企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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腾远钴业研究报告：腾乘钴势，远见新程.pdf
- 6积分
- 2025/08/15
- 153
- 国金证券
腾远钴业研究报告：腾乘钴势，远见新程。公司成立于2004年，主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，2005年8月钴盐系列产品正式投产，核心产品为氯化钴、硫酸钴、电钴、四氧化三钴及电积铜。是国内少有的能自主规划、设计，并制造湿法冶炼生产线主要生产设备的钴盐生产商，在钴产品的湿法冶炼上具备较强的技术优势、工艺优势和成本优势。钴价迎来上涨通道，中长期价格中枢有待重估。2月22日，刚果（金）政府实施4个月钴产品出口禁令，该政策在6月21日得到3个月延长，即刚果（金）9月22日才有可能放开钴产品出口。而刚果（金）占全球钴原料供应75%，全球钴原料或将面临耗尽的风险，推升钴价快速向上。而下游需求端集中于锂...
标签：钴有色金属
翔楼新材研究报告：冲压材料加工龙头，新柔轮工艺打开第二增长曲线.pdf
- 6积分
- 2025/08/14
- 111
- 国金证券
翔楼新材研究报告：冲压材料加工龙头，新柔轮工艺打开第二增长曲线。精密冲压主业产能扩产，销售结构改善。公司为精冲材料加工服务龙头公司，主营精密冲压材料，主要下游为汽车和工业领域。受产能饱和且主业增长空间受限影响，公司通过安徽工厂扩产，一方面增长主业产能，另一方面拓展轴承钢进口替代新业务。据公司公告，安徽工厂预计于3年内（即2028年）达到满产，新增年产能15万吨，其中汽车精冲材料和轴承精冲材料产能各占一半。2024年我国乘用车精冲材料使用量约70万吨，特钢进口规模255.47万吨，市场空间充足，有望充分消化新增产能。国产替代竞争优势明显，规模效应和性价比突出。技术上，公司已掌握晶间氧化物控制技术...
标签：冲压材料柔轮金属加工
金田股份研究报告：从规模到盈利，铜加工龙头开启创新增长.pdf
- 6积分
- 2025/08/14
- 166
- 爱建证券
金田股份研究报告：从规模到盈利，铜加工龙头开启创新增长。公司是全球铜及铜合金材料品类最齐全、规模最大的生产企业，在铜加工产业已构建"冶炼-初级加工-深加工"全产业链布局。2024年宁波、江苏、广东及越南等八大生产基地铜加工产能达到220万吨，铜产品产量191.6万吨，居行业第一。此外，公司也是国内技术领先、体系完善的稀土永磁材料企业之一。高端铜产品需求的快速增长为公司带来新机遇，创新型铜加工龙头市占率有望提升。铜需求结构性增长的驱动因素来自于工业及消费领域的智能化、电动化趋势：AI数据中心、新能源汽车、人形机器人、低空经济等领域催生了铜产品的新需求，促使其结构向高端化、高附...
标签：铜加工
万国黄金集团研究报告：坐拥世界级金矿，紫金赋能开启成长新征程.pdf
- 6积分
- 2025/08/13
- 250
- 万国黄金集团
万国黄金集团研究报告：坐拥世界级金矿，紫金赋能开启成长新征程。公司是进击的黄金矿业黑马。公司起步于江西，2006年宜丰矿投产，目前已成为公司的现金奶牛。2014、2018年，公司在矿业周期低点逆周期收购西藏昌都哇了格矿（（银矿矿）矿矿、、罗门金金金金矿（黄金矿）矿矿。目前哇了格矿正推进“矿转矿”手续办理。金金金矿自收购以来公司加速推进投产，自2022年底投产以来恰逢黄金行情启动，收入与利润实现快速增长。2024年公司自产矿实现营收18.3亿元，其中金精矿、金锭占比达到65%，未来随着二期产能投放，业绩“含金量”有望进一步提升。手握三座矿山，逆周期...
标签：黄金金矿紫金
中煤能源研究报告：低估值央企背景龙头煤企，资源久期长+资产结构优化共同催化.pdf
- 6积分
- 2025/08/12
- 191
- 中
中煤能源研究报告：低估值央企背景龙头煤企，资源久期长+资产结构优化共同催化。本篇报告解决了以下核心问题：1、对于公司的煤炭/煤化工/煤矿装备业务进行量、价、本、利详细分析，揭示公司业务亮点；2、基于财务状况分析公司潜在分红能力。公司概况：国资央企背景，产业链协同发展，分红能力有望向高分红公司靠拢：公司是中煤集团控股的央企背景龙头煤企，实控人为国资委（截至2025年4月持股比例为58.41%）。业务布局覆盖煤炭采选与转化，2024年煤炭/煤焦化/煤矿装备制造业务毛利分别为393.83/30.49/18.26亿元，分别占比83.58%/6.47%/3.88%。产业链协同发展+高长协比例之下公司业绩...
