基础化工行业：出口旺季硅片大涨与半导体材料进口替代机遇

核心观点：AI通胀传导至材料端，进口替代逻辑强化

当前AI通胀已传导至材料环节，该环节标的分散且强势公司多集中于日本。随着双边关系紧张加剧，供给端的进口替代与需求端的AI通胀形成共振。日本半导体材料企业在全球市场份额较高，在19种主要材料中有14种市占率第一。关键材料的进口替代有望进一步演绎，建议关注光掩模版、半导体前驱体、CMP抛光垫、光刻胶及单体、高端氟材料等细分赛道的国产替代加速机会。

新能源材料：出口旺季驱动硅片价格大幅上涨

受下游需求增加影响，本周硅片价格出现显著上涨。N型G10L单晶硅片成交均价环比大幅上涨40.00%，N型G12R单晶硅片环比上涨26.67%。价格上涨主要源于海外电池片企业为规避政策风险在窗口期加速采买，以及印度传统装机旺季带动出口订单集中释放。市场短期呈现供应偏紧局面，叠加买涨情绪，推动价格上行。此外，欧盟强制掺混SAF政策持续兑现，欧洲航司SAF使用规模已超过美国，驱动全球可持续航空燃料长期溢价上行，具备生物航油技术储备的龙头企业有望迎来出口增长窗口。

半导体材料：SK海力士巨额回购与关键材料突破

SK海力士宣布价值40万亿韩元的股票回购并注销计划，创下韩国上市公司历史之最，显示行业龙头对未来的信心。在材料端，湿电子化学品受益于AI驱动下先进制程及3D NAND应用铺开，单耗显著提升，G5级高端产品国产化率有望提升。ArF光刻胶树脂单体目前由日企高度垄断，其进口替代是保障国内半导体产业链自主可控的必要条件。同时，AI服务器升级带动高端MLCC需求，进而向上游传导至钛酸钡粉体，具备高端量产能力的供应商将充分受益。

含氟高分子材料：性能优势推动AI与半导体应用爆发

含氟高分子材料因优异的耐腐蚀性和介电性能，在半导体先进制程中不可或缺。PFA作为PTFE的高端改性版本，广泛用于蚀刻槽、清洗槽等场景，随着先进制程提升，需求增速显著。国内企业已实现万吨级超纯PFA自主量产，打破海外垄断。电子级PTFE因低Df值和Dk值，成为高频高速CCL基板的理想材料，有望在算力基建引领下迎来高速放量。FFKM作为综合性能最佳的合成橡胶，在半导体密封耗材领域具有不可替代性，国内企业正加速追赶。

其他前沿材料：人形机器人与脑机接口带来新机遇

人形机器人量产元年开启，高强度、轻量化新材料成为首选。PEEK树脂作为成熟的轻量化耐磨材料，有望应用于人形机器人丝杠等部件。脑机接口技术取得进展，意念控制机器人平台亮相，标志着下一代人机交互即将来临。此外，mRNA癌症疫苗在临床试验中展现重要突破，从个性化定制向通用现货型扩展，带动纯化过滤材料在生物医药领域的需求增长。氢能综合应用试点在京津冀等5个城市群展开，产业链各环节降本提速，氢能重卡有望成为首个蓬勃增长的应用领域。