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  • 海外科技行业2026年度投资策略：海内外科技叙事持续共振，不负时代把握AI主线机会.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/06
    • 57
    • 开源证券

    海外科技行业2026年度投资策略：海内外科技叙事持续共振，不负时代把握AI主线机会。2025年以来港股市场先后经历经济预期下行、Deepseek驱动中国科技核心资产价值重估、中美贸易摩擦冲击过后的企稳回升，短期政策博弈型品种波动率仍在，中期可围绕AI相关CapEx可见性提升、国产化替代带动的投资机会，重点聚焦中国经济转型的主线方向，如AI-互联网、非美出口-汽车出口、国产替代-半导体、确定性升级-光学等。1、互联网：受益AI产业趋势步入扩张期，投资机会取决于多元战略业务的进展和AI在生态中自循环的效用显现。（1）游戏：供给驱动需求，精品化利好头部厂商，押注潜在爆品周期；（2）电商：多条业务线整...

    标签： AI

  • 计算机行业分析：科技引领主线，AI应用加速落地，国产软件加速突围.pdf

    • 12积分
    • 2025/11/05
    • 198
    • 中国银河证券

    计算机行业分析：科技引领主线，AI应用加速落地，国产软件加速突围。10月板块先抑后扬，整体小幅回调。人工智能板块指数（884201.WI）10月涨跌幅为-2.28%，同期上证综指涨跌幅1.85%、沪深300涨跌幅-0.0006%、创业板指涨跌幅-1.56%，10月人工智能板块成交额为16170.5亿元，同比+15.23%，环比-39.24%。我们认为，10月市场以及人工智能板块整体呈现先抑后扬走势，整体微跌。伴随三季报披露，板块出现显著分化格局，部分细分领域核心标的迎来业绩与政策催化共振，如AI应用端部分标的金山办公、合合信息等涨幅居前；部分高估值及业绩承压细分领域及标的迎来回调。十五五定调科...

    标签： 计算机 AI 软件

  • 互联网行业海内外云厂商发展与现状分析：AI投入、算力建设梳理与ROI测算.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/05
    • 103
    • 国信证券

    互联网行业海内外云厂商发展与现状分析：AI投入、算力建设梳理与ROI测算。海内外云厂商资本开支复盘：从Capex投资节奏上，海外从23Q3开始增长，国内约晚一年。从Capex增速来看海内外仍处于50%以上同比增长。当前微软云、亚马逊云与阿里云等头部云厂商资本开支金额与全年云收入基本相当。海外云厂商与阿里云已将超100%的净利润、60%以上的经营性现金流进行资本开支投入，且增速指引依然显著高于业务收入/利润增速。为了维持增长需求，各家进行一定的AI基础设施金融化操作或加大融资租赁。从Capex投资周期来看，传统云扩张投资约持续四年、且投入到收入兑现约一年时间差。但此次AI供需错配度更高、建设周期...

    标签： 互联网 AI

  • 先进封装行业深度报告：算力浪潮奔涌不息，先进封装乘势而上.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/05
    • 317
    • 中国平安

    先进封装行业深度报告：算力浪潮奔涌不息，先进封装乘势而上。先进封装，AI芯片“必修课”。随着AI与大模型训练所需的算力呈指数级增长，单纯依靠晶体管微缩的“摩尔定律”已难以独立支撑性能的持续飞跃，芯片行业面临“功耗墙”、“存储墙”与“面积墙”的三重挑战。在此历史性关口，先进封装技术以其能够异质集成不同工艺节点、不同功能的芯片，并显著提升系统级性能、带宽与能效的独特优势，从制造后段走向系统设计的前端，成为超越摩尔定律、延续算力增长曲线的关键路径。这一趋势已得到产业巨头的战略级印证...

    标签： 先进封装

  • 多行业联合人工智能2025年11月报：“十五五”科技细分赛道投资线索.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 97
    • 华创证券

    多行业联合人工智能2025年11月报：“十五五”科技细分赛道投资线索。策略：抢占科技发展制高点，争取下一轮康波周期主动地位。科技的关注点或正在从“十四五”偏硬件端转向“十五五”偏软件端，以争取在新一轮科技革命中占据战略主动地位。关注卡脖子领域、科技创新和产业创新深度融合、人才发展、数字中国建设、增加科技资源供给五大方向。从“十五五”重点科技板块来看，年初至今涨幅领先的主要为算力（74%）、核聚变（61%）、人形机器人（59%）等；当前估值分位仍处于较低水平的主要为人形机器人（市盈率处2020年以来9...

