企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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招金黄金研究报告：招金集团加持，高弹性成长的黄金股.pdf
- 5积分
- 2025/10/20
- 327
- 招金
招金黄金研究报告：招金集团加持，高弹性成长的黄金股。矿业开发经验丰富，产业资本强力背书。招金黄金是一家深耕矿业开发，已经拥有了一定规模的黄金矿产资源储量的金矿公司。招金黄金自2011年开始参与矿产开发，2014年矿产开始为公司贡献收入。在公司随后的发展中，矿产业务的重要性不断提升，公司逐渐从双主业发展为以金矿开发运营为核心业务的矿产公司。在过去的近15年矿业开发和运营过程中，公司积累了一批矿业人才和开发经验。从利润结构来看，自2017年之后，公司矿产业务逐渐挑起利润大梁。目前公司已成为业务较为纯粹的黄金矿产开发公司。公司曾用名为中润资源，2025年招金矿业入主公司后，公司更名为招金黄金。截至2...
标签：黄金
天山铝业研究报告：全产业链布局铝企，下游+海外布局打开成长新空间.pdf
- 6积分
- 2025/10/10
- 366
- 华西证券
天山铝业研究报告：全产业链布局铝企，下游+海外布局打开成长新空间。一体化布局，铝全产业链逐渐完善公司成立于2010年，以电解铝为基础，持续进行上下游延伸布局。截至目前，公司在铝全产业链均有涉猎。铝土矿：在广西百色拥有铝土矿约3800万吨；在印尼取得三个铝土矿开采权；在几内亚公司获得600万吨/年的铝土矿独家购买权。氧化铝：在广西百色建成250万吨氧化铝生产线，产品主要对外销售；在印尼投资15.56亿美元建设200万吨氧化铝生产线，分两期建设，其中一期100万吨。电解铝：建成120万吨电解铝产能，2025年开始剩余指标建设，预计项目完工后产能将达到140万吨。自备电厂满足自身电解铝生产80%-9...
标签：铝铝业有色金属
云铝股份研究报告：一体化绿电铝龙头，优质红利资产兼具弹性.pdf
- 6积分
- 2025/09/30
- 186
- 华创证券
云铝股份研究报告：一体化绿电铝龙头，优质红利资产兼具弹性。公司深耕铝业五十余载，为国内铝一体化龙头。公司始建于1970年，前身为云南铝厂，多年来深耕铝产业链，外延并购不断优化水电铝布局，是全国有色行业、中国西部省份工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，为国家绿色工厂，形成铝土矿-氧化铝-绿色铝-铝加工一体化产业链，具备年产氧化铝140万吨、绿色铝308万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金161万吨产业规模，氧化铝权益产能自给率约29%，碳素权益产能自给率约72%。公司业绩持续修复，资产质量逐步优化。2024年受氧化铝价格上行，公司吨铝成本有所抬升，伴随...
标签：铝绿电
云南铜业研究报告：铜冶炼盈利稳健，大股东优质资产注入.pdf
- 6积分
- 2025/09/30
- 172
- 国信证券
云南铜业研究报告：铜冶炼盈利稳健，大股东优质资产注入。国内老牌铜企，中铝集团旗下唯一铜上市平台。云南铜业前身是国家“一五计划”重点建设项目，主要业务是铜的采选冶，冶炼产能140万吨，在国内仅次于铜陵有色和江西铜业，旗下矿山分布在云南、四川地区。公司是中国铝业集团有限公司铜产业板块核心企业之一，是铜产业板块唯一的上市平台公司。公司矿山版块：普朗铜矿是主力矿山。公司拥有铜资源储量470万吨，其中60%储量来自普朗铜矿，其余来自几座小型铜矿。普朗铜矿是公司主力矿山，2018年2月投入生产，是国内规模最大的地下有色矿山，采选规模1250万吨/年，年产铜稳定在3.5-4万吨；另有...
标签：铜冶炼有色金属
锡装股份研究报告：国内金属压力容器领军者，受益可控核聚变产业趋势.pdf
- 6积分
- 2025/09/25
- 199
- 浙商证券
锡装股份研究报告：国内金属压力容器领军者，受益可控核聚变产业趋势。国内金属压力容器领军者，产品品类与下游应用拓展打开成长空间1）公司为金属压力容器龙头企业，2019-2024年公司营收、归母净利润CAGR分别为15%、9%。2）股权激励彰显发展信心：2024年公司公告股票激励计划，拟授予250万股(占当时总股本2.31%)，业绩考核利润增长率以2023年为基础，2024、2025、2026年不低于15%、30%、45%。金属压力容器：预计2026年全球压力容器市场规模超万亿人民币1）市场空间：预计2026年全球压力容器市场规模将达到2138亿美元，2020-2026年CAGR为5%，受益于能源...
