三生国健：自免管线集中收获，BD合作开启全球化新篇章

从创新积累迈向价值兑现，商业化底盘稳固

三生国健作为国内领先的创新型抗体药物研发、生产与商业化企业，具备从早期发现到商业化推广的全产业链能力。公司深耕自身免疫性疾病领域，现有四款已上市抗体产品构筑了成熟的商业化底盘。旗舰产品益赛普深耕自免市场二十余年，品牌优势显著；赛普汀与健尼哌分别在肿瘤和移植排斥领域填补市场空白。2026年2月，全新自研IL-17A单抗安沐奇塔单抗获批上市，进一步丰富了公司的产品矩阵。公司依托杂交瘤技术、抗体工程及GMP生产等多个核心技术平台，持续推动创新药产业化进程。研发团队规模超300人，研发强度保持高位，为后续管线储备提供了坚实的人才与技术基础。

安沐奇塔单抗差异化突围，重塑IL-17A赛道竞争格局

安沐奇塔单抗是公司在银屑病治疗领域的核心新引擎。该产品凭借强效皮损清除、低免疫原性及独特的长间隔给药优势，在竞争激烈的IL-17A赛道建立核心壁垒。临床数据显示，其PASI100深度皮损清除率远超已上市国产竞品，且提供Q4W与Q8W两种给药方案，显著提升了患者长期用药依从性。相较于原研产品先发主导、国产创新药密集追赶的现状，安沐奇塔单抗通过差异化临床优势，有望快速实现市场渗透，成为公司未来几年的核心增长极。此外，该产品在强直性脊柱炎等适应症的III期临床也在顺利推进，进一步拓宽了长期成长空间。

SSGJ-611长效优势显著，多适应症拓展远期市场

针对特应性皮炎（AD）这一庞大且未被满足的市场，公司自研的IL-4Rα单抗SSGJ-611于2026年2月提交NDA。该产品采用长效Q4W给药方案，52周长期随访显示其疗效维持率处于行业上游水平，构筑了鲜明的差异化壁垒。在IL-4Rα赛道从原研垄断向国产多元竞争过渡的关键期，SSGJ-611凭借优异的长期维持数据脱颖而出。同时，管线布局覆盖青少年、儿童全年龄段，并延伸至慢阻肺、慢性鼻窦炎伴鼻息肉等呼吸领域，通过多人群、多方案的差异化策略，大幅打开了产品的远期市场空间。

痛风与哮喘管线临近收获，BD合作实现历史性突破

在急性痛风领域，自研抗IL-1β单抗SSGJ-613有望年内获批，作为第二款国产IL-1β抗体，其镇痛及降低复发风险的优势将填补市场空白。在重度嗜酸粒细胞性哮喘（SEA）领域，SSGJ-610推进至III期临床，有望成为国内首款国产IL-5抗体，打破进口垄断。此外，公司与辉瑞达成重磅BD合作，将自研PD-1/VEGF双抗SSGJ-707海外权益授予辉瑞，潜在交易总额超60亿美元。大额首付款已落地，显著增厚公司现金流，同时印证了公司自主研发硬实力与全球竞争力，为后续国际化输出树立了标杆。