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中国REITs市场洞察系列报告之九：解读REITs募集说明书之物流仓储篇.pdf
- 5积分
- 2021/06/01
- 796
- 中信证券
首批公募REITs项目推进很快，REITs即将登陆资本市场交易。两单物流仓储REITs中普洛斯已完成询价,认购价格为3.89元，共募集资金58.35亿元。本篇我们将透过两单物流仓储REITs的募集说明书来对其进行拆解，并尝试对其未来的资产经营状况和扩募可能性进行分析。▍天然的稀缺资产，自稳固的护城河。现代物流仓储具有诸多优点，其往往处于现代物流的干线运输核心节点，出租率高，稳定性亦强，抗经济波动能力强。2020年，物流仓储是全球范围内表现最为优秀的基础资产。并且由于国内供需存在结构性矛盾，现代物流仓储属于天然的稀缺资产。在资产壁垒、规模经济和网络效应的共同作用下，行业形成稳固的行业护城河，后发...
标签： REITs 房地产物流仓储
集运行业专题研究研究：卫星视角，集运拐点或已临近.pdf
- 8积分
- 2021/06/01
- 604
- 国金证券
集运行业专题研究研究：卫星视角，集运拐点或已临近，自2020年四季度以来，我们就对全球集装箱景气相关的各项高频数据保持密切跟踪，截止2021年5月31日，我们在对海量数据建樸的基础上推测:全球集运的景气拐点或已临近。
标签：集运航运交通运输
交通运输行业专题研究：集运运价持续上涨，欧线美线运价再创新高
- 5积分
- 2021/05/31
- 597
- 中信建投证券
交通运输行业专题研究：集运运价持续上涨，欧线美线运价再创新高，航运:继续迎接集运行情，盈利天花板已经打开。强基本面:集运运价全线走高，主干航线运价再创历史新高，驱动公司业绩持续上涨。以中远海控一季度业绩为铺，叠加运价上涨态势，美线长协底仓价格几近翻倍，二季度公司业绩200亿+已经是确定性事件
标签：交通运输航运
移动出行服务行业研究：网约车行业投资价值分析.pdf
- 7积分
- 2021/05/31
- 1368
- 方正证券
目前我国每日有接近10亿次本地出行，其中网约车出行仅每日3000-4000万单，网约车出行渗透率在3%附近。细分看，目前一、二线城市网约车渗透接近上限，未来的空间主要在低线城市渗透和传统出租车线上化改造。1目前出租车日单量为5000万单，其中通过网约平台完成的仅10%，有较大的线上转化空间。2低线城市出行居民占全国总数6成，但其中仅有5%附近的居民是网约车用户。单纯考虑出租车线上化以及网约车低线城市渗透，远期网约车日单量有望达到日均1-2亿单/天，足以形成交易额达万亿的市场。
标签：网约车移动出行
航空行业专题研究：盘点海航航空资产，重组影响深远.pdf
- 5积分
- 2021/05/28
- 687
- 国信证券
海航招募战投，破产重组进行。.市场高度关注我国第四大航空派系——海航系航空资产的重组进展。3月19日海航控股发布公告，明确保留航空资产，寻求战略投资人，并提出民营资本优先。近期有上市公司公告拟联合出资方出资参与投资民航实体企业。参考近期航空市场运行情况，各主流航司中具备一定规模且存在显著债务问题并寻求重组的只有海航一家，因此我们认为其可能意向投资于海航重组事宜。14家航司、625架飞机，精细盘点海航航空资产及市场格局。海航系航空资产包括14家航空公司。海航控股上市公司体系内目前有6个航空牌照，8家航空公司。上市公司体系外有8家航空公司，其中境内6家，境外2家。在我国由于严格的监管要求，从无到...