标签：金属压力容器核聚变
潼关黄金研究报告：小而美的区域黄金矿企.pdf
- 6积分
- 2025/09/22
- 163
- 国信证券
潼关黄金研究报告：小而美的区域黄金矿企。小而美的区域黄金矿企。公司是处于发展期的黄金矿企，主营金矿采选及回收业务。公司黄金矿产区在陕西潼关以及甘肃肃北，截至2024年底保有金资源平均品位8.26克/吨，资源量55吨，当年实现金矿产量2.5吨。2024年实现营业额16亿港元，同比增加7%，实现毛利5.23亿港元，同比增加212%，实现净利2.11亿港元，同比增加310%。营收结构方面，公司以黄金开采业务为主，2024年开采业务收入13亿港元，占总收入的81.2%，开采业务毛利5.2亿港元，占总毛利近100%。金价有望继续保持强势。美元信用边际走弱刺激黄金需求，年初至今（截止至9月中旬），美元指数...
标签：黄金矿业
晋控煤业研究报告：煤炭国企，聚焦主业.pdf
- 5积分
- 2025/09/15
- 236
- 西部证券
晋控煤业研究报告：煤炭国企，聚焦主业。【报告亮点】市场认为煤炭行业已开始呈现过剩的格局，供需宽松下煤价可能出现较明显下滑；且认为公司历史分红率较低，未来分红难有提升。但是我们认为在供需基本平衡格局下，预计2025-2027年现货采购价格中枢依旧维持700-800元/吨的位置，公司经营较为稳健，未来分红能力有望实现突破。【主要逻辑】主要逻辑一：供需基本平衡，煤价中枢较为稳定。我们预计2025-2027年在电煤长协充分保障的前提下，现货采购价格中枢依旧维持700-800元/吨的位置，最高价格仍旧存在创新高的可能。主要逻辑二：公司资源较丰富，产销量较为稳定。公司煤炭资源储量较为丰富、品质优异，截至2...
标签：煤炭国企
中矿资源研究报告：“锂+铯铷+铜锗”三线布局，多曲线支撑公司成长弹性增强.pdf
- 6积分
- 2025/09/10
- 355
- 中矿资源
中矿资源研究报告：“锂+铯铷+铜锗”三线布局，多曲线支撑公司成长弹性增强。公司已由地勘公司成长为矿产资源产业链一体化的矿业集团化企业。公司成立于1999年，后于2014年在深交所上市。公司立足国内及海外的固体矿产勘探技术服务，先后承接了中国有色赞比亚谦比希铜矿、中冶集团巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、中冶集团和江西铜业阿富汗艾娜克铜矿、北方工业津巴布韦铂钯矿和刚果（金）科米卡铜钴矿、紫金矿业刚果（金）卡莫阿铜矿等国际重大项目，逐步形成全球化地勘业务布局。据公司2025年半年报，公司在海内外拥有参控股子公司20多家，公司及所属子公司共计拥有各类矿业权73处，其中采矿权15处、探...
标签：锂铯铷铜锗
湖南裕能研究报告：竞争加剧，首次覆盖给予中性评级.pdf
- 6积分
- 2025/09/05
- 227
- 瑞银
湖南裕能研究报告：竞争加剧，首次覆盖给予中性评级。二线厂商正缩小与裕能的差距作为全球最大的磷酸铁锂（LFP）正极材料供应商，凭借其成本优势，湖南裕能在2023-24年行业下行周期中持续跑赢市场。根据鑫椤数据，2024年第二季度，当行业平均产能利用率仅为60%时，裕能的产能已处于满负荷运行状态。然而，我们预计公司未来市场份额提升空间有限，因目前行业产能利用率已回升至70%，同时二线厂商正在追赶并提升市场份额。此外，由于新增及规划产能投入市场，2024年下半年的短暂涨价行情未能持续至2025年，这限制了行业产能利用率的进一步提升。国内面临挑战，海外扩张仍处于早期阶段2024年，裕能全球市场份额为3...
标签：湖南裕能磷酸铁锂动力电池材料
安泰科技研究报告：国内先进金属材料龙头，可控核聚变打开增长空间.pdf
- 6积分
- 2025/09/01
- 309
- 浙商证券
安泰科技研究报告：国内先进金属材料龙头，可控核聚变打开增长空间。安泰科技：国内先进金属新材料龙头，“难熔钨钼、稀土永磁”双轮驱动，可控核聚变打开增长空间公司是先进金属材料龙头，已形成高端粉末冶金材料及制品产业、先进功能材料及器件产业、高速工具钢产业三大业务板块。其中，难熔钨钼（高端粉末冶金材料及制品）和稀土永磁（先进功能材料及器件产业）为公司两大核心产业，占2024年营收的76%。2024年公司营业收入75.7亿元，2019-2024年CAGR约10%；归母净利润3.7亿元，2019-2024年CAGR约18%。一、核聚变：核聚变钨铜偏滤器核心供应商，核应用业务打开增长...
