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  • 农业2026年度投资策略：“畜”势待发，“宠”整旗鼓.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/03
    • 115
    • 华创证券

    农业2026年度投资策略：“畜”势待发，“宠”整旗鼓。生猪养殖：有形之手与无形之手有望形成共振，产能去化周期已开启。1）无形之手：猪价再度进入亏损区间，市场调节机制下有望驱动基础产能去化。猪价10月中旬快速探底，创过去4年低点。毛猪&仔猪双双击破成本线，几乎同步进入亏损状态，历史经验看，全产业链的亏损通常会带动基础产能加速去化。而且从多个数据端口的数据交叉验证来看，未来2-3个季度预计猪价依然承压，产能有望迎加速去化。2）有形之手：“反内卷”政策调控下，头部企业调降产能预期不断强化。后非瘟时代养殖企业凭借雄厚的资金...

    标签： 农业

  • 养殖油脂产业链周度策略报告.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/02
    • 46
    • 方正中期期货

    养殖油脂产业链周度策略报告。豆油：本周，豆油主力合约先抑后扬，整体表现收涨。周内棕榈油价格近期走强叠加巴西进口豆质量消息扰动，我国豆油价格近期走强。目前我国豆类商品供应充足，并且进口成本下滑，大商所豆油价格进一步上涨的驱动预计不足。国内豆油供应充足，进一步上涨驱动较弱，不建议追多操作，短线暂时观望为主。豆油主力合约支撑位关注8050-8100元/吨，压力位关注8280-8300元/吨；菜油：本周菜油震荡整理。主力OI2601合约收于9757元/吨，周环比跌0.60%。基本面无显著变化，全国主要地区菜油库存边际去库态势延续，已低于去年同期水平。但年底澳籽抵华在即，市场预计供给或将逐步转向宽松。往...

    标签： 养殖

  • 农林牧渔行业周报：猪价周环比再跌3.6％，生猪养殖业持续亏损.pdf

    • 6积分
    • 2025年第48周：11/24-11/30
    • 174
    • 华安证券

    农林牧渔行业周报：猪价周环比再跌3.6％，生猪养殖业持续亏损。生猪价格周环比下跌3.6%，生猪养殖行业持续亏损①生猪价格周环比-3.6%。本周六，全国生猪价格11.3元/公斤，周环比-3.6%。涌益咨询(11.21-11.27)：全国90公斤内生猪出栏占比4.83%，周环比+0.35pct；50公斤二元母猪价格1548元/头，周环比持平，同比-4.7%；规模场15公斤仔猪出栏价299元/头，周环比-0.3%，同比-38.9%；②生猪出栏均重升至129.22公斤，大体重猪出栏占比升至6.32%。涌益咨询(11.21-11.27)：全国出栏生猪均重129.22公斤，周环比+0.41公斤，较2023...

    标签： 农林牧渔 生猪 生猪养殖 养殖业

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：肉牛价格稳步上涨，看好肉奶周期共振反转.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/01
    • 122
    • 国信证券

    农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：肉牛价格稳步上涨，看好肉奶周期共振反转。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。11月28日生猪价格11.19元/公斤，周环比-4%；15kg仔猪价格约318.75元/头，周环比+0.2%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。11月28日，鸡苗价格3.47元/羽，周环比-0.3%；毛鸡价格7.19元/公斤，周环比+0.6%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。11月28日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.3/5.1/8.0元，周环比分别+0.0%/+2.0%/+0.0%。鸡蛋：...

    标签： 农林牧渔 农产品 肉牛

  • 农林牧渔行业2026年度策略：宠物景气延续，周期左侧布局.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/01
    • 76
    • 财通证券

    农林牧渔行业2026年度策略：宠物景气延续，周期左侧布局。猪价：猪价开启下行周期。1H2025，由于肥猪出栏前置，标肥价差走扩，猪价震荡缓慢下行，1Q2025/2Q2025生猪均价分别为16.03/14.98元/kg。2H2025，前期产能增加传导，叠加生产效率提升，供应压力逐步释放，猪价9月以来较快下行，3Q2025生猪均价为14.36元/kg，同比-26.9%；10月生猪均价为12.57元/kg，同比-31.1%。

    标签： 农林牧渔 宠物

  • 农林牧渔行业2026年年度策略：行至水穷处，坐看云起时.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/28
    • 52
    • 中原证券