标签：航空公司
春秋航空深度解析：航空下沉，穿越周期.pdf
- 5积分
- 2021/05/25
- 691
- 西南证券
2021年民航供需承压，2022年之后行业供需格局有望全面改善。LCA迎来渗透率提升的黄金十年，行业β向上。春秋航空全面贯彻低成本运营策略,疫情期间核心竞争力再次得到验证。
标签：春秋航空航空运输航空公司
物流行业分析：价格拐点将至，期待破局.pdf
- 5积分
- 2021/05/24
- 806
- 安信证券
物流行业分析：价格拐点将至，期待破局。在行业需求确定性增长背景下，我们重点关注行业的两大变量:竞争格局和价格走势。投资建议:短期看好龙头业绩改善，中长期关注格局变化，优选行业龙头。
标签：物流快递
快递行业研究报告：政策底出现，快递行业将去向何方？
- 5积分
- 2021/05/21
- 540
- 方正证券
长坡厚雪，物流赛道的大空间和强规模效应是行业的长逻辑。中高端赛道龙头顺丰仍然是交运行业最具有成长潜力的公司，从品牌协同(单票收入最高)到业务协同(单票成本优化)，顺丰的护城河与壁垒在持续的加深;在中低端赛道，中通快递凭借规模、投资、管理的领先打造全球最低成本快递企业。虽然两龙头短期受制于成本、竞争，业绩短期承压，但杀业绩不杀逻辑，保守估值下(顺丰2550-3000亿，中通1513-2083亿)。
标签：快递物流
物流仓储行业REITs市场洞察报告：基金化模式成熟，资产天然稀缺
- 5积分
- 2021/05/18
- 723
- 中信证券
现代物流仓储设施（亦称“高标仓庠”），也是仓储设施中最精华的一部分。如果做一个类比，现代物流仓储之于传统通用仓庳的区别，就是“购物中心”之于“露天市集”。现代物流仓储具有诸多优点。其往往处于现代物流的干线运输核心节点，岀租率高，稳定性亦强，抗经济波动能力强。
标签：物流仓储 REITs 基金
交通运输行业2021年中期策略：中国供应链领先全球，周期板块将超预期
- 5积分
- 2021/05/18
- 578
- 国信证券
交通运输行业2021年中期策略：中国供应链领先全球，周期板块将超预期
标签：交通运输航运航空快递机场供应链
深高速深度解析：公路+环保双轮齐驱，优质区位赋能稳健增长.pdf
- 5积分
- 2021/05/14
- 502
- 浙商证券
深高速是华南区公路龙头，“公路+环保”双主业运营模式。深高速实控人为深圳市国资委，控股股东深圳国际拟进一步认购公司定增H股，彰显坚定信心。在2015-2019五年战略发展期间，公司明确“公路+环保”双主业协同发展新格局，预计在下一个战略发展期内，将会进一步增强“公路+环保”业务的双轮驱动。
标签：深高速环保
交通运输行业2020年年报及2021年一季报总结
- 5积分
- 2021/05/12
- 495
- 兴业证券
020全年，交通运输A股上市公司整体收入下滑15.0％，净利润下降25.8％，主要由于公共卫生事件冲击，公路、航空、机场等行业受到影响较大，航运、物流收入维持正增长。从单季度来看，2020年Q3行业归母净利润288亿，环比大幅改善，客运、货运需求持续复苏。2020年Q4受海航大亏影响，全行业亏损195亿元。2021-季度，全行业实现净利润234亿元，较去年同期大幅回升，但不及19年同期水平。展望二季度，随国内需求逐步正常化，高速、铁路等板块将持续复苏和环比改善。民航业需求逐渐恢复，国内业务重回正增长，盈利拐点即将到来。
标签：交通运输航空机场
快递行业2020年年报及2021年一季报总结
- 5积分
- 2021/05/11
- 623
- 兴业证券
快递行业2020年年报及2021年一季报总结。20年以价换量为主，21Q1延续高增长态势。快递行业2020年维持高速增长，价格竞争激烈，21Q1低基数下迎来高增长。同城件2020年增速止跌回升，2021Q1低基数下迎来高增长。异地件2020年疫情缓和后，业务量快速增长，但价格竞争激烈，2021Q1延续高增长态势，价格竞争环比改善。国际件2020年防疫等需求推动市场量价同增，2021Q1延续高增长态势。
标签：快递交通运输年报
高铁行业专题研究报告：日本高铁的成长性与估值
- 5积分
- 2021/04/28
- 961
- 华泰证券
日本高铁已从成长期发展到成熟期，伴随经济低增长和人口老龄化，企业盈利成长性逐渐减弱，市场估值随之下移。在日本高铁上市公司中，分红更慷慨的企业享有更高的市场估值。对标日本，京沪高铁公司的票价提升、车站零售商业和周边土地开发仍有较大潜力，远未到达成熟期。疫苗接种让疫情结束初见曙光，出行需求亦有望释放，建议增持京沪高铁。我国东部高铁与日本新干线最相似。从路网运营与人口密度比较，我国东部高铁与日本新干线最相似。日本铁路采用客网合一、货网分离、划分区域公司的运营模式，其路网中客车多、货车少，与中国高铁客运专线的模式相似。中国东部地区人口稠密，其人口密度与日本整体情况相近。日本东海道新干线连接东京、京都、...
标签：高铁
网约车和共享单车行业研究：万亿规模，出行结构低碳共享化
- 6积分
- 2021/04/28
- 1294
- 中金公司
网约车和共享单车主题研究：本地出行，众彩纷呈。互联网开始逐步渗透到出行领域，过去5年网约车和共享单车的市场规模复合增速分别为55%/388%，这是共享出行新范式颠覆了传统出行市场的结果。我们认为在城镇化率继续提升、国家提出碳中和的背景下，结合数字化技术的本地出行市场未来仍充满想象空间，网约车（快车、专车、顺风车、网约出租车等）和共享单车及电单车会呈现多点开花、众彩纷呈的景象。市场概览：2025年本地出行市场或达1.7万亿元。我们测算2019年本地出行市场规模为9,803亿元，过去5年复合增速7%，其中四轮车/两轮车/城轨/公交市场规模占比分别为76%/1%/9%/14%（相应客运量占比分别为3...
标签：移动出行共享出行网约车

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