标签：金属材料核聚变
晋控煤业研究报告：革故鼎新聚焦煤炭主业，稳健经营注重股东回报.pdf
- 6积分
- 2025/08/26
- 183
- 大同证券
晋控煤业研究报告：革故鼎新聚焦煤炭主业，稳健经营注重股东回报。背靠晋控集团，成为煤炭龙头。山西省推进煤炭企业重组，原七大煤企经整合，形成动力煤、焦煤、新兴产业三大集群。晋能控股集团通过整合提升了产业集中度与竞争力。晋控煤业股权架构呈现“国资引领、集团统筹”格局，背靠晋控集团，最终实控人为山西省国资委，是山西省动力煤生产龙头企业。深耕动力煤，资产注入可期。公司专注于动力煤生产，通过引进优质资产、淘汰落后资产和亏损业务，提升核心竞争力。公司旗下煤矿资源丰富，可采年限长，控股塔山矿和色连矿，参股同忻矿，公司年产量达3400多万吨，产销量保持较高位置，并推进智能化生产建设。晋能...
标签：煤炭
东方铁塔研究报告：从东方铁塔到东方资源.pdf
- 6积分
- 2025/08/22
- 111
- 德邦证券
东方铁塔研究报告：从东方铁塔到东方资源。钢结构钾肥双驱动，加速转型资源企业。青岛东方铁塔公司始建于1988年，传统主业为钢结构制造，拥有多项工程施工资质，公司产品在电厂厂房钢结构及空冷平台钢结构、广播电视通讯塔及微波塔、在输电线路铁塔及变电站架构和在石化能源钢结构及民用钢结构市场种均位于行业前列。2016年公司收购老挝开元矿业完成业务转型，实现钢结构+钾肥双轮驱动。截至2024年末，公司已实现钾肥产销量超120万吨，同时积极推进第二个百万吨项目，助力未来成长。公司子公司昆明帝银磷矿探转采手续已完成县政府联勘联审，并报送审核资料到昆明市政府；公司目前在老挝积极开发钾资源，未来有望向资源型企业开拓...
标签：铁塔资源
铜冠铜箔研究报告：下游需求恢复推动毛利提升，重视高端布局.pdf
- 5积分
- 2025/08/20
- 198
- 中国银河证券
铜冠铜箔研究报告：下游需求恢复推动毛利提升，重视高端布局。事件:25H1公司实现营收29.97亿元，同比+44.8%;归母净利0.35亿元，扣非净利0.24亿元，同比均由亏转盈;毛利率3.54%，同比+3.36pcts;归母净利率1.2%，扣非净利率0.8%。2502公司实现营收16.02亿元，同/环比+36.1%/+14.9%;归母净利0.30亿元，同比由亏转盈，环比大幅提升;扣非净利0.29亿元;毛利率4.25%，环比+1.53%;归母净利率1.9%，同比/环比+4.5pct/+l.6pcts.新产能释放，营业收入大幅提升。25H1，公司营业收入29.97亿元，同比+44.8%。其中PCB...
标签：铜箔铜冠铜箔
西部材料研究报告：高端钛材领军企业，受益深海科技、可控核聚变.pdf
- 6积分
- 2025/08/19
- 260
- 西部材料
西部材料研究报告：高端钛材领军企业，受益深海科技、可控核聚变。公司依托西北有色院，是我国高端钛材领军企业，钛制品收入占比超70%。1）发展历程：公司是西北有色金属研究院上市平台之一，于2007年上市。前身为西研稀有金属新材料股份有限公司，是稀有金属材料行业领军企业，产品应用于航空航天、兵器、舰船、核电、半导体等新兴产业。2）核心技术：公司是国内高端钛/锆板材、管材的主要供应商，拥有从铸锭熔炼、坯料锻造到产品轧制的自主可控产业链，万吨级稀有金属加工材生产能力。3）经营情况：2024年公司实现营收29.46亿元，其中钛制品业务实现营收21.05亿元，占比为71%，2019-2024年营收CAGR为...
标签：钛材核聚变
腾远钴业研究报告：国内领先铜钴生产商，一体化布局未来可期.pdf
- 6积分
- 2025/08/18
- 277
- 华创证券
腾远钴业研究报告：国内领先铜钴生产商，一体化布局未来可期。公司是国内领先铜钴生产商，技术深耕优势显著。公司主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，是国内较早专业从事钴湿法冶炼技术研发与应用的领先企业，公司对低品位、伴生金属复杂金属处理技术，拓展了原料来源，成本优势明显。根据公司年报、投资者关系记录表，截至2025年一季度，已具备铜6万吨、钴2.65万金属吨、镍1万金属吨、锰1万金属吨、碳酸锂0.5万吨产能，其中四氧化三钴1万吨。受益于公司募投项目产能逐步释放&铜价上行，24年业绩稳步提升，24年公司钴产量2.05万吨、铜产量5.45万吨，实现归母净利润6.85亿元。刚果金铜钴+国内二次回...
标签：钴铜有色金属