标签：煤炭中煤能源
翔丰华研究报告：原材料涨价压力加剧，公司业绩波动加大.pdf
- 5积分
- 2025/08/12
- 121
- 中国银河证券
翔丰华研究报告：原材料涨价压力加剧，公司业绩波动加大。事件:25H1公司实现营收6.88亿元，同比-2.8%，归母净利-0.03亿元，同比-107.7%，扣非净利-0.15亿元，同比-159.7%;毛利率12.4%，同比6.23pcts,归母净利率-0.4%,同比-109.03%。25Q2公司实现营收3.82亿元同/环比+1.9%/+24.7%;归母净利0.05亿元，同/环比-79.5%/-163.9%;扣非净利-0.04亿元，同/环比-134.0%-56.6%;毛利率10.4%，同比/环比7.10pct/-4.50pcts;归母净利率1.4%，同比/环比-5.2pct/+4.1pcts;EP...
标签：翔丰华原材料
柳钢股份研究报告：华南区域龙头，盈利加速增长.pdf
- 6积分
- 2025/08/11
- 253
- 国盛证券
柳钢股份研究报告：华南区域龙头，盈利加速增长。核心看点：公司作为华南区域龙头，历史盈利弹性明显，同时成本控制能力突出，2020年起子公司广西钢铁防钢基地逐步投产，公司板材占比已显著提升，在产能增量空间及产品结构加速优化的背景下，盈利有望加速增长。当前公司市值与重置成本的比值处于低估值状态，具备较强战略投资价值。公司产量增长空间较大，产品结构加速优化：国内钢材消费结构持续优化。投资用钢比重进一步下降，制造业用钢比重不断上升。结构转型的过程伴随着企业竞争能力的变迁，在此期间制造业导向与出口导向的钢种具有更强的竞争力。公司产品结构自2020年起逐步优化，2024年板带材占比达到54.3%，符合行业未...
标签：钢铁柳钢股份
电投能源研究报告：煤电铝协同发展，稳定性与成长性兼备.pdf
- 6积分
- 2025/08/11
- 260
- 中国银河证券
电投能源研究报告：煤电铝协同发展，稳定性与成长性兼备。国家电投集团“煤电铝一体化”综合能源企业。公司成立之初以煤炭业务为主,多年来通过资本运作、转型发展等多种方式，目前已成为以煤为核心，煤电铝一体化和清洁能源为重点的清洁综合能源企业。截至2024年末，公司煤炭产能4800万吨/年、电解铝产能86万吨/年、火电装机300万千瓦(含自备电厂)，新能源装机500万千瓦，资产规模随着公司的不断发展而壮大。2024年公司煤炭、电解铝、电力收入分别为158.9亿元、105.9亿元、33.8亿元，占比分别为53.2%、35.4%、11.3%。露天煤矿开采成本低，后续资产注入空间大。公...
标签：煤电铝业电投能源
招金矿业研究报告：海域金矿投产有望显著增厚公司业绩.pdf
- 6积分
- 2025/08/01
- 367
- 招金矿业
招金矿业研究报告：海域金矿投产有望显著增厚公司业绩。国际领先的黄金矿石提供商：公司是集勘探、开采、选矿、冶炼于一体的综合性矿业集团，前身为1974年成立的招远县黄金矿山局。总部位于“中国金都”山东省招远市。主营业务以黄金为主，金价上行，公司业绩充分释放，2024年公司营业收入为115.5亿元，同比增长37.1%；2024年归母净利润为14.51亿元，同比增长111.3%。成本控制一贯优异：公司成本控制能力经历了时间考验。2015年，公司矿产金生产成本为135元/g，2024年，矿产金生产成本提升至231元/g，成本年化提升5.5%。同期沪金年化涨幅超过9%，因此公司矿产...
标签：招金矿业海域金矿
赤峰黄金研究报告：厚积薄发，行稳致远.pdf
- 6积分
- 2025/07/31
- 474
- 联储证券
赤峰黄金研究报告：厚积薄发，行稳致远。公司主要在全球范围内从事黄金的采选和销售业务，是我国最大的民营黄金生产商。境内管理并运营四座贵金属矿山，是公司黄金供应体系基石。五龙金矿和吉隆撰山子金矿是公司国内金矿产出的核心，矿区黄金年产量稳定，勘探增储成果显著，重点工程建设持续推进。境外管理并运营两座贵金属矿山，是公司国际化路线的战略尝试。塞班金矿持续扮演公司黄金生产的主体角色，黄金年产量稳定增长，针对矿区难选矿石问题，公司积极进行选矿工艺攻关以提升回收率，成效显著；瓦萨金矿于2022年由公司购入，矿区将是公司未来黄金增量的主要来源，增产工作将围绕选矿产能及黄金探采两方面进行展开。公司资源禀赋优异，成...