    标签： 人工智能

  • 通信行业2025年三季报综述：收入利润增速提升，算力板块亮眼，机构持仓创新高.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/05
    • 75
    • 中信建投证券

    通信行业2025年三季报综述：收入利润增速提升，算力板块亮眼，机构持仓创新高。2025Q3，通信板块营收、净利润增速同环比均提升。AI算力板块表现亮眼。公募基金和北向资金通信行业持仓市值占比分别达6.87%和2.82%，均创历史新高。目前申万通信PE-TTM为43.41，处于5年以来96.53%分位点，处于10年以来67.26%分位点。虽然随着预期落地，三季报后板块有所调整，但我们持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，我们也建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，以及前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及光纤光缆板块，军工通信板块，国内外巨头纷纷加码的量子科技...

    标签： 通信

  • 电子行业分析：电子半导体产业研究方法论.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/05
    • 242
    • 国泰海通证券

    电子行业分析：电子半导体产业研究方法论。半导体是具备明显周期成长属性的行业，本质上是长短2个周期相互嵌套：即“科技创新周期+行业供需周期”。（1）1994~2004，市场规模达2104.3亿美金：由PC/laptop市场驱动（2）2004~2013，市场规模达3034.8亿美金：CAGR5%，由智能手机市场驱动（3）2013~2017，市场规模达4050.8亿美金：CAGR7%，由数据市场驱动（4）2017~2021，市场规模达5559亿美元：CAGR6.2%，由5G+AIOT+国产化驱动。

    标签： 电子 半导体

  • 电子行业深度报告：AI DC供电新方案有望助力SiCGaN打开成长空间.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/05
    • 303
    • 东方证券

    电子行业深度报告：AIDC供电新方案有望助力SiCGaN打开成长空间。AIDC高压、高效成为重要趋势，HVDC、SST等供电新方案需求方向明确。从通算到智算，AIDC的电力需求激增，高压、高效成为重要趋势。现有供电链路包含多级AC/DC与DC/DC转换，层层损耗让效率降低，增加了故障点与维护负担。随着单机柜功耗的不断提升，继续采用传统交流配电方案将推高下一代数据中心部署的资本支出和运营成本。因此，更高效、更紧凑、更智能的供电架构已成为迫切需求。基于提升数据中心供电效率的要求，英伟达联合产业链伙伴提出使用800VHVDC供电架构，有望大幅提升供电效率、节省电费。进一步地，SST固态变压器有望成为...

    标签： 电子 SiC AI

  • 通信行业2026年策略报告：AI基建赋能，全新连接开启.pdf

    • 14积分
    • 2025/11/04
    • 272
    • 国泰海通证券

    通信行业2026年策略报告：AI基建赋能，全新连接开启。行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。2025年以来，海内外CSP等AI相关公司不断加大资本开支投入，行业整体扬帆阔进，涨幅位列全市场第二，光通信行业核心受益AI基建，业绩强劲增长，因此市场投资策略也高度集中光通信领域，光通信行业重点个股全年涨幅、持仓市值比例均处于行业头部位置。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮展望2026年，北美云厂商率先上调指引，微软/META均预计FY26资本开支增速较高于FY25，谷歌资本开支将大幅增长，英伟达指引AI基建将呈现长景气周期，预计...

    标签： 通信 AI

  • 电子元器件行业2026年度策略会：DeepSeek开源AI补齐产业链短板.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 183
    • 国泰海通证券

    电子元器件行业2026年度策略会：DeepSeek开源AI补齐产业链短板。上线18天日活达1500万，即霸榜苹果应用商店140+国家/地区第一名。根据AI产品榜，Deepseek上线仅18天其日活即达到1500万，是Chatgpt的13倍，2025年5月全球Web访问量达4.32亿次，仅次于ChatGPT、NewBing和Gemini。DeepseekR1-0528模型在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中整体表现接近OpenAI-o3、Gemini-2.5-Pro-0506等国际顶尖模型。截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿，较2024年5月同比增长约137倍...

