海信集团家电业务前景：混改红利与海外OBM潜力释放

海信集团产业布局与核心地位

海信集团前身成立于1969年，历经从晶体管收音机到显示赛道，再到白电产业的多次战略跨越。近十年来，集团通过并购持续布局半导体、智慧能源、激光及汽车电子等高成长领域，形成六大核心产业板块。在家电主业方面，海信已构建起梯度清晰的多元品牌矩阵，涵盖海信、科龙、容声、东芝、日立等九大品牌，实现对核心品类及各层级消费人群的广泛覆盖。

市场地位维度，海信在彩电与中央空调领域处于行业领先地位。国内市场上，海信系彩电出货量份额居首，中央空调销售额仅次于美的与格力。全球范围内，2026年第一季度海信系彩电全球出货量份额达14.1%，位列全球第二；白电综合市占率约3.4%，位列全球第九。尽管白电整体份额低于黑电，但在东欧、中东非等区域性市场，海信在冰箱、洗衣机等品类已进入当地前三，展现出较强的区域竞争力。

混改驱动治理优化与品牌出海

2020年完成的混合所有制改革是海信家电板块经营改善的底层支撑。混改后，上市公司由国资委实际控制变更为无实际控制人状态，获得了更强的治理自主性与决策灵活性。在此基础上，集团持续加码体育营销，赞助欧洲杯、世界杯等顶级赛事，显著提升了全球品牌知名度。2025年，海信位列中国全球化品牌榜第八位，品牌势能有效转化为海外OBM业务的增长动力。

海信家电将海外品牌业务提升至战略高度，依托对古洛尼等品牌的整合及成熟渠道体系，加速推进自主品牌建设。数据显示，海信家电外销收入占比持续提升，且在欧洲、美洲、中东非等重点区域实现了销量份额的显著增长。特别是在东欧市场，受益于并购协同，大家电销量市占率提升迅速，成为海外业务的重要增长极。

Mini LED技术引领黑电结构性升级

在海信视像层面，较早布局Mini LED技术路径使其在该领域建立起显著的竞争优势。随着全球Mini LED电视渗透率的加速提升，海信凭借产业链优势及技术迭代能力，持续抢占市场份额。2026年第一季度，海信Mini LED全球出货量市占率近22%，位居全球第二。在国内、日本及北美等主要市场，海信Mini LED产品均保持较高的市场占有率。

展望后续，随着Mini LED渗透率的进一步提升，海信视像有望借助技术红利持续优化产品结构，带动全球彩电市占率的结构性抬升，并推动盈利水平的进一步优化。同时，公司向下一代RGB Mini LED技术进阶，推出多款新品，旨在通过差异化竞争巩固高端市场地位。

国际营销平台整合与盈利弹性展望

海信国际营销作为集团自主品牌出海的核心抓手，采用统购统销模式统筹海外业务。然而，当前非完全市场化的内部结算机制导致上市公司外销毛利率低于可比公司，存在一定的协同成本与效率折损。估算显示，2025年海信国际营销营收规模约580亿元，净利润约11亿元。

未来，若集团推动国际营销平台整合，打通产销与终端市场的直接对接，将有效破除结构性摩擦，提升海外需求响应速度，并充分释放海外OBM业务的盈利潜力。对于海信家电而言，其净利率水平相较于行业龙头仍有较大提升空间。通过优化销售费用率、提升冰洗业务毛利率以及改善销售人员人效，公司盈利弹性有望逐步释放。基于混改红利、品牌出海成效及技术升级优势，海信集团旗下家电上市公司具备长期配置价值。