽车动力电池累计装机 387.65GWh， 同比增长 31.56%；2024 年合计装机 548.50GWh，同比增长 41.49%。 2025 年 11 月，我国新能源汽车动力电池装机量 93.50GWh，同比增长 39.14%，环比 2025 年 10 月增长 11.18%，同比增长主要系新能源汽车销售同比持续增长。2025 年以来，我国新 能源汽车动力电池累计装机 671.70GWh，累计同比增长 41.98%。 细分市场看：2022 年乘用车合计市场占比 88.66%；2023 年占比 90.85%；2024 年小幅 回落至 87.71%。2025 年 11 月乘用车装机 73.0GWh，占比 78.10%；2025 年以来，乘用车合 计装机占比 80.81%。就材料体系而言：2022 年三元材料合计占比 37.48%，三元装机占比呈 现回落态势； 2023 年占比 32.54%；2024 年合计占比 25.31%，较 2023 年显著回落 7.23 个 百分点。2025 年 11 月，三元材料18.2装机0GWh，装机占比 19.47%；2025 年以来，三元材 料装机合计装机占比 18.71%。

2025 年 11 月，我国新能源汽车市场共计 36 家动力电池企业实现装车配套，较去年减少 2 家；排名前 2 家、前 5 家、前 10 家动力电池企业动力电池装车量分别为 59.9GWh、75.3GWh 和 87.9GWh，占总装车量比分别为 64.0%、80.5%和 94.0%，其中宁德时代以 40.87GWh 稳 居行业第一，比亚迪和中创新航分别位居第二和第三。2025 年以来，我国新能源汽车市场共计 51 家动力电池企业实现装车配套，较去年同期持平；排名前 2 家、前 5 家、前 10 家动力电池 企业动力电池装车量分别为435.8GWh、547.6GWh和632.9GWh,占总装车量比分别为64.9%、 81.5%和 94.2%，其中宁德时代以 287.68GWh 稳居行业第一，比亚迪和中创新航分别位居第 二和第三。

2.3. 产业链价格

根据万得和百川盈孚相关数据：2020 年，碳酸锂价格走势先抑后扬，在 7 月初触底后持续 回升至 12 月 31 日的 5.35 万元/吨；2021 年以来，碳酸锂价格总体大幅飙涨，其中电池级碳酸 锂由年初的 5.35 万元/吨大幅涨至年底的 28.20 万元/吨，较 2021 年初上涨 427.10%；2022 年 初以来碳酸锂价格总体持续上涨，于 12 月见顶后回落；2023 年以来总体承压，截至 2025 年 12月12日，电池级碳酸锂价格为9.50万元/吨，较2025年11月初的8.25万元/吨上涨15.15%， 主要下游需求持续高增长，其中储能电池需求超预期，叠加行情价格前期低位，部分企业亏损 或导致部分产能停产。

2020 年氢氧化锂价格总体趋势为震荡下行；2021 年以来氢氧化锂价格大幅上涨，于 2022 年 12 月见顶后回落，2023 年以来总体持续承压。截至 2025 年 12 月 12 日，电池级氢氧化锂 价格为 8.60 万元/吨，较 2025 年 11 月初的 7.83 万元/吨上涨 9.90%。结合产能释放进展、企 业生产成本、下游需求增速、行业动态预期及行业发展趋势，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格短 期总体震荡为主，后续积极关注行业综合整治“内卷”相关进展，以及海外锂矿和碳酸锂进口 量价走势。 2020 年，电解钴价格总体窄幅震荡；2021 年总体震荡向上，年底价格为 49.7 万元/吨； 2022 年先扬后抑。2023 年以来总体承压，截至 2025 年 12 月 12 日，电解钴价格 41.55 万元 /吨，较 2025 年 11 月初的 39.90 万元/吨上涨 4.14%，主要与刚果(金)出口政策调整相关，出 口禁令解除后将于 10 月 16 日实施出口配额制，2026 年出口配额较 2024 年产销量显著下降。 由于钴是钴酸锂重要原材料且成本占比高，钴酸锂价格总体与电解钴高度正相关。2019-2020 年钴酸锂价格走势与电解钴趋同，总体为区间震荡；2021 年以来总体震荡向上，2021 年 12 月 31 日价格为 42.8 万元/吨；2022 年呈现先扬后抑走势，2023 以来总体承压。截至 2025 年 12 月 12 日，钴酸锂价格为 38.10 万元/吨，较 2025 年 11 月初的 38.10 万元/吨持平，结合电解钴 价格走势，预计钴酸锂价格短期震荡为主。