    农林牧渔行业2026年年度策略：行至水穷处，坐看云起时。行情回顾：2025年初至今农林牧渔表现强于对标指数。2025年初-11月25日，农林牧渔指数（中信）绝对收益率为+24.66%，在中信一级30个行业中排第16位，跑赢沪深300指数10.47个百分点。从细分子行业表现来看，2025年初至今，林木加工板块涨幅居前，水产加工板块涨幅居后；2025年前三季度，水产捕捞、动保、种植板块归母净利润实现同比增幅超过50%。当前行业估值处于历史相对低位，建议把握细分子行业投资价值。行业展望：1、生猪养殖：从产能来看，2025年下半年能繁母猪存栏量逐步下降，有望反应至2026年年中肥猪出栏量，预计后市能繁...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国牛肉价格预期2026年继续上涨，全球大豆期末库存环比调减.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/27
    • 183
    • 国信证券

    农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国牛肉价格预期2026年继续上涨，全球大豆期末库存环比调减。种植链农产品：底部盘整，等待上行。1）玉米：国内供需平衡趋于收紧，玉米价格有望维持温和上涨。USDA11月供需报告预计25/26产季全球期末库销比环比调减0.12pcts，中国期末库销比环比调减0.98pcts。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供需平衡趋于收紧，后续预计价格底部支撑较强。2）大豆：美豆进口恢复抬升成本中枢，有望支撑价格修复。USDA11月供需报告25/26产季全球期末库销比同比调减0.92pcts、环比调减0.31pcts至28.94%。近期国...

    标签： 农林牧渔 大豆 数据分析 农业

  • 农林牧渔行业11月行业动态报告：10月母猪产能去化加速，宠食出口持续承压.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/27
    • 39
    • 中国银河证券

    农林牧渔行业11月行业动态报告：10月母猪产能去化加速，宠食出口持续承压。10月CPI同比转正，农产品贸易逆差同比+18%。10月我国CPI同比+0.2%，其中食品项同比-2.9%（猪肉同比-16%）；CPI环比+0.2%，其中食品项环比+0.3%（猪肉环比-2.5%）。10月农产品进口额171.7亿美元，同比+7%，出口金额90.7亿美元，同比-1.3%，贸易逆差81亿美元，同比+18.2%。11月农业指数表现强于沪深300。11月农林牧渔指数-0.06%，同期沪深300下跌4.03%，农林牧渔表现强于沪深300。对比各子行业指数，渔业（+28.55%）涨幅相对居前，而饲料（-0.81%）、...

    标签： 农林牧渔

  • 2026年农林牧渔行业年度投资策略：深耕价值沃野，布局周期新机.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/26
    • 59
    • 浙商证券

    2026年农林牧渔行业年度投资策略：深耕价值沃野，布局周期新机。2025年农业板块整体实现正收益，略低于大盘收益。年初至今（截至10月31日，下同）申万农林牧渔指数实现累计涨幅16.4%，略低于沪深300指数1.5pct。养殖风格切换，后周期把握机遇，农产品强预期弱现实养殖业：年初至今上涨16.4%，其中生猪养殖涨幅为16.5%，肉鸡养殖涨幅为7.2%。2025年生猪养殖板块投资风格由周期成长逐步向周期价值切换，低成本龙头公司更受青睐。后周期：动保板块年初至今上涨36.4%，饲料板块年初至今上涨13.4%。2025年养殖企业盈利尚可，且存栏量处于高位，对上游动保饲料产品销量提供支撑，同时宠物经...

    标签： 农林牧渔

  • 宠物食品行业专题报告：双十一宠物板块增速可观，国产头部品牌竞争力持续增强.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/25
    • 210
    • 方正证券

    宠物食品行业专题报告：双十一宠物板块增速可观，国产头部品牌竞争力持续增强。2025年双十一大促活动结束，回顾本次大促，我们能够看到：今年双十一周期继续拉长，宠物板块增速可观。2025年双十一大促周期相较2024年进一步拉长，京东及抖音平台于10月9日开启，天猫和拼多多分别于10月15日、16日陆续开启活动，2025年双十一购物节综合电商销售总额为16191亿元，同比增长14.2%。宠物食品品类实现销售总额94亿元，同比去年增长59.32%，在各大消费品类中增速亮眼。双十一宠物品类分平台销售额贡献比例中，淘天平台占比64%，是宠物品类的绝对主战场，京东占比21%，紧随其后，抖音占比14%。今年宠...