    标签： 电子 电子元器件 AI

  • 智驾SoC芯片行业深度分析：市场空间、竞争格局、产业链及相关公司深度梳理.pdf

    • 40积分
    • 2025/11/04
    • 283
    • 慧博智能投研

    智驾SoC芯片行业深度分析：市场空间、竞争格局、产业链及相关公司深度梳理。智驾SoC以其高算力、高异构性和高集成度，支撑多任务并发及海量数据的处理和各种场景的硬件加速需求，在智能驾驶硬件系统中扮演了“智驾大脑”的重要角色。作为智驾技术落地的核心硬件，智驾SoC芯片或将大幅受益于自动驾驶汽车销量增长。技术周期与市场需求共振，2025年或是中高阶智驾SoC放量元年。围绕智驾SoC行业，下面我们从SoC相关构成等基本知识入手，了解其应用范围并对智驾SoC进行详细解读，对于智驾SoC发展现状、市场空间、驱动因素、竞争格局等方面进行分析，并对产业链及相关公司进行详细梳理，希望帮助...

    标签： SoC 芯片

  • 计算机行业2026年年度投资策略：人工智能日新月异，自主安全加速落地.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/04
    • 85
    • 开源证券

    计算机行业2026年年度投资策略：人工智能日新月异，自主安全加速落地。1.年初至今计算机指数跑赢沪深300，基金持仓比例仍在低位从板块表现来看，截至2025年10月31日收盘，计算机指数较年初上涨25.12%，在所有一级行业中排名第九。从基金持仓来看，截止2025年9月30日，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位。从业绩端看，按照中位数法统计，2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93%，收入和利润均有所回暖。2.重视两大核心趋势：AI日新月异，自主安全加速落地（1）从模型到算力、应用，AI创新不停歇。模型端：模型创新...

    标签： 计算机 人工智能

  • 通信行业2025年第三季度业绩总结：海外+国内算力链共振，Al建设持续加速.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 41
    • 国金证券

    通信行业2025年第三季度业绩总结：海外+国内算力链共振，Al建设持续加速。涨跌幅:截至2025年10月31日，通信(申万)指数较年初上涨61.88%，同期沪深300指数较年初上涨17.94%。截至2025年10月31日，通信行业指数涨跌幅处于全行业第二(2/31)，区间涨幅为+61.88%。

    标签： 通信

  • 电子行业2026年度投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/04
    • 95
    • 开源证券

    电子行业2026年度投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇。AI正在以前所未有的速度和维度崛起空间层面：根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模预计将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元。随国家政策大力扶持、国内人工智能产业链各重要环节技术的不断成熟，国产AI芯片厂商将迎来关键发展机遇。政策层面：2022年10月，美国首次对A100/H100等高端AI芯片实施出口禁令。此后，美国不断推出各类政策限制中国AI芯片代工等等环节，试图阻碍国产AI芯片发展。2025年7月，国家就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。英伟达算力芯片被曝出存在...

    标签： 电子 AI

  • 3D打印行业分析：响应AI芯片散热革命，3D打印液冷板前景广阔.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/04
    • 319
    • 国金证券

    3D打印行业分析：响应AI芯片散热革命，3D打印液冷板前景广阔。冷板式液冷有望成为数据中心主流散热方案：从历史数据看，仅冷却一项可占到数据中心电耗的40%，随着GPU热设计功耗的不断提升，传统风冷散热开始面临瓶颈，而液冷的散热效率远高于风冷，尤其是采用微通道液冷天花板更高，根据英伟达数据，通过部署液体冷却的GB200NVL72系统，一个50兆瓦的超大规模数据中心每年可节省超过400万美元。根据中国信息通信研究院数据，2024年我国智算中心液冷市场规模达到184亿元，同比增长66%，2029年预计进一步达到1300亿元，液冷市场需求有望迎来爆发。其中冷板式液冷是应用最广的液冷方式，作为一种间接液...

    标签： 3D打印 AI芯片 AI 芯片 液冷 散热
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