2023 年以来，硫酸钴价格总体承压，趋势总体与电解钴价格趋同。2025 年 12 月 12 日，硫酸钴价格为 9.25 万元/吨，较 2025 年 11 月初的 9.20 万元/吨上涨 0.54%，与钴价走势趋同。 三元前驱体主要原材料成本在于其中的钴，其价格趋势总体与硫酸钴价格趋同，2023 年以来总 体承压。2025 年 12 月 12 日，三元前驱体价格为 10.55 万元/吨，较 2025 年 11 月初的 10.55 万元/吨持平，结合钴价走势，短期总体震荡为主。

2019-2022 年三元 523 正极材料价格走势总体与钴价趋同。2023 年以来总体承压，短期 伴随电解钴价格显著上涨已企稳。截至 2025 年 12 月 12 日，三元 523 正极材料价格为 14.34 万元/吨，较 2025 年 11 月初 13.89 万元/吨上涨 3.24%。磷酸铁锂价格 2018 年以来总体趋势 为下降，2020 底已呈现企稳向上特点；2021 年以来总体震荡向上，于 2022 年 12 月见顶后总 体持续承压，但短期已触底反弹。2025 年 12 月 12 日价格为 4.15 万元/吨，较 2025 年 11 月 初的 3.72 万元/吨上涨 11.56%，主要与碳酸锂价格变动相关，以及行业需求持续增长。结合上 游原材料价格走势、行业下游需求预期、产能释放进度和不同动力电池技术装机特点，预计短 期震荡为主。

2018-2020 年，六氟磷酸锂价格总体趋势为震荡下行，但 2020 年 8 月触底后持续回升， 2020 年底价格为 10.70 万元/吨；年2021 以来大幅上涨，年底价格为 55 万元/吨，较年初的 10.7 万元/吨上涨 414%；2022 年呈现先扬后抑走势，于 2 月见顶后持续总体持续承压；2025 年 10 月以来受供需短期失衡影响价格显著上涨。截至 2025 年 12 月 12 日价格为 17.80 万元/吨，较 2025 年 11 月初的 10.60 万元/吨上涨 67.92%，主要系储能锂电池需求显著增长，行业 供给偏紧，后续须密切关注碳酸锂价格走势及六氟磷酸锂供需变化。 DMC 为电解液主要溶剂，2023 年以来价格承压，截至 2025 年 12 月 12 日：DMC 价格为 3900 元/吨，较 2025 年 11 月初的 3550 元/吨上涨 9.86%，总体预计区间震荡。电解液价格主 要取决于上游电解质、添加剂和溶剂价格，同时与行业竞争格局紧密相关，且不同应用领域产 品价格区别较大。2018 年以来，电解液价格总体趋势向下，但 2020 年第三季度以来总体持续 回升；2021 年以来总体大幅上涨，年底价格为 12 万元/吨，较年初的 4.15 万元/吨上涨 189.2%； 2022 年呈现先扬后抑走势，于 11 月见顶后持续回调。2023 年以来总体持续承压，2025 年 10 月以来快速上涨。截至 2025 月 12 月 12 日价格为 3.75 万元/吨，较 2025 年 11 月初的 2.63 万 元/吨上涨 42.59%。结合六氟磷酸锂价格走势、行业成本、下游需求预期及产能释放，预计短 期价格震荡为主。

