家用电器行业深度报告：如何看待海信集团家电业务前景？.pdf

海信集团家电产业已构建起梯度清晰的多元品牌矩阵，在全球彩电与国内央空领域市占率处行业领先，白电领域也已具备较好份额基础。近年来集团层面推动混改落地，并持续加码体育营销，全球品牌知名度持续增强；海信家电重点布局海外品牌业务，重点区域市占率已实现显著提升；海信视像则较早推出 Mini LED 产品，后续有望借渗透率提升之势持续抢占外企份额。

市场地位与品牌矩阵

海信集团拥有海信、科龙、容声、东芝、日立等九大品牌。2026Q1海信系彩电全球出货量份额达14.1%，仅次于三星；国内彩电出货量份额居首。白电方面，2025年全球大家电销量市占率3.4%，位列全球第九，在东欧、中东非等区域市场表现突出。中央空调国内销售额仅次于美的、格力，处于行业第一梯队。

混改红利与全球化战略

2020年混改完成后，上市公司治理自主性增强，经营表现大幅改善。集团通过赞助世界杯等顶级体育赛事提升全球品牌影响力，2025年位列中国全球化品牌榜第八。海信家电将海外OBM业务提上战略高度，利用古洛尼等品牌渠道加速出海，外销收入占比持续提升，重点区域市场份额显著增长。

技术驱动与盈利潜力

海信视像在Mini LED领域具备先发优势，2026Q1全球出货量市占率近22%，有望受益于技术渗透率提升而持续优化盈利。海信家电净利率相较行业龙头仍有提升空间，未来通过优化销售费用率、提升冰洗业务毛利率及改善人效，盈利弹性有望释放。此外，海信国际营销作为出海核心抓手，若未来推动平台整合，打通产销直接对接，将消除内部结算摩擦，进一步释放海外OBM盈利潜力。