2026年第34周汽车零部件机器人及缺电产业周报

板块行情回顾与估值分析

本周汽车零部件板块在申万汽车一级行业中表现相对稳健，指数下跌2.33%，排名位列第四。从年初至今的累计表现来看，该板块跌幅为17.13%，在细分行业中排名第三。估值方面，截至最新交易日，申万汽车零部件指数的市盈率（TTM）处于历史56.16%分位，市净率（LF）处于历史45.62%分位，相较于年初，市盈率和市净率均有一定程度的回落，显示板块估值压力有所缓解。

人形机器人板块本周出现调整，万得机器人指数下跌2.88%，但相较于汽车零部件板块仍获得0.55%的超额收益。值得注意的是，该板块估值处于高位，市盈率（TTM）处于2025年以来的89.17%分位，市净率（LF）处于96.98%分位，反映出市场对未来产业化落地的高预期与当前交易热度之间的博弈。尽管本周交易热度有所降低，成交额占比和换手率均呈现下降趋势，但板块整体活跃度依然维持在较高水平。

AIDC缺电产业链强势表现

受人工智能数据中心功耗提升及能源基础设施需求增长的驱动，AIDC缺电产业链本周表现强劲。国内缺电指数本周上涨10.39%，大幅跑赢汽车零部件板块12.72个百分点；国外缺电指数本周上涨5.83%。从细分领域来看，固体氧化物燃料电池（SOFC）表现最为突出，本周涨幅达14.83%，燃气轮机和柴发/燃发板块分别上涨9.68%和7.33%。年初至今，SOFC板块累计涨幅接近60%，显示出该技术在应对数据中心高能耗需求方面的市场认可度持续提升。

产业事件方面，甲骨文Jupiter项目的天然气管道方案出现更新，因需绕开特定管理区域，投运日期推迟至2027年2月，但公司表示项目仍按计划推进。此外，Open Router数据显示周度Token用量创下今年峰值，较年初增长超过十倍，进一步验证了算力需求对电力基础设施的刚性拉动作用。

核心个股业绩与动态跟踪

本周多家核心覆盖标的发布了二季度业绩或重要经营动态。福耀玻璃二季度单季收入微增，归母净利润同比下滑，但公司宣布了大规模的现金分红计划，每股派发1元股利，累计派发金额超26亿元，体现了成熟期企业的现金流回报能力。瑞鹄模具二季度收入小幅下滑，但净利润实现正增长，并进行了中期分红。飞龙股份二季度收入同比增长近8%，虽然净利润同比大幅下滑，但其液冷泵业务订单超预期，终端客户订单量突破5万台，显示出在热管理领域的业务拓展成效。

机器人领域迎来重要里程碑，宇树科技正式敲钟上市，成为行业关注焦点。同时，七腾机器人与优必选科技分别签署了多项战略合作协议，前者聚焦防爆机器人生态闭环，后者加速碳化硅功率器件在具身智能机器人中的应用，表明产业链上下游协同正在加速深化。

投资策略与结构性机会

在汽车零部件领域，鉴于总量Beta较弱，建议聚焦结构性Alpha机会。一方面，优选具备产品竞争力、能通过内生外延切入高价值赛道并提升平均售价的公司；另一方面，重点关注已优先布局欧洲、北美或东南亚产能的企业，这些公司有望通过全球化布局提升抗风险能力和成长空间。EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份等，PE维度推荐拓普集团、均胜电子等。

机器人板块正处于从“0到1”向“1到10”跨越的关键阶段，建议关注技术同源且制造协同能力强的汽车零部件龙头，以及液冷温控领域的受益标的。随着AI资本开支增长，液冷温控市场空间广阔，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份等具备系统集成与降本能力的企业。缺电板块长期逻辑不变，重点推荐柴发/燃发产业链核心环节标的，如潍柴动力、银轮股份等。