互联网电商26Q1业绩总结：利润修复与AI重塑增长

线上消费展现韧性，平台GMV与货币化率边际改善

2026年一季度，我国线上消费增速稳中向好，渗透率维持高位。国家统计局数据显示，1-4月全国网上商品和服务零售额同比增长6.6%，实物商品网上零售额占社零比重达25.0%，线上渠道持续成为拉动消费增长的重要支撑。快递业务量累计完成645.7亿件，同比增长5.1%，与线上商品零售增速基本匹配。在品类结构上，服务零售增速保持韧性，必选及部分可选品类表现优于大盘，消费需求持续释放。

电商平台方面，传统电商GMV增速收敛趋稳，用户活跃度继续提升。京东季度活跃用户数同比增长超20%，购物频次同比增长37%，日百品类收入连续多个季度实现双位数增长。阿里即时零售整体订单规模达去年同期2.7倍，带动实物电商成交和客户管理收入健康增长。拼多多交易服务收入维持较快增长，品牌自营与产业带赋能推动供给质量升级。618大促期间，平台竞争正从单纯低价转向补贴效率、AI工具和精细化运营能力的综合比拼，AI智能硬件、服装美护等细分赛道表现突出。

AI应用渗透加速，云与模型服务进入商业化落地期

AI需求快速扩张，互联网头部厂商持续加码基础设施与模型应用投入。我国云基础设施服务支出保持增长，阿里云以较高份额领跑中国AI云市场。头部AI原生App用户规模快速扩张，豆包、千问、DeepSeek等应用月活用户规模位居行业前列，用户粘性同步提升。互联网大厂AI竞争重心正由模型能力比拼转向场景拓展、生态整合与商业价值转化。

在商业化进程方面，头部云厂商密集调整模型与基础设施定价，AI产业链商业化持续推进。阿里云、腾讯云、百度云等上调AI算力、存储及模型调用价格，部分模型API收费转正。同时，DeepSeek、小米等通过降价争夺开发者生态。整体来看，Token消耗、Agent调用复杂度与算力需求同步提升，推动行业从前期以价换量转向模型能力、基础设施供给和商业化质量的综合竞争。

即时零售与跨境电商竞争逻辑优化，转向效率胜出

即时零售行业竞争力度达峰值后格局趋稳，平台竞争转向效率优化和生态协同。淘宝闪购和美团即时零售市场份额均约45%，头部效应明显。随着补贴大战降温，平台战略路径分化：阿里依托淘系流量与饿了么运力协同，加速向全品类大消费生态平台升级；京东深化“外卖+自提+团购”运营，扶持品质商家；美团加码前置仓网络布局与AI能力建设，巩固运营效率优势。

跨境电商方面，一季度我国跨境电商进出口规模显著，出口端表现优于进口端。跨境平台格局加速多元化重构，Temu凭借柔性供应链优势巩固市场份额，TikTokShop在东南亚区域GMV增速领跑。AI技术深度嵌入跨境电商全链路，从选品洞察、广告优化到智能仓储、本地配送，推动平台效率边界重构。同时，线上流量成本上升推动“线下体验+线上转化+本地履约”O2O体系构建，出海平台加速布局线下网络，提升用户触达效率与品牌认知度。

收入端主业稳健，利润端阶段性承压后有望修复

26Q1各平台收入端主业整体稳健，云业务延续高增。阿里、京东、拼多多、美团营收同比增速分别为2.9%、4.9%、11.0%、5.6%。其中，阿里云智能集团收入同比增长38%，AI相关产品收入连续十一个季度实现三位数同比增长。核心主业方面，阿里CMR同比微增，京东零售收入同比回升，拼多多交易服务收入高增，美团核心本地商业收入同比微增。

利润端看，26Q1各平台净利润表现分化，AI基建、即时零售及海外投入对短期盈利形成扰动。阿里、京东、美团、拼多多净利润分别为0.9亿元、73.8亿元、-49.7亿元、140.7亿元。随着行业对于新业务投入和即时零售补贴竞争趋势转向，下半年电商平台利润有望迎超预期修复。AI大模型持续迭代并深化端侧与场景化落地，AI+电商协同有望开辟新增量。