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  • 集成电路行业25Q2封测总结：AI仍为主要驱动因素，头部厂商欲打造尖端封测一站式解决方案.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/19
    • 127
    • 华金证券

    集成电路行业25Q2封测总结：AI仍为主要驱动因素，头部厂商欲打造尖端封测一站式解决方案。国内封测板块毛利率环比提升显著，华天/利扬毛利率环比增长领先。根据Wind数据，2025Q2对比国内头部封装企业，甬矽电子（毛利率为16.87%）/通富微电（毛利率为16.12%）毛利率高于封装板块头部公司平均水平（14.92%），2025Q1毛利率为封装头部公司近三个季度相对低点，2025Q2头部公司毛利率恢复至2024Q4毛利率水平附近。根据Wind数据，近6个季度，伟测科技毛利率整体显著高于同业，自2018Q4开始，测试板块头部公司平均毛利率整体呈下降趋势，2024Q1伟测科技较其余封测头部企业毛利...

    标签： 集成电路 AI

  • AI算力“卖水人”专题报告：从Blackwell到Rubin，计算、网络、存储持续升级.pdf

    • 7积分
    • 2025/09/19
    • 451
    • 国海证券

    AI算力“卖水人”专题报告：从Blackwell到Rubin，计算、网络、存储持续升级。一、GPU核心：GB300计算能力大幅提升，Rubin预期乐观B300基于BlackwellUltra架构，采用TSMC4NP工艺与CoWoS-L封装，FP4浮点算力可达15PFLOPS，是B200的1.5倍。GB300搭载288GB的HBM3E显存。VeraRubinNVL144性能是GB300NVL72的3.3倍。RubinUltraNVL576性能较GB300NVL72提升14倍，内存是GB300的8倍。FY2026Q2，英伟达营收467亿美元，同比+56%。二、服务器细节拆分...

    标签： AI 存储 网络

  • “十五五”通信行业前瞻：政策推动科技创新，四大方向赋能新质.pdf

    • 13积分
    • 2025/09/19
    • 203
    • 中国银河证券

    “十五五”通信行业前瞻：政策推动科技创新，四大方向赋能新质。政策导向一脉相承，科技创新及新质生产力重要性逐步提高。我们认为国家对于科技行业的发展以及重视程度是一脉相承，逐步提高的，“十三五”规划对科技行业的战略定位是创新驱动发展,核心任务为科技体制改革以及基础研究布局;至“十四五”规划期间，对于科技的战略定位从此前的创新驱动发展进一步提升为科技自立自强。展望“十五五”，按照7月30日中共中央政治局召开的会议通稿，以及“新质生产力”的持续推进，我们认为“十五五将在&...

    标签： 通信 创新 科技创新

  • 通信行业2025中期业绩总结：盈利提速，算力板块表现亮眼.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/18
    • 96
    • 国泰海通证券

    通信行业2025中期业绩总结：盈利提速，算力板块表现亮眼。2025年H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本，整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%），归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%），扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）。2025年H1通信行业整体营收稳健增长、盈利向上。以行业91家公司作为样本（下同），通信行业整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%），归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%），扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）。2025年Q2通信行业整体营收稳健增长、盈...

    标签： 通信

  • 通信行业2025年半年报综述：行业业绩稳健增长，关注AI快速发展带来的行业计划.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/17
    • 67
    • 华龙证券

    通信行业2025年半年报综述：行业业绩稳健增长，关注AI快速发展带来的行业计划。通信行业：2025年上半年我们跟踪的92家通信行业上市公司合计实现营业收入12959.45亿元，同比增长3.16%；实现归母净利合计1372.77亿元，同比增长7.79%；行业毛利率为29.46%，同比提升0.07个百分点；净利率为10.59%，同比提升0.45个百分点。其中光模块行业业绩表现亮眼，AI技术的快速发展带动光模块需求持续增长；三大运营商行业收入保持稳定，成本管控能力提升，AI的快速发展也带动运营商云收入持续提升；同时有望给通信设备制造商带来增量需求；我国商业航天的快速发展也有望给卫星互联网行业带来机遇...