3 豫股公司财务及要闻

财务概况

豫股相关公司主要财务概况，选取近四年相关财务数据及 2025 年中报和前三季度报告财 务数据。

豫股公司及行业要闻

2025 年 2 月 13 日，河南省人民政府新闻办公室举行河南省“实事惠民生 聚力谋出彩”系列 第一场新闻发布会，介绍 2024 年河南省重点民生实事落实情况，发布 2025 年河南省重点民生 实事。2024 年重点民生第七项实事，推进充电基础设施建设。在新能源汽车购置税减免、汽车 报废更新和置换更新补贴等政策的引导带动下，截至 2024 年底，河南省新能源汽车保有量突 破 200 万辆，与此同时，“充电难”“找桩难”等问题也日益凸显，为持续完善新能源汽车推广“最 后一公里”，2024 年，全省累计新建公共服务领域充电桩 2.92 万个，完成年度目标任务的 139.02%。2025 年实事七，推进充电基础设施建设：在往年工作基础上，今年河南将继续完善 充电基础设施网络，新建公共充电桩 2 万个以上，为进一步激活汽车消费、促进新能源汽车产 业发展提供有力支撑。

3 月 17 日，河南省发展和改革委员会发布关于河南省 2024 年国民经济和社会发展计划 执行情况与 2025 年国民经济和社会发展计划草案的报告，其中提到，2024 年河南省加快构 建新型电力系统，新能源规模化开发行动方案、加快推进源网荷储一体化实施方案。汽车整车 产量突破 140 万辆，其中新能源汽车产量突破 70 万辆。2025 年将持续推进“四好农村路”高质 量发展，有序规划建设重点村镇新能源汽车充换电设施。稳步推动工业绿色微电网建设应用， 支持新型基础设施绿电直供，推广低碳零碳生产工艺。实施交通运输设备绿色转型工程，稳步 推进公交车电动化替代，重型载货车辆绿色替代率达到 50%以上。

3 月 26 日，河南省发改委、财政厅关于印发《河南省 2025 年加力扩围开展大规模设备 更新和消费品以旧换新实施方案》的通知。通知指出，到 2025 年底，力争完成个人消费者汽 车报废和置换更新 50 万辆左右，家电产品以旧换新 800 余万台，推动老旧营运货车报废更新 约 4700 辆、农业机械报废更新 1.8 万台套，新能源城市公交车更新 800 辆、动力电池更新 4500 台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。

4 月 28 日，宁德时代洛阳基地项目一期一季度全线投产标达成，累计产值突破 50 亿元， 为洛阳加速打造新能源产业提供强劲动力。作为宁德时代在全球范围布局的十三大生产基地之 一，按照“灯塔工厂+零碳工厂”标准建设的宁德时代洛阳基地，项目一期占地 850 亩，年产 能为 30 吉瓦时。在年初运行 1 条电芯产线、5 条 PACK 产线的基础上，该企业加紧安装调试 生产设备，同时全力开始招聘工作，推动产能不断攀升。

5 月 26 日，河南省人民政府办公厅印发《河南省提振消费专项行动实施方案》（简称《实 施方案》）。方案指出，加力推进以旧换新。支持汽车报废和置换更新，2025 年报废符合条件的 旧乘用车并购买新能源乘用车最高补贴 2 万元、燃油乘用车最高补贴 1.5 万元，转让旧车并购 买新能源乘用车最高补贴 1.5 万元、燃油乘用车最高补贴 1.3 万元。提振汽车消费。积极申报 国家汽车流通消费改革试点城市。完善新能源汽车充换电服务体系，2025 年新建公共充电桩 2 万个以上，高速公路服务区充电车位增加 15%以上。

9 月 30 日，洛阳市伊滨区发布消息：宁德时代洛阳基地二期项目电芯工厂、电池包工厂近 日正式投产。该项目二期规划包括 3 条电芯产线、10 条 PACK 产线，全面达产后年产能将增加 30GWh。

4 行业可转债、ETF 行情

锂电池行业可转债行情

目前锂电池行业转债标的合计 13 只，11 月转债标的总体回调，中位数为-2.73%。转股 溢价率方面，总体有溢价，转股溢价中位数为 27.30%，其中溢价率最高的锂科转债溢价率为 141.83%。

锂电池行业 ETF 行情回顾

锂电池板块相关行业 ETF 合计 11 个，11 月总体回落，涨幅中位数为-5.82%。成交量方 面差异显著，日均成交额最大的为景顺长城国证新能源车电池 ETF，成交额为 12.49 亿元； 最低的为兴银国证新能源车电池 ETF，成交额为 3379 万元；成交额中位数为 1.66 亿元。

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