标签：黄金矿业
中国宏桥研究报告：一体化与高股息双驱动，铝业龙头潜力无限.pdf
- 6积分
- 2025/07/31
- 434
- 招商证券
中国宏桥研究报告：一体化与高股息双驱动，铝业龙头潜力无限。公司为全产业链布局的全球一体化电解铝企业，产能较高，有成本和规模优势。公司股息率高，旗下宏创控股并购重组后铝业核心资产将在A股上市，叠加西芒杜铁矿放量有望增厚利润，进一步打开估值空间。中国宏桥是全球领先的电解铝生产企业，国内外全产业链布局。公司主要从事铝产品的生产与销售，包括电解铝、氧化铝以及铝加工产品，一体化水平较高。公司共有电解铝产能646万吨，氧化铝产能2100万吨，其中1900万吨分布于国内，200万吨位于印尼，铝合金深加工产品产能97万吨。公司在几内亚投资博凯矿业，铝土矿年产能可达6000万吨。一体化有效控制成本，未来向着产业...
标签：中国宏桥铝业
中孚实业研究报告：成本优化+电解铝权益产能提升，公司盈利弹性可期.pdf
- 6积分
- 2025/07/25
- 451
- 中孚实业
中孚实业研究报告：成本优化+电解铝权益产能提升，公司盈利弹性可期。2021年公司顺利完成重整，经营情况大幅改善，2022~2025年公司陆续收购林丰铝电、中孚铝业少数股东权益，至今已实现电解铝产能100%控股，2025年权益产能提高12万吨左右，此外，2025年四川省电力结算方案调整，电价有望实现同比下降，叠加原材料氧化铝价格的大幅走弱，公司电解铝利润走扩；铝加工方面，公司布局69万吨铝加工产能，约80%为罐料业务，2025年2月罐料行业目标加工费上调1000~1500元/吨，铝加工板块有望改善。多重催化助力公司业绩增长。电解铝权益产能提升，四川电价结算方式调整有望降低用电成本中孚实业不断收购...
标签：电解铝
金天钛业研究报告：高端钛合金新锐，航空深海合力铸就高成长.pdf
- 6积分
- 2025/07/24
- 492
- 金天钛业
金天钛业研究报告：高端钛合金新锐，航空深海合力铸就高成长。扎根高端钛合金领域，多元布局迈向新征程。公司主要产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域。公司依托高端钛及钛合金材料的生产技术优势和市场经验，将主要产品延伸至下游零部件，重点开展船舶及兵器领域钛合金零部件的研制和市场布局。2024年公司实现营业收入8.08亿元（yoy+0.91%），全年实现归母净利润1.52亿元（yoy+3.04%）。钛合金性能优异用途广泛，下游各领域高景气度延续。高端钛合金由于导热系数低、耐高低温性能好、耐腐蚀能力强等突出特点，被广泛应用于航空航天、舰船等领域。高端钛合金材料具...
标签：钛合金航空航天军工电子
藏格矿业研究报告：优质的资产、合适的时机、令人期待的合作.pdf
- 6积分
- 2025/07/24
- 160
- 西部证券
藏格矿业研究报告：优质的资产、合适的时机、令人期待的合作。【报告亮点】我们认为公司手握察尔汗盐湖和巨龙铜业股权，在碳酸锂价格底部区间、铜价中期看涨的有利时机引入紫金系成为控股股东，实现强强联合，优质的资产+合适的时机+令人期待的合作，成长空间广阔、具备显著α。【主要逻辑】一、短期看巨龙铜业：目前净利润的主要支撑，资源禀赋好、贡献显著弹性。公司持有巨龙铜业30.78%股权，巨龙铜业2024年经紫金增储后成为中国目前备案资源量最多的铜矿山，二期建成后矿产铜年产量将从2023年的15.4万吨提高至约30-35万吨。远期来看，巨龙铜业三期项目满产后净利润有望达到226.37亿元，对应给公司...
标签：锂矿钾肥
中孚实业研究报告：电解铝强α标的，高盈利弹性+高股东回报加码有望迎价值重估.pdf
- 6积分
- 2025/07/21
- 336
- 中孚实业
中孚实业研究报告：电解铝强α标的，高盈利弹性+高股东回报加码有望迎价值重估。中孚实业：重整→破局→跃升，经营拐点向上。公司成立于1993年，控股股东为豫联集团，经多年发展，目前形成以铝及铝精深加工为主体，配套煤炭开采、火力发电、炭素的上下游产业协同经营模式，现有年产69万吨铝精深加工、75万吨电解铝（电铝50万吨+火电铝25万吨）、15万吨炭素、90万千瓦电力、225万吨原煤的产能规模。由于早期采用高成本的进口设备，加之河南电解铝产能受采暖季停产影响，公司曾在19年陷入ST危机，并于20年由债权人向法院提出破产重整申请。21年底重整计划执行完毕，22年扭亏成功摘...
标签：电解铝