    标签： 通信 AI

  • 电子行业深度分析：AI存力三重逻辑.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/16
    • 285
    • 国盛证券

    电子行业深度分析：AI存力三重逻辑。AI需求如火如荼，重视企业级存储升级趋势。企业级存储2025年市场规模约878亿美金，2024-2028年CAGR约18.7%。AI需求持续加码，capex指引高速增长，AI服务器单机内存价值量相比CPU服务器显著提升，以intelsapphirerapidsserver为例，DRAM成本为3930美金，NAND成本为1532美金，以H100AI服务器为例，DRAM成本为7860美金，NAND成本为3490美金，我们看到，AI服务器的存储价值量是传统CPU服务器的翻倍以上，此外，SSD向pcie5.0升级、数据中心SSD向QLC、SCM等前沿领域迭代，DDR...

    标签： 电子 AI

  • AIAR眼镜行业专题报告：AI眼镜新品频出，芯片方案加速涌现.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/16
    • 465
    • 华西证券

    AIAR眼镜行业专题报告：AI眼镜新品频出，芯片方案加速涌现。主控SOC为AI智能眼镜核心物料，成为差异化关键SOC芯片BOM成本占比超30%，其性能决定产品的使用体验。以RaybanMeta为例，高通AR1GEN1芯片价值量约为55美元，占整机成本的34%。目前市场主要有三种SOC方案，满足不同细分场景的市场需求：1）系统级SOC方案：集成度较高，内置的ISP、DSP、蓝牙系统等硬件模块支持AI眼镜实现音频、视频、拍摄、无线通讯等功能。凭借着卓越的性能和丰富的功能，系统级SOC方案成为目前中高端AI眼镜的首选方案。2）MCU级SOC+ISP方案：集成度较低，为实现AI眼镜的拍摄功能，需要外接...

    标签： AI AR AR眼镜 眼镜 芯片

  • 计算机行业大模型及AI应用专题报告：从Tokens角度跟踪AI应用落地进展.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/15
    • 192
    • 国海证券

    计算机行业大模型及AI应用专题报告：从Tokens角度跟踪AI应用落地进展。Tokens：模型定价的主要单位，与收入同步高增Tokens是大语言模型用来切割自然语言文本的基本单位，本质反映大语言模型计算量。在推理过程中，token是计算的基本单位，模型对每个token的处理都需要消耗计算资源，处理的token数量越多，计算量会呈平方级增长。OpenAI、Anthropic、字节跳动等基模厂商的主流商业模式包括C端订阅/付费/间接和B端行业客户/API调用。同时，tokens是模型变现中的最小单位，厂商主要围绕tokens定价。模型厂商以tokens为主要定价单位的底层逻辑是算力投入，模型调用时...

    标签： 计算机 AI

  • 显示行业深度分析：微显示技术的产业化进程与应用前景.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/15
    • 203
    • 国泰海通证券

    显示行业深度分析：微显示技术的产业化进程与应用前景。本报告导读：电视、IT和手机等消费电子普及推动显示技术快速发展，但传统领域已进入存量竞争；同时，VR/AR等新兴应用对高分辨率、小尺寸、低功耗的近眼显示需求激增，叠加半导体发展，微显示技术成为未来增长的新方向，形成增量市场。微显示技术带动增量市场，年复合规模增速有望超20%。微显示的原理在于将半导体工艺和显示技术相结合，根据GMI数据，2023年该市场规模24.1亿美元，2024-2032年CAGR预计将超过20%。其中，AR/VR头戴设备、智能眼镜等近眼（NTE）设备细分市场占行业收入45%以上，已成为核心视觉交互方式，驱动大量企业和资本进...

    标签： 显示技术

  • 半导体行业深度跟踪：海内外AI算力芯片高景气延续，存储等板块边际复苏趋势向上.pdf

    • 9积分
    • 2025/09/15
    • 481
    • 招商证券

    半导体行业深度跟踪：海内外AI算力芯片高景气延续，存储等板块边际复苏趋势向上。海内外算力高景气度延续，海外方面，全球AI基础设施建设保持高支出水平，英伟达FY26Q2业绩符合预期，乐观展望全球和中国AI基建规模，博通第四家XPU客户明年放量，并显著上修FY26AI业务收入指引；国内方面，算力芯片公司将持续释放业绩，寒武纪定增获证监会批文，海光推进曙光收并购进展，发布股权激励彰显未来业绩增长信心。我们还关注到2026年国内偏先进产线扩产有望提速，将进一步满足国内算力芯片产能供给，预计也将带动国内设备板块订单积极预期和国产替代进程。同时，国内存储/材料/SoC/封测等板块亦延续复苏态势。8月A股半...