    标签： 宠物 宠物食品 食品 双十一

  • 农林牧渔行业：“双11”宠食延续高增，关注生猪冬季疫情等变化.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/24
    • 134
    • 广发证券

    农林牧渔行业：“双11”宠食延续高增，关注生猪冬季疫情等变化。畜禽养殖：据搜猪网，11月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.56元/公斤，环比上周下跌1.6%。二育情绪回落等因素影响，本周猪价继续低位震荡，全行业基本均处于亏损。仔猪价格方面，当前仔猪销售继续亏损，考虑未来1-2个月仍为补栏淡季，预计仔猪价格将延续低迷。考虑当前行业亏损，叠加“反内卷”背景，产能去化节奏有望逐步加快，重点关注冬季疫情等潜在催化因素。据涌益咨询，10月能繁母猪存栏量环比下滑0.8%，环比降幅扩大。白羽鸡方面，据Wind，11月14日毛鸡价格、商品代鸡苗均价分别为3.5...

    标签： 农林牧渔 生猪 双11

  • 2026年农林牧渔行业年度策略：时机等待，攻守并进.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/21
    • 49
    • 中国银河证券

    2026年农林牧渔行业年度策略：时机等待，攻守并进。2025行情复盘：25年农林牧渔行业整体处于低位震荡上行后横盘状态，SW行业中排第13位，表现略强于沪深300。子行业中动物保健、农产品加工涨幅居前，年初至11月18日分别+42%、+26%；种植业表现相对靠后（+9%）。2026行业观点：2026年农业行业关注点在于等待并捕捉行业拐点，回归基本面的核心指标跟踪，在估值相对合理区间寻找切入点。具体来看，养殖板块持续强调攻守兼备，但区别于25年以守为主基调，26年更强调对未来潜在弹性的把握；宠物板块经历估值回归，等待业绩增速恢复，投资机会将再次来临。2026投资策略：我们认为26年农业行业投资机...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业2025年三季报总结：猪价下行拖累盈利，后周期景气延续.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/18
    • 63
    • 招商证券

    农林牧渔行业2025年三季报总结：猪价下行拖累盈利，后周期景气延续。25Q3，受猪价下行以及原料成本底部抬升影响，上市猪企盈利同环比明显回落，行业成本方差仍大，优质猪企成本优势扩大。后周期需求整体呈现修复趋势。反内卷&行业亏损双管齐下，预计母猪去产能提速，或抬升26年猪价中枢，建议把握龙头猪企内在价值提升以及后周期需求改善。生猪养殖：猪价稳步下行，上市猪企盈利分化。25Q3，受猪价下行以及原料成本底部抬升影响，上市猪企盈利同环比明显回落，18家上市猪企实现盈利55.4亿元，同比-71%、环比-38%。但行业成本方差仍大，优质猪企成本优势进一步扩大。上市猪企经营性现金流继续改善，资本开支...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业2026年度投资策略：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/17
    • 97
    • 国信证券

    农林牧渔行业2026年度投资策略：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。牧业大周期：行业大反转预计在即。1）牛肉与牛奶双品种有望反转：国内肉牛产能去化级别或及2019年猪周期，2025年已迎来价格拐点，后续有望持续上涨至2027年。国内原奶价格已累计下跌近4年，持续亏损带来产能出清压力，同时肉奶比价已至历史高位，后续有望推动奶牛淘汰加快，实现“肉奶共振”。2）国内与国外两个市场协同涨价：海外牛肉价格在主产区减产推动下，已进入上行周期，叠加进口调控，未来国内进口牛肉预计量减价增。原奶进口方面，全球奶粉持续去库，景气重回上行通道，目前进口大包粉已失去性价比，后续在国内产...

    标签： 农林牧渔 养殖

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：肉牛价格有望持续上涨，奶牛产能或将去化加速.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/17
    • 200
    • 国信证券

    农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：肉牛价格有望持续上涨，奶牛产能或将去化加速。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。11月14日生猪价格11.73元/公斤，周环比-1.5%；15kg仔猪价格约316.5元/头，周环比+1%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。11月14日，鸡苗价格3.55元/羽，周环比+3%；毛鸡价格7.16元/公斤，周环比+3%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。11月14日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.1/5.0/7.8元，周环比分别+0.0%/-2.0%/+0.0%。鸡蛋：在产父...

    标签： 农林牧渔 农产品 肉牛
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