    标签： 半导体 AI 存储 芯片

  • AI投研应用系列专题报告：基于NARX动态神经网络的指数择时策略.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/15
    • 176
    • 太平洋证券

    AI投研应用系列专题报告：基于NARX动态神经网络的指数择时策略。在金融时间序列预测领域，神经网络架构经历了从简单感知向复杂时序建模的重要演进。早期循环神经网络（RNN）首次引入隐状态记忆机制，但存在梯度消失/爆炸问题，难以捕获长期依赖。随后长短期记忆网络（LSTM）及其变体门控循环单元（GRU）通过门控设计较好地解决了长期依赖问题，成为多年来的主流时序建模方案。近年来，时序卷积网络（TCN）依托因果膨胀卷积结构实现了更高效的并行计算与长期依赖建模；而源于自然语言处理的Transformer模型，也凭借自注意力机制在长序列预测中展现出显著潜力。在此背景下，带外部输入的非线性自回归网络（NARX...

    标签： AI AR 神经网络

  • 太空算力行业专题报告：苍穹之上的算力新纪元.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/12
    • 505
    • 国盛证券

    太空算力行业专题报告：苍穹之上的算力新纪元。站在当前时点，我们继续寻找AI基础设施的其他延伸方向。市场聚焦于算力基建中的光模块、交换机等硬件设施，或对AI应用的突破充满期待，但未来当算力规模突破临界点时，对能源、空间及散热的底层逻辑或已发生质变。当数据中心电量需求激增、美国电力基建滞后之时，美国Starcloud千兆瓦级轨道电站与中国“三体计算星座”的实时响应正在昭示：算力战场或许已从地面延伸到苍穹。何为太空算力？——部署于太空轨道上的数据中心。太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其...

    标签： 太空算力

  • 智驾芯片行业分析：技术普惠因风起，国产替代恰逢时.pdf

    • 10积分
    • 2025/09/12
    • 382
    • 浦银国际

    智驾芯片行业分析：技术普惠因风起，国产替代恰逢时。随着新能源汽车行业发展进入下半场，智能辅助驾驶成为汽车智能化的一项核心功能。智驾芯片作为智能辅助驾驶功能实现的核心部件，逐渐成为产业链价值高地。进入2025年，一方面中国自主车企大力推进“智驾平权”，推动高速NOA搭载车型价格段的下探；另一方面头部新能源车企在端到端架构基础上推进算法的继续演进，两端发力促进智驾芯片实现量价齐升。在此背景下，本土智驾芯片供应商进一步崭露头角，凭借性价比芯片产品和自身量产经验积极拓展客户，同时受益于国产替代趋势，有望实现份额加速扩张。

    标签： 芯片

  • 电子行业模拟芯片专题报告：推荐具有高端化和平台化能力的企业.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/12
    • 398
    • 国信证券

    电子行业模拟芯片专题报告：推荐具有高端化和平台化能力的企业。模拟芯片行业周期向上，预计2025/2026年全球市场规模分别增长3.3%/5.1%。全球模拟芯片市场规模2004-2024年的CAGR为4.77%，WSTS预计2025/2026年分别增长3.3%/5.1%至822/864亿美元。ADI2QFY25（截至5月3日）营收在连续七个季度同比减少后首季同比转正，TI1Q25营收也在连续九个季度同比下降后首季同比转正，2Q25继续同比正增长。我们认为短期来看模拟芯片行业正处于周期向上阶段，国内企业近几年推出的新产品有望进入规模放量阶段。长期来看，AI数据中心以及自动驾驶、人形机器人等AI应用...

    标签： 电子 模拟芯片 芯片

  • 电子行业2025半年报综述：上半年业绩亮眼，下半年AI持续驱动增长.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/11
    • 101
    • 中信建投证券

    电子行业2025半年报综述：上半年业绩亮眼，下半年AI持续驱动增长。上半年消费电子和半导体持续复苏，在AI算力的进一步催化下，进入新一轮的双旺共振期，相应带动业绩持续向上。2025年上半年电子板块467家公司营业收入合计18578亿元，同比增长19.2%；归母净利润合计859亿元，同比增长29.0%。展望下半年及明年，消费电子旺季叠加端侧AI新品密集发布，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好，加之创新升级、国产替代等各项利好催化，行业周期有望持续向上，整体配置价值凸显。一、上半年整体业绩亮眼，收入利润双双实现高增2025年上半年电子板块467家公司营业收入合计18578亿...

    标签： 电